吉比特(603444)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-10 吉比特：【吉比特】存量产品流水或筑底，等待新产品跑出 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们预计公司2024-2026年实现收入37/42/46亿元(此前预测为42/47/50亿元)，YOY-12%/+14%/10%；实现归母净利润9.0/10.4/11.8亿元(原预测为10.6/12.3/13.7亿元)，YOY-20%/+16%/+13%，对应当前市值PE17/15/13x。考虑到公司已经稳定盈利，我们采用PE法为其估值，给予25年目标PE18x，对应目标市值188亿元，目标价260.66元。我们认为公司存量基本盘有望逐步企稳，后续储备的产品有望驱动改善，维持对于公司的“推荐”评级。

●2024-11-05 吉比特：业绩短期承压，关注新游戏上线进度 (国联证券 姚蕾,丁子然)

●由于公司产品节奏较前次预测发生变化，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别-10.39%/15.00%/10.00%；归母净利润分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比增速分别为-24.65%/34.42%/13.00%。EPS分别为11.77/15.82/17.87元。鉴于公司研发实力领先，有望长期受益于游戏行业精品化趋势，维持“买入”评级。

●2024-11-04 吉比特：2024Q3财报点评：Q3业绩承压，关注新游产品周期 (东北证券 张昊晨)

●预计公司2024-2026年实现营业收入36.80/42.05/46.42亿元，同比增长-12%/14%/10%，归母净利润为8.84/11.53/12.79亿元，同比增长-21%/30%/11%，对应PE为16x/13x/11x，维持“买入”评级。

●2024-10-29 吉比特：研发人员数量进一步提高，在手储备新品数量较多 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司24Q3主要游戏流水有所下滑，同时储备产品较多，未来有望为营收贡献新增量，综合考虑我们下调24年盈利预测，预计公司24-26年营业收入分别为36.83/40.51/45.12亿元，同比增速分别为-12%/10%/11%；归母净利润分别为8.74/10.48/11.42亿元，同比增速分别为-22%/20%/9%，对应当前股价市盈率分别为17.4/14.5/13.3倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-10-29 吉比特：24Q3业绩点评：24Q3业绩承压，维持季度分红 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收36.86/43.72/46.09亿元；归母净利润9.25/11.29/12.18亿元；对应PE分别为14.6/11.9/11.1倍。公司主要存量游戏逐步企稳，储备新品有望带动业绩回暖，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2024-11-14 芒果超媒：【芒果超媒】2025年招商会召开，剧综储备丰富，经营拐点在即 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们认为短期看芒果基本面已基本触底，公司后续剧综储备丰富，静待拐点到来，长线看好公司基本面向好及估值修复，建议重视；我们维持此前24-26年预期，预计24-26年归母净利润分别为17.22亿/19.73亿/21.46亿，同比-52%/+15%/+9%。公司作为稀缺的国企长视频平台，核心业务经营稳健，同时新业务仍在探索中，我们维持先前估值方法，按照25年PE估值30X，市值592亿，目标价31.65元/股，维持“推荐”评级。

●2024-11-12 神州泰岳：2024年三季报点评：业绩延续同比高增，新产品周期将近 (天风证券 孔蓉,缪欣君,王梦恺)

●我们预计新游戏上线后有望推动公司游戏收入和盈利迈上新台阶，持续关注上线后推广节奏。并且，考虑到本季度信用减值损失转回，我们上调公司2024-2026年预测归母净利润至13.7/14.6/17.3亿元(原为10.3/12.6/14.3亿元)，对应同比增速分别为54%/7%/18%。截止2024/11/11，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为21/20/16倍，对应2024-2026年壳木游戏预测PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-12 深桑达A：收入保持高增，全面助力数据要素价值开发 (天风证券 缪欣君,潘暕,王屿熙)

●预计公司2024-2026年归母净利为4.19、5.30、6.80亿元(此前预测2024\2025年归母净利为5.51\8.50亿元，主要系2023年业绩表现不及预期，后续盈利预测相应调整)，对应PE为60、47、37倍，维持“买入”评级。

