海天味业(603288)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-09 海天味业：2024年三季报点评：收入相较于二季度加速增长，南部区域表现突出 (西部证券 张弛)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入268.9/292.0/313.3亿元，同比+9.5%/+8.6%/+7.3%；归母净利润62.5/68.7/73.3亿元，同比+11.1%/+9.8%/+6.7%，ESP分别为1.12/1.23/1.32元。公司具备极强的抵御行业周期和抗风险的能力，维持“增持”评级。

●2024-11-03 海天味业：季报点评：业绩稳健增长，经营趋势向上 (天风证券 吴立,张潇倩,何宇航)

●短期看，低基数以及消费恢复，公司12%收入增长目标有望顺利实现；在原材料成本下降背景下，利润率有望继续提升。根据公司24Q3业绩，我们略调整盈利预测，预计24-26年营收分别为275/304/334亿元(24-26年前值为268.14/291.79/317.00亿元)，增速为12%/10%/10%，归母净利润为63/70/77亿元(24-26年前值为62.42/68.65/75.20亿元)，增速为12%/11%/11%，对应PE为39/35/31X，维持“买入”评级。

●2024-10-31 海天味业：2024年前三季度业绩点评：经营持续改善，变革成效兑现 (银河证券 刘光意)

●小幅调整盈利预测，预计2024~2026年归母净利润分别为62.6/70.5/80.7亿元，同比+11.2%/12.6%/14.5%，对应PE为39/35/30X，考虑到公司作为调味品头部企业具备长期竞争力，积极调整有望持续推动业绩改善，维持“推荐”评级。

●2024-10-30 海天味业：2024年三季报点评：Q3收入稳健增长，盈利能力持续提升 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●公司发布2024年三季报，前三季度实现收入204亿元，同比+9.4%，归母净利润为48.1亿元，同比+11.2%；其中24Q3实现收入62.4亿元，同比+9.8%，归母净利润为13.6亿元，同比+10.5%；公司业绩符合市场预期。预计2024-2026年EPS分别为1.12元、1.24元、1.37元，对应动态PE分别为39倍、35倍、32倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 海天味业：季报点评：收入、利润稳健增长，彰显龙头优势 (海通证券 颜慧菁,程碧升)

●我们预计公司24-26年EPS分别为1.13/1.29/1.48元，相关可比公司24年PE在23-36倍。考虑到公司品牌、渠道、产品力都极其优秀，未来市占率有望逐渐提升，给予公司24年40-50倍PE，对应合理价值区间45.2-56.5元，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-11-22 安琪酵母：2024年三季报点评：糖蜜价格下行，海外增长突出 (中原证券 刘冉)

●我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为1.57、1.80和2.05元，参照公司11月21日收盘价35.86元，对应的市盈率分别为21.96倍、19.12倍和16.80倍，我们维持公司“增持”评级。

●2024-11-18 龙大美食：食品板块增长稳健，业务结构持续优化 (国海证券 刘洁铭,秦一方)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为121/131/142亿元，归母净利润为1.02/2.00/2.48亿元，对应EPS分别为0.09/0.19/0.23元，2024-2026年PE分别为71/36/29倍，维持“增持”评级。

●2024-11-18 华统股份：Q3生猪量价齐升+成本改善，定增取得积极进展 (长城证券 刘鹏,蔡航,袁紫馨)

●我们预计公司2024-2026年实现营收95.74/114.99/137.85亿元，分别同比增长12%/20%/20%；实现归母净利润2.63/4.64/5.86亿元，分别同比增长143%/77%/26%；对应PE估值分别为28/16/13X，维持“买入”评级。

●2024-11-14 广州酒家：3Q24月饼营收表现平稳，盈利水平承压 (中银证券 邓天娇)

●由于2024年餐饮、礼赠需求较弱，我们调整盈利预测，预计24-26年EPS为0.91、1.05、1.19元，同比-6.3%、+16.0%、+13.5%，对应PE为18.4/15.9/14.0倍。维持买入评级。

●2024-11-13 梅花生物：从农产品视角看公司的业绩上行周期 (中信建投 卢昊,邓天泽)

●综合而言，从农产品角度看，我们认为玉米、豆粕价格将对24Q4-25年的公司业绩形成较强支撑。我们维持公司2024、2025、2026年归母净利预测分别为28.35、33.88、39.49亿元，对应PE分别为9.8X、8.2X、7.0X，维持“增持”评级。

●2024-11-12 盐津铺子：季报点评：品质大单品+全渠道，单三季度营收继续保持快速增长 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为52.68/66.17/82.61亿元，归母净利润分别为6.52/8.34/10.54亿元，对应EPS分别为2.39/3.06/3.86元/股。结合A股可比公司估值，给予公司25-30倍的PE(2024E)估值区间，对应合理价值区间为59.75-71.70元，继续给予“优于大市”评级。

●2024-11-12 嘉必优：拟收购欧易生物，合成生物产业平台向科研技术服务领域再延伸 (天风证券 吴立,陈潇,戴飞)

●(不考虑本次收购)预计2024-26年，公司实现营收5.62/7.57/10.36亿元；归母净利润1.17/1.53/2.02亿元，维持“买入”评级。

●2024-11-12 仲景食品：香菇酱龙头，谱葱油新篇 (国联证券 刘景瑜,邓洁)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为11.28/12.72/14.16亿元，同比增速分别为+13.45%/12.78%/11.29%，归母净利润为1.89/2.19/2.52亿元，同比增速分别为+9.52%/15.81%/15.10%，三年CAGR为13.44%，EPS分别为1.29/1.50/1.72元/股。鉴于公司第二成长曲线上海葱油产品有望持续放量，综合绝对估值法和相对估值法，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-12 莲花控股：三季度业绩亮眼，回购彰显信心 (太平洋证券 郭梦婕)

●根据2024年三季报调整盈利预测，预计2024-2026年收入增速22%/25%/21%，归母净利润增速分别为71%/29%/23%，EPS分别为0.12/0.16/0.19元，对应PE分别为42x/32x/26x，按照2025年业绩给予33倍，给予目标价5.28元，给予“增持”评级。

●2024-11-12 盐津铺子：季报点评：品质大单品+全渠道，单三季度营收继续保持快速增长 (海通证券(香港) 颜慧菁,Yuyang Zhang,Jasmine Wu)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为52.68/66.17/82.61亿元(原为51.94/65.10/81.11亿元)，归母净利润分别为6.52/8.34/10.54亿元(原为6.49/8.28/10.44亿元)，对应EPS分别为2.39/3.06/3.86元/股(原为2.36/3.02/3.80元/股)。结合A股可比公司估值，给予公司30倍的PE(2024E)估值不变，对应目标价71.70元(原为70.80元，+1%)，继续给予“优于大市”评级。