海天味业(603288)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-08 海天味业：2025年报业绩点评报告：线上渠道增速亮眼，公司业绩实现高质量增长 (华龙证券 王芳)

●公司不断夯实基础品类基本盘，同时延伸品类快速发展，我们看好公司竞争力持续提升。我们预计公司2026-2028年实现营业收入312.14亿元/337.63亿元/365.97亿元(2026/2027年前值为325.83亿元/360.63亿元)，同比+8.10%/8.17%/8.39%；归母净利润78.39亿元/86.42亿元/95.16亿元(2026/2027年前值为77.97亿元/87.22亿元)，同比+11.37%/10.24%/10.11%，对应2026年4月3日收盘价，PE分别为31.1X/28.2X/25.6X，我们维持公司“增持”评级。

●2026-04-02 海天味业：25年报点评报告：Q4和分红双超预期，护城河不断拓宽 (浙商证券 张潇倩,孙天一)

●浙商证券预计海天味业2026-2028年的营业收入分别为312.4亿元、336.9亿元和362.7亿元，同比增速分别为8.2%、7.8%和7.7%；归母净利润分别为78.7亿元、87.3亿元和95.9亿元，同比增速分别为11.9%、10.8%和10.0%。基于公司在基础品类上的稳健增长和延展品类的快速发展，护城河不断拓宽加固，叠加餐饮需求向上的潜在弹性，分析师给予“增持”评级，建议投资者重点关注。

●2026-04-01 海天味业：增长稳健，盈利能力持续提升 (东兴证券 孟斯硕,王洁婷)

●公司的增长逻辑正从传统大单品单轮驱动，逐步转向“核心品类份额提升+延展品类放量接力”的双轮驱动。全年业绩不仅兑现年初经营目标，且Q4提速进一步验证公司在需求偏弱环境下仍具备较强的经营韧性与市场份额提升能力。公司重视股东回报，25年公司分红率113%，承诺未来分红率80%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.36/1.47/1.61元，当前股价对应PE分别为30/28/26倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-31 海天味业：龙头强者恒强，竞争优势进一步强化 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新财务报告，我们上调公司26-27年营业收入305.92/325.81亿元的预测至313.28/336.77亿元，新增28年356.98亿元的预测；上调26-27年EPS1.31/1.42元的预测至1.33/1.48元，新增28年1.61元的预测；对应2026年3月30日40.34元/股收盘价，PE分别为30/27/25倍，维持公司“买入”评级

●2026-03-31 海天味业：保持经营韧性，强化股东回报 (首创证券 赵瑞)

●根据2025年公司经营情况，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为77.8亿元、84.8亿元、92.0亿元，同比分别增长10.5%、9.0%、8.5%，当前股价对应PE分别为30、27、25倍。维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-09 安井食品：复苏在途，势能向上 (华安证券 邓欣,韦香怡)

●核心产品迭代、新品储备、供应链竞争优势持续发挥共同叠加作用，商誉减值包袱基本理清，我们预计公司26-28年营业收入181.5/194.3/207.4亿元，同比增长12.1%/7.1%/6.7%；归母净利润17.7/19.4/21.0亿元，同比增长30.4%/9.6%/7.8%。当前股价对应PE分别为18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 盐津铺子：短期调整优化渠道结构，大单品放量趋势延续 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们下调公司26-27年营业收入76.88/90.72亿元的预测至66.21/76.70亿元，新增28年85.99亿元的预测，下调26-27年EPS3.64/4.34元的预测至3.20/3.89元，新增28年4.56元的预测；对应2026年4月8日59.70元/股收盘价，PE分别为19/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 妙可蓝多：2025年报、2026年一季度业绩快报点评：收入高增，利润可期 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑到2026Q1利润表现及公司经营情况，调整2026-27年盈利预测并且增加2028年盈利预测，预计2026-28年EPS分别为0.67元（前值0.63元）、0.89元（前值0.83元）、1.10元，我们延续FCFF估值方法，计算公司权益价值为141亿元，对应目标价27.60元，维持买入评级。

●2026-04-08 盐津铺子：2025年年报点评：春节错期拖累Q4，大单品战略成效显著 (东吴证券 苏铖,李茵琦)