●2024-11-11 三七互娱：收入费用错配致Q3业绩承压，关注新品上线进展 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收183.64/201.76/220.10亿元；归母净利润25.40/28.82/32.03亿元；对应PE分别为14.4/12.7/11.4倍。公司买量投放有望步入回收周期且产品储备丰富，维持“买入”评级。

●2024-11-11 完美世界：游戏业务边际改善，关注公司重点新品进展 (长城证券 侯宾)

●我们预计2024-2026年公司实现营收56.28/68.59/79.71亿元；归母净利润0.44/6.73/9.73亿元；对应25/26年PE分别为28.8/19.9倍。公司游戏业务边际改善，重点新品即将上线，维持“买入”评级。

●2024-11-10 恺英网络：【恺英网络】传奇基本盘稳健，业绩超预期，后续重点产品储备丰富 (华创证券 刘欣)

●根据三季度的经营情况，我们调整公司2024-2026年收入预期至55.5/63.8/72.5亿元(原预测为53.6/62.3/70.7亿元)，YOY+29%/+15%/+14%；调整归母净利润预测至17.3/19.8/22.3亿元(原预测为16.4/18.8/21.5亿元)，YOY+19%/15%/13%，对应当前市值PE17/15/13x。我们认为公司基本盘业务壁垒深厚，近年来新赛道拓展进程顺利，且大体量产品上线在即，成长空间较为明确。因此给予公司25年目标PE20x，对应目标市值396亿元，对应目标价18.42元，空间36%。维持对公司的“推荐”评级。

●2024-11-10 完美世界：【完美世界】存量业务仍承压，关注梳理后的大单品进展 (华创证券 刘欣)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入55/81/98亿元(原预测为24/25年89/100亿元，新增26年预测；下调主要源于产品上线进度及表现不及预期)，YOY-30%/+48%/+21%；实现归母净利润-5.5/10.7/16.2亿元(原预测为24/25年12.8/18.2亿元，新增26年预测；下调主要源于产品上线进度及表现不及预期)。考虑到公司24年对存量业务进行了深度的梳理，目前游戏业务经营层面已经转正，叠加25-26年储备有多款重点产品，有望驱动经营表现显著改善。给予公司25年目标PE25x，对应目标市值267亿元，目标价13.76元。维持对于公司的“推荐”评级。

●2024-11-08 浙数文化：大数据交易中心并表，投资收益亮眼 (国海证券 方博云)

●我们看好公司数据交易业务、IDC业务、传播大脑业务等数字科技新业务的长期价值空间，有望打开公司业绩增长的第二条曲线。我们预计2024-2026年公司营业收入30.85/32.75/34.46亿元，归母净利润5.28/6.25/6.93亿元，对应PE为27.20/22.96/20.70X，维持“买入”评级。

●2024-11-07 完美世界：《诛仙世界》《异环》开启新品周期，业绩或迎反转 (开源证券 方光照,田鹏)

●2024年公司进行了组织结构、管理机制及经营策略调整，对短期业绩带来一定影响，后续随新游戏陆续上线，进入新产品周期，公司业绩有望迎来反转。基于公司业绩及产品周期，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026归母净利润分别为-5.89/7.88/12.04(前值为10.52/12.83/14.38)亿元，对应EPS分别为-0.30/0.41/0.62元，当前股价对应2025-2026年PE分别为29.9/19.6倍，我们看好新产品周期驱动公司业绩改善，维持“买入”评级。

●2024-11-07 姚记科技：游戏逐步复苏，业务调整影响收入释放 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●当下调利润预期，预计公司2024-2026年收入分别为39.78亿(原54.29亿)、43.24亿(原59.17亿)、46.12亿，同比增长-8%、9%、7%，归母净利润分别为6.18亿(原8.8亿)、7.05亿(原10亿)、7.53亿，同比增长为10%、14%、7%。当前市值对应2024-2026年PE为17.6x、15.4x、14.4x，维持“买入”评级。