吉比特(603444)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-14 吉比特：重点放置类修仙新游《问剑长生》接棒上线，关注流水增量贡献-重点产品线跟踪点评 (光大证券 赵越,付天姿)

●考虑到《问道》和《一念逍遥》等公司旗舰游戏的热度相较于此前有所下降，盈利能力降低，我们下调24/25/26年归母净利润预测至8.76/10.26/11.53亿元(相对上次预测分别-15.8%/-16.6%/-18.1%)，现价对应24-26年预测PE分别18/15/13倍。考虑重点新游《问剑长生》近期上线，其品质具备市场竞争力，若后续游戏板块复苏，公司估值具备向上空间，关注游戏产品后续数据表现，维持“买入”评级。

●2024-12-17 吉比特：小步快跑跟进研发，热爱赋能精品游戏 (华金证券 倪爽)

●新游陆续上线，立足精品内容的游戏产品有望提升用户游戏体验，在竞争激烈的存量游戏市场立足生根。我们预测公司2024年至2026年收入分别为40.30亿元、45.11亿元、50.05亿元；归母净利润分别为10.81亿元、12.18亿元、13.89亿元；EPS分别为15.00、16.90和19.29元；对应PE分别为14.4、12.8、11.2；维持“买入”建议。

●2024-11-10 吉比特：【吉比特】存量产品流水或筑底，等待新产品跑出 (华创证券 刘欣,廖志国,刘文轩,赵海楠,郭子萱)

●我们预计公司2024-2026年实现收入37/42/46亿元(此前预测为42/47/50亿元)，YOY-12%/+14%/10%；实现归母净利润9.0/10.4/11.8亿元(原预测为10.6/12.3/13.7亿元)，YOY-20%/+16%/+13%，对应当前市值PE17/15/13x。考虑到公司已经稳定盈利，我们采用PE法为其估值，给予25年目标PE18x，对应目标市值188亿元，目标价260.66元。我们认为公司存量基本盘有望逐步企稳，后续储备的产品有望驱动改善，维持对于公司的“推荐”评级。

●2024-11-05 吉比特：业绩短期承压，关注新游戏上线进度 (国联证券 姚蕾,丁子然)

●由于公司产品节奏较前次预测发生变化，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别-10.39%/15.00%/10.00%；归母净利润分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比增速分别为-24.65%/34.42%/13.00%。EPS分别为11.77/15.82/17.87元。鉴于公司研发实力领先，有望长期受益于游戏行业精品化趋势，维持“买入”评级。

●2024-11-04 吉比特：2024Q3财报点评：Q3业绩承压，关注新游产品周期 (东北证券 张昊晨)

●预计公司2024-2026年实现营业收入36.80/42.05/46.42亿元，同比增长-12%/14%/10%，归母净利润为8.84/11.53/12.79亿元，同比增长-21%/30%/11%，对应PE为16x/13x/11x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2025-01-15 恺英网络：储备产品管线丰富，回购注销提振投资信心 (国元证券 李典)

●公司坚持研发、发行、投资+IP三大业务并举，游戏主业积极拓展创新品类，引入和自研优质IP，储备产品管线丰富，积极拓展出海业务，在AI领域布局领先。我们预计公司2024-2026年归母净利润为17.83/21.40/25.23亿元，对应EPS为0.83/0.99/1.17元，对应PE为16/13/11x，维持“买入”评级。

●2025-01-14 恺英网络：25年新品储备丰富，多元品类延伸 (华泰证券 朱珺,吴珺)

●我们维持盈利预测，预计24-26年实现归母净利18.6/22.4/25.9亿元，25年可比公司Wind一致预期PE均值15.7X，考虑公司产品储备丰富，海外产品推进进展顺利，给予25年20XPE，目标价20.81元(前值18.76元，对应25年18XPE)，维持“买入”评级。

●2025-01-14 若羽臣：乘“香气之旅”，代运营公司的再启航 (中泰证券 郑澄怀,张前)

●我们预计24-26年公司实现营收18.1/23.4/29.1亿元，同比增长32%/29%/24%；预计归母净利润为1.0/1.4/1.8亿元，YOY+81%/+41%/+28%，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-13 巨人网络：原始征途正式版1月10日上线，自研有声游戏生成大模型“千影”出炉 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●公司核心产品经营韧性较强，叠加近期重点新品发布或将带动游戏流水大幅上升，我们预计公司24-26年营业收入分别为31.00/34.06/37.31亿元，同比增速分别为6%/10%/10%；归母净利润分别为14.41/16.33/17.52亿元，同比增速分别为33%/13%/7%，对应当前股价市盈率分别为15.3/13.5/12.5倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-01-13 恺英网络：变更回购用途并注销，注重股东长期回报 (兴业证券 李阳)

●公司游戏产品线丰富，2025年多款大作有望正式上线，叠加AI技术运用于游戏开发各个环节，业绩有望持续增长。同时，公司注重股东长期回报，积极开展现金分红+高管增持+回购并注销等多项举措。我们预计公司2024-2026年EPS为0.82/0.97/1.11元，1月10日收盘价对应2024-2026年PE为15.8/13.3/11.6倍，维持“增持”评级。

●2025-01-12 恺英网络：回购股份拟注销增强股东回报，产品储备释放值得期待 (天风证券 孔蓉,王梦恺)

●公司业绩保持较高增长，丰富的产品管线正逐步释放。根据公司产品储备释放节奏，我们调整公司2024-2026年预测归母净利润为17.3/20.5/23.9亿元(原2024/2025年预测为19.5/23.2亿元)，对应同比增速分别为19%/18%/16%。截止2025/1/11，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为16/14/12倍，维持“买入”评级。

●2025-01-12 恺英网络：在研产品线品类丰富，回购注销提振信心 (浙商证券 冯翠婷,陈磊)

●我们看好公司未来产品线，并认为此次注销回购的股份有望提振投资者信心，对公司估值水平有一定正向促进作用，基于上述判断，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为52.28/62.31/71.53亿元，归母净利润分别为17.31/20.96/23.97亿元，当前股价对应P/E分别为16/13/12倍，给予“买入”评级。

●2025-01-11 恺英网络：回购注销增强股东回报，长期投资价值进一步凸显 (太平洋证券 郑磊)

●因此，我们预计公司2024-2026年营收分别为53.85/63.14/72.00亿元，对应增速25.37%/17.25%/14.03%，归母净利润分别为17.35/20.64/23.22亿元，对应增速18.72%/18.95%/12.51%。维持公司“买入”评级。

●2025-01-11 恺英网络：新品斗罗即将测试，变更回购用途并注销 (招商证券 顾佳,谢笑妍)

●考虑到公司费用控制能力较强，后续储备产品逐步进入释放期，我们预计公司24-26年营业收入分别为53.48/63.10/74.46亿元，同比增速分别为25%/18%/18%；24-26年归母净利润分别为17.71/21.02/24.91亿元，同比增长21%/19%/19%，对应当前股价市盈率分别为15.7/13.2/11.1倍，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-01-08 电魂网络：国风电竞长线深耕，多元新品周期将至 (华源证券 陈良栋,王世豪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.9/3.0/4.2亿元，同比增速分别为61.4%/229.3%/38.3%，当前股价（2025/01/07）对应的PE分别为52.6/16.0/11.6倍。我们选取吉比特、恺英网络、巨人网络、神州泰岳为可比公司，鉴于公司新品储备丰富，具有较强市场竞争力，首次覆盖，给予“增持”评级。