宏辉果蔬(603336)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-30 宏辉果蔬：未来看点在于进入电商渠道的销售弹性 (招商证券 许荣聪,邹恒超)

●我们预计公司17-19年净利润分别增长24%、17%、16%，EPS分别为0.56、0.66、0.77元。公司目前股价对应17PE为45倍，估值较高，但考虑到公司市值只有33亿，同时又是A股稀缺的生鲜物流标的，维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-08-29 宏辉果蔬：营收毛利率稳步提升，电商新渠道是亮点 (招商证券 许荣聪,邹恒超)

●我们预计公司17-19年净利润分别增长24%、17%、16%，EPS分别为0.56、0.66、0.77元。公司目前股价对应17PE为46倍，估值较高，但考虑到公司市值只有35亿，同时又是A股稀缺的生鲜物流标的，首次覆盖给予“审慎推荐-A”评级。

●2017-05-19 宏辉果蔬：渠道横、纵向扩张，一体化经营是核心竞争力 (兴业证券 陈娇)

●公司作为生鲜物流企业，是A股稀缺标的。公司质地优良，短期看一季度业绩增速理想，长期来看行业整合空间巨大，预测17-19年利润0.99亿、1.29亿和1.56亿，对应PE40倍、31倍和26倍，给予“增持”评级。

●2017-04-24 宏辉果蔬：年报点评报告：主业经营稳健，持续深化一体化经营模式 (天风证券 刘章明,吴立)

●公司凭借多区域采销结合的布局优势、多品类可复制的产品组合以及优质稳定的高端超市渠道等优势，不断深化从基地到客户的一体化经营模式，系国内领先的与业果蔬综合服务商。我们预计公司17-19年EPS分别为0.56/0.66/0.76元，当前股价对应PE分别为54x/46x/40x，维持“买入”评级。

●2017-02-20 宏辉果蔬：一体化专业生鲜产品服务商，市场拓展稳步推进 (天风证券 刘章明,吴立)

●我们预计公司16-18年营收分别为8.11/10.00/12.23亿元，同比增长28.39%/23.31%/22.32%；净利润分别为0.71/0.86/1.05亿元，同比增长12.90%/21.72%/21.53%；EPS分别为0.53/0.65/0.78元，当前股价对应PE分别为92x/76x/62x。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-10-29 甘源食品：第三季度收入增速环比改善，传统渠道调整见效 (国信证券 张向伟,杨苑)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入22.5/27.1/32.5，同比+21.8%/+20.5%/+19.9%；实现归母净利润3.9/4.6/5.5，同比+19.1%/+18.4%/+19.2%；EPS分别为4.20/4.98/5.93元；当前股价对应PE分别为17/14/12倍。公司仍处于多渠道发力增长阶段，持续巩固细分赛道龙头优势，且加强股东回报，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中炬高新：经营调整期，盈利环比改善 (国联证券 刘景瑜,邓洁)

●考虑到终端需求平淡，改革期阵痛难免，我们预计公司2024-2026年营收分别为54.53/58.94/65.35亿元，同比增速分别为+6.11%/8.08%/10.87%，归母净利润分别为7.07/8.73/9.88亿元，同比增速分别为-58.34%/23.47%/13.14%，EPS分别为0.90/1.11/1.26元/股。公司改革预期较强，虽改革过程中短期经历阵痛，但远期成长空间充足，维持“买入”评级。

●2024-10-29 中炬高新：第三季度收入同比增长2.23%，经营状况边际改善 (国信证券 张向伟)

●考虑到下游调味品需求较为疲软，叠加公司内部革新需要磨合，我们下调此前盈利预测，2024-2026年公司实现营业总收入53.0/57.9/62.9亿元(前预测值为55.4/60.8/66.1亿元)，同比3.1%/9.4%/8.6%；公司原材料成本价格处于低位，毛利率上行带动盈利改善，2024-2026年公司实现归母净利润7.0/7.7/9.0亿元(前预测值为7.1/7.8/9.4亿元)。综上，实现EPS0.89/0.98/1.15元，当前股价对应PE分别为26.4/23.8/20.5倍，维持优于大市评级。

●2024-10-29 佳禾食品：季报点评：植脂末短期继续承压，电商渠道增长亮眼 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为23.54/27.46/31.54亿元，归母净利润分别为1.16/1.84/2.19亿元，对应EPS分别为0.29/0.46/0.55元/股。结合可比公司估值情况，给予公司2025年结合可比公司估值情况，继续给予公司2025年20-25倍的PE估值，对应合理价值区间为9.20-11.50元/股，给予“中性”评级。

●2024-10-29 海天味业：第三季度收入同比增长9.83%，渠道调整效果逐渐体现 (国信证券 张向伟)

●考虑到下游餐饮需求较为疲软，我们下调此前盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入268.9/296.4/323.6亿元(前预测值为275.2/303.3/331.2亿元)，同比9.5%/10.2%/9.2%；2024-2026年公司实现归母净利润62.4/68.5/74.2亿元(前预测值为63.8/70.1/75.9亿元)，同比11.0%/9.8%/8.3%。综上，我们预计2024-2026年公司实现EPS1.12/1.23/1.33元，当前股价对应PE分别为40.4/36.8/34.0倍，维持优于大市评级。

●2024-10-29 汤臣倍健：2024年三季报点评：节奏调整，短期承压 (国元证券 邓晖,朱宇昊,单蕾)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.44/11.43/14.42亿元，增速-57.39%/53.61%/26.17%，对应10月28日PE分别为30/19/15X(市值222亿元)，维持“买入”评级。

●2024-10-29 海天味业：季报点评：经营稳健，强者恒强 (平安证券 张晋溢,王萌,王星云)

●公司作为调味品龙头，在品牌/产品/渠道方面竞争优势突出，市场份额持续提升，我们看好公司长期发展，维持对公司的盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为62.51亿元、68.70亿元、75.98亿元，EPS分别为1.12/1.24/1.37元。对应10月28日收盘价的PE分别为40.4、36.7、33.2倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 日辰股份：Q3餐饮渠道保持快增，期待旺季销售回暖 (华福证券 刘畅,童杰)

●由于公司Q3利润超预期，故上调公司2024-26年归母净利润分别为0.73/0.88/1.05亿元(前值为0.69/0.84/1.02)，分别同比+30%/+20%/+20%。考虑到复调品类在B端持续渗透、公司研发创新能力强，预计公司业绩有望保持稳步快增，故维持“买入”评级。

●2024-10-29 佩蒂股份：2024年三季报点评：核心品牌高速增长，海外国内双轮驱动 (国海证券 程一胜,王思言)

●考虑到2024年前三季度公司业绩得到修复，我们调整2024-2026年公司总营收为20.16/23.75/28.29亿元，归母净利润为1.96/2.35/2.82亿元，对应PE分别为21/18/15倍。考虑到公司后续业绩有望维持较好的水平，且未来发展重心仍在国内自主品牌建设上，长远看依然具有较好的成长属性，维持“买入”评级。

●2024-10-29 巴比食品：单店缺口收窄，拓店稳步推进 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司开店节奏继续保持，同时由于基数效应与门店模型具备韧性，单店表现预计企稳回升，闭店情况将随着经济基本面恢复后逐步改善，同时团餐顺利切入也将为公司贡献新业绩增长点。根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.94/1.00/1.04(前值为1.02/1.17/1.30)元，当前股价对应PE分别为18/17/16倍，维持“买入”投资评级。