依顿电子(603328)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-03 依顿电子：盈利能力持续提升，汽车+新能源业务持续向好 (长城证券 邹兰兰)

●维持“买入”评级：公司在国内PCB行业处于领先地位，持续优化产品结构，聚焦汽车电子及新能源两大核心主业，汽车板+光伏双引擎驱动助力营收高增。随着汽车电子及光伏行业持续景气，我们看好公司未来业绩发展。预估公司2023年-2025年归母净利润为3.30亿元、4.44亿元、5.61亿元，EPS分别为0.33元、0.45元、0.56元，对应PE分别为23X、17X、14X。

●2023-08-29 依顿电子：2023年中报点评：降本效果显著，Q2业绩创新高 (东方财富证券 邹杰)

●目前行业需求复苏较慢，汽车电子增速略有放缓，在此背景下，我们小幅下调公司未来三年的营收，预计公司2023/2024/2025年的营业收入分别为36.88/42.39/48.97亿元，鉴于公司降本增效成果显著，我们上调公司利润预期，预计2023/2024/2025年归母净利润分别为3.96/5.25/6.80亿元，对应EPS分别为0.40/0.53/0.68元，对应PE分别为18/14/11倍，维持“增持”评级。

●2023-08-29 依顿电子：聚焦高端客户，上半年利润大幅增长 (安信证券 马良)

●我们预计公司2023年-2025年收入分别为38.99亿元、48.35亿元、59.95亿元，归母净利润分别为3.31亿元、4.34亿元、5.11亿元，给予6个月目标价8.56元，对应2023年25.8x市盈率，维持“买入-A”投资评级。

●2023-04-10 依顿电子：业绩高速增长，汽车板与光伏业务双轮驱动成长 (长城证券 邹兰兰)

●公司数字化智能化新工厂产能逐步释放，产能主要用于高端汽车PCB、新能源PCB、光伏PCB及大批量订单生产，能更好地满足客户需求并适应未来市场变化，进一步提升了公司的市场开拓能力。预估公司2023年-2025年归母净利润为3.30亿元、4.44亿元、5.61亿元，EPS分别为0.33元、0.45元、0.56元，对应PE分别为24X、18X、14X。

●2023-02-02 依顿电子：业绩高速增长，汽车板与光伏业务齐头并进 (长城证券 邹兰兰)

●公司在国内PCB行业处于领先地位，是本土专业PCB制造领军企业。在传统消费电子需求疲软的困境下，积极开拓新能源动力电池及车载显示作为第二增长极，并拓展业务至VR/AR可穿戴、航天军工及笔记本电脑软板等领域，打开未来全新广阔成长空间。预估公司2022年-2024年归母净利润为2.68亿元、3.32亿元、4.07亿元，EPS分别为0.27元、0.33元、0.41元，对应PE分别为27X、22X、18X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-03-29 万马科技：23年业绩快报发布，净利润快速增长，积极发展自动驾驶云平台 (东方财富证券 邹杰)

●我们认为公司传统通信类产品基本盘稳健，子公司优咔科技所负责的车联网业务具备成长动能，未来以智能网联车的连接服务为基座，通过与雅安的合作也有望拓展自动驾驶相关业务。我们调整了盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收5.20/5.93/7.09亿元，实现归母净利润为0.64/0.94/1.31亿元，对应PE为72.49/49.66/35.63倍，维持“增持”评级。

●2024-03-29 海格通信：年报点评：4Q业绩高增，ICNT龙头多点开花 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们看好公司作为军民两栖ICNT龙头的发展前景，预计24-26年归母净利润为8.79/11.04/14.16亿元，可比公司24年Wind一致预期均值PE26x，考虑到公司通导领域龙头地位以及多领域布局的协同效应，给予24年PE38x，目标价13.46元/股，维持“买入”评级。

●2024-03-29 新洁能：年报点评：持续优化产品、市场和客户结构，重点发力新兴应用领域 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●综合公司最新财报以及对行业战略布局的判断，我们调整了公司的盈利预期，预计公司2024-2026年净利润分别为3.81亿元(前值为4.33亿元)、5.03亿元(前值为5.27亿元)、6.43亿元(新增)，EPS分别为1.28元、1.69元和2.16元，对应3月28日收盘价PE分别为30.1X、22.8X和17.8X。鉴于公司是国内领先的半导体功率器件行业中MOSFET产品系列最齐全且技术领先的设计企业，持续开拓中高端市场和重点客户，未来也将进一步深化IGBT产品、拓展MOSFET产品、积极开发功率模块产品和智能功率IC产品，销售规模有望进一步扩大，在汽车电子、AI服务器等新兴应用领域及高端客户中取得突破，实现对MOSFET、IGBT等中高端产品的进口替代，我们维持公司“推荐”评级。

