永杉锂业(603399)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-06-27 永杉锂业：携手百度游戏，挖掘流量价值洼地 (安信证券 王中骁,焦娟)

●公司影视业务基础扎实，人才完善，储备量足。2018年重点电视剧项目和电影项目收入陆续确认可以保障全年业绩高增长，未来两到三年内容产品布局清晰，中长期打造文化消费平台战略思路明确，并且已经开始与大型地产公司、游戏公司等合作，发展空间长足。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，PE为18.0、15.9、13.7倍，参照优质影视公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入-A”评级。

●2018-06-26 永杉锂业：半年报业绩大幅预增，重点项目销售有望贡献可观收益 (安信证券 焦娟,王中骁)

●公司影视业务基础扎实，人才完善，作品线丰富，储备量充足。2018年重点电视剧项目和电影项目收入陆续确认可以保障全年业绩高增长，未来两到三年内容产品布局清晰，中长期打造文化消费平台战略思路明确。同时也已经开始与大型地产公司、游戏公司等合作，发展空间长足。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，PE为18.0、15.9、13.7倍，参照优质影视公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入-A”评级。

●2018-06-22 永杉锂业：业绩大幅增长，影视业务利润逐步释放 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●公司文娱转型顺利推进，业绩增长显成效，我们根据公司目前影视内容储备情况，预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018年盈利预测PE为17倍，继续予以“增持”评级。

●2018-05-25 永杉锂业：传统钼业公司成功转型，影视行业不可忽视的生力军 (安信证券 焦娟,王中骁)

●2017年净利润结构中影视占比高达70%，预计未来三年该比例可达80%以上，公司将跻身头部优秀的内容公司行列。综上，我们预计2018-2020年上市公司备考净利润分别为5.00亿元、5.66亿元、6.55亿元，对应EPS0.91元、1.03元、1.20元，对应PE为21.6、19.0、16.5倍。基于首次覆盖，参照优质影视内容公司合理估值水平，给予2018年25倍PE，对应目标价22.75元，给予“买入-A”评级。

●2018-04-20 永杉锂业：业绩符合预期，文娱转型初显成效 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●根据公司目前影视内容储备情况，未来在文娱板块有望取得突破，成为公司钼业以外的一块重要业务。我们预计公司2018-2019年营业收入分别为23.05亿元、24.86亿元，同比增长分别为4.84%、7.85%；归属母公司净利润分别为5.01亿、5.69亿，同比增长128.30%、13.43%，公司目前股价对应2018年盈利预测PE为19倍，继续予以“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2025-05-16 兴业银锡：立足资源禀赋，全球化布局开展新篇章 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●预计公司2025-2027年的营收分别为54.04/62.44/73.89亿元，同比增速26.55%/15.54%/18.34%；归母净利润分别为20.49/24.44/29.67万元/吨，同比增速33.93%/19.26%/21.41%；EPS分别为1.15/1.38/1.67元，当前股价对应PE分别为11.6/9.8/8.0x。通过相对估值，预计公司合理估值区间为16.16-18.47元之间，相较目前股价有20.42%-37.62%的溢价空间，维持“优于大市”评级。

●2025-05-15 西部超导：三大产品线各具亮点，2025Q1业绩同比增长54% (中邮证券 鲍学博,马强)

●2024年，公司实现营收46.12亿元，同比增长11%，实现归母净利润8.01亿元，同比增长6%；2025Q1，公司实现营收10.74亿元，同比增长35%，实现归母净利润1.70亿元，同比增长54%。我们预计公司2025-2027年的归母净利润分别为10.07、12.30和14.27亿元，对应当前股价PE分别为32、26、22倍，维持“买入”评级。

●2025-05-14 电投能源：年报点评报告：24年业绩稳定增长，关注各板块产能增长 (天风证券 郭丽丽,张樨樨)

●考虑国内煤价整体下滑，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年可实现归母净利润56.49、60.57、62.18亿元(原预测为25-26年58.35、64.48亿元)，同比分别增加5.76%、7.22%和2.66%，对应PE分别7.08、6.61、6.43倍，维持“买入”评级。

