杰克股份(603337)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-15 杰克股份：年报点评：盈利能力持续提升，期待AI产品发布 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●我们维持公司25-26年归母净利润为11.6、12.8亿元，并预计27年归母净利润为13.8亿元，对应PE12、11、10倍，给予公司25年可比公司Wind一致预期的16倍PE估值，下调目标价为38.4元(前值40.8元，对应PE17倍)。

●2025-04-15 杰克股份：缝制行业周期上行，公司2024年业绩高增 (中泰证券 王可,郑雅梦)

●考虑到全球关税摩擦影响，我们略微下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为9.73亿元、11.46亿元、13.29亿元(2025-2026年预测前值为9.93亿元、12.16亿元)，分别同比增长19.83%、17.76%、15.92%；按照2025年4月14日股价，对应PE分别为13.8、11.7、10.1倍，受益缝制机械行业复苏，公司作为国内缝制设备龙头有望充分受益，同时公司开启智联成套设备第二成长极，未来市占率有望持续提升；维持“买入”评级。

●2025-03-06 杰克股份：工业缝纫机械龙头，积极布局智能成套探索第二成长曲线 (万联证券 蔡梓林)

●工业缝纫机行业历经周期性调整后，当前行业正处于向上周期，预计公司2024至2026年归母净利润分别为8.08、10.20、11.95亿元，对应当前PE分别为19X、15X、13X，考虑公司行业龙头地位，同时行业景气度有望复苏，给与公司2024年23X估值，对应目标价38.41元/股，首次覆盖给与“买入”评级。

●2025-01-23 杰克股份：业绩快速增长，期待25年海外发力 (华泰证券 倪正洋,杨任重)

●维持此前盈利预测，预计2024-26年归母净利润分别为8.0、11.6和12.8亿，对应PE18、13和12倍，可比公司2025年一致预测PE17倍，给予公司25年17倍PE，目标价40.8元(前值43.2元，对应25年PE18倍)，维持“买入”评级。

●2024-11-26 杰克股份：盈利能力持续提升，股份回购彰显发展信心 (长城证券 何文雯,张靖苗)

●公司是大型缝制设备生产厂商中的领先企业，在专注研发爆品的同时，经营全球化的营销渠道；同时公司以研发作为核心驱动力，提升爆品开发效率；端对端全流程质量管理体系确保了产品质量与客户满意度；快速服务理念与规模化制造规模都助力公司扩大客户群体、提升订单服务质量。在海内外需求同时放量的背景下，公司工业缝纫机成长性显著，未来市场空间广阔。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为65.61/80.01/91.53亿元，同比增长23.93%/21.95%/14.40%；归母净利润7.98/10.14/12.21亿元，同比增速为48.17%/27.07%/20.45%，EPS分别为1.65/2.10/2.53元，对应PE为19/15/12倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-04-16 澳华内镜：24年收入稳健增长，在行业承压时展现出阿尔法 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2025年-2027年的收入增速分别为15.5%、21.6%、20.8%，净利润的增速分别为353.5%、26.5%、21.4%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为64.32元，相当于2025年10倍PS。

●2025-04-15 开立医疗：2024年业绩承压，2025年重回增长轨道 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计2025-2027年公司收入端有望分别实现24.36亿元、28.93亿元和33.33亿元(2025-2026年前值预测为25.25亿元和29.27亿元)，对应收入端增速分别为21.0%、18.7%和15.2%，2025-2027年归母净利润预计有望分别实现4.38亿元、5.74亿元和7.15亿元(2025-2026年前值预测为4.17亿元和5.97亿元)，利润端增速分别为207.4%、31.1%和24.6%。2025-2027年对应的EPS分别约1.01元、1.33元和1.65元，对应PE估值分别为30倍、23倍和19倍，考虑到公司是国产内镜和超声领域的头部优秀公司，公司内镜进入快速成长期，超声保持稳定增长，微创外科和心血管介入业务正在培育期，产品线丰富，公司持续盈利能力强、成长性高，维持公司“买入”评级。

●2025-04-15 开立医疗：短期业绩承压，逆势扩张有望受益招采回暖 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为23.51/27.24/31.47亿元，同比增速分别为16.72%/15.88%/15.54%，2025-2027年归母净利润分别为3.76/4.88/6.04亿元，增速分别为163.90%/29.83%/23.84%。当前股价对应的PE分别为36x、27x、22x。基于公司在医学影像领域的领先位置，潜力业务有望高速增长，维持“买入”评级。

