和顺石油(603353)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-07 和顺石油：民营连锁加油站企业，拥抱新能源汽车超充机遇 (华鑫证券 傅鸿浩)

●预测公司2023-2025年收入分别为35.98、39.54、42.68亿元，EPS分别为0.46、0.54、0.61元，当前股价对应PE分别为58.6、49.5、43.8倍，看好公司向综合能源供应商的积极转型，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2022-10-28 和顺石油：2022三季报点评：盈利能力进一步提升，积极布局综合能源站 (国元证券 徐偲,余倩莹)

●公司是湖南省民营加油站龙头，随着批零差回归正常，盈利能力持续提升，随着新油库投运，业绩有望高增长。我们预计公司2022-2024年实现营收52.79/65.94/77.03亿元，归母净利润1.28/1.63/1.93亿元，EPS为0.74/0.94/1.11元/股，当前股价对应PE为24/19/16倍，维持“买入”评级。

●2022-08-25 和顺石油：2022年半年报点评：盈利拐点获验，新油库投运打开新空间 (国元证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2022-2024年实现营收85.60/118.06/126.38亿元，归母净利润1.60/2.37/2.76亿元，EPS为0.92/1.36/1.59元/股，当前股价对应PE为22/15/13倍，维持“买入”评级。

●2022-07-01 和顺石油：周期底部拐点将至，高速扩张成长可期 (国元证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司在2022-2024年实现营业收入85.60/118.06/126.38亿元，实现归母净利润1.60/2.37/2.76亿元，对应EPS分别为0.92/1.36/1.59元/股，当前股价对应PE为21/14/12倍。基于可比公司估值，并考虑到公司行业领先地位及较高壁垒性，我们给予公司批发业务15倍、零售业务30倍PE，对应市值为61亿元，对应目标价为28.83元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2021-08-26 和顺石油：省内外站点落地提速，营收同比翻倍 (信达证券 陈淑娴)

●预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.75亿元、2.59亿元和2.93亿元，增速分别为2.4%、48.5%和13.0%，EPS(摊薄)分别为1.01元/股、1.50元/股和1.69元/股，对应2021年8月25日的收盘价，PE分别为24.42倍、16.44倍和14.56倍。我们看好加油站规模持续在地方发展，品牌连锁优势进一步巩固，并且公司品牌积极向全国范围延伸，由地方型向全国型连锁品牌升级，提升公司发展源动力，我们维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2023-12-12 重庆百货：切入高景气赛道，有望带来业绩、估值双重提振 (财通证券 于健,李跃博)

●考虑到公司低估值、高股息，以及马消快速发展和新公司点评/证券研究报告业态布局带来的利润增量，公司兼具安全边际与业绩弹性。我们预计2023-2025归母净利润13.9/15.8/17.8亿元，对应PE8.5/7.4/6.6X，维持“增持”评级。

●2023-12-11 致欧科技：海外线上家居龙头，从产品到供应链全面树立壁垒 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●预计2023-2025年净利润3.9/4.9/5.7亿元，同比57.3%/25.0%/16.2%；对应EPS分别为0.98/1.22/1.42元。综合绝对估值和相对估值，我们认为公司股票合理估值区间为23.76-30.00元，市值区间为95-121亿元，对应2023年PE为24-31倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-11 致欧科技：尽享跨境出口赛道景气 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。Q4旺季预计公司收入及利润表现靓丽，且产品、渠道持续放量，自建仓储有望提升全链路管理能力，我们预计公司2023-25年归母净利润分别4.0/4.9/6.0亿元，对应PE分别为24/20/16X。

●2023-12-10 家家悦：顺应性价比消费趋势，依托现有优势布局硬折扣业态 (国信证券 张峻豪,柳旭)

