莱克电气(603355)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 莱克电气：季报点评：出口增长放缓，盈利能力保持稳定 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●海外补库存进入尾声，营收增长放缓，我们调整公司2024-2026年EPS分别为2.11/2.43/2.73元(前值分别为2.19/2.52/2.88元)。可比公司2025年wind一致预期PE均值为16倍，我们给予公司25年16倍PE估值，对应目标价38.88元(前值：30.66元)。

●2024-10-29 莱克电气：2024Q3收入业绩快速增长，净利率实现逆势提升 (太平洋证券 孟昕)

●公司端，通过加大渠道和营销端投入助力自主品牌发展，核心零部件业务收入业绩均有望保持高质量增长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润为12.23/14.26/15.42亿元，对应EPS为2.13/2.49/2.69元，当前股价对应PE分别为11.90/10.21/9.44倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-28 莱克电气：季报点评：收入端实现平稳增长，汇率波动带来利润波动 (天风证券 孙谦)

●公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中跨境电商表现较好，前景可期。根据公司三季报的情况，我们适当下调了收入和毛利率，预计24-26年归母净利润分别为12.2/14.0/15.7亿元(前值12.4/14.1/15.9亿元)，对应PE分别为11.5x/10.0x/9.0x，维持“买入”评级。

●2024-09-02 莱克电气：半年报点评：外销增长较好，汇兑波动影响利润水平 (天风证券 孙谦)

●公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速增长，自有品牌中跨境电商表现较好，前景可期。预计24-26年归母净利润分别为12.4/14.1/15.9亿元，对应PE分别为9.8x/8.6x/7.6x，维持“买入”评级。

●2024-08-30 莱克电气：中报点评：利润基数压力释放，出口表现亮眼 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰,李裕恬)

●传统主业如期复苏，我们维持公司2024-2026年EPS分别为2.19、2.52、2.88元。可比公司2024年Wind一致预期PE均值为13倍，鉴于公司海外增长提速，给予公司2024年14倍PE，维持目标价30.66元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-21 亿纬锂能：公司出货量保持增长，盈利能力有望改善，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2024/2025/2026年的净利润分别为40.9/54.8/69.2亿元，YOY分别为+1%/+34%/+26%，EPS为2/2.68/3.38元。当前股价对应2024/2025/2026年P/E分别为23/17/14倍，建议逢低买进。

●2024-11-21 国轩高科：动力电池突破中高端市场，Q4总出货有望高增 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为9.80/15.45/19.62亿元，对应EPS分别为0.55/0.86/1.09元。可比公司2024年PE为48倍，我们给予2024年50-55倍PE估值区间，对应合理价值区间为27.26-29.98元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-21 许继电气：季报点评：盈利能力持续提升，柔直支撑业绩增长 (中原证券 唐俊男)

●公司是换流阀头部企业，受益于特高压直流建设加速，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.15亿元、12.89亿元、16.10亿元，对应PE分别为22.27X、20.18X、17.03X，维持“增持”评级。

●2024-11-21 东方电缆：2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，期待双海贡献增量 (中泰证券 曾彪,吴鹏)

●我们预计公司24-26年实现归母净利润分别为12.6/17.3/21.6亿元，同比+26%/+37%/+25%，当前股价对应PE分别为30/22/18倍，维持“买入”评级。

●2024-11-21 大全能源：亏损环比显著收窄，稳健经营+在手现金充足助力公司穿越周期 (中信建投 朱玥,王吉颖)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为-17.26、7.07、21.26亿元，同比增速分别为-129.94%、140.95%、200.9%，每股收益分别为-0.8、0.33、0.99元，对应11月19日收盘市值的PE分别为-34.78、84.93、28.22倍。

●2024-11-20 长高电新：开关类设备老牌企业，有望同时受益于主网与配网投资 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润2.57/3.50/4.36亿元（+49%/36%/24%），EPS分别为0.41/0.56/0.70元，对应当前市盈率为18/13/11x。通过多角度估值，预计公司合理估值8.96-9.52元，相对目前股价有21%-29%溢价，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-11-20 隆基绿能：三季度亏损收窄，BC技术坚定布局 (海通证券 徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为-76.27、52.66、71.40亿元，同比增长-170.9%、169%、35.6%。公司作为全球光伏行业龙头，参考可比公司给予公司2025年32-35倍估值，对应合理价值区间22.08-24.15元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-20 佛山照明：控股股东专项再贷款增持股份，董事会换届开启新征程 (招商证券 史晋星,彭子豪,闫哲坤)

●维持“强烈推荐”投资评级。公司坚持“稳住基本盘，做实新赛道”发展思路，在传统通用照明稳健发展的同时，积极拓展车载照明、海洋照明、机场照明等新业务。暂不考虑易来照明等尚未并表业务，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为96亿元、105亿元及115亿元，同比增长6%、9%及9%，预计经营性归母净利润分别为3.6亿元、4.1亿元及4.5亿元，同比分别增长25%、12%及10%，对应PE分别为25倍、22倍及20倍。

●2024-11-20 英杰电气：2024Q3光伏新签订单承压，半导体新签订单占比提升 (江海证券 张诗瑶,王金帅)

●考虑到公司半导体业务订单逐渐放量，预计公司未来有望实现快速增长，可以给予公司一定估值溢价，给予公司2025年25倍PE，对应目标价82.25元，维持“买入”评级。

●2024-11-19 禾望电气：风光储氢全面布局，业绩短期承压 (东吴证券 曾朵红)

●考虑到公司新能源订单承压，我们下调公司2425年归母净利润至4.58/5.64亿元(原值为6.298.03亿元)，预计26年归母净利润为6.72亿元，同比-9%/+23%419%，对应现价PE为19x、15x、13x，考虑到公司下游风光储氢市场广阔，海外市场不断突破，维持“买入”评级。