索通发展(603612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-25 索通发展：预焙阳极盈利修复，新建项目顺利推进 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●基于公司产能扩张持续推进，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.77/7.40/10.31亿元，分别同比增长152.18%/96.20%/39.36%；EPS分别为0.70/1.37/1.91元，当前股价对应PE分别为19.1/9.7/7.0倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 索通发展：三季报点评：阳极利润回归正常水平，新产能有望持续稳步扩张 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●我们认为公司在预焙阳极领域已取得非常明显的竞争优势，有望抓住国内“北铝南移”战略机遇期实现产能的快速扩张，同时海外市场布局逐步启动，未来也有较大的成长空间；维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 索通发展：预焙阳极价格筑底，净利润持续修复 (华安证券 许勇其,黄玺)

●预焙阳极价格筑底企稳，预计后续价格稳中有升，多个项目未来几年预期陆续投产，公司绑定优质客户海外份额持续提升，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.7/7.8/12.6亿元(前值为2024-2025年分别为8.1/11.6亿元，考虑预焙阳极价格下降风险下调)，对应PE分别为19.6/9.2/5.7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-24 索通发展：2024三季报点评：阳极主业盈利能力恢复，签订美铝24万吨销售框架协议 (西部证券 刘博,滕朱军)

●截至2024年9月30日，公司累计回购金额已达0.33亿元(预计回购金额为0.30-0.50亿元)，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.67、1.61、2.26元，PE分别为19、8、6倍，维持“买入”评级。

●2024-10-07 索通发展：强强联手布局30万吨预焙阳极项目，落子江苏、出口导向 (西部证券 刘博,滕朱军)

●截至2024年9月30日，公司累计回购金额已达0.33亿元(预计回购金额为0.30-0.50亿元)，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.67、1.61、2.26元，PE分别为19、8、6倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-10-28 北新建材：2024年三季报点评：主业基本盘稳固，两翼+国际化逆势高增 (中泰证券 孙颖,聂磊,张昆)

●公司业绩符合预期，我们维持原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为42.6、50.7、55.6亿，对应当前股价的2024-2026年PE分别为10、9、8倍。考虑到公司石膏板主业壁垒稳固，高端化持续推进，防水和涂料两翼业务全面发力，我们维持“买入”评级。

●2024-10-28 青龙管业：2024年三季报点评：Q3业绩继续高增，盈利和回款显著改善 (东方财富证券 王翩翩)

●维持盈利预测，预计2024-2026年，公司归母净利润为1.78/2.00/2.18亿元，对应目前股价27.3/24.2/22.3倍PE。维持公司“增持”评级。

●2024-10-28 华新水泥：水泥价格持续推涨，Q4业绩有望改善 (财通证券 毕春晖)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润17.38/21.90/25.84亿元，同比变化-37.1%/26.0%/18.0%，最新收盘价对应PE为16/13/11倍，维持“增持”评级。

●2024-10-28 万年青：季报点评：Q3毛利率提升，看好公司受益浙赣粤运河需求弹性 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司始终坚持“水泥+”发展战略，立足于水泥主业的同时积极延伸上下游产业链，拥有商品混凝土产能2,365万方/年，骨料产能1,500万吨/年。考虑到公司前三季度业绩下滑较多，下调24-26年归母净利润预测至0.6/1.8/2.4亿元(前值3.2/3.7/4.2亿元)，对应24年PE分别为66/24/18倍，维持“增持”评级。

●2024-10-28 中材科技：季报点评：现金流显著改善，多元化投资收购助力公司拓宽市场 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●玻纤景气历史相对底部特征明显，整合中复连众后效益加速改善，隔膜坚定扩产维持高景气。考虑到公司前三季度业绩下滑较多，小幅下调公司24-26年归母净利预测至9.2/12.6/16.8亿元(前值10.7/14.3/18.6亿元)，对应23/17/13倍PE，维持“买入”评级。

●2024-10-28 华新水泥：季报点评：短期盈利压力仍在释放，看好公司海外+非水泥业务发展 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●23年公司累计现金分红11亿元，分红率达40%，对应当前股息率4.02%。在国内水泥需求下降的背景下，公司骨料、混凝土、海外业务成长性均开始兑现，我们继续看好公司中长期成长性。考虑到公司前三季度业绩下滑，下调公司24-26年归母净利润为18.3/20.9/24.4亿元(前值21.9/27.3/32.2亿元)，对应15/13/11倍PE，维持“买入”评级。

●2024-10-28 中国巨石：Q3盈利改善明显，产品结构优势显著 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司24-25年收入分别为153亿、178亿，同比+2.8%、16.3%，预计24-25年归母净利润分别为22.1亿、29.4亿，同比-27.4%、+33.3%；对应24-25年PE分别为19X、14X，维持“增持”评级。

●2024-10-28 长海股份：季报点评：毛利率向上修复，新增产能释放落地 (天风证券 鲍荣富,王涛,唐婕,林晓龙)

●我们继续看好公司中长期产能扩张所带来的内生增长，考虑到公司新产能将于Q4及明年落地释放，上调24-26年归母净利润预测至3.0/4.1/5.7亿元(前值3.0/3.7/4.6亿元)，参考可比公司估值，我们给予公司24年20x目标PE，对应目标价至14.55元，维持“买入”评级。

●2024-10-28 东鹏控股：季报点评：三季度显著承压，看好中长期市占率提升 (天风证券 鲍荣富,王涛,孙海洋,任嘉禹)

●考虑到瓷砖行业需求疲软，公司业绩增长不及我们预期，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至4.1、4.8、5.6亿元(前值为7.3、8.0、9.2亿元)，同比分别-43%、+17%、+15%。公司拥有覆盖全国的营销网络，渠道布局完善，若后续地产行业景气度回暖，则我们认为公司业绩具备较好的增长基础，中长期市占率有望逐步提升，参考可比公司估值，给予24年20倍PE，对应目标价7.06元，维持“增持”评级。

●2024-10-28 北新建材：2024年三季报点评：销售费用提升明显，前三季业绩增长稳健 (东莞证券 何敏仪)

●公司为全球最大的石膏板龙骨产业集团，国内石膏板市场占有率超60%，凭借领先的技术、区域布局优势、全产业链以及规模效应，为公司带来较高的定价权及竞争护城河。另外涂料及防水业务也具备较好成长性。公司整体盈利能力较强，业绩增长稳健，持续为投资者创造价值。预测公司2024-2026年EPS分别为2.55元、3.61元和3.97元，对应当前股价PE分别为12.2倍、8.6倍和7.8倍。看好公司持续发展壮大，建议关注。