永杉锂业(603399)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-06-27 永杉锂业：携手百度游戏，挖掘流量价值洼地 (安信证券 王中骁,焦娟)

●公司影视业务基础扎实，人才完善，储备量足。2018年重点电视剧项目和电影项目收入陆续确认可以保障全年业绩高增长，未来两到三年内容产品布局清晰，中长期打造文化消费平台战略思路明确，并且已经开始与大型地产公司、游戏公司等合作，发展空间长足。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，PE为18.0、15.9、13.7倍，参照优质影视公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入-A”评级。

●2018-06-26 永杉锂业：半年报业绩大幅预增，重点项目销售有望贡献可观收益 (安信证券 焦娟,王中骁)

●公司影视业务基础扎实，人才完善，作品线丰富，储备量充足。2018年重点电视剧项目和电影项目收入陆续确认可以保障全年业绩高增长，未来两到三年内容产品布局清晰，中长期打造文化消费平台战略思路明确。同时也已经开始与大型地产公司、游戏公司等合作，发展空间长足。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，PE为18.0、15.9、13.7倍，参照优质影视公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入-A”评级。

●2018-06-22 永杉锂业：业绩大幅增长，影视业务利润逐步释放 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●公司文娱转型顺利推进，业绩增长显成效，我们根据公司目前影视内容储备情况，预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018年盈利预测PE为17倍，继续予以“增持”评级。

●2018-05-25 永杉锂业：传统钼业公司成功转型，影视行业不可忽视的生力军 (安信证券 焦娟,王中骁)

●2017年净利润结构中影视占比高达70%，预计未来三年该比例可达80%以上，公司将跻身头部优秀的内容公司行列。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，对应PE为21.6、19.0、16.5倍。基于首次覆盖，参照优质影视内容公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，给予“买入-A”评级。

●2018-04-20 永杉锂业：业绩符合预期，文娱转型初显成效 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●根据公司目前影视内容储备情况，未来在文娱板块有望取得突破，成为公司钼业以外的一块重要业务。我们预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018年盈利预测PE为19倍，继续予以“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-04-29 宝武镁业：镁铝合金有效放量，行业成长共振或增厚利润 (东兴证券 张天丰)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入分别为109.16亿元、143.98亿元、158.64亿元；归母净利润分别为4.52亿元、7.85亿元和9.05亿元；EPS分别为0.46元、0.79元和0.91元，对应PE分别为26.84、15.46和13.41，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 赤峰黄金：25年一季报点评：静待瓦萨成本企稳，金价上行公司业绩释放有望加速 (中邮证券 李帅华)

●我们预计2025-2027年，随着金价中枢稳健上移，公司黄金产销量稳中有升，预计归母净利润为32.82/38.71/42.58亿元，YOY为86.02%/17.94%/10.01%，对应PE为15.20/12.89/11.71，维持“买入”评级。

●2025-04-29 兴业银锡：主营金属量价齐升，银锡龙头盈利弹性释放 (国联民生证券 丁士涛,刘依然)

●鉴于银漫二期扩建项目积极推进、收购宇邦矿业，进一步扩大资源和产能，公司矿产量有望持续增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.18/25.83/31.68亿元，分别同比增长38.42%/21.97%/22.65%；EPS分别为1.19/1.45/1.78元/股，当前股价对应P/E为10.4/8.5/7.0倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 山金国际：2025年一季报点评：业绩亮眼，增长可期 (联储证券 李纵横)

●黄金价格中枢上移的背景下，我们看好2025年公司业绩前景，预计2025-2027年营收规模分别为156.33/168.76/179.37亿元，归母净利润分别为34.72/40.29/44.2亿元，维持公司买入评级。

●2025-04-29 山东黄金：2025年一季报点评：金价上行，利润稳健增长 (民生证券 邱祖学)

●考虑2025年贵金属价格同比增幅明显，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为61.49/67.44/77.22亿元，按照4月28日收盘价，对应PE为22/20/18倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 博威合金：25年一季度业绩点评：25Q1公司业绩表现亮眼，美国光伏产能预计Q2落地 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司发布25年一季报，营收与净利润表现均亮眼。25年一季度公司实现营业收入49.64亿元，同比增长10.59%，环比增长22.08%；归母净利润实现3.17亿元，同比增长20.64%，环比增长23.74%。随着公司高端产品占比提升，我们预计25-27年公司EPS分别为1.91、2.28、2.72元，PE分别为8.8、7.3、6.2倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 腾远钴业：业绩提升明显，打造产业一体化 (华安证券 许勇其,牛义杰)

●考虑到公司产能持续扩张，出货量稳步增长，我们预计2025-2026年公司归母净利润为8.75、10.82、13.26亿元(原值2025-2026年归母净利分别为10.92、14.27亿元)，对应PE15、12、10倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 赤峰黄金：2025年一季报点评：金价上行，利润同比大幅增长 (民生证券 邱祖学)

●考虑2025年贵金属价格有望持续上行，我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.85/35.35/40.73亿元，按照4月25日收盘价，对应PE为16/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-28 锡业股份：季报点评：价格上涨带动公司业绩环比高增 (华泰证券 李斌)

●基于对公司未来发展的乐观预期，华泰维持公司2025-2027年的EPS分别为1.37元、1.57元和1.71元的预测。参考可比公司2025年Wind一致预期PE均值12.72倍，给予公司2025年12.72倍PE，目标价定为17.43元，维持“增持”评级。

●2025-04-28 钢研高纳：2024年报点评报告：收入稳健增长，长期受益国产替代及国外市场拓展 (华龙证券 景丹阳)

●我们选取西部超导、图南股份、菲利华作为可比公司，公司当前存在一定高估，考虑到公司高温合金制品生产规模完整、产品研发水平及下游客户方面具备的优势，该估值水平具备合理性。首次覆盖，给予“增持”评级。