海南华铁(603300)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-01 海南华铁：跟踪研究之三十二：压力延续，期待改善 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●考虑到外部需求疲软，租金价格仍有压力，我们下调25-27年归母净利润预测为6.56/9.85/12.83亿元（较上次-23%/-18%/-16%），华铁是高机头部租赁商，国资入主全面赋能，算力业务描摹第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2025-08-29 海南华铁：半年报点评：收入保持较快增长，看好公司算力租赁业务布局 (天风证券 鲍荣富,杜鹏辉,王涛,王悦宜)

●单季度来看，25Q2公司收入、归母净利润分别为15.17、1.51亿元，同比分别+20.93%、-15.60%，Q2业绩下滑主要系毛利率承压以及财务费用拖累。考虑到25年上半年业绩承压，我们预计公司25-27年归母净利润为6.5、10.6、13亿(25-27年前值预测8.1、12.5、16.3亿)，对应PE为33.8、20.7、17.1倍，维持“买入”评级。

●2025-08-23 海南华铁：设备租赁聚焦平台化运营，算力服务打造新增长曲线 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司于2019年切入高空作业平台租赁平台，创设“大黄蜂”品牌，已覆盖超过600个城市，对全国基本实现全覆盖，位居行业前列。公司设备租赁平台向多品类转型，将租赁设备拓展至载重无人机、叉车、房车等品类，资产规模快速扩大。公司于2024年5月宣布投资建设智算中心，切入算力租赁领域，受人工智能快速发展和应用算力租赁市场规模快速增长，公司已累计签订算力服务合同达66.7亿元，有望打造新增长曲线。我们预测公司2025-2027年EPS为0.35/0.47/0.66元，给予买入评级，根据可比公司给予40X的PE估值，对应目标价格14.59元。

●2025-07-22 海南华铁：RWA破局，踏上资产数字化新征程 (东方证券 浦俊懿,陈超,宋鑫宇)

●受宏观因素影响，公司设备租赁等业务2024年表现不如预期，下调营收与盈利预测，预计2025-2027年每股收益分别为0.45、0.71、0.96元(原预测为25-26年为0.75元、0.98元)，考虑公司算力业务布局，参照设备租赁、算力租赁领域可比公司估值，给与2025年的29倍市盈率，对应目标价为13.05元，维持买入评级。

●2025-06-05 海南华铁：跟踪研究之三十一：拟在新加坡上市，加快出海步伐 (光大证券 孙伟风)

●华铁是高机头部租赁商，国资入主全面赋能，算力业务描摹第二成长曲线。此次拟在新加坡上市，一是有助于推动东南亚等海外智算中心的落地及原有高机业务的全球化；二是向上游渠道延伸，保障算力设备渠道通畅并降低采购成本。我们基本维持25-27年归母净利润预测为8.48/12.02/15.23亿元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:其他金融

●2026-02-03 指南针：业绩符合预期，麦高证券利润大增凸显成长弹性 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计公司2026-2028年营业总收入分别为26.6亿元/28.2亿元/30.4亿元，同比增速+24%/+6%/+8%，实现归母净利润3.9亿元/3.8亿元/5.7亿元，EPS分别为0.63元/0.63元/0.94元每股，截至2026/2/2日，动态PE分别为193.4x/195.1x/129.9x，看好公司中长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-02-03 指南针：市场交投活跃叠加协同效应推动业绩加速释放 (湘财证券 张智珑)

●考虑到公司在营销获客端将加大投入，同时麦高证券和先锋基金仍处于投入期，预计销售费用和管理费用将保持增长，因此我们下调2026-2027年的归母净利润预测值，并引入2028年的预测。调整后的2026-2028年归母净利润分别为2.7(原值为4.58)/3.71(原值为5.58)/4.45亿元，EPS分别为0.44(原值为0.75)/0.61(原值为0.92)/0.73元。2026年2月2日收盘价对应PE分别为275x/201x/167x，维持公司“买入”评级。

●2026-02-01 指南针：2025年报点评：业绩符合预期，证券业务高增体现协同效应 (开源证券 高超,卢崑)