●2025-05-14 中国稀土：2024年年报及2025年一季报：承压期已过，业绩修复可期 (东方财富证券 李淼,孟宪博)

●公司发布2024年年报及2025年一季报。公司2024年度实现营收30.27亿元，同比-24.1%，归母净利润-2.87亿元，同比-7.05亿元。公司25Q1实现营收7.28亿元，同比141.3%，环比-32.3%；归母净利润0.73亿元，同比+3.61亿元，环比+1.57亿元。首次覆盖公司，预计2025-2027年，公司归母净利润4.1/5.7/6.6亿元，对应5月13日收盘价分别为84x/60x/52x P/E。给予公司“增持”评级。

●2025-05-13 兴业银锡：银锡价格上行带动业绩，资源雄厚成长可期 (国海证券 张建业,陈沁一)

●我们预计2025-2027年公司营收分别为54.64/63.48/75.66亿元，归母净利润分别为21.16/25.72/30.96亿元，对应EPS分别为1.19/1.45/1.74元，当前股价对应PE分别为11.0X/9.1X/7.5X。受益于产能释放及主营金属价格步入上行区间，公司业绩有望迎来持续改善，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2025-05-13 隆达股份：24年业绩实现快速提升，国际收入实现大幅增长 (招商证券 王超)

●司坚定推进国际化战略，已与多家海外客户签订长期协议，并在新加坡和马来西亚设立公司，推进生产基地建设。募投项目预计将在2025年内新增铸造高温合金2000吨和变形高温合金3000吨产能，进一步巩固市场地位。盈利预测显示，2025年至2027年归母净利润将稳步增长，对应PE分别为41、31和25倍。然而，市场开拓不及预期和原材料价格波动仍是潜在风险。

●2025-05-13 西部矿业：矿产品量价齐升，玉龙三期打开成长空间 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●2025年一季度，公司实现收入165.42亿元，同比+50.74%；环比+24.37%；归母净利润8.08亿元，同比+9.61%，环比+305.62%；扣非净利润7.81亿元，同比+9.17%，环比+331.23%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为35.58/38.14/41.34亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-13 天山铝业：一体化优势延续，红利属性凸显 (兴业证券 李怡然)

●公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元(含税，含中期分红)，2024年度累计现金分红总额为18.45亿元，分红比例为41.42%，5月12日收盘价对应股息率为5.3%。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为49.00、54.84、58.67亿元，EPS分别为1.05、1.18、1.26元，5月12日收盘价对应PE分别为7.2、6.4、6.0倍，维持“增持”评级。

●2025-05-12 华锡有色：矿山产量有望持续提升，受益于锡、锑价格上涨 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营收为54.69/59.75/64.99亿元，同比增速18.1%/9.3%/8.8%；归母净利润为11.74/12.85/14.00亿元，同比增速78.5%/9.4%/8.9%；摊薄EPS为1.86/2.03/2.21元，当前股价对应PE为10.4/9.5/8.7倍。考虑到公司是国内为数不多的以锡矿和锑矿作为主要矿种的企业，未来核心矿种产销量规模有望持续提升，有望充分享受锡价和锑价上涨带来的利润弹性，维持“优于大市”评级。

●2025-05-12 铜陵有色：米拉多限电及减值拖累业绩，25年自产铜指引增长 (华源证券 田源,张明磊,田庆争)

●公司发布2024年报及25年一季报，24年实现营收1,455.31亿元，同比+5.88%；归母净利润28.09亿元，同比+4.05%。其中Q4实现营收392.23亿元，同比+12.52%、环比+12.72%；归母净利润0.79亿元，同比-36.12%、环比-85.66%。25年Q1实现营收352.22亿元，同比+7.65%、环比-10.20%；归母净利润11.29亿元，同比+2.93%、环比+1334.94%。受米拉多缺电影响解除，自产铜产量大增，我们预计2025-2027年归母净利润分别为28.96、33.88和40.75亿元，PE分别为14X、12X和10X，维持“增持”评级。