日出东方(603366)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-28 日出东方：Q3盈利能力改善，采暖业务贡献增量 (信达证券 罗岸阳)

●看好全球热泵行业发展趋势，公司作为国内热泵出口的重要企业有望受益于海外热泵需求高增，公司国内的大型采暖业务也有望成为公司新的业务增量。我们预计2023-2025年公司实现营业收入46.26/56.38/66.07亿元，同比+18.7%/+21.9%/+17.2%，实现归母净利润3.94/4.83/5.72亿元，同比+52.2%/+22.5%/+18.4%，对应PE11.85/9.67/8.17x。

●2023-10-27 日出东方：空气能带动收入大幅增长 (安信证券 张立聪)

●日出东方空气能业务发展较快，空气能热泵收入占比不断提升，热泵业务对公司收入及利润的拉动作用将进一步显现。公司光伏及储能业务充分利用原有光热业务的客户及渠道，与热泵产品形成协同效应，有望与热泵一起持续推动公司收入快速增长。我们预计公司2023-2024年EPS为0.54/0.67元，6个月目标价为7.02元，对应2023年13倍PE，维持买入-A的投资评级。

●2023-08-16 日出东方：空气能热泵业务持续高增 (安信证券 张立聪)

●公司光伏及储能业务充分利用原有光热业务的客户及渠道，与热泵产品形成协同效应，有望与热泵一起持续推动公司收入快速增长。我们预计公司2023-2024年EPS为0.58/0.67元，6个月目标价为7.54元，对应2023年13倍PE，维持买入-A的投资评级。

●2023-08-16 日出东方：Q2盈利能力大幅改善，推动清洁能源业务快速发展 (信达证券 罗岸阳)

●我们看好全球热泵行业发展趋势，公司作为国内热泵出口的重要企业有望受益于海外热泵需求高增。同时公司光伏EPC和储能业务也有望为公司提供业务全新增长点。我们预计2023-2025年公司实现营业收入45.38/54.37/63.03亿元，同比+16.4/19.8/15.9%，实现归母净利润3.51/4.20/4.89亿元，同比+35.5/19.7/16.4%，对应PE14.19/11.86/10.19x。

●2023-07-16 日出东方：Q2业绩超预期，盈利能力显著改善 (信达证券 罗岸阳)

●我们看好全球热泵行业发展趋势，公司作为国内热泵出口的重要企业有望受益于海外热泵需求高增。同时公司光伏EPC和储能业务也有望为公司提供业务全新增长点。我们预计2023-2025年公司实现营业收入45.38/54.37/63.03亿元，同比+16.4/19.8/15.9%，实现归母净利润3.51/4.19/4.89亿元，同比+35.5/19.5/16.5%，对应PE13.22/11.06/9.49x。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-01-08 格力电器：2025家电国补政策发布，空调受益力度增加 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2024-2026年归母净利分别为323.4亿元、357.7亿元、387.0亿元，YOY+11.4%、+10.6%、+8.2%，EPS分别为5.8元、6.4元、6.9元，对应PE分别为8倍、7倍、7倍。我们预计公司将受益于国家家电补贴政策，此外，公司高比例分红，股息率较高，估值偏低，值得配置，我们维持“买进”的投资建议。

●2025-01-07 雪祺电气：股权激励出台，激发企业活力 (西南证券 龚梦泓)

●公司专注大容积冰箱赛道，作为行业龙头，持续推进产品升级、海外市场持续拓展。预计公司2024-2026年EPS分别为0.50元、0.62元、0.72元，维持“持有”评级。

●2025-01-07 卧龙电驱：设备更新驱动增长，低空+具身智能前景广阔 (海通证券 马天一,胡惠民)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.1/10.8/12.7亿元，对应EPS分别为0.70/0.83/0.97元。公司立足于电机，应用拓展至低空+机器人领域，成长空间广阔。参考可比公司，给予公司2025年25-30倍PE，对应合理价值区间20.80-24.96元，首次覆盖，给予公司“优于大市”评级。

●2025-01-06 德业股份：逆变器出货稳健，电池包及工商储有潜力 (招商证券 游家训,蒋国峰)

●公司披露，2024前三季度公司分别实现收入、归上净利润、扣非净利润80.16、22.40、20.83亿元，同比增长26.72%、42.81%、22.04%。其中Q3单季度，收入、归上净利润、扣非净利润32.68、10.04、9.21亿元，同比增长128.16%、229.52%、187.53%。

●2025-01-06 新宝股份：2024Q3外销拉动收入双位数增长，利润端表现稳健 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，国内小家电市场需求逐步恢复，海外小家电市场需求较为旺盛，全球西式小家电市场需求或将稳定增长。公司端，产品矩阵逐渐完善，持续推出优质新品；旗下多个品牌全面覆盖消费者不同需求，并布局咖啡机等更多小家电品类；渠道端打造社交电商模式，线上线下结合进一步疏通国内销售渠道。我们预计，2024-2026年公司归母净利润为11.00/12.35/14.01亿元，对应EPS为1.35/1.52/1.73元，当前股价对应PE分别为11.02/9.82/8.65倍。维持“买入”评级。

●2025-01-06 飞科电器：24Q3盈利能力环比修复，期待博锐+微信小店赋能 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，内需较弱之下性价比消费崛起，微信小店“送礼物”功能利好礼品属性较强的小家电板块。公司端，定位高性价比的博锐子品牌有望保持快速增长，公司作为个护小家电龙头有望率先受益于微信小店引领的新一轮渠道变革。我们预计，2024-2026年公司归母净利润分别为6.36/7.48/8.12亿元，对应EPS分别为1.46/1.72/1.86元，当前股价对应PE分别为28.11/23.90/22.00倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-06 豪鹏科技：市场复苏&盈利改善，积极布局AI可穿戴 (东北证券 韩金呈)

●预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.38/3.01/4.93亿元，对应的PE分别为33/15/9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-06 科士达：数据中心业务受益于aIDC发展，光储业务将开始恢复 (招商证券 游家训,蒋国峰)

●公司成立于1993年，一直专注在数据中心和新能源领域。公司目前是国内数据中心领域的领军企业之一，未来将持续加码数据中心领域的投入，未来将受益于全球与智算相关的资本开支需求。预计公司2024-2025年归母净利润3.89、6.98亿元，对应PE33x，19x。给予“增持”评级。

●2025-01-06 禾望电气：新能源电控业务有望触底回暖，大功率传动及电源应用前景广阔 (浙商证券 邱世梁,刘巍,尹仕昕)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为37.57/51.58/62.38亿元，YOY为0.1%/37.3%/20.9%；预计2024-2026年归母净利分别为3.82/5.13/6.31亿元，YOY为-24.0%/34.4%/23.1%，EPS为0.86/1.15/1.42元/股，对应PE为22/17/13倍，维持“买入”评级。

●2025-01-06 德业股份：德业股份（605117）逆变器出货稳健，电池包及工商储有潜力 (招商证券 游家训,刘巍,赵旭,张伟鑫)

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