西典新能(603312)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-05 西典新能：FCC电池连接系统新品有望起量，储能受益下游客户需求增长 (国海证券 李航,邱迪,李昂)

●公司电车CCS基本盘稳固，成本更低的FCC新技术突破有望带来市场份额二次增长，储能CCS受益下游特斯拉、阳光等大客户装机量增长驱动业绩提升。我们预计公司2025-2027年公司实现营业收入为29.4/36.8/44.9亿元，实现归母净利润为3.28/4.26/5.45亿元，对应PE分别为19.3/14.8/11.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-31 西典新能：新能源驱动成长，技术创新构筑护城河 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为25.14、29.01、33.49亿元，EPS分别为1.63、1.92、2.23元，当前股价对应PE分别为22.4、19.1、16.4倍，公司受益于下游新能源车、储能需求增长，技术创新提升公司长期竞争力，给予“买入”投资评级。

●2025-03-04 西典新能：电连头部公司，动储驱动增长 (甬兴证券 开文明,赵勇臻)

●随着新能源汽车和储能行业快速发展，公司作为电池连接系统和电控母排头部公司，有望持续向好经营。我们预计公司2024/2025/2026年收入分别为22.0/25.4/29.1亿元，归母净利润2.2/3.1/3.6亿元，2025/2026年对应PE分别为19/16倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2024-11-26 西典新能：深耕电连接领域，核心大客户驱动成长 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2024-2026年收入分别为21.86、29.93、39.30亿元，EPS分别为1.37、1.87、2.45元，当前股价对应PE分别为23.8、17.4、13.3倍，看好公司电池连接系统产品受益于“电动车+储能”双轮驱动及大客户放量，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-10-28 西典新能：2024年三季报点评：Q3盈利有所修复，储能业务可期 (西南证券 韩晨,李昂)

●预计公司2024-2026年营收分别为22.5亿元、31.3亿元、39.5亿元，预计未来三年归母净利润同比增速分别为19.3%/45.1%/25.6%。公司为国内电池连接系统头部企业，具备独特的热压合工艺以及自研设备竞争优势，“电车+储能”双轮驱动，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-04-08 金盘科技：年报点评报告：海外订单交付带来盈利提升，海外在手订单丰富 (国盛证券 杨润思)

●公司发布2024年年报业绩。2024年全年：1)实现营收69.01亿元，同比+3.5%；归母净利润5.74亿元，同比+13.82%；扣非归母净利润5.51亿元，同比+14.64%。2)全年毛利率24.32%，同比+1.51pct；净利率8.27%，同比+0.74pct。3)期间费用率为14.45%，同比+1.08pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.82%、5.1%、5.11%、0.41%，同比分别变动+0.51、+0.91、-0.15、-0.18pct。其中，2024Q4单季度：1)实现营收21.02亿元，同比+10.97%，环比+11.68%；归母净利润1.71亿元，同比-0.45%，环比-5.9%；扣非归母净利润1.68亿元，同比+5.99%，环比-1.71%。2)Q4毛利率24.56%，同比+0.11pct，环比-0.97pct；净利率8.09%，同比-0.87pct，环比-1.48pct。我们预计公司2025-2027年归母净利润为8.08/11.62/13.90亿元，对应2025-2027年PE为21.6/15.0/12.6倍，维持“增持”评级。

●2025-04-07 金盘科技：海外及数据中心订单高增支撑业绩成长 (国联民生证券 张磊,梁丰铄)

●公司海外及数据中心领域订单持续增长，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为88.93/107.95/122.50亿元，同比分别+28.86%/+21.39%/+13.48%；归母净利润分别为8.46/10.89/12.81亿元，同比增速分别为47.22%/28.75%/17.62%，三年CAGR为30.63%。EPS分别为1.85/2.38/2.80元，对应PE分别为20.6/16.0/13.6倍。公司海外及数据中心相关收入有望进一步增长，维持“买入”评级。

