索通发展(603612)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-27 索通发展：与吉利百矿合建60万吨预焙阳极项目，以旧换新重点标的-索通发展对外投资点评 (西部证券 刘博,滕朱军)

●公司公告，与吉利百矿在广西壮族自治区百色市田东县建设60万吨预焙阳极碳素项目，以满足吉利百矿及西南地区对于预焙阳极产品的需求。我们预测2023-2025年公司EPS分别为-1.12、0.77、1.31元，PE分别为-12、17、10倍，维持“买入”评级。

●2024-02-01 索通发展：国内预焙阳极龙头，出海布局蓄势成长 (华福证券 王保庆)

●采用分部估值法，根据可比公司平均分别给予公司预焙阳极和负极材料板块24年12.4倍和9.7倍PE，对应市值分别为99和8亿元，总市值107亿元，对应目标价格19.87元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2023-11-05 索通发展：Q3扭亏为盈，行业产能出清，索通有望受益 (中邮证券 李帅华)

●预计2023-2025年公司归母净利润为-0.25/9.65/14.33亿元，对应EPS为-0.05/1.78/2.65元，PE为-366.5/9.6/6.4倍，维持“买入评级”。

●2023-11-04 索通发展：三季报业绩点评：行业周期底部公司α彰显，全球预焙阳极龙头呼之欲出 (西部证券 刘博)

●2023年前三季度累计收入为119.30亿元、同比增长-12.98%；我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.01、1.42、2.56元，PE分别为1714、12、7倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-30 索通发展：三季报点评：三季度利润环比扭亏为盈，阳极业务有望迎来反转 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●略微下调公司2023年的盈利预测。预计公司2023-2025年营收分别为156.32/196.36/280.31(原预测160.99/196.36/280.31)亿元，同比增速-19.4%/25.6%/42.8%，归母净利润分别为-0.93/12.02/16.31(原预测1.03/12.02/16.31)亿元，同比增速-110.3%/1387.3%/35.8%；摊薄EPS分别为-0.17/2.22/3.02元，当前股价对应PE为-103.7/8.1/5.9X。我们认为公司在预焙阳极领域已取得非常明显的竞争优势，有望抓住国内“北铝南移”战略机遇期实现产能的快速扩张；公司战略延伸发力新型碳材料领域，有望凭借石油焦领域的采购优势及低成本电价优势，实现人造石墨负极材料产能的突破和快速扩张，具有极大的成长空间；维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-03-29 壹石通：年报点评：23年盈利承压，静待下游复苏 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●公司拟每10股派发现金红利1元(含税)。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为1.1/1.6/2.5亿元，对应EPS为0.56/0.80/1.25元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为26倍，考虑公司勃姆石龙头地位、新项目成长性及公司的技术优势，给予公司24年40倍PE，目标价22.40元，维持“增持”评级。

●2024-03-29 凯盛新能：年报点评：Q4业绩超预告上限，现金流显著改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们看好公司降本空间及光电玻璃品类延伸，给予A股24年0.85xPEG，目标价14.83元；考虑港股市场流动性改善折价有望收窄，给予H股24年0.35xPEG，目标价6.64港元，均维持“买入”。

●2024-03-28 福莱特：光伏玻璃销量快速增长，竞争力持续提升 (中银证券 武佳雄)

●结合公司年报披露产能规划、目前玻璃环节去库存、光伏玻璃产业链涨价趋势，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.52/1.95/2.36元(原2024-2026年预测为1.70/2.13/-元)，对应市盈率18.9/14.7/12.2倍；虽然保守下调盈利预期，但我们依然看好供给相对紧缺的玻璃环节龙头标的，维持增持评级。

●2024-03-28 福莱特：公司扩产稳步推进，行业集中度有望提高 (国信证券 王蔚祺,陈抒扬)

●考虑1-2月光伏玻璃价格持续下滑，基于审慎原则下调盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入236/275/314亿元(原预测2024-2025年231/268亿元)，同比增长10%/17%/14%；实现归母净利润32.5/38.8/45.0亿元(原预测2024-2025年38.6/49.5亿元)，同比增长18%/19%/16%，当前股价对应PE分别为21/18/15倍，维持“增持”评级。

●2024-03-28 天山股份：需求承压，骨料业务修复利润空间 (东北证券 濮阳)

●维持公司“增持”评级，考虑到公司骨料投产、以及下游需求承压情况调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别达到21.72/25.38/29.83亿元，EPS为0.25/0.29/0.34元，对应PE为29.44/25.19/21.43倍。

●2024-03-28 海螺水泥：2023年年报点评：销量逆势提升，分红率维持较高水平 (国信证券 任鹤,陈颖)

●公司作为行业优质龙头，景气承压背景下份额逆势巩固，竞争优势明显，目前在手现金充足，分红率维持较高水平，估值亦处于低位，仍具备较高安全边际。考虑到整体需求依旧低迷，下调24-25年盈利预测，预计24-26年EPS为1.74/1.85/2.04元/股，对应PE为12.8/12.0/10.9x，考虑到水泥盈利有望触底以及公司行业地位稳固，维持“买入”评级。

●2024-03-28 联瑞新材：单季营收创新高，深耕球形粉体高筑核心竞争力 (华金证券 孙远峰,王海维)

●鉴于当前半导体行业复苏进度以及公司新建项目新增一定折旧成本，我们调整原先对公司24/25年的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为9.00/11.00/12.81亿元(24/25年原先预测值为9.27/11.27亿元)，增速分别为26.4%/22.2%/16.5%；归母净利润分别为2.40/3.00/3.60亿元(24/25年原先预测值为2.60/3.22亿元)，增速分别为37.9%/25.2%/19.7%；对应PE分别为32.3/25.8/21.6倍。公司凭借在无机填料和颗粒载体行业雄厚的技术实力，实现高尖端应用产品批量出货，同时积极实施多项举措高筑球形粉体核心竞争力，充分把握发展良机，未来成长动力足。持续推荐，维持“买入”评级。

●2024-03-28 石英股份：高纯石英砂业务量价齐升，掌握核心提纯技术综合实力强劲 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内石英砂及石英制品龙头企业，公司拥有行业领先的高纯石英砂、石英管棒、石英器件等种类齐全的石英系列产品及生产技术。公司凭借技术领先及产能规模领先优势，有望持续享受光伏行业红利，我们预计公司2024-2026归母净利润分别为81.58、102.91及109.30亿元，对应EPS分别为22.58、28.48及30.25元/股，对应PE分别为4.0、3.2及3.0倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-03-28 金力永磁：23年稀土价格下降导致业绩承压，未来随公司规划产能放量有望迎来新一轮业绩成长周期 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●预计2024-2026公司合计营收分别为77.74/94.65/113.20亿元，归母净利润分别为8.40/10.79/12.92亿元，对应24-26年24.64/19.17/16.02倍PE。预测公司业绩将随产能释放快速增长，公司作为行业龙头技术领先、扩产速度快，维持“买入”评级。

●2024-03-28 福莱特：2023年报点评：深化成本优势，优质财报表现 (国盛证券 杨润思)

●光伏玻璃价格有望恢复向上趋势，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润37.35/49.86/58.18亿元，对应PE估值18.3/13.7/11.8倍，维持“增持”评级。