奥普家居(603551)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-20 奥普家居：Q4盈利持续改善 (国投证券 张立聪,李奕臻)

●奥普整体经营节奏与地产相关，但也具备消费属性。公司是国内浴霸行业龙头企业，产品创新能力领先同行。公司以产品为依托，强化全渠道布局，品牌知名度有望不断提升。公司围绕家电、家居双基因，持续探索新品类，有望进一步打开成长空间。我们预计奥普家居2023年-2024年的EPS分别为0.76/0.88元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为12.32元，对应2024年14倍动态市盈率。

●2023-11-03 奥普家居：季报点评：23Q3归母净利润快速增长，借亚运东风浴霸龙头品牌力有望增强 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计23-25年实现净利润3.11、3.53、3.96亿元，同比增长29.7%、13.4%、12.3%，当前(2023年10月2日)收盘价对应23-24年PE为13、12倍，公司作为家电&家居双布局的龙头企业，参考可比公司给予公司2023年19-20倍PE估值，对应合理价值区间14.73-15.50元，给予“优于大市”评级。

●2023-10-30 奥普家居：2023Q3业绩点评：Q3业绩稳健增长，盈利能力持续优化 (国海证券 林昕宇)

●公司作为我国浴霸及集成吊顶龙头，在关键品类市占率领先的基础上，围绕核心单品，公司打造智能化家居空间，迈入低渗透率智能家居市场。我们预计2023-2025年公司营业收入21.68/25.08/28.58亿元，归母净利润3.01/3.47/3.98亿元，对应PE估值为15/13/11x，维持公司“增持”评级。

●2023-10-27 奥普家居：Q3业绩稳健增长，毛利率同比持续提升 (信达证券 罗岸阳,李宏鹏)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为21.76/24.80/27.51亿元，分别同比+15.7%/+14.0%/+10.9%；归母净利润分别为3.18/3.66/4.10亿元，分别同比+32.5%/+15.2%/+11.9%，对应PE为13.32/11.56/10.34倍。维持“买入”评级。

●2023-10-26 奥普家居：Q3盈利能力同比改善 (安信证券 张立聪)

●公司是国内浴霸行业龙头企业，产品创新能力领先同行。公司以产品为依托，强化全渠道布局，品牌知名度有望不断提升。公司围绕家电、家居双基因，持续探索新品类，有望进一步打开成长空间。我们预计奥普家居2023年-2024年的EPS分别为0.79/0.89元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为13.43元，对应2023年17倍动态市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-04-23 佛山照明：2023Q4业绩高增，盈利能力有所改善 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为3.61/4.64/5.47亿元，对应EPS分别为0.23/0.30/0.35元，当前股价对应PE分别为23.39/18.19/15.44倍。首次覆盖，给予“买入“评级。

●2024-04-23 火星人：Q4收入承压，减值计提拖累业绩 (国投证券 李奕臻,杨小天)

●火星人为行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2024-2025年的EPS分别为0.62/0.64元，6个月目标价为20.46元，对应2024年33倍PE，维持买入-A评级。

●2024-04-23 拓邦股份：季报点评：利润高速增长，加速打造第三曲线 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们认为在智能化、低碳化的大趋势下，公司传统业务将稳步发展，新能源业务持续高增，预计公司24-26年归母净利润为6.47/7.89/9.49亿元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为17.84倍，考虑到公司的行业龙头地位及下游应用持续拓展下的增长潜力，给予其24年25倍PE，对应目标价12.77元/股，维持“增持”评级。

●2024-04-23 阳光电源：年报点评：23年业绩高速增长，24Q1利润高增 (华泰证券 申建国,边文姣)

●可比公司24年Wind一致预期平均PE为16倍。考虑到公司作为全球逆变器龙头，规模效应日益凸显，给予公司24年19倍PE，目标价134.33元(前值125.97元)，维持“买入”评级。

●2024-04-23 捷佳伟创：2023年报点评：业绩持续高增，逐步完善专用设备平台化布局 (东吴证券 周尔双)

●受益于TOPCon持续扩产，公司新签订单高增，我们预计公司在2024-2026年的归母净利润分别为26.2(原值20.2，上调30%)/35.3(原值29.7，上调19%)/39.9亿元，当前股价对应动态PE分别为8/6/5倍，维持“增持”评级。

●2024-04-23 阳光电源：2023年年报及2024年一季报点评：光储龙头地位稳固，Q1盈利超预期 (民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,李孝鹏,李佳)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为888.13、1080.50、1283.23亿元，对应增速分别为22.9%、21.7%、18.8%；归母净利润分别为108.59、131.05、156.77亿元，对应增速分别为15.0%、20.7%、19.6%，以4月22日收盘价为基准，对应2024-2026年PE为13X、11X、9X，公司是光储龙头，盈利能力稳健，维持“推荐”评级。

●2024-04-23 拓邦股份：2024Q1财报点评：下游需求修复，盈利能力提升明显 (西部证券 陈彤)

●公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收23.18亿元(+16.20%)；实现归母净利润1.76亿元(+82.29%)；实现扣非后归母净利润1.69亿元(+85.48%)。预计公司2024-2026年归母净利润7.1/8.7/10.2亿元，对应PE分别为16/14/12X，维持“买入”评级。

●2024-04-23 金盘科技：2024年一季报点评：海外需求高景气，盈利能力持续上修 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为7.53/11.35/14.18亿元，同比+49%/+51%/+25%，对应PE为27倍/18倍/14倍，给予24年30倍PE对应目标价51.9元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 阳光电源：2023年报&2024一季报点评：2024Q1盈利略超预期，2024年有望再续华章 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●我们维持2024-2025年归母净利润105/126亿元，新增2026年归母净利润151亿元，同增11%/20%/20%，考虑公司龙头地位稳固，出货持续高增，给予公司2024年18xPE，对应目标价127元，维持“买入”评级。

●2024-04-23 国轩高科：2023年年报及2024年一季报点评：业绩高速增长，全球化布局加速 (光大证券 殷中枢,陈无忌)

●原材料价格下滑叠加行业竞争加剧盈利下滑，下调24-25年公司归母净利润预测至12.05/16.94亿元(下调23%/35%)，新增2026年归母净利润预测为22.01亿元，当前股价对应24-26年PE为27/19/15X。公司高端车客户占比有望提升，储能放量带动增长，大众入股提升公司精益制造和管理能力，受益于海外市场增长，维持“买入”评级。