科沃斯(603486)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-23 科沃斯：经营拐点显现，全球化布局寻找增量 (华泰证券 樊俊豪,周衍峰,王森泉)

●我们预计公司2024-26年归母净利润分别为11.26亿元、16.31亿元、19.74亿元，对应EPS分别为1.96、2.83和3.43元。Wind可比公司25年一致预期PE为19x，考虑到两大主业有望在2025年迈入经营向上周期，给予公司25年25倍目标PE，对应目标价70.75元，首次覆盖给予买入评级。

●2024-11-05 科沃斯：2024年三季报点评：Q3业绩承压，大促叠加国补有望带动经营改善 (浙商证券 闵繁皓,文煊)

●公司股权激励托底，内销占比高国补刺激下业绩弹性较大，我们预计公司2024年/2025年/2026年归母净利润分别为12.3/14.0/16.0亿元，分别同比+101.2%/+13.6%/+14.0%，对应当前股价PE分别为24/21/19X，维持“买入”评级。

●2024-11-02 科沃斯：盈利能力暂承压，国补催化期待旺季表现 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●我们认为扫地机行业解决消费者较为底层的懒人需求，经济回暖后渗透率仍将维持提升，看好公司未来成长空间。预计公司2024、2025、2026年收入分别为163、180、197亿元，增速分别为5.1%、10.5%、9.7%，归母净利润为11.2、13.4、15.7亿元，增速为83.3%、19.1%、17.5%，对应PE分别为25.3X、21.3X，18X维持“买入”评级。

●2024-11-01 科沃斯：2024Q3收入错期、费用前置下业绩有所承压，看好以旧换新拉动改善 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司收入错期、费用前置下业绩有所承压，我们下调2025-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.2/13.7/16.5亿元(原值为13.8/16.2/17.5亿元)，对应EPS分别为1.97/2.41/2.89元，当前股价对应PE为21.3/17.4/14.5倍，公司渠道布局完善，有望持续享受行业红利，维持“买入”评级。

●2024-10-31 科沃斯：海外渠道加快产品去库，内需国补开启静待困境反转 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●由于Q3公司海外去库存加大费用投入，加之市场竞争激烈，因此对全年业绩产生较大影响，我们下调盈利预测。预计公司24-26年实现归母净利润10.8/15.1/18.0亿元，同比+75%/+41%/+19%，当前股价对应PE估值分别为28/20/17倍，下调至“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-02-25 北鼎股份：Q4国补带动内销回暖，外销持续亮眼 (国投证券 李奕臻,余昆)

●北鼎产品定位高端，有望受益于国内消费升级。公司优化产品结构，扩展品类，推动自主品牌出海，扩张全渠道用户触点，经营业绩有望持续改善。我们预计，公司2024-2026年EPS为0.21/0.26/0.31元，维持买入-A的投资评级，给予2025年40倍的动态市盈率，相当于6个月目标价为10.50元。

●2025-02-24 拓邦股份：盈利能力改善，打造新能源、机器人第三、第四成长曲线 (海通证券 徐柏乔,马菁菁)

●预计2024/25年公司归母净利润分别为7.24亿元、9.09亿元，对应EPS为0.58、0.73元/股。参考可比公司估值，给予公司2025年20-25X PE，合理价值区间为14.60-18.25元，给予“优于大市”评级。

●2025-02-24 鸣志电器：深耕汽车精密零部件，进军直线滚动产业打造成长新曲线 (群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润0.8亿元、1.5亿元、2.2亿元，yoy分别为-46%、+92%、+52%，EPS为0.2元、0.4元、0.5元，当前A股价对应PE分别为469倍、245倍、162倍，我们看好公司在空心杯电机领域的领先优势，对此给予“买进”的投资建议。

●2025-02-24 鸣志电器：深耕空心杯电机业务，人形机器人业务进度领先 (群益证券 赵旭东)

●预计2024-2026年公司实现净利润0.8亿元、1.5亿元、2.2亿元，yoy分别为-46%、+92%、+52%，EPS为0.2元、0.4元、0.5元，当前A股价对应PE分别为469倍、245倍、162倍，我们看好公司在空心杯电机领域的领先优势，对此给予“买进”的投资建议。

●2025-02-23 通合科技：营收持续增长，竞争加剧导致盈利暂时承压 (华鑫证券 臧天律)

●尽管下游应用领域不同，但公司始终专注于直流电源为核心的电子电力产品。伴随后续充电桩行业价格竞争回归稳态，公司业绩有望逐步改善。智能电网与航空行业业务则有望打开增长空间。我们预测公司2024-2026年收入分别为11.51、14.95、19.77亿元，EPS分别为0.13、0.38、0.69元，当前股价对应PE分别为198、65.5、36.2倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2025-02-22 捷昌驱动：国内线性驱动龙头企业，进军人形机器人开启二次成长 (华鑫证券 林子健)

●预测公司2024-2026年收入分别为36.7/44.2/53.6亿元，EPS分别为1.1/1.4/1.7元，当前股价对应PE分别为40.6/31.7/25.6倍。线性驱动市场方兴未艾，公司全球化进展顺利，积极布局人形机器人，有望走入成长快通道，给予“买入”投资评级。

●2025-02-21 拓邦股份：智能控制器龙头，从零部件隐形冠军迈向自主整机 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.41/9.32/11.42亿元，同比增长44%/26%/23%。EPS为0.6/0.7/0.9元，对应PE为28/22/18倍，显著低于可比公司平均估值。考虑到公司是国内智能控制器龙头，同时具备空心杯电机技术实力和量产能力，未来受益AI及人形机器人发展程度更强，给予“买入”评级。

●2025-02-20 汇川技术：工控/机器人系列报告：正在全面加强人形机器人布局，且具备明显的规模制造优势 (中信建投 吕娟,常义乐)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为49.65、58.82、68.95亿元，同比分别增长4.71%、18.47%、17。22%，对应PE分别为39.34、33.21、28.33倍，维持“买入”评级。

●2025-02-20 亿纬锂能：底部逆势扩张彰显宏图，优质资产估值有望重塑 (太平洋证券 谭甘露,刘强)

●公司是处于周期底部的优质资产，短期财务稳健，长期机会清晰，看好公司底部布局机会。考虑原材料价格带来的波动，预计公司2024/2025/2026年公司营业收入分别为454.99/530.11/679.72亿元，同比增长-6.73%/16.51%/28.22%；归母净利润分别为37.91/52.01/82.99亿元(原预测49.83/72.78/102.43亿元)，同比增长-6.40%/37.19%/59.59%。对应EPS1.85/2.54/4.06元。当前股价对应PE24.07/17.54/10.99。维持“买入”评级。

●2025-02-19 神驰机电：产能释放+政策红利+AI基建驱动，三重动能打开成长空间 (华鑫证券 林子健,毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为26.47、34.11、43.42亿元，EPS分别为1.03、1.43、1.94元，当前股价对应PE分别为19.6、14.1、10.4倍。短期看国内农机政策催化，中期看AI基建带动柴发机组需求放量，长期看公司新建产能落地，三重驱动下公司业绩增长确定性较强，首次覆盖，给予“买入”投资评级。