●2025-04-15 普门科技：2024年报点评：家用产品表现亮眼，海外稳健增长 (东方证券 伍云飞)

●根据公司24年报，我们下调收入预测，上调毛利率预测，预测公司25-27年EPS分别为0.91/1.06/1.18元(前值为2025年1.19元，2026年1.51元)。基于可比公司估值，给予25年19倍PE，目标价为17.29元，维持"买入"评级。

●2025-04-15 杰瑞股份：2024年报点评：业务结构持续优化，订单饱满支撑后续成长 (光大证券 陈佳宁,黄帅斌,李佳琦,汲萌)

●考虑到关税政策变动或对公司业绩造成影响，出于审慎原则我们小幅下调公司25-26年归母净利润预测8.9%/6.7%至30.1/35.5亿元，引入27年归母净利润预测41.1亿元，对应25-27年EPS分别为2.94/3.47/4.01元。公司订单饱满，海外业务持续拓展，维持公司“买入”评级。

●2025-04-15 澳华内镜：国内收入增速放缓，海外业务增速亮眼 (国信证券 陈曦炳,彭思宇)

●2025-2027年营收8.6/9.9/11.1亿元(原2025、2026年为10.2/12.7亿元)，同比增速15%/15%/13%，毛利率为66%/66%/66%，归母净利润0.5/1.0/1.2亿元(原2025、2026年为1.0/1.9亿元)，同比增速156%/82%/27%。当前股价对应PS=6.5/5.7/5.0x，维持“优于大市”评级。

●2025-04-15 正海生物：年报点评：业绩增速承压，期待后续恢复 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●根据2024年业绩情况，我们下调口腔修复膜及骨修复材料等业务收入增速及毛利率预期，预测公司25-27年归母净利润分别为1.51/1.69/1.88亿元(相比25/26年前值下调26%/28%)，同比+12.3%/+12.0%/+10.9%，对应EPS0.84/0.94/1.04元。我们给予25年32x的PE估值(可比公司25年Wind一致预期均值32x)，目标价26.87元(前值30.50元，对应25年27x PE)。

●2025-04-15 联赢激光：年报点评：3C业务亮眼，静待锂电回暖 (华泰证券 倪正洋)

●我们维持公司2025-2027年EPS分别为0.89、1.10、1.50元。可比公司25年ifind一致预期PE均值为16.37倍，考虑公司在激光焊接领域的技术领先性以及多行业平台化布局，业绩成长性较高，给予公司25年21倍PE，目标价18.69元(估值与目标价均不变)，维持“买入”评级。

●2025-04-14 澳华内镜：国内市场受行业影响增速放缓，海外市场增长亮眼 (华安证券 谭国超,李婵)

●我们预计公司2025-2027年收入端有望分别实现8.44亿元、10.60亿元、13.33亿元(2025-2026年前值预测为11.01亿元、14.22亿元)，同比增长分别为12.5%、25.7%和25.8%，2025-2027年归母净利润有望实现0.54亿元、0.96亿元、1.44亿元(2025-2026年前值预测为1.45亿元、2.05亿元)，同比增长分别为159.3%、76.5%和49.9%。2025-2027年对应的EPS分别约0.40元、0.71元和1.07元，对应的PE估值分别为102倍、58倍和39倍，考虑到公司是国产软镜设备的头部公司，品牌价值已经凸显，AQ-300等高端设备带动公司高等级医院市场占有率提升，未来还会推出新一代设备，维持“买入”评级。

●2025-04-14 杭氧股份：设备基石筑牢，气体稳步推进，增持彰显信心 (华安证券 张帆,徒月婷,王强峰)

●考虑下游需求带来的气价影响，小幅下调公司盈利预测，预测公司2025-2027年营业收入分别为162.31/190.24/213.16亿元(2025-2026年调整前为180.66/211.12亿元)，归母净利润分别为10.13/12.59/14.70亿元(2025-2026年调整前为10.45/13.40亿元)，以当前总股本9.84亿股计算的摊薄EPS为1.03/1.28/1.49元。公司当前股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为19/15/13倍，考虑到公司作为空分设备和气体运营的领军企业，优势设备产品夯实业绩基础，气体规模及品类稳步拓展带来弹性，维持“买入”评级。