嘉诚国际(603535)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 嘉诚国际：24年三季报点评报告：符合预期，10月中标TikTok项目，紧密合作四大跨境平台 (浙商证券 汤秀洁)

●嘉诚国际通过在全国乃至全球重要交通枢纽节点城市布局海、陆、空立体化智慧物流园区，组建全国/全球一张网，完善物流链路，为制造业及跨境电商客户更好地提供定制化的全程供应链一体化物流服务，且目前与四大知名跨境电商平台均实现紧密合作。考虑到转债利息费用预计每年支出约4000万元，我们预计公司24/25/26年营收13.30/14.46/16.02亿元，同增9%/9%/11%，归母净利润2.02/2.52/3.16亿元，同增23%/25%/25%，当前市值对应市盈率为18/14/11X，成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

●2024-08-25 嘉诚国际：2024年半年报点评：收入稳步增长，财务费用增加拖累公司业绩 (国海证券 祝玉波)

●我们预计嘉诚国际2024-2026年营业收入分别为14.96亿元、17.37亿元与19.25亿元，同比分别+22%、+16%、+11%；归母净利润分别为2.31亿元、2.85亿元与3.31亿元，同比分别+41%、+23%、+16%，对应EPS为0.99元、1.22元、1.42元，对应PE分别为14.09倍、11.42倍与9.85倍。跨境电商物流景气上行，新产能快速去化贡献增量，维持“增持”评级。

●2024-08-24 嘉诚国际：24年中报点评报告：四大跨境电商平台合作紧密，宏观环境影响利润短期承压 (浙商证券 汤秀洁)

●嘉诚国际通过在全国乃至全球重要交通枢纽节点城市布局海、陆、空立体化智慧物流园区，组建全国/全球一张网，完善物流链路，为制造业及跨境电商客户更好地提供定制化的全程供应链一体化物流服务。考虑到转债利息费用预计每年支出约4000万元，我们预计公司24/25/26年营收13.30/14.46/16.02亿元，同增9%/9%/11%，归母净利润2.02/2.52/3.16亿元，同增23%/25%/25%，当前市值对应市盈率为16/13/10X，成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

●2024-05-14 嘉诚国际：连续中标希音公司合同，成长逻辑不断兑现 (国海证券 祝玉波)

●我们预计嘉诚国际2024-2026年营业收入分别为15.30亿元、17.57亿元与19.60亿元，归母净利润分别为2.81亿元、3.25亿元与3.75亿元，2024-2026年对应PE分别为14.93倍、12.91倍与11.19倍。跨境电商物流景气上行，新产能快速去化贡献增量，2024年业绩预计迎来较大增长，维持“增持”评级。

●2024-05-11 嘉诚国际：中标SHEIN物流服务项目，对应年收入约3亿 (浙商证券 汤秀洁)

●我们预计公司24/25/26年营收13.69/15.16/16.41亿元，同增12%/11%/8%，归母净利润2.78/3.39/4.05亿元，同增69%/22%/19%，当前市值对应市盈率为15/12/10X，成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:仓储物流

●2024-11-13 宏川智慧：Q3业绩持续承压，静待需求回暖周期修复 (兴业证券 胡杉,肖祎,张晓云)

●预计公司2024-2026年归母净利润为2.3/3.1/3.9亿元，对应11月12日收盘价PE24.7/18.8/14.7倍，短期看，受化工仓储行业外部需求波动影响，公司业绩承压，但公司作为石化仓储龙头资产具备强稀缺性，具备较强的并购能力和运营能力，随石化行业周期修复、公司外延并购与内生改善持续验证，公司盈利能力有望逐渐修复，维持“增持”评级。

●2024-11-12 华贸物流：集运运价走高Q3营收大幅增长，干线成本波动毛利率相对下降 (中银证券 王靖添,刘国强)

