科沃斯(603486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 科沃斯：25年报和26年一季报点评：海外+新业务贡献弹性，Q1扣除汇兑影响预计盈利更高 (西部证券 于佳琦)

●我们预计公司26/27/28年收入235/282/329亿元、同比+23%/20%/17%；归母净利润22/28/34亿元、同比+26%/25%/23%，分别对应PE17/14/11X。我们建议关注公司底部机会，给予“买入”评级。

●2026-04-29 科沃斯：2025年报&2026年一季报点评：归母净利润同比+118%，成本管控与多元业务构筑优势 (东吴证券 周尔双,黄瑞)

●短期汇兑损失对盈利形成扰动，但在海外市场高增及新品类放量驱动下，公司双品牌+多品类战略持续推进，核心品类结构优化叠加家庭机器人打开长期成长空间。我们上调公司2026-2027年归母净利润为21.35（原值14.84）/25.90（原值18.20）亿元，预计2028年归母净利润为31.95亿元，当前市值对应PE为18/15/12x，维持“买入”评级。

●2026-04-29 科沃斯：25A&26Q1：出海增速及盈利抗压性亮眼 (华安证券 邓欣,韦香怡)

●盈利预测：我们预计公司26-28年营业收入226.0/259.4/290.8亿元，同比增长19%/15%/12%；归母净利润21.7/25.6/29.5亿元，同比增长23%/18%/15%，当前市值对应PE分别18/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-27 科沃斯：Q1经营表现亮眼，归母净利率环比改善 (兴业证券 颜晓晴,王雨晴,周庆)

●伴随滚筒扫地机放量、海外市场发力及内部提效，公司经营趋势向好，新业务有望打开成长空间。预计2026-2028年公司EPS为3.50/4.04/4.65元，4月24日收盘价对应PE为17.6/15.3/13.3X，维持“增持”评级。

●2026-04-27 科沃斯：年报点评报告：盈利能力显著修复，海外业务加速扩张 (天风证券 周嘉乐,陈怡仲)

●考虑汇兑扰动，我们预计26-28年公司归母净利润分别为20/24/29亿元（26-27年前值为24/27亿元），科沃斯品牌重回增长，添可调整到位，海外和新品类打开增长曲线，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-05-06 汇川技术：2025年报及2026年一季报点评：工控复苏延续，新兴业务有望构建新增长引擎 (东莞证券 谢少威)

●预计公司2025-2027年EPS分别为2.23元2.67元、3.18元，对应PE分别为31倍、26倍、22倍，维持“买入”评级。

●2026-05-06 新雷能：AI驱动电源市场重塑，公司迎来成长拐点 (国信证券 李聪,石昆仑)

●公司作为特种电源龙头，战略卡位航空、航天及AI数据中心等高景气赛道，其AI电源业务已迎来重要拐点，二次电源达国际水平并与国际巨头ADI合作批量供货。预计2026-208年归母净利润1.13/3.68/5.3亿元，EPS分别为0.21/0.68/0.98元。考虑公司未来与ADI合作后业绩增量显著，给予“优于大市”评级。

●2026-05-06 通威股份：2025年年报&2026年一季报点评：业务保持行业领先地位，低谷期深化全球布局 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到行业景气度低位，短期毛利率承压明显；叠加阶段性经营性现金流承压、组件全球化拓展存在风险，我们下调公司2026-2027年归母净利润为-21/27亿元(原预期20/51亿元)，新增2028年预期归母净利润57亿元，同增78%/232%/107%，鉴于公司各主业居领先地位，全球化布局稳步推进，行业需求回暖、开工率修复，中长期盈利将改善，维持“买入”评级。

●2026-05-06 珠海冠宇：2026年一季报点评：Q1动储实现扭亏，消费板块有所承压 (东吴证券)

●由于原材料价格上涨、稼动率下降叠加行业竞争加剧，我们调整26-28年归母净利润为7.1/10.3/14.8亿元(原预测8.3/11.4/14.8亿元)，同增51%/46%/43%，对应PE为26x/18x/13x，考虑到公司消费份额持续提升、动力客户定点加速放量，维持“买入”评级。

●2026-05-06 骆驼股份：汇兑等因素短期压制业绩，一季度毛利率同比提升 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●看好骆驼股份出海+业务开拓+渠道拓展打开成长空间，看好公司业绩的成长性和稳定性，维持盈利预测，预计公司26/27/28年归母净利润9.5/10.9/12.5亿元，对应EPS为0.81/0.93/1.07，维持“优于大市”评级。

●2026-05-06 海博思创：锂钠并行，业绩与战略双优 (华福证券 邓伟)

●公司在“制造+服务”模式上的成功布局，25年及26年一季报表现优秀，因此上修公司业绩预测，预计公司26~28年归母净利润分别为20.08/30.53/41.17亿元（前值10.75/12.50/-亿元），同比+111%/52%/35%。维持“买入”评级。

●2026-05-06 海博思创：出海有望贡献弹性，关注“储能+X”场景价值挖掘 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.1/30.640.5亿元，同比增速分别为122%/45%/32%，当前股价对应的PE分别为22/15/11倍。公司海外布局成果有望陆续兑现，同时在“储能+X”战略下其他场景亦有望贡献增量，看好公司后续业绩弹性。维持“买入”评级。

●2026-05-06 国轩高科：出货量高增，预计盈利能力于2H26逐步修复，维持买入 (交银国际 李柳晓,陈庆)

●我们预计，2026年2季度动力电池毛利率仍将承压，但从3Q26开始，成本传导有望更为顺畅，公司整体盈利能力将逐步回升。我们上调公司2026-2027年收入预测4%-9%，以反映原材料涨价对电池价格的支撑作用，并新增2028年收入预测815.6亿元。同时，我们下调2026-2027年毛利率预测约3ppts至16.0%/17.1%，以体现原材料价格上涨带来的影响。基于DCF模型，维持目标价54.84元和买入评级。

●2026-05-05 禾迈股份：25年报及26年一季报点评：结构性影响Q1盈利略有承压，26年户储及大储迎来收获期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇,胡隽颖)

●考虑微逆竞争激烈、储能受电池包影响盈利承压，我们下调26-27年盈利预测，新增28年盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为1.9/4.0/5.7亿元(26-27年前值为3.1/5.1亿元)，同增219%/109%/41%，对应PE为75/36/25倍，考虑公司储能业务持续高增有望推动业绩增长，维持“买入”评级。

●2026-05-05 公牛集团：产品结构改善，核心业务企稳，新业务持续孵化 (信达证券 姜文镪,李晨)

●25全年实现收入160.26亿元(同比-4.8%)，归母净利润40.71亿元(同比-4.7%)，扣非归母净利润36.24亿元(同比-3.1%)；26Q1实现收入40.60亿元(同比+3.5%)，归母净利润10.58亿元(同比+8.6%)，扣非归母净利润9.84亿元(同比+15.0%)我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为42.9、46.7、50.7亿元，对应PE估值分别为18.9X、17.4X、16.0X。