荣泰健康(603579)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-23 荣泰健康：盈利能力改善，经销商筹划持股计划提振发展信心 (首创证券 陈梦)

●公司持续深耕按摩椅赛道，积极进行客户拓展与产品升级，考虑到消费环境复苏力度，我们调整公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.04/2.45/2.85亿元(原预测值为2.25/2.76/3.21亿元)，对应当前市值PE分别为15/12/11倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 荣泰健康：2023年三季报点评：营收短期承压，盈利能力改善 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●公司是国内按摩椅市场的龙头，专注按摩椅研发设计与制造26年，采取“荣泰”及“摩摩哒”品牌差异化经营战略，线上线下多渠道布局，国内国外多市场发展。我们维持公司2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年实现营业收入20.79/24.37/27.25亿元，归母净利润2.17/2.68/3.06亿元，EPS分别为1.6/1.9/2.2元/股，对应PE分别为13/11/9倍。维持“增持”评级。

●2023-10-31 荣泰健康：2023年三季报点评报告：三季度利润率大幅提升，拟推行经销商持股计划 (浙商证券 闵繁皓)

●荣泰健康发布2023年三季报。公司前三季度实现收入12.98亿元，同比-16.91%；归母净利润1.52亿元，同比+20.74%。单Q3看，公司实现收入4.08亿元，同比-11.44%；归母净利润0.47亿元，同比+19.13%。维持“买入”评级。我们预计公司23-25年收入分别为18/22/26亿元，对应增速分别为-8%/20%/18%；归母净利润分别为2.0/2.4/2.8亿元，对应增速分别为24%/17%/19%，对应EPS分别为1.45元/1.70元/2.02元，对应PE值分别为14x/12x/10x。

●2023-10-30 荣泰健康：静待需求回暖 (华西证券 陈玉卢)

●结合三季报，我们调整23-25年公司收入预测为18.47/20.23/22.38亿元(前值为21.4/24.1/26.8亿元)，同比分别-7.87%/+9.50%/+10.67%。毛利率方面，预计23-25年分别为31.00%/31.00%/31.00%。对应23-25年归母净利润分别为2.13/2.31/2.46亿元(前值为2.24/2.56/2.84亿元)，同比分别+29.43%/+8.55%/+6.69%，相应EPS分别为1.53/1.66/1.77元(前值为1.61/1.84/2.04元)，以23年10月27日收盘价22.58元计算，对应PE分别为14.76/13.60/12.75倍，给予“增持”评级。

●2023-10-30 荣泰健康：盈利能力持续回暖，淡季收入短暂承压 (德邦证券 谢丽媛,贺虹萍,宋雨桐)

●根据三季报对盈利预测进行调整，预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.07、2.57、2.92亿元，同比分别+26.2%、+24.0%、+13.8%，对应的EPS分别为1.49、1.85、2.10元，对应2023-2025年PE分别为14x、11x、10x，调整至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-03 海信家电：分红比例维持近一半，看好盈利能力继续提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●2023年公司实现营收856亿(同比+15.5%，下同)，归母净利润28.4亿(+97.7%)，扣非归母净利润23.6亿(+160.1%)。2023Q4实现营收207亿(+21.1%)，归母净利润4.1亿(+12.7%)，扣非归母净利润2.9亿(+124.9%)，2023年公司合计分配利润约占归母净利润比率为49%。考虑公司改革α突出、股权激励彰显信心，我们上调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润32.7/37.7/43.4亿元(2024-2025年原值32.4/37.7亿元)，对应EPS为2.35/2.72/3.13元，当前股价对应PE为13.4/11.6/10.1倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 宇邦新材：领跑焊带行业，0BB应用有望推动市占率进一步提升 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司23-25年归母净利润分别为1.61、2.56、3.62亿元，同比增长61%、59%、42%。公司为光伏焊带行业龙头企业，盈利能力保持较高水平，参考可比公司给予公司2024年19-20倍PE估值，对应合理价值区间46.74-49.20元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-03 蔚蓝锂芯：2023年年报点评：业绩基本符合市场预期，积极布局eVTOL等新兴领域 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到行业需求不及预期，我们下修24-25年归母净利至3.3/4.0亿元(原预测3.5/4.2亿元)，同比+132%/+22%，26年归母净利预期4.6亿元，同比+17%，24-26年对应PE为31x/26x/22x，维持“买入”评级。

●2024-04-03 当升科技：年报点评：客户优质，产品布局前瞻 (华泰证券 申建国,边文姣)

●考虑市场增速放缓及行业竞争加剧，我们下修公司出货量与价格假设，预计公司24-26年归母净利9.75/11.00/14.21亿元(前值24-25年为20.71/22.24亿元)，参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE17.4倍，考虑公司客户结构较优，盈利能力较高，给予公司24年目标PE24倍，对应目标价46.18元(前值53.15元)，下调至“增持”评级。

●2024-04-03 蔚蓝锂芯：2023年年报点评：锂电池业务短期承压，LED业务增速稳健 (民生证券 邓永康,李孝鹏,朱碧野,李佳,王一如)

●我们预计公司2024-2026年实现营收65.87、80.21、97.05亿元，同比增速分别为26.1%、21.8%、21.0%，归母净利润依次为3.96、5.43、7.26亿元，同比增速分别为181.4%、36.9%、33.7%，当前收盘价对应2024-2026年PE依次为26、19、14倍。考虑公司新客户开拓力度加强，未来业务多曲线成长明确，维持“推荐”评级。

●2024-04-02 良信股份：“两智一新”构建新动力，降本增效彰显盈利韧性 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026归母净利润分别是5.75、6.86、8.10亿元，同比增长13%、19%、18%，截至2024年4月1日市值对应24-25年PE为16/13倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 兆威机电：通用基础件系列报告：全年业绩符合预期，XR业务放量可期 (中信建投 吕娟)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为14.84、19.11、24.35亿元，同比分别增长23.08%、28.76%、27.43%；2024-2026年归母净利润分别为2.26、2.93、3.80亿元，同比分别增长25.37%、29.77%、29.81%，当前市值对应PE分别为47.29、36.44、28.07倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 芯能科技：主业基本盘稳定，期待充储业务放量 (华福证券 汪磊)

●公司为稀缺纯分布式光伏运营商，考虑到公司工商业储能和户储放量仍需时间，我们下调公司2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.37、3.99亿元(24-25年前值为3.36、4.23亿元)，对应PE分别为17、14、12倍，给2024年22倍PE，目标价12.31元，维持“买入”评级。

●2024-04-02 宏发股份：业绩符合预期，综合竞争力持续增强 (招商证券 游家训)

●公司各品类继电器全球市占率持续提升，继电器7大门类业务保持领先，低压电器等5大新门类明确发展思路，全球化布局持续推进和优化，综合竞争力不断增强。维持“强烈推荐”评级，给予目标价32-35元。

●2024-04-02 大全能源：N型料出货占比提升，降本增效持续推进 (国信证券 王蔚祺,陈抒扬)

●当前P型料含税价5.2万元/吨，较2023年3月初下跌77%，基于审慎性原则，我们将2024-2025年多晶硅单吨不含税价格假设由7.1/7.8万元下调至5.7/5.6万元，下调2024-2025年公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润为30.5/34.1/34.2亿元(原预测2024-2025年36.3/63.4亿元)，同比-47%/+12%/+0.2%，摊薄EPS为1.42/1.59/1.59元，对应2024-2026年动态PE为19/17/17倍，维持“增持”评级。