海天味业(603288)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-06 海天味业：持续释放改革红利，一季度业绩稳健 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●南部、东部市场表现较强，一季度业绩亮眼。我们预计公司2025-2027年实现收入296.01、326.88、360.49亿元，实现归母净利润69.72、77.91、86.98亿元，对应PE为33.44x、29.92x、26.80x。

●2025-04-30 海天味业：第一季度归母净利润同比增长15%，龙头优势凸显 (国信证券 张向伟)

●由于公司成本管控到位，费用投放良性，我们小幅上调利润预测2025-2027年公司实现营业总收入296.8/324.4/351.5亿元(前预测值为296.8/324.4/351.5亿元)，同比10.3%/9.3%/8.4%；2025-2027年公司实现归母净利润71.4/77.9/84.6亿元(前预测值为70.2/76.5/83.2亿元)，同比12.6%/9.1%/8.6%；实现EPS1.28/1.40/1.52元；当前股价对应PE分别为33.1/30.3/27.9倍。维持优于大市评级。

●2025-04-30 海天味业：2025年一季报点评：25年顺利开局，盈利能力持续提升 (光大证券 陈彦彤,汪航宇,聂博雅)

●基于成本红利延续和生产效率提升，分析师小幅上调了2025-2027年的归母净利润预测至71.02亿元、78.89亿元和86.89亿元，对应EPS分别为1.28元、1.42元和1.56元。当前股价对应的PE分别为32倍、29倍和26倍，维持“买入”评级。

●2025-04-30 海天味业：龙头优势凸显，利润略超预期 (开源证券 张宇光,方一苇)

●公司披露2025年一季报。2025Q1公司营收/归母净利润83.2/22.0亿元(同比+8.1%/14.8%)；收入符合预期，利润略超预期。综合考虑到成本费用投放情况，我们维持2025-2027年盈利预测，预测2025-2027年归母净利润分别为71.0/80.0/88.8亿元(同比+12.0%/+12.7%/+10.9%)，当前股价对应PE分别为33.2/29.5/26.6倍。维持“买入”评级。

●2025-04-29 海天味业：2025年一季报点评：成本红利释放，盈利能力显著提升 (东吴证券 苏铖,周韵)

●2025Q1业绩符合预期，维持25-27年收入预期为297/328/363亿元，同比+10%/+11%/+11%；基本维持25-27年归母净利润预期为70/78/86亿元，同比+11%/+11%/+11%，对应25-27年PE分别为33/29/27x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-05-06 立高食品：奶油延续高增长，期待25年新品贡献增量 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●公司公布2024年年度报告&2025年一季度报告。根据公司财报表现，我们预计2025-2027年公司实现收入43.45、50.29、58.84亿元，实现归母净利润3.22、4.01、5.20亿元，对应PE为23.18x、18.61x、14.35x。

●2025-05-06 立高食品：业绩表现超预期，费控优化成效显著 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●根据2024年年报业绩情况，我们调整2025年-2026年营业收入预测至44.66/50.49亿元(原预测为43.03/47.49亿元)，同比+16.45%/+13.05%，调整2025年-2026年归母净利润预测至3.57/4.14亿元(原预测为3.32/3.82亿元)，同比+33.24%/+15.93%，给予2027年营收利润预测分别为55.39/4.61亿元，分别同比+9.7%/+11.3%。对应三年EPS分别为2.11/2.44/2.72元，对应当前股价PE分别为21/18/16倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 伊利股份：24年商誉减值影响利润，25Q1利润超预期 (中邮证券 蔡雪昱,张子健)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1220.44/1273.85/1332.65亿元，同比增长5.41%/4.38%/4.62%，归母净利润112.44/126.74/140.79亿元，同比增长33.02%/12.72%/11.09%(从分红的视角来看，若25年按73%分红率来计算，对应当前股价股息率为4.33%)，对应EPS为1.77/1.99/2.21元，对应当前股价PE为17/15/13倍。

●2025-05-06 立高食品：奶油产品放量，积极配合商超调改 (国信证券 张向伟)

