得邦照明(603303)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-21 得邦照明：2025年报点评：维持照明龙头地位，分红超预期 (银河证券 何伟,杨策,刘立思,陆思源)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为2.97/3.22/3.46亿元，EPS为0.62/0.67/0.72元每股，对应PE分别为23/21/20倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-01-15 得邦照明：收购车灯企业嘉利股份，加速开拓车载新增长曲线 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●考虑到关税及汇兑变化影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为2.9/3.4/3.8亿(前值3.3/3.6/4.0亿，考虑到收购存在不确定性，此盈利预测未考虑收购的影响)，同比-17%/+18%/+12%，对应PE为23/19/17倍，维持“优于大市”评级。

●2025-09-21 得邦照明：拟收购嘉利股份转型车灯Tier1，中期高分红凸显价值 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是国内通用照明龙头，传统主业稳定贡献利润，车载业务已实现LDM和BMS对国际顶级车企的配套，同时加强软硬件能力建设和域控制器的研发，推进下游并购有望跻身车灯Tier1，并通过产业链整合提升盈利能力，看好未来产业链协同迎来估值提升。预计公司2025-2026年归母净利润分别为3.2亿元、3.6亿元，对应当前股价PE分别为22X、19X。

●2025-08-19 得邦照明：2025年中报点评：二季度收入增速修复，中期高分红高股息 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●Q2收入表现好转，中期高比例分红。公司2025H1实现营收21.5亿/+0.4%，归母净利润1.4亿/-19.7%，扣非归母净利润1.2亿/-27.6%。其中Q2收入11.5亿/+9.1%，归母净利润0.8亿/-21.5%，扣非归母净利润0.6亿/-34.8%。考虑到关税影响，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为3.3/3.6/4.0亿(前值3.9/4.2/4.5亿)，同比-6%/+11%/+10%，对应PE为21/19/17倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-29 得邦照明：2024年&2025年一季报业绩点评：供应链全球化应对出口压力 (银河证券 何伟,杨策)

●考虑到公司出口端面临一定不确定性，行业竞争压力较大，我们调整公司2025-2027年归母净利润至3.15/3.28/3.47亿元，下调EPS预测至0.66/0.69/0.73元，对应PE分别为17.7/17.0/16.1倍，下调评级至“谨慎推荐”。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-04-24 金盘科技：2026年一季报点评：业绩符合市场预期，数据中心市场迎来爆发 (东吴证券 曾朵红,司鑫尧)

●考虑到公司AIDC和海外订单的超预期增长，我们上修公司26-28年归母净利润8.9/12.6/17.1亿元(此前8.9/12.2/15.8亿元)，同比+35%/+41%/+36%，维持“买入”评级。

●2026-04-24 火星人：年报点评报告：集成灶行业深度调整，公司盈利承压 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●考虑到公司2025年业绩表现及集成灶行业承压环境，我们预计公司2026-2028年实现归母净利润0.1/7/11百万元，同比增长100.0%/5483.2%/71.8%，维持“买入”投资评级。

●2026-04-24 中恒电气：2025年年报点评：业绩符合市场预期，HVDC业务加速向上 (东吴证券 曾朵红,王紫敬,司鑫尧)

●基于AIDC业务的快速增长，分析师上调了公司2026-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.5亿元和4.5亿元，同比增长99%和80%。同时，2028年归母净利润预计达7.2亿元，对应PE分别为98x、54x和34x。综合考虑公司发展前景，维持“买入”评级，但也提示了HVDC拓展不及预期、原材料价格上涨等潜在风险。

●2026-04-24 泰胜风能：季报点评：Q1短期扰动不改长期向好趋势 (华泰证券 刘俊,边文姣,苗雨菲)

●考虑到公司新能源功率预测业务尚处于产品落地阶段，我们维持公司26-28年归母净利润预测为3.04、4.08、5.24亿元，对应EPS为0.27、0.37、0.47元。参考可比公司26年Wind一致预期pe均值56.5，维持目标价为15.26元。

●2026-04-24 派能科技：2026年一季报点评：户储需求增长迅速，盈利水平环比大幅提升 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●我们维持公司26-28年归母净利润4.1/5.3/7.0亿元，同比+380%/+31%/+30%，对应PE为45x/35x/26x，考虑到26年公司海外户储盈利稳定、轻型动力产品有望放量，维持“买入”评级。

●2026-04-24 金盘科技：季报点评：AIDC订单+收入高增，重点关注公司SST进展 (国盛证券 杨润思,魏燕英)

●公司发布2025年及2026年Q1业绩。2025年公司营收72.9亿元，同比+5.7%；归母净利润6.6亿元，同比+14.8%；扣非净利润6.1亿元，同比+10.6%。2026Q1公司营收15.23亿元，同比+13.41%，归母净利润1.12亿元，同比+4.8%，其中股权激励影响-0.14亿元，转债列支利息-0.11亿元，汇兑损失-0.17亿元，剔除以上影响公司归母净利润可实现1.54亿元，同比+43.8%。考虑到AIDC需求高增，我们预计公司2026-2028年归母净利润为9.24/15.29/19.90亿元，对应2026-2028年PE为46.1/27.8/21.4倍，维持增持”评级。

●2026-04-24 欣旺达：2025年年报&2026年一季报点评：受汇兑损失影响，Q1业绩有所承压 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●由于汇兑损失+材料涨价影响，我们下修26-27年归母净利润22.1/31.0亿元(原预测30.3/41.2亿元)，新增28年预期41.0亿元，26-28年同比+109%/+40%/+32%，对应PE为24x/17x/13x，考虑到公司动储增速较高，给予27年25x估值，对应目标价42元，维持“买入”评级。

●2026-04-23 北鼎股份：季报点评：内销景气高，不惧短期利润波动 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●尽管净利润略有波动，公司26Q1整体净利率仍达到13.27%，在内外部环境复杂扰动下仍体现出较好的经营韧性。我们认为，公司国内品牌势能延续释放，短期利润更多受阶段性成本与费用扰动影响，不改全年经营向好趋势，维持“买入”评级。

●2026-04-23 北鼎股份：外销略有压力，内销韧性强实现高增 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为11.06亿、12.8亿、14.68亿，同比增长分别为16.3%、15.7%、14.7%，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.1亿、1.3亿、1.46亿，同比增长分别为-3%、18.1%、11.9%，公司2026年4月22日股价10.26元，对应PE估值分别为30.4倍、25.8倍、23倍，维持“增持-A”评级。

●2026-04-23 石头科技：Q1外销延续快速增长，盈利能力逐渐企稳 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●石头坚持以消费者需求为导向，为消费者提供全场景的家居清洁解决方案。公司持续迭代技术，推出行业领先的创新产品，有望为未来收入增长提供动力。我们预计石头科技2026-2028年的EPS分别为8.09/10.20/12.96元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为145.64元，对应2026年18倍市盈率。