●2025年公司完成先锋基金股权收购与增资，持股90%，财富管理生态持续完善。公司拟年度分红，分红金额0.49亿，分红率21%。公司软件与证券业务受益于股市上涨，较高经营杠杆带来较大的净利润弹性，维持“买入”评级。

●2026-01-31 指南针：2025年报点评：业绩同比高增，证券业务协同效应渐显 (国联民生证券 刘雨辰,耿张逸)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为27.69/32.77/37.36亿元，同比增速分别为29.0%/18.3%/14.0%，归母净利润分别为3.26/3.73/4.29亿元，同比增速分别为43.1%/14.2%/15.3%，EPS分别为0.53/0.61/0.70元/股。当前股价对应2026-2028年PE分别为232/203/176倍。鉴于公司为互联网券商新星，长期成长趋势显著，后续市场交投保持活跃则公司业务有望持续修复，维持“推荐”评级。

●2026-01-31 指南针：2025年年报点评：市场活跃+业务协同效应释放，业绩稳健增长 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于先锋基金处于业务开展前期阶段，我们预计公司将会有管理费用方面的投入，且随着市场稳健向好，我们判断公司仍将持续投流买量(影响销售费用)，我们下调对公司的归母净利润预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.64/3.47/4.52亿元(2026-2027年前值为3.78/4.98亿元)，对应PE分别为285/217/167倍，维持公司“买入”评级，期待麦高证券的发展，看好公司长期成长性。

●2026-01-27 同花顺：市场回暖与AI赋能双重驱动，金融信息服务价值持续释放 (国海证券 刘熹)

●公司在C端拥有海量的用户群体，B端实现多机构覆盖，大模型赋能下产品变现能力有望进一步提升，预计将实现业绩的持续增长；预计2025-2027年公司实现营收64.26/84.70/103.39亿元，归母净利润分别为29.28/38.96/49.14亿元，EPS分别为5.45/7.25/9.14元/股，当前股价对应2025-2027年PE分别为65.20/48.99/38.84X，维持“买入”评级。

●2026-01-21 同花顺：年报业绩超预期，金融终端领军持续受益市场Beta (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●公司业务与证券市场活跃度存在高度相关性，随着资本市场活跃度的提升，根据公司业绩预告，我们预计2025-2027年营业收入分别为64.58/83.03/102.99亿元，归母净利润分别为29.72/39.25/49.91亿元。维持“买入”评级。

●2026-01-21 江苏金租：双轮锚定价值，稳健穿越周期 (国信证券 孔祥,王德坤)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润增速分别为9.07%、15.32%、11.29%，ROE等关键财务指标持续改善。可转债转股使公司资本实力得到补充后，公司的良好成长性、卓越盈利能力、优质的资产质量和充裕的拨备，应当使得公司合理估值居于过去三年平均值与平均值+1倍标准差之间，即1.25x至1.36x。结合我们预测公司2026年每股净资产4.76元/股，公司2026年合理股价区间应为5.95-8.08元/股。我们给予公司“优于大市”评级。

●2026-01-20 同花顺：2025年业绩预增点评：α与β共振，验证金融信息服务龙头高弹性 (东吴证券 孙婷,张良卫,武欣姝)

●基于资本市场活跃度持续向好，及公司2025年的业绩预告，我们上调此前盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为30/38/48亿元(前值为26/34/43亿元)，分别同比+67%/+26%/+26%，对应PE分别为63/50/40倍，维持“买入”评级。

●2025-11-04 渤海租赁：主业持续向好有望推动公司业绩触底回升 (国联民生证券 刘雨辰,陈昌涛,李蔚)

●考虑到当前飞机租赁行业景气度依旧上行，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为471/380/411亿元，同比增速分别为22.54%/-19.24%/7.96%，3年CAGR为2.23%；归母净利润分别为-1/17/24亿元，同比增速分别为转亏/扭亏为盈/+42.79%，3年CAGR为39.28%。考虑行业景气度持续上行，叠加公司机队持续扩张，后期市场份额有望进一步提升，故维持公司“买入”评级。