安井食品(603345)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-16 安井食品：拟收购鼎味泰70%股权，推动公司产品扩张及产业整合 (天风证券 张潇倩,李本媛,陈潇)

●我们认为，公司在收并购方面展现出高效产业链整合能力，不断稳固行业龙头地位。除此之外，公司有望凭借产品、渠道及产业链把控优势实现市占率稳步提升。我们预计，随着公司第二成长曲线发力，及餐饮行业估值修复，有望迎来戴维斯双击！我们预计2024-2026年公司归母净利润17.15/19.28/21.44亿元，同比增长16.00%/12.43%/11.24%，维持“买入”评级。

●2025-03-14 安井食品：并购事件点评：基本面企稳，并购再下一城 (东吴证券 苏铖,李茵琦)

●我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.3/16.2/18.3亿元，同比-3.0%/+13.3%/+12.6%，对应PE为17/15/13X。我们认为公司基本面企稳，估值触底，并购催化出台，维持“买入”评级。

●2025-03-13 安井食品：拟收购鼎味泰70%股权，产业整合加速推进 (民生证券 王言海,张玲玉)

●预计公司24-26年营收分别为152/171/190亿元，同比+9%/12%/11%；归母净利润分别为14.4/16.2/17.9亿元，同比-3%/+12%/+11%，当前股价对应P/E分别为17/15/14X，维持“推荐”评级。

●2025-01-15 安井食品：目光放眼国际，加强B端布局 (天风证券 吴立,陈潇,张潇倩)

●我们预计，随着公司第二成长曲线发力，及餐饮行业估值修复，有望迎来戴维斯双击！我们预计2024-2026年公司归母净利润17.15/19.28/21.44亿元，同比增长16.00%/12.43%/11.24%，维持“买入”评级。

●2024-11-06 安井食品：业绩短期承压，期待旺季经营回暖 (中银证券 邓天娇)

●公司为速冻行业龙头，公司紧跟市场趋势，坚持每年培育3-5个“战略大单品”赋能渠道。公司渠道BC兼顾，为顺应市场趋势，持续优化新零售及特通部门建设，近两年在新品及新零售渠道方面均取得优异的成绩。受下游需求偏弱影响，公司3季度业绩承压，我们下调此前盈利预测，预计24-26年公司营收增速分别为+8.3%、+10.9%、+9.6%，归母净利增速分别为-0.7%、+13.4%、+12.0%，对应PE分别为18.0X、15.9X、14.2X，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-03-20 梅花生物：年报点评：24Q4扣非后净利润环比上涨98.95%，多举措巩固龙头地位 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.00亿元、34.56亿元和37.28亿元，对应EPS分别为1.12、1.21、1.31元/股。参考同行业可比公司估值，给予2025年10-12倍PE，对应合理价值区间11.20-13.44元，维持“优于大市”评级。

●2025-03-20 有友食品：2024年圆满收官，渠道红利持续释放 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线，山姆渠道月销依旧强劲，叠加零食量贩、电商渠道增势仍强，公司2025年渠道红利持续释放。根据年报，预计公司2025-2027年EPS分别为0.43/0.50/0.58元，当前股价对应PE分别为22/19/17倍，维持“买入”投资评级。

●2025-03-19 中宠股份：全球化布局发展稳前行，国内市场聚焦策略启新程 (渤海证券 袁艺博)

●中性情景下预计公司2024-2026年EPS为1.29/1.51/1.85元，2025年PE为28.02倍，略高于可比公司均值，考虑到公司是国内宠物食品领军企业，全球化布局构建内外销双驱动模式，可享有一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-03-19 梅花生物：黄原胶诉讼和解，海外市场拓展加速 (华安证券 王强峰,刘天其)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为34.11、36.40、38.95亿元(2025-2026年前值分别为35.02、36.92亿元)，同比增速24.5%、6.7%、7.0%，对应PE为8、8、7倍，维持“买入”评级。

●2025-03-18 梅花生物：2024年年报点评：“出海”科研双驱动，业绩领航启新篇 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司是全球氨基酸龙头企业，规模及成本优势突出。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为31.73、32.42、33.45亿元，EPS分别为1.11、1.14、1.17元，现价(2025/3/17)对应PE分别为9X、9X、8X。我们看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。

●2025-03-18 梅花生物：2024Q4扣非后净利润环比上涨98.95%，多举措巩固龙头地位 (海通证券(香港) 孙小涵)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.00亿元(-7.41%)、34.56亿元(-1.63%)和37.28亿元(新增)。参考同行业可比公司估值，给予2025年10.89PE倍，对应目标价12.20元(+5.54%)，维持“优于大市”评级。

●2025-03-18 梅花生物：氨基酸产品产销量同比增长，公司持续重视股东回馈 (华鑫证券 张伟保)

●公司产能增量有望快速释放，业绩增长预期强，叠加高分红力度，投资性价比彰显。预测公司2025-2027年归母净利润分别为31.06、35.24、39.05亿元，当前股价对应PE分别为9.3、8.2、7.4倍，首次覆盖公司，给予“买入”投资评级。

●2025-03-17 晨光生物：植提需求稳健，棉籽价格改善，整体有望重回增长 (长城证券 刘鹏,卢潇航)

●公司是植物提取物领域龙头企业，既有优势品种盈利水平较稳定，规模化品种抢占市场份额保持较高增速，储备品种前景好，“三步走”战略稳步推进。公司技术领先行业，成本优势显著。赞比亚种植园持续建设将进一步降低成本，保健品业务持续培育潜力大，短期调整不改长期优势加强趋势，预计公司2024-2026年EPS为0.21、0.64、0.88元，对应PE分别为47.3X、15.3X、11.2X，维持“买入”评级。

●2025-03-15 粤海饲料：新战略拓宽业绩增量空间，25年有望实现大幅扭亏为盈 (华鑫证券 娄倩)

●预测公司2024-2026年收入分别为60.11、85.69、103.39亿元，EPS分别为-0.12、0.15、0.22元，当前股价对应PE分别为-78.1、65.2、42.3倍。公司自2022年开始多年受应收账款坏账影响，业绩盈利持续承压，该状况有望在2025年开始好转，“战春行动”持续拓宽业绩上升空间，故给予“增持”投资评级。

●2025-03-12 立高食品：收入增长有抓手，组织调整谋发展 (财通证券 吴文德)

●公司在顺周期餐饮链中属于“短期数据不错，同时边际有变化有增量”的标的，边际趋势强化，渠道逻辑有望陆续兑现。预计公司2024-2026年实现归母净利润2.73.4/4.2亿元，对应PE分别为26.5/21.517.4倍，维持“买入”评级。