欧普照明(603515)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-27 欧普照明：Q1业绩稳健增长，高股息属性凸显 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●公司为国内照明龙头企业，穿越周期兑现稳健经营，高股息构筑安全边际。我们调整盈利预测，预计2026-2028年EPS为1.33/1.40/1.48元，4月24日收盘价对应PE分别为14.9/14.1/13.4倍，维持“增持”评级。

●2026-04-27 欧普照明：年报点评报告：平稳收官，韧性尽显 (天风证券 周嘉乐,李双亮,宗艳,金昊田)

●预计公司26-28年归母净利润10.1/10.9/11.8亿元(26-27年前值为9.3/10.2亿元，25Q4业绩提升显著，叠加26Q1毛利率改善和扣非归母净利润增长，因此上调预期)，对应动态PE分别为15.2x/14.1x/13.1x，维持“买入”评级。

●2026-04-23 欧普照明：年报点评：数字化转型提升经营韧性 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●基于公司经营效率和盈利能力的改善，华泰研究上调了2026-2028年的归母净利润预测，分别为9.74亿元、10.34亿元和11.07亿元，对应EPS为1.31元、1.39元和1.49元。结合Wind可比公司2026年一致预期PE为18倍，给予公司2026年18倍PE估值，目标价上调至23.58元，维持“增持”评级。

●2026-04-15 欧普照明：持盈保泰，静待春来 (国联民生证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●照明行业内需短期承压，但中小企业或因技术与渠道等门槛提升加速出清，欧普照明则有望凭借全产业链布局、降本增效与智能照明解决方案推广，实现份额逆势增长，盈利中枢上移。公司现金与理财储备较雄厚，2024年分红比例达74%，股息率在同业中较高，且估值处历史较低位，我们看好政策催化下公司展现估值弹性。我们预计公司2025、2026、2027年归母净利润为9.01、9.88、10.36亿元，对应股价PE分别为16、15、14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-11-01 欧普照明：Q3营收逐步企稳，业绩阶段性承压 (兴业证券 颜晓晴,苏子杰,王雨晴,周庆)

●公司为国内照明龙头企业，产品平台化、渠道多元化、数字化改革持续推进，期待经营改善逐步兑现。我们调整盈利预测，预计2025-2027年EPS为1.16/1.22/1.28元，10月31日收盘价对应PE分别为15.1/14.2/13.6倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-11 中天科技：中天科技(600522)：光纤、海洋板块双轮驱动，公司增长有望提速 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025年公司经营保持平稳，受益于光纤、海缆等产品利润提升，2026Q1业绩显著改善。AI带来的光纤需求持续高增，光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。2025Q4以来，散纤市场价格大幅上涨，2026Q1业绩已经部分体现，预计2026Q2/Q3利润弹性将进一步释放。“十五五”期间海上风电年均装机量有望提升，公司海洋系列在手订单饱满。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海洋系列约121亿元。公司充足的在手订单将为2026年业绩增长提供坚实的基础。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润70.7亿元、93.6亿元、110.86亿元，对应PE16X、12X、10X，给予“买入”评级。

●2026-05-11 亨通光电：光纤行业迎景气周期，公司打造AI时代综合线缆提供商 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●公司2025年经营保持平稳，核心业务毛利率稳中有升。2026Q1在光通信市场需求增长、价格上涨，海洋通信及能源产品交付增加和海外市场需求增长的背景下，收入利润大幅增长。2026年以来，光纤市场迎来量价齐升，公司拓展空芯光纤、多芯光纤、MPO等新产品，有望成为AI时代综合线缆提供商。此外，公司海洋能源与通信业务在手订单充裕，为后续增长奠定基础。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润82.52亿元、108.04亿元、124.44亿元，对应PE20X、15X、13X，给予“买入”评级。

●2026-05-10 固德威：25年报及26年一季报点评：汇兑及确收节奏影响Q1业绩，Q2环比有望翻倍，全年持续高增 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑公司储能环比高增，我们上调此前盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为12/17/23亿元(26-27年前值为9/12亿元)，同增754%/50%/30%，维持“买入”评级。

●2026-05-10 神马电力：订单增速推动收入持续高增，盈利能力不断提升，海外产能持续推进 (中信建投 朱玥,雷云泽)

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●2026-05-10 固德威：海外缺电带动户储工商储起量，澳洲、欧洲、东南亚多地需求旺盛 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●公司发布2025年年报，实现营收/归母净利润/扣非归母净利润88.89/1.35/0.35亿元，同比+31.93%/扭亏/扭亏。公司发布2026年一季报，实现营收/归母净利润/扣非归母净利润23.61/1.01/0.97亿元，同比+25.42%/扭亏/扭亏。预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.4、12.3、14.8亿元，估值31、21、18倍。

●2026-05-09 天顺风能：2026年一季报点评：陆风历史包袱出清，静待国内外海工拐点 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司的海风项目订单交付可能存在不确定性，我们将26-27年归母净利润由7.6/9.8亿元调整至7.3/9.0亿元，并新增28年归母净利润预测13.4亿元，同增409%/24%/49%，维持“买入”评级。

●2026-05-09 天合光能：2025年年报及2026年一季报点评：储能盈利能力提升，向解决方案供应商迈进 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到光伏行业竞争仍较激烈，我们下调公司26-27年盈利预测，并新增28年盈利预测。我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.8/20.4/40.2亿元(原26-27年预测值为7.2/24.0亿元)，同比+104.0%/+620.6%/+97.4%。虽然公司25年及26Q1仍处亏损，但26Q1亏损已较25Q4明显收窄，储能业务盈利能力提升、系统解决方案业务持续贡献正向盈利，同时资本开支收缩、现金流改善，后续盈利有望逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-05-09 宁德时代：业绩超预期，新产品新业务助力公司行稳致远 (兴业证券 王帅,李峰)

●从能源角度来看，公司坚定推进换电站建设和巧克力换电产品；从产品端来看，公司维持高水平研发投入，2025年推出神行、钠新等新产品，新技术+新模式进一步提升公司竞争优势，巩固市场空间与利润空间，预计2026-2028年公司归母净利润分别为930.7、1146.4、1359.9亿元，对应公司5月8日收盘价437.00元，PE分别为21.7、17.6、14.9倍，维持“买入”评级。

●2026-05-09 汇川技术：助力全球首款3吨级混动eVTOL首飞，切入低空经济高景气赛道 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●公司立足海外市场拓展，叠加人形机器人、数据中心等新兴赛道布局，全新打开中长期成长天花板。预计2026-2028年营收约544、642、742亿元，同比增长21%、18%、16%，CAGR=17%；归母净利润为60.3、73.3、86.0亿元，同比增长19%、22%、17%，CAGR=19%。对应PE为34、28、24倍，维持“买入”评级。

●2026-05-09 阿特斯：储能出货高增支撑业绩，回购方案彰显经营信心 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.34、45.92、57.86亿元，同比增速分别为188.87%、56.51%、25.99%，每股收益分别为0.81、1.26、1.59元，对应5月8日收盘市值的PE分别为18.00、11.50、9.13倍。