天味食品(603317)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-05 天味食品：Q1旺季业绩高增，员工持股激发动能 (华福证券 龚源月,童杰)

●考虑到复合调味品行业持续扩容和集中度提升大势所趋，公司作为行业龙头有望充分受益，结合公司26Q1高增业绩，我们上调公司盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为7.09/8.01/8.90亿元(前值为6.66/7.39/8.10亿元)，分别同比+24%/+13%/+11%，对应26-28年PE分别为26/23/21倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 天味食品：2026年一季报点评：业绩超预期，盈利能力显著抬升 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.68、0.76、0.85元(原值为0.78元、新增、新增)，参考可比公司估值，给予2026年28倍市盈率，目标价为19.04元，维持增持评级。

●2026-05-04 天味食品：2026年一季报点评：内延外拓齐头并进，26Q1开门红亮眼 (华安证券 邓欣)

●26Q1公司业绩超预期，预计2026-2028年营业收入41/46/50亿元(前值为38.6/42.7/47.2亿元)，同比+20%/+11%/+9%；归母净利润7.1/8.0/8.9亿元(前值为6.6/7.5/8.5亿元)，同比+24%/+14%/+11%，对应PE26/23/21x，维持“买入”评级。

●2026-04-30 天味食品：2026年一季报点评：26Q1业绩高增，持股计划彰显信心 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●预计2026-2028年EPS分别为0.67元、0.75元、0.83元，对应动态PE分别为26倍、23倍、21倍，维持“买入”评级。

●2026-04-30 天味食品：内生库存周期推进，外延增量贡献持续 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据最新财报，调整了盈利预测，预计公司2026-2028年收入为41.70/45.90/50.65亿元，同比+20.9%/+10.1%/+10.3%，归母净利润为7.08/8.03/8.94亿元，同比+24.3%/+13.4%/+11.3%，对应2026年4月27日收盘价，PE估值为21/19/17x，2026年按80%分红比例测算，股息率约3.7%，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-05-08 仙坛股份：禽链景气持续上行，产能落地驱动中长期成长 (华西证券 周莎,魏心欣)

●我们分析：1)公司作为白羽肉鸡全产业链龙头，截至2025年年底，诸城项目一期工程建设配套的屠宰加工厂、饲料厂和商品鸡养殖场已经全部投入生产，二期工程的屠宰加工厂已正式投产。诸城项目已有36个商品鸡养殖场投入生产。2025年诸城项目商品代肉鸡的出栏量为7,745.38万羽，诸城项目全部建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，公司的肉鸡年宰杀量和年肉食加工能力得到进一步提升。2)当前我国祖代肉种鸡的引种处于暂停状态，祖代种鸡的变化会在7个月后(25周+3周)传导至父母代鸡苗，在14个月后((25周+3周)*2)传导至商品代鸡苗，在15.5个月后传导至商品肉鸡出栏；3)公司的调理品业务稳步发展，调理品板块一期工程已经实现满产，二期工厂于2024年7月17日竣工投产，未来调理品产能将进一步提升。基于此，我们预计，2026-2028年公司的营业收入分别为62.61/69.02/76.08亿元，归母净利润为3.31/4.08/4.46亿元，EPS为0.38/0.47/0.52元，2026年5月7日股价6.44元对应26/27/28年PE分别为17/14/12X，维持“买入”评级。

●2026-05-08 蔚蓝生物：2025年报及2026年一季报点评：研发驱动战略持续深化，打造“产业+服务”综合赋能平台 (国信证券 鲁家瑞,李瑞楠,江海航)

●公司是酶制剂龙头，成长边际有望逐步打开。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利0.97/1.01/1.02亿元，对应EPS为0.38/0.40/0.40元，PE分别为39/38/37倍，维持“优于大市”评级。

●2026-05-07 新乳业：一季度表现亮眼，低温品类延续快速增长 (东海证券 姚星辰)