●由于今年公司干线成本有所上升，故我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.78/7.92/8.96亿元，同比10.0%/+16.8%/+13.2%，EPS为0.52/0.60/0.68元/股，对应PE分别12.0/10.3/9.1倍，维持公司增持评级。

●2024-11-11 德邦股份：24Q3归母1.8亿元，静待需求修复 (华福证券 陈照林,乐璨)

●公司深耕中高端直营网络、坚持推进精细化成本管控以实现降本增效，但受宏观需求承压影响，公司快递业务增长受限，我们下调公司2024-26年归母净利至8.3/10.0/11.5亿元(前值11.1/13.5/15.5亿元)，维持“买入”评级

●2024-11-08 圆通速递：2024年三季报点评：24Q3收入利润同比双增，深化国际化发展战略 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●我们维持公司24年-26年的盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为44.0/49.9/56.4亿元。整体来看，公司在保障市场份额提升的基础上，坚持审慎经营，继续推进降本增效，有望保持单票盈利稳定，我们维持公司“增持”评级。

●2024-11-07 顺丰控股：24Q3归母净利同比+34.6%，公司盈利持续改善 (华福证券 陈照林,乐璨)

●公司持续夯实时效服务竞争力，提高速运物流业务核心竞争力，同时持续坚持精益化资源规划和成本管控，盈利持续改善；看未来，公司的直营制网络优势将持续帮助公司巩固和提高市场份额，叠加公司持续推进精益经营，盈利能力仍在，未来国际及供应链业务第二增长曲线优势明显。维持24/25/26年归母净利预测：95/110/129亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-06 圆通速递：Q3业绩稳健增长，归母净利同增18% (国联证券 曾智星,李蔚)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为663.71/744.10/832.54亿元，同比增速分别为15.06%/12.11%/11.88%；归母净利润分别为43.50/49.75/57.14亿元，同比增速分别为16.85%/14.37%/14.86%；EPS分别为1.26/1.44/1.66元。鉴于公司经营层面保持稳健，成本优势突出，全网一体数字化、标准化战略赋能下盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。

●2024-11-06 韵达股份：业绩持续改善，Q3归母净利同增24% (国联证券 曾智星,李蔚)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为522.36/586.11/634.84亿元，同比增速分别为16.12%/12.20%/8.31%；归母净利润分别为20.36/24.65/28.46亿元，同比增速分别为25.26%/21.10%/15.45%；EPS分别为0.70/0.85/0.98元。鉴于公司经营稳步改善，业务量重拾高增带动业绩企稳回升，维持“买入”评级。

●2024-11-06 德邦股份：业绩阶段承压，静待需求复苏 (国联证券 曾智星,李蔚)

●考虑到公司Q3业绩略低于预期，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为399.53/441.88/486.47亿元，同比增速分别为10.13%/10.60%/10.09%；归母净利润分别为8.58/10.41/12.87亿元，同比增速分别为15.11%/21.22%/23.71%；EPS分别为0.84/1.01/1.25元。鉴于快运行业格局相对较优，公司深耕大件配送领域精细化管理下盈利能力有望持续提升，维持“增持”评级。

●2024-11-06 申通快递：管理改善与产能提升并举，公司处不断改善通道中 (西部证券 凌军)

●我们认为，由于公司归母净利润预期增速显著高于可比公司均值，公司PE估值高于可比公司，具有一定程度合理性。从单票市值角度看，我们认为，公司单票市值提升至约0.82元/票是合理的，对应目标价为11.80元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-06 顺丰控股：2024年三季报点评：24Q3收入利润同比增长，推出特别分红及中期分红方案 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●考虑经济增速下行，我们维持公司24年的盈利预测，下调25-26年的盈利预测，预计24-26年公司归母净利润分别为103.3/113.2(下调7.3%)/134.8(下调4.2%)亿元。公司时效件业务持续快速增长、多网融通释放资源协同效率，我们看好未来公司的发展，维持公司“买入”评级。