梦百合(603313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-13 梦百合：短期“阵痛”，蓄势待发 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司24-26年净利润分别为-1.52、2.34、2.82亿元，同比转亏、扭亏为盈、+20.6%，当前收盘价对应25-26年PE为15、13倍。公司作为软体家具龙头企业，参考可比公司给予2025年17-18倍PE估值，对应合理价值区间6.98-7.39元，对应到25年0.42-0.44倍PS，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-23 梦百合：欧洲/内需表现较优，北美有望恢复 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为-0.63/+3.44/+4.61亿元，对应EPS分别为-0.11/+0.60/+0.81元，参照可比公司2025年Wind一致预期PE均值为13倍，考虑到公司全球化产能布局领先，内贸端积极建设自主品牌，有望受益于国内外需求恢复，给予公司2025年15倍PE，目标价9.00元，维持“增持”评级。

●2024-11-01 梦百合：2024年三季报点评：欧洲市场收入保持较快增长，利润端受信用减值影响较大 (光大证券 姜浩)

●考虑到目前美国家居行业整体需求较为疲软，且国内地产销售表现弱于预期，我们下调公司2024-2026年的营收预测至84.1/97.5/111.6亿元(下调幅度为5%/6%/6%)，由于公司前三季度计提了一定数额的信用减值，我们下调2024年归母净利润预测至-0.6亿元，考虑到美国工厂产能利用率提高将驱动明年盈利能力向上，并结合收入规模的预期，我们基本维持2025年归母净利润预测，下调2026年归母净利润预测至5.2亿元(下调幅度9%)，2024-2026年对应EPS分别为-0.10/0.71/0.90元，当前股价对应2025-2026年PE分别为9/7倍。我们认为公司充分计提信用减值损失后，资产质量得以提升，看好北美及国内家居行业景气度回升，期待后续业绩弹性释放，维持“买入”评级。

●2024-09-18 梦百合：欧洲表现突出，北美重回增长 (天风证券 孙海洋)

●基于公司24H1业绩表现，同时考虑海外宏观经济波动以及国内消费弱复苏等因素，我们调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为1.6/2.4/3.7亿元(前值为3.5/5.3/7.2亿元)，对应PE分别为19/13/8X。

●2024-09-04 梦百合：线上渠道增长靓丽，反倾销落地期待北美产能优势逐步兑现 (中泰证券 张潇,郭美鑫,邹文婕,吴思涵)

●考虑资产减值损失下调盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润为2.15、3.68、5.19亿元(前值为4.17、6.47、8.02亿元)，对应PE为15、9、6X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2025-03-12 兔宝宝：板材行业领军者，变革渠道续写成长 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●近年公司紧抓渠道变革，大力发展家具厂与乡镇渠道，布局定制家居业务，成长属性得到强化；并且公司重视员工激励与投资者回馈，分红慷慨且多次回购股权，股息率具备一定吸引力。预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.9亿元、7.5亿元、8.8亿元，当前市值对应PE分别为15.7倍、12.4倍、10.5倍，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2025-03-08 志邦家居：以旧换新政策持续受益，构建整家一体化能力 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为57.72/62.08/66.17亿元，分别同比-5.6%/+7.5%/+6.6%；归母净利润分别为4.99/5.45/5.92亿元，分别同比-16.2%/+9.3%/+8.5%。截至2025年3月7日，对应EPS分别为1.14/1.25/1.36元，对应PE分别为10.92/9.99/9.21倍。维持“买入”评级。

●2025-03-07 麒盛科技：海外产能增强风险应对能力，智能电动床空间广阔 (海通证券 郭庆龙,吕科佳)

●我们预计公司24-26年净利润分别为1.88、2.05、2.20亿元，同比-8.4%、+9.0%、+7.2%，当前收盘价对应24-25年PE为23、21倍，公司作为家具龙头企业，参考可比公司给予公司2025年23-24倍PE估值，对应合理价值区间13.17-13.74元，对应2025年1.44-1.50倍PS估值，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-03-07 永艺股份：内外销并重，积极研发智能化产品 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为46.87/56.79/65.71亿元，分别同比增长32.5%/21.2%/15.7%；归母净利润分别为3.30/4.01/4.67亿元，分别同比增长10.9%/21.3%/16.6%。截至2025年3月7日，对应EPS分别为1.00/1.21/1.41元，对应PE分别为11.84/9.76/8.37倍。维持“买入”评级。

●2025-03-02 兔宝宝：本部经营稳健，高分红韧性十足 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●受子公司裕丰汉唐的影响，我们下调2024-2026年营业收入预测至92.12/97.86/106.68亿元(原97.67/107.18/116.95亿元)，下调归母净利润预测至5.90/7.40/8.79亿元(原6.99/8.06/9.54亿元)，对应EPS0.71/0.89/1.06元(原0.84/0.97/1.15元)，对应2月28日11.03元收盘价15.55/12.4/10.44xPE，维持“增持”评级。

●2025-02-10 志邦家居：志邦的进与退 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●公司近年在定制行业的快速发展已印证管理层前瞻的战略眼光，志邦品牌定位大众群体受众广、多品类全渠道较早布局，风险管控稳健。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为4.7亿元、5.1亿元、5.6亿元，同比分别-21.8%、+9.9%、+8.9%，目前股价对应25年PE为10x，低于可比公司25年平均12x的估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-02-07 索菲亚：龙头竞争力持续巩固 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.5亿元14.4亿元、15.6亿元，增速分别为7.4%、6.1%、8.7%，目前股价对应25年PE为11x，略低于可比公司25年平均12x的估值水平。公司作为定制行业领军企业，多品牌、全品类、全渠道战略深化，提质增效成效显著、盈利稳定性较强，重视股东回报、按上期分红比例估算24年股息率约6.6%，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-02-04 索菲亚：业绩符合预期，25年改善可期 (信达证券 姜文镪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.9亿元、12.1亿元、12.8亿元，对应PE为11.3X/13.0X/12.3X。

●2025-02-04 索菲亚：政策加码2025可期 (天风证券 孙海洋)

●基于2024年业绩预告，以及看好25年政策加码带来的公司效益及费用优化，我们调整盈利预测，我们预计24-26年归母净利分别为13.6亿/14.6亿/16.2亿(前值分别为12.4/13.6/15.3亿元)，预计24-26年EPS分别为1.4/1.5/1.7元，对应PE为12x、11x、10x。

●2025-02-04 永艺股份：出口业务韧性可期 (天风证券 孙海洋)

●我们预计公司24-26年归母净利分别为3.3/4.1/4.9亿元，EPS分别为1/1.25/1.49元，对应PE13x、10x、8x，维持盈利预测，维持“增持”评级。