景津装备(603279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 景津装备：业绩短期承压，现金流明显好转 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●公司2024年业绩承压，主因锂电CAPEX承压+成套装备仍处于市场拓展期+整机价格有所调整，展望2025年，同比看这些因素的影响均有望减弱/消除，预计公司2024-2026年营业收入为62.58、66.8472.66亿元，同比增速为0.14%、6.81%、8.70%；归母净利润为8.889.58、10.64亿元，同比增速为