●2025-04-07 金盘科技：海外增速亮眼，数据中心等多下游助力成长 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为84.35、103.50、127.58亿元，EPS分别为1.74、2.33、2.96元，当前股价对应PE分别为21.9、16.4、12.9倍，公司作为干变龙头，海外市场、数据中心等多下游有望贡献增长，给予“买入”投资评级。

●2025-04-07 盛弘股份：2024年年报点评：24年业绩符合预期，产品线布局拓宽 (民生证券 邓永康,李佳,许浚哲)

●公司围绕电力电子核心技术，产品矩阵丰富，随着下游数据中心、充电桩等行业增速起量，有望实现高增。我们预计公司2025-2027年营收分别为40.68、53.71、69.56亿元，对应增速分别为34.0%、32.0%、29.5%；归母净利润分别为5.60、7.78、10.54亿元，对应增速分别为30.5%、39.1%、35.4%，以4月3日收盘价作为基准，对应2025-2027年PE为18X、13X、10X。维持“推荐”评级。

●2025-04-07 宁德时代：年报点评报告：业绩表现亮眼，竞争优势持续强化 (天风证券 孙潇雅,张童童)

●考虑到公司24年业绩超预期(我们此前预测为450亿)，我们上调25-26年归母净利润为650、780亿元(上次预期550、668亿元)，预计27年实现归母净利润916亿元，维持“买入”评级.

●2025-04-07 石头科技：2024年报点评：主动变革抢占市场，四季度营收增长超60% (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●公司是全球扫地机行业龙头，国内外产品矩阵、渠道加速扩张。考虑到美国加关税带来的不确定性和公司采取积极的市场策略，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润21.3/27.3/32.3亿(前值为29.4/34.0/-亿)，增速为8%/28%/19%，对应PE=20/15/13倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-07 石头科技：国补带动收入高速增长，高举高打巩固龙头地位 (财通证券 杨烨,于健,谷亦清)

●公司为全球智能扫地机器人龙头，高举高打有望持续实现快速增长。预计公司2025-2027年实现营收150.02/181.41/212.15亿元，归母净利润21.03/23.26/29.63亿元，对应PE分别为16.52/14.94/11.73倍，维持“增持”评级。

●2025-04-06 海信家电：24A：外销改善贡献收入利润-24年年报点评 (中泰证券 姚玮,吴嘉敏)

●25年海信核心看外销持续性、内销修复，央空稳住。①我们认为外销目前接单持续性尚佳；②内销环比修复；③央空Q1收入止跌，日立提价和生产提效，预计能稳住。长期靠白电利润率提升(24年为2-3%)，我们预计25-27年业绩为38/42/47亿(25-26年前值为37/42亿)，+13%/+11%/+12%(25-26年前值为+15%/+11%)，对应25年PE为10X。

●2025-04-06 盛弘股份：2024年年报点评：业绩略超预期，AIDC带动业绩弹性 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑公司海外储能存在关税风险，我们下调2025-2026年业绩预期，归母净利润分别为5.6/6.8亿元(前值为5.9/7.3亿元)，同增31.3%/21.4%，27年归母净利润8.2亿元，同增19.7%，对应PE为18.2/15.0/12.5x。考虑到充电桩、储能行业正处于高速发展阶段，公司将充分受益高增，同时公司产品、研发、渠道上具有多方优势，盈利弹性较大，同时AIDC带来业绩弹性，维持“买入”评级。

●2025-04-06 振江股份：2024年年报点评：在手订单超百亿，新能源+燃机+机器人再塑一体两翼 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,林誉韬)

●我们预计公司25-27年营收分别为55.7、68.8、81.3亿元，对应增速分别为41%、23%、18%；归母净利润分别为3.1、4.5、5.8亿元，对应增速分别为76%、44%、29%，以4月3日收盘价作为基准，对应25-27年PE为17X、12X、9X。维持“推荐”评级。