●2024-03-29 德赛西威：年报点评：智驾保持高成长，平台化能力持续提升 (国联证券 高登)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为283.2/354.2/423.4亿元，同比增速分别为29%/25%/20%，归母净利润分别为20.8/27.6/35.8亿元，同比增速分别为34%/33%/30%，EPS分别为3.74/4.97/6.44元/股，3年CAGR为32%，对应最新股价PE分别为34/25/20X。鉴于公司在手订单充沛，平台化属性逐步加强，建议持续关注。

●2024-03-29 浪潮信息：研发投入铸就算力基座，AIGC大浪潮有望核心受益 (国盛证券 刘高畅)

●维持“买入”评级。根据GPU Utils报道，以Nvidia A/H系列为基础，GPT3.5的训练对应数千张卡，而多模态GPT4及GPT5或对应数万张卡；而进入推理阶段，我们预计爆款应用或带动算力需求再上一个量级，空间广阔。公司为国内算力基础设施核心龙头，将积极应对挑战，有望逐步受益。综合考虑浪潮通用和AI服务器推进节奏，我们调整2023-2025年营收预期至668.40、768.86/846.18亿元，归母净利润16.79/23.11/29.14亿元，对应2024年3月27日收盘价，分别达到35.4/25.7/20.4倍PE。

●2024-03-29 生益科技：年报点评：高速板或为24年增长亮点 (华泰证券 黄乐平,胡宇舟,陈旭东)

●我们预计公司24/25/26年归母净利润分别为14.9/19.7/23.2亿元。给予公司32.0x24E PE，目标价20.3元(前值：18.0元)；维持“买入”评级。

●2024-03-29 炬芯科技：2023毛利率提升亮眼，技术多点布局把握市场机遇 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为6.90、8.66、11.53亿元，EPS分别为0.76、1.21、1.60元，当前股价对应PE分别为36.4、22.7、17.3倍，公司蓝牙音频芯片与品牌客户深度合作，市场认可度高，同时为智能音频、智能穿戴产品打造高算力、低功耗AI芯片，随着下游对蓝牙音频芯片、端侧边缘AI计算的需求持续增长，公司有望持续受益，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2024-03-29 德赛西威：业绩订单持续高增，迈向全球打开成长空间 (开源证券 任浪,赵旭杨)

●公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入219.08亿元，同比增长46.71%；实现归母净利润15.47亿元，同比增长30.57%。Q4单季度，公司实现营业收入74.38亿元，同比增长54.24%；实现归母净利润5.86亿元，同比增长19.13%。公司作为本土智能汽车的领军企业，持续实现业绩高增长，彰显龙头实力。我们维持预计公司2024-2025年业绩并新增2026年盈利预测，预计公司归母净利润22.13/30.33/37.78亿元，对应EPS分别为3.99/5.47/6.81元/股，对应当前股价的PE分别为31.6/23.1/18.5倍，维持“买入”评级。

●2024-03-29 太辰光：2023年年报点评：业绩符合预期，23Q4同比环比提升显著 (民生证券 马天诣,马佳伟,杨东谕)

●公司是全球最大的密集连接产品制造商之一，光纤连接器产品竞争优势显著，同时近年来持续完善新产品布局，未来有望充分受益于AI需求增长对数通产品需求的拉动，成长动力十足。维持“推荐”评级。

●2024-03-29 恒玄科技：2023年年报点评：收入快速增长，BES2800流片成功 (民生证券 方竞,李少青,宋晓东)

●公司新产品研发节奏顺利，新品持续放量，下游市场逐步回暖，预计24/25/26年公司归母净利润分别为2.99/4.65/6.46亿元，同比增长141.6%/55.7%/38.9%，对应现价PE为41/26/19倍。公司研发创新优势领先，产品获客户认可度高，并不断丰富产品矩阵，维持“推荐”评级。