●整体来看，今年以来，公司传统业务线下门店客流实现了稳步复苏，线上渠道建设日益完善以把握到家业务机遇，且随着山东省外的经营逐步成熟以及盈利能力向好，业绩弹性有望逐步释放。同时，公司也将持续夯实自身的供应链建设能力，在多变的零售业态竞争中增强核心壁垒。在此基础之上，公司积极应对消费者的需求变化，积极开展零食量贩以及折扣社区超市业态的布局，有望进一步打开中长期增长空间。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为2.79/3.61/4.02亿元，对应PE分别为30.8/23.8/21.4倍，维持“买入”评级。

●2023-12-07 华凯易佰：拟收购通拓科技，强化公司规模优势 (民生证券 刘文正)

●公司打造“泛品+精品+亿迈”三大业务驱动模式，在汇率向好和国际运费下降等成本端因素持续优化的背景下，公司通过易佰云信息化系统的精细化运作，有效实现降本增效，经营业绩持续向好。我们预计23-25年公司实现归母净利润3.80/6.26/8.69亿元，分别同比75.7%/64.8%/38.7%，对应PE为20/12/9X，维持“推荐”评级。

●2023-12-07 华凯易佰：拟收购通拓科技，从品牌运营等多方面补强主业 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑到本次交易尚处于筹划阶段，存在一定不确定性，我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为3.60/5.36/6.72亿元，对应EPS为1.25/1.85/2.32元，当前股价对应PE为21.5/14.5/11.6倍，维持“买入”评级。

●2023-12-06 华凯易佰：收购通拓科技，助力公司业务拓展 (财通证券 于健,李跃博)

●公司持续聚焦主业，并购案符合长期多元化战略，同行业并购增强整合成功概率。美国消费降级持续支撑泛品韧性，精品拓展带来弹性，看好公司业绩增长持续性。我们预计23-24年收入66/90亿元，同比增长49%/37%，归母净利3.7/6.7亿元，同比增长72%/79%，当前PE21/12X，持续推荐，维持“增持”评级。

●2023-12-05 华凯易佰：拟收购通拓100%股权，进一步完善主业 (国联证券 邓文慧)

●华凯易佰未来收购通拓科技后有望通过整合双方现有供应链渠道、业务资源及技术优势实现优势互补，从而提升跨境电商业务的综合竞争力。我们预计公司2023-25年营收分别为67.26/90.30/111.84亿元，对应增速分别为52.26%/34.27%/23.85%；归母净利润分别为3.90/5.51/6.71亿元，对应增速分别为80.53%/41.09%/21.84%，EPS分别为1.35/1.90/2.32元/股，3年CAGR为45.86%。我们参考可比公司，给予公司2023年24倍PE，目标价32.40元，维持“买入”评级。

●2023-12-05 华凯易佰：拟收购通拓科技，多维度协同互补 (华西证券 许光辉,徐晴)

●展望未来，海外消费者依然追求产品性价比，在汇率向好和国际运费下降等成本端因素持续优化的背景下，公司通过易佰云信息化系统的精细化运作，有效实现降本增效，经营业绩有望持续向好。我们维持之前的盈利预测，预计公司2023-2025年实现营业收入65.72、85.0、102.0亿元，同比增加49%、29%、20%，实现归母净利润4.0、5.4、6.1亿元，同比增加85%、36%、12%，EPS分别为1.38、1.88、2.11元，按照2023年12月5日收盘价26.98元计算，对应的PE分别为20、14、13倍，维持“增持”评级。

●2023-12-03 家家悦：下一轮风起，硬折扣超市先行者 (浙商证券 宁浮洁)

●预计公司2023-2025年实现营业收入191.01/201.22/212.26亿元，同比增长+5.04%/+5.35%/+5.49%；2023-2025年归母净利润2.98/3.45/4.35亿元，同比+451.54%/+15.64%/+26.22%。考虑公司成长性以及未来开店的提速可能，折扣业态带来超预期成长空间，给予2024年目标PS0.6X，对应121亿市值，目标空间约30%，维持“买入”评级。