欧普照明(603515)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-04 欧普照明：公司盈利能力提升 (国投证券 李奕臻,韩星雨)

●欧普是照明行业龙头，通过深化数字化变革，加强平台化建设，推进产品提质升级，综合竞争力不断提升，市场份额有望持续提升，具备成长和消费属性。我们预计公司2024-2026年EPS1.18/1.25/1.31元，给予12个月目标价18.75元，对应2025年PE估值为15x，维持增持-A的投资评级。

●2024-10-30 欧普照明：季报点评：营收继续承压，盈利能力提升 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●受房屋竣工下滑的影响，我们调整公司2024-2026年EPS为1.17、1.25和1.35元(前值2024-2026年1.27、1.43、1.63元)。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为15倍，我们给予公司2025年15倍，对应目标价18.75元(前值：20.32元)，维持“增持”评级。

●2024-10-30 欧普照明：季报点评：终端需求不振，平台化降本持续兑现 (天风证券 孙谦,潘暕,宗艳,赵嘉宁)

●欧普作为国内家居照明龙头，长期深耕国内多元化渠道建设，研发夯实产品竞争力，规模持续领先市场。公司抓住行业智能化契机快速切入，升级产品与解决方案，优化门店形象与体验，修炼渠道效率和长期发展实力。同时，公司积极拓宽产品应用领域与销售市场，在商照领域积累丰富的行业照明解决方案及项目服务经验，并聚焦海外重点市场进行渠道布局，有望打造多条增长曲线。预计公司24-26年归母净利润分别为8.6/9.4/10.4亿元(前值8.8/9.9/11.3亿元，考虑到公司Q3收入、利润有所下滑对全年业绩有所下调)，对应15x/14x/13x。

●2024-10-10 欧普照明：收入受需求承压，盈利能力稳步上升 (海通证券 陈子仪,李阳)

●公司作为国内照明行业领军企业，通过技术创新及场景化、数字化、智能化升级等措施，不断深化欧普照明品牌建设，全面提升自身产品与营销端的竞争力，为公司市占率和盈利能力的提升做好充足准备。我们预计公司2024年实现归母净利润8.74亿元，给予2024年16-20x PE估值，对应合理价值区间18.72元-23.40元，维持“优于大市”评级。

●2024-08-29 欧普照明：需求波动拖累收入，毛利率稳中有升 (华西证券 黄瑞连,喇睿萌)

●结合公司最新财报，我们调整盈利预测，我们预计24-26年公司收入分别为78/84/92亿元(24、25、26年前值为87/96/108亿元)，同比分别+0.2%/+8.0%/+9.0%，预计24-26年归母净利润分别为9.4/10/11亿元(24、25、26年前值为10/11/13亿元)，同比分别+1.6%/+7.9%/+9.5%，相应EPS分别为1.26/1.36/1.49元(24、25、26年前值为1.37/1.52/1.72元)，以2024年8月28日收盘价14.24元计算，对应PE分别为11/10/10倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-15 神马电力：2024年业绩预告点评：业绩符合预期，收入、订单持续高增 (中信建投 朱玥,雷云泽)

●预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为3.10、4.46、5.98亿元，对应PE估值分别为32、22、17倍。

●2025-01-15 欣旺达：锂威打开消电成长天花板，动力扭亏转盈渐现端倪 (浙商证券 王凌涛,沈钱)

●预计2024-2026年营业收入分别为567.30亿元、662.0亿元和771.4亿元，同比增长18.5%、16.7%和16.5%，对应归母净利润分别为16.2亿元、23.5亿元和29.7亿元，当下市值对应的PE为23.9、16.5和13.0倍。考虑到公司作为消费电池行业龙头，且具备从CELL到PACK一体化的竞争优势，在动力电池业务逐渐扭亏以及未来实现关键客户突破后，基于25年公司23.53亿元的归母净利润数据，给予公司26倍PE估值，对应市值为612亿元，对应股价为33.15元，现价空间为58%，维持买入评级。

●2025-01-15 特锐德：2024业绩超预期，充电量同比高增 (东海证券 周啸宇,张帆远)

●考虑到公司作为全国充电运营商龙头，电力设备产品订单表现优异，2024年业绩超预期。我们上调公司业绩预测，预计公司2024-2026年实现归母净利润9.08/12.78/15.92亿元(原预测：7.96/11.73/13.81亿元)，EPS分别为0.86/1.21/1.51元/股，对应当前P/E为25x/18x/14x，维持“买入”评级。

●2025-01-15 特锐德：2024年业绩预告点评：Q4业绩大超预期，提质增效效果显著 (西部证券 杨敬梅,刘小龙,侯立森)

●考虑公司传统主业量利双升，充电网下游需求持续高增，我们预计2024-2026年公司实现归母净利8.88/11.33/14.58亿元，同比+80.83%/+27.61%/+28.66%，对应EPS为0.84/1.07/1.38元，维持“买入”评级。

●2025-01-15 欣旺达：浙商2025年度行业金股 || 欣旺达·王凌涛 (浙商证券 王凌涛)

●考虑到公司作为消费电池行业龙头，且具备从CELL到PACK一体化的竞争优势，在动力电池业务逐渐扭亏以及未来实现关键客户突破后，基于2025年公司23.53亿元的归母净利润数据，给予公司26倍PE估值，对应市值为612亿元，对应股价为33.15元，现价空间为58%，维持“买入”评级。

●2025-01-15 神马电力：复合绝缘子领先企业，受益于全球电网投资发力 (中泰证券 曾彪,王欣悦)

●我们预测公司2024-2026年营业收入分别为13.1/18.0/25.3亿元，归母净利润分别为3.0/4.2/5.7亿元，以当前总股本4.32亿股计算的摊薄EPS为0.70/0.96/1.32元。公司2025年1月15日股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为35/25/18倍，参考可比公司估值，考虑到复合横担等有望放量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-14 格力电器：公司变更董事会秘书，管理团队逐渐年轻化 (天风证券 孙谦)

●四季度随着以旧换新推进，国内空调行业零售增速显著提升，公司空调业务有望迎来拐点。我们预计24-26年公司归母净利润分别为310/329/347亿元，对应PE为8.1x/7.6x/7.3x，维持“买入”评级。

●2025-01-13 东方电缆：拟投资建设深远海输电装备项目，立足广西+辐射东盟 (华金证券 周涛)

●全球范围内海上风电发展呈现高景气态势，公司在海缆领域优势地位显著，此次投资深远海输电装备项目，不仅受益于广西深远海布局，而且有望进一步推动与东盟国家的贸易合作，带来海外业务新增量。预计2024-2026年归母净利润分别为13.09、19.07和24.43亿元，对应EPS1.90、2.77和3.55元/股，对应PE29、20和15倍，维持“买入”评级。

●2025-01-13 神马电力：业绩略高于预期，长寿命复合绝缘产品-高技术壁垒产品持续扩张 (中邮证券 杨帅波)

●我们预测，上调公司2024-2026年营收分别为13.4/18.5/26.1亿元(前值13.1/18.0/25.3亿元)，上调归母净利润分别为3.1/4.2/5.8亿元(前值3.0/4.1/5.6亿元)，对应PE分别为32/23/17倍，上调评级，给予“买入”评级。

●2025-01-12 东方电缆：前瞻布局广西深远海海缆产能，2025年业绩有望高增 (国盛证券 杨润思)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为12.61/21.80/26.97亿元，对应2024-2026年PE为29.9/17.3/14.0倍，维持“增持”评级。