●考虑到公司主动调整电商渠道、缩减长尾SKU，我们下调此前2026年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为8.8/10.8/12.7亿元(此前2026-2027年盈利预测为10.1/12.2亿元)，同比+18%/+22%/+17%，对应PE为18/15/13X。维持“买入”评级。

●2026-04-08 百龙创园：年报点评：成长与升级共驱利润率向上突破 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●考虑公司Q1结构升级带动利润率显著提升、表现亮眼，我们上调公司盈利预测，预计26-27年EPS1.15/1.52元(较前次上调3%/3%)，引入28年EPS2.07元，参考26年可比公司PE均值23x，考虑25-27年公司净利润cagr(26%)显著高于可比，认可估值溢价，给予公司26年26x PE，目标价29.90元(前次31.36元，对应26年28x PE)，维持“买入”评级。

●2026-04-08 盐津铺子：年报点评报告：Q4短期承压，看好魔芋放量 (国盛证券 李梓语,王玲瑶)

●我们认为盐津作为零食中战略决策及运营能力非常优秀的公司，长期成长驱动清晰，后续基数逐步降低、大单品势能持续强劲，有望实现成长提速，预计2026-2028年公司营收为66.7/76.1/85.8亿元，分别同比+15.7%/+14.1%/+12.8%，归母净利润分别为8.8/10.8/13.0亿元，分别同比+17.7%/+22.9%/+20.3%，维持“买入”评级。

●2026-04-08 百龙创园：高端产品需求提升，业绩逐季高速增长 (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司在益生元、膳食纤维、健康甜味剂(阿洛酮糖)领域处于我国领先地位，产品定位中高端，终端客户包括农夫山泉、娃哈哈、QUEST等海内外食品饮料行业龙头企业，目前公司通过不断调整优化产品结构，板块毛利率水平持续提升。公司2024年新增投产的3万吨膳食纤维、1.5万吨结晶糖，2026年将投产的功能糖干燥扩产项目、2027年将投产的泰国大健康项目落地爬坡后将在2026-2028年逐年增厚公司营收与利润。由于公司持续优化产品结构，推进降本增效，我们上调对公司2026-2028年的盈利预测：预计2026-2028年公司将实现营收16.17/19.99/22.10亿元(前值为18.29/21.40亿元)，实现归母净利润4.83/5.98/6.74亿元(前值为4.32/5.03亿元)，同比增长31.0%/23.9%/12.6%，当前股价对应PE分别为21.0/17.0/15.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-08 百龙创园：业绩持续突破，增长势能充分 (信达证券 赵雷)

●公司当前估值水平仍低于上市以来中枢水平，而25Q4业绩和26Q1业绩持续实现高速增长，我们建议把握真正的低估值，高成长机遇，我们预计公司2026-2028年EPS为0.93/1.22/1.61元，分别对应2026-2028年26X/20X/15XPE，维持对公司的“买入”评级。

●2026-04-08 安琪酵母：25年报点评报告：25Q4收入提速，26弹性可期 (浙商证券 张潇倩,孙天一)

●26年公司计划继续锚定“全球第一酵母企业、国际一流生物技术公司”远景目标，巩固全球市场领先地位。围绕大健康食品、生物医药、生物农业布局新赛道，构建新的业务增长点。根据26年度财务预算报告，公司计划26年实现收入同比增速10%以上，净利润稳步增长。预计2026-2028年公司营业收入为184.1/202.9/223.2亿元，同比+10.1%/+10.2%/+10.0%；归母净利润为18.3/20.6/22.7亿元，同比+18.3%/+12.8%/+10.3%。

●2026-04-08 百龙创园：26Q1业绩历史新高，高速成长动能充足 (华福证券 龚源月,童杰)

●基于公司25年年报，我们上调此前盈利预测，预计公司26-27年公司归母净利润为4.87/6.16亿元(前次4.47/5.54亿元)，同比+32%/+26%，引入28年归母净利润预测8.02亿元，同比+30%；对应26-28年对应P/E为23x/18x/14x。维持“买入”评级。