●公司坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，DTC渠道为核心，产品不断创新。公司产品结构优化、渠道多元化布局，盈利能力持续增强，预计2026-2028年归母净利润分别为8.55/10.01/11.3亿元，对应EPS分别为0.99/1.16/1.31元，对应当前股价PE分别为20/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-05-07 千味央厨：2025年报及2026年一季报点评：经营改善，收入高增 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑到电商仍处于高费投阶段以及大B端定制化市场竞争加剧，我们下调26、27年盈利预测，预测公司2026-2028年每股收益分别为1.06、1.27、1.53元(原预测为1.20、1.41元、新增)，参考公司上市以来历史平均估值，我们给予2026年46倍PE估值，给予目标价48.76元，维持增持评级。

●2026-05-07 伊利股份：1季度常温液奶恢复增长，公司盈利能力持续提升，彰显龙头经营韧性 (中银证券 邓天娇,李育文)

●公司发布未来三年股东回报规划，2025至2027年每年年度分红比例不低于75%，2025年公司实际分红比例为75.5%，股息率约为4.8%，高分红兑现。考虑到公司基本面已触底企稳，同时参考公司2026年经营规划，我们调整此前盈利预测。预计2026至2028年公司EPS分别为1.95、2.09、2.25元/股，同比增速分别为+6.5%、+7.5%、+7.7%，当前市值对应PE分别为14.1X、13.1X、12.2X，维持买入评级。

●2026-05-07 千味央厨：2025年及2026年一季度业绩点评：直营渠道增速向好，一季度收入高增 (江海证券 黄燕芝)

●公司预计2026–2028年营收将分别增长9.42%、12.24%和14.23%，归母净利润分别增长38.06%、12.84%和11.25%。当前股价对应2026–2028年PE分别为53.5倍、47.4倍和42.7倍。基于基本面改善趋势及B端餐饮供应链的持续深耕，维持“增持”评级。

●2026-05-07 华资实业：中裕入主持续赋能，聚焦高附加值赛道 (山西证券 潘宁河,林挺)

●预计公司26-28年归母公司净利润分别为1.08/1.55/1.76亿元，同比增长83.7%/43.4%/13.1%。考虑到中裕食品控股华资实业后，有望从产业链协同、运营效率提升、市场渠道拓展、研发技术赋能等多维度实施全方位赋能升级。综上，我们认为中裕食品入主华资实业后，有望厚积薄发，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2026-05-06 新乳业：26Q1营收高增，员工激励目标积极 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司产品创新能力在乳制品公司中表现突出，通过总部管理与大单品赋能，各子公司经营能力不断提升，同时积极拥抱多元新零售渠道增长机会，长期盈利水平仍具备提升空间。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为7.1%、6.0%、5.0%，净利润的增速分别24.8%、15.8%、13.4%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年22倍PE估值，6个月目标价为23.27元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-05-06 三元股份：全方位经营改革，26Q1盈利稳步改善 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司为北京液奶龙头，全方位推动经营改革，盈利能力有望长期稳步提升。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为7.0%、5.5%、4.8%，净利润的增速分别扭亏为盈、33.8%、21.8%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年33倍PE估值，6个月目标价为7.18元，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-05-06 盐津铺子：2026Q1产品结构优化提高盈利能力，电商渠道仍有收入拖累 (国信证券 张向伟,杨苑)

●目前公司处于战略升级、产品矩阵与电商渠道调整期，短期收入端虽有调整阵痛，但产品与渠道结构更健康、更具备持续成长的活力，也有助于盈利水平提升，且品牌声量在聚焦大单品后逐渐放大。公司战略目标为逐步转型为产品型再到品牌型公司，现阶段核心看大魔王战略大单品带动弱势渠道进一步扩张，以及重点培育的新品类深海零食、蛋制品、豆制品的突破。考虑到电商渠道收入下滑幅度略高于我们此前的预期，但聚焦核心品类品牌后公司利润率水平提升较快，因此我们小幅下调收入预测、小幅上调利润预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入64.9/74.9/85.6亿元(前预测值65.7/75.7/86.4亿元)，同比+12.6%/+15.4%/+14.4%；实现归母净利润9.0/10.9/13.1亿元(前预测值8.8/10.7/12.7亿元)，同比+19.8%/+21.8%/+19.7%；EPS分别为3.29/4.01/4.80元；当前股价对应PE分别为18/15/12倍，维持“优于大市”评级。