XD吉比特(603444)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-09 吉比特：新游爆发驱动业绩反转，分红率维持高位 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，公司新品储备丰富，同时采用长青化经营战略，有望为公司贡献持续增长动力；同时高分红比例提供较高的安全边际。我们预测公司2026-2028年实现营收65.37、70.84、76.31亿元，同比+5.36%、8.37%、7.72%；实现净利润19.39、21.15、22.98亿元，同比变动+8.08%、9.12%、8.64%。维持“买入”评级。

●2026-05-08 吉比特：高分红，高增长 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到2025年新品矩阵集中放量+2026Q1延续高速增长、出海业务进入快速放量周期、《杖剑传说》《问剑长生》《道友来挖宝》《九牧之野》等多款新品长线运营贡献，以及《问道手游》等长青IP稳定贡献，我们适当上调公司盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为64.71亿(原67.95亿)、67.94亿(73.38亿)、71.34亿，同比增长4.3%、5%、5%；归母净利润分别为19.71亿(原18.81亿)、20.92亿(原20.11亿)、21.93亿，同比增长9.9%、6.1%、4.8%。维持"买入"评级。

●2026-05-07 吉比特：年报点评报告：业绩落于预告区间上沿，关注海外发行增量 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●我们预计公司26-28年实现收入67/70/72亿元，YOY+8%/5%/2%，实现归母净利润19/20/20亿元，YOY+6/+5%/+2%，对应当前市值PE15/15/14x。我们看好公司新游利润进一步释放，以及成熟产品跨区域复制带来的增长潜力，维持对于公司的“买入”评级。

●2026-05-05 吉比特：Q1点评：新游戏贡献核心增量，出海打开增长空间 (长城证券 侯宾,陈劭康)

●我们认为公司老游戏提供韧性，出海战略提供增量。预计2026-2028年公司实现营收71.6亿元/78.5亿元/86.7亿元；实现归母净利润18.6亿元/21.8亿元/24.1亿元，对应PE15.6/13.3/12.0倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 吉比特：2025年业绩同比高增，关注《杖剑传说》等海外发行表现 (太平洋证券 郑磊,李林卉)

●公司老游戏《问道手游》运营稳健，新游戏《杖剑传说》、《道友来挖宝》等贡献增量。未来《杖剑传说》、《问剑长生》、《九牧之野》海外发行持续推进，亦有望贡献业绩增量。因此，我们预计公司2026-2028年营收分别为66.0/70.2/74.5亿元，对应增速6.42%/6.36%/6.05%，归母净利润分别为19.3/20.9/22.8亿元，对应增速7.54%/8.25%/9.36%。维持公司“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-06-18 昆仑万维：全栈AI生态成型，短剧与大模型双轮驱动高增长 (天风证券 刘欣,陈萧宇)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为104.30/125.75/145.46亿元，同比增长27.22%/20.57%/15.67%，公司2026年仍处AI战略高强度投入兑现期、盈利端承压，2027年起随短剧规模效应释放、AI软件毛利率修复及销售费用率回落，盈利能力逐步改善。鉴于公司盈利尚未充分释放，我们采用P/S相对估值法，参考完美世界、云从科技、三六零三家可比公司2028EP/S值，给予公司2028年目标价68.18元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-17 巨人网络：爆款能力得到验证，暑期和出海表现值得期待 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为94.25/105.71/115.14亿元，归母净利润分别为43.56/49.64/54.56亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-17 浙数文化：AI技术加持下数字营销发展迅速，AI全链条布局生态闭环优势明显 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为33.50/36.10/38.70亿元，归母净利润分别为6.88/7.48/8.02亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-17 天下秀：主业稳健创新亮眼，AI与出海构筑新成长曲线 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41.70/44.08/46.47亿元，归母净利润分别为0.77/1.23/1.55亿元。给予“增持”评级。

●2026-06-13 亨通股份：业绩增长，铜箔业务开启第二成长曲线 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润为4.04、6.02、7.37亿元（2026-2027年原值为3.35、4.21亿元），2026-2028年对应PE分别为55、37、30倍，维持“买入”评级。

●2026-06-11 芒果超媒：2025年年报、2026年一季报点评：收入端边际修复，高质量内容供给值得期待 (兴业证券 杨尚东)

●预测公司26-28年归母净利润12.52/13.77/14.18亿元，同比增长2.0%/10.0%/3.0%，对应PE为26.2x/23.8x/23.1x。

●2026-06-09 姚记科技：2025年年报与2026年一季报点评报告：业绩阶段性承压，把握短剧风口再成长 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们认为，当前压制公司业绩的核心因素（消费低迷+广告需求收缩）已持续两年，2026Q1收入增速转正是积极信号，公司有望优化业务结构，同时切入短剧高景气赛道重回增长态势。我们预测，公司2026-2028年营收为28.74、30.83、32.65亿元，同比+6.88%、7.30%、5.88%；归母净利润为5.53、6.47、6.85亿元，同比+18.48%、16.96%、5.75%。

●2026-06-09 值得买：电商基本盘稳健，AI基础设施化打开新空间 (中航证券 裴伊凡,郭念伟)

●公司作为国内AI与内容驱动的数字消费服务企业，电商导购基本盘稳健，运营服务费业务高速增长，逐渐向海外布局，东南亚市场率先落地，有望打造新的业绩增长曲线。预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.20/1.67/2.30亿元，EPS分别为0.60/0.84/1.16元，对应目前PE分别为68/49/36倍，维持“买入”评级。

●2026-06-08 恺英网络：业绩稳健增长，传奇盒子打造第二增长曲线 (中邮证券 王晓萱,王思)

●我们看好公司传奇盒子快速放量，构筑第二增长曲线，同时以前瞻性AI布局卡位游戏行业未来方向。我们预测公司2026-2028年实现营收78.22、85.42、95.88亿元，同比+46.9%、9.2%、12.24%；实现归母净利润26.46、30.48、36.28亿元，同比+39.01%、15.20%、19.02%。维持“买入”评级。

●2026-06-08 昆仑万维：业绩高增延续，短剧、AI贡献新增量 (中邮证券 王晓萱)

●受益于前瞻布局及领先技术水平，公司业务有望持续高速增长，我们调整公司2026~2028年营业收入为97.68/116.87/137.17（新预测）亿元，归母净利润调整为0.55/1.24/3.25（新预测）亿元；对应EPS为0.04/0.10/0.25元。按6月5日收盘价测算，对应PE分别为938/421/160倍，维持“增持”评级。