●由于新品表现较好，但是奶油毛利率较公司整体水平偏低，我们上调收入预测但下修2026年利润预测，预计2025-2026年公司实现营业总收入43.7/48.2亿元(前预测值为42.6/46.5亿元)并引入2027年预测51.7亿元，2025-2027年同比13.9%/10.4%/7.3%；2025-2026年公司实现归母净利润3.2/3.7亿元(前预测值为3.1/4.0亿元)并引入2027年预测3.9亿元，2025-2027年同比18.6%/15.0%/7.0%；实现EPS1.88/2.16/2.31元；当前股价对应PE分别为23.0/20.0/18.7倍。维持优于大市评级。

●2025-05-06 日辰股份：品牌定制提速，餐饮、食品加工稳健增长 (中信建投 安雅泽,夏克扎提·努力木)

●2024年，公司实现营收4.05亿元，同比增长12.59%；归母净利润0.64亿元，同比增长13.16%；扣非归母净利润0.55亿元，同比增长5.59%。Q4单季，公司实现营收1.07亿元，同比增长14.9%；归母净利润0.09亿元，同比-36.49%；扣非归母净利润0.03亿元，同比-78.7%。结合最新财报，我们预计2025-2027年公司实现收入4.67、5.39、6.24亿元，实现归母净利润0.76、0.92、1.10亿元，EPS为0.77、0.93、1.12元/股，对应PE分别为35.17、29.08、24.29倍。

●2025-05-06 安琪酵母：收入稳健增长，利润弹性释放 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●根据2024年年报业绩情况，我们调整2025年-2026年营业收入预测至170.49/188.82亿元(原预测为175.12/196.09亿元)，同比+12.19%/10.75%，调整2025年-2026年归母净利润预测至16.51/19.17亿元(原预测为16.59/19.94亿元)，同比+24.62%/+16.14%，给予2027年营收利润预测分别为206.68/22.01亿元，分别同比+9.46%/+14.80%。对应三年EPS分别为1.90/2.21/2.53元，对应当前股价PE分别为19/16/14倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 安井食品：稳守龙头地位，高基数下韧性强 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●根据2024年年报业绩情况，我们调整2025年-2026年营业收入预测至161.92/175.60亿元(原预测为167.45/182.47亿元)，同比+7.04%/+8.45%，调整2025年-2026年归母净利润预测至16.22/17.69亿元(原预测为15.83/18.00亿元)，同比+9.25%/9.05%，给予2027年营收利润预测分别为191.35/19.51亿元，分别同比+8.97%/10.28%对应三年EPS分别为5.53/6.03/6.65元，对应当前股价PE分别为14/13/11倍，维持“买入”评级。

●2025-05-06 有友食品：渠道红利释放，新品势能强劲 (中邮证券 蔡雪昱,杨逸文)

●我们看好公司在新渠道新市场发展势能，预计2025-2027年收入分别为15.01/17.47/19.6亿元，同比+26.97%/16.37%/12.18%，预计2025-2027年归母净利润分别为1.97/2.31/2.61亿元，同比+25.49%/17.16%/13.01%，对应当前股价PE分别为26/22/19，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-06 道道全：2024年年报及25年一季报点评：品牌力持续提升，高比例分红延续 (中泰证券)

●包装油销量是影响公司业绩及估值的最重要变量，在期货稳健操作下，压榨部分可提供增量。公司提高分红比例回馈投资者，既是重视股东回报，也体现管理层对长期利润稳步增长的信心。考虑终端消费影响，我们调整盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为62.6/66.4/72.5亿元(前次25-26年分别为81.2/89.95)；归母净利润分别为2.22/2.85/3.50亿元(前次25-26年分别为2.92/4.00)，维持“买入”评级。

●2025-05-05 双汇发展：一季度肉制品承压，屠宰规模及盈利均较快增长 (开源证券 张宇光)

●公司发布2025年一季报。2025Q1实现收入143.0亿元，同比-0.1%；归母净利润11.37亿元，同比-10.6%，一季度业绩略有承压。我们维持2025-2027年盈利预测，预计公司归母净利分别为52.4、55.1、58.2亿元，EPS分别为1.51、1.59、1.68元，当前股价对应PE分别为16.5、15.7、14.9倍。公司产业链布局完善、龙头地位稳固，是稳健价值投资标的，维持“增持”评级。