苏利股份(603585)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 苏利股份：2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1业绩短期承压，宁夏二期项目进展顺利 (国海证券 董伯骏,杨丽蓉)

●预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为27.91、30.92、34.42亿元，归母净利润分别1.94、2.43、3.15亿元，对应PE分别为20、16、12倍。公司百菌清等农药产品景气度修复，宁夏基地项目顺利推进带来成长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2020-04-28 苏利股份：年报点评：估值底部已现，静待花开 (国联证券 吴程浩,马群星)

●受疫情及天气影响，公司上半年原药及制剂产品的生产销售面临压力，因此我们下调今年全年业绩预测，在不考虑宁夏项目投产贡献业绩的情况下，预计2020年至2022年归母净利润分别为2.25亿元，2.56亿元，3.05亿元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍，整体估值水平已低于行业平均水平，结合公司极低的资产负债率，充沛的现金流，维持公司“推荐”评级。

●2019-08-28 苏利股份：半年报点评：上半年维持稳增长，宁夏项目顺利开展 (国联证券 吴程浩)

●由于今年以来全球频发的贸易冲突以及极端气候灾害，直接影响到农作物的种植，对作物保护产品的需求相对减少，因此对原药价格也有所压制，故下调公司盈利预测值，预计公司2019-2021年EPS分别为1.85元、2.18元、2.41元，对应最新收盘价PE分别为12倍、10倍、9倍，但考虑到公司未来宁夏项目所带来的成长空间以及目前较低的估值水平，故维持“推荐”评级。

●2019-04-29 苏利股份：季报点评：双主营持续协同发力，业绩保持快速增长 (国联证券 吴程浩)

●预计公司2019年-2021年EPS分别为2.05元、2.37元、2.66元，对应最新收盘价PE分别为12倍、10倍、9倍，维持“推荐”评级。

●2019-04-21 苏利股份：年报点评：百菌清持续高景气，宁夏项目打开成长空间 (国联证券 吴程浩)

●预计公司2019年-2021年EPS分别为2.05元、2.37元、2.66元，对应最新收盘价PE分别为12倍、11倍、10倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：2025年年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-27 巨化股份：年报点评报告：制冷剂景气助力盈利上行，甘肃项目持续推进 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●考虑到制冷剂价格持续上升，其他板块后续或有盈利修复空间，预计公司2026-2028年归母净利润分别为59.1、68.5、77.3亿元（26-27年前值为54.3、65.9亿元），维持“增持”的投资评级。

●2026-05-27 荣盛石化：炼化龙头盈利明显增长，核心项目与产业链深化驱动持续增长 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为3555.49/3713.87/3990.62亿元，实现归母净利润分别为76.87/85.57/96.63亿元，对应EPS分别为0.77/0.86/0.97元，当前股价对应的PE倍数分别为14.9X、13.4X、11.8X。我们基于以下几个方面：1）一体化运营优势显著，产品结构弹性较强，叠加地缘政治不确定性仍存，原油价格中枢仍在较高位运行，利好公司业绩；2）公司产品结构向高端化转型，有望进一步增强公司盈利韧性；3）多个在建项目持续推进，有望进一步打开成长空间。我们看好公司一体化优势及炼化产品景气度，维持“买入”评级。

●2026-05-27 恒力石化：一体化优势凸显，PTA行业格局优化叠加新材料放量，成长空间持续拓宽 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为2441.39/2525.79/2615.65亿元，实现归母净利润分别为136.57/156.87/177.19亿元，对应EPS分别为1.94/2.23/2.52元，当前股价对应的PE倍数分别为9.6X、8.3X、7.4X。我们基于以下几个方面：1）由于地缘政治不确定性仍存，原油价格中枢中短期或将在较高位运行，公司有望进一步释放盈利弹性；2）PTA行业供需格局持续优化，公司作为全产业链一体化龙头企业之一有望享受格局优化的红利；3）高端新材料项目加速落地，持续完善产业布局，有望进一步打开成长空间。我们看好公司全产业链一体化优势及高端新材料业务的成长潜力，维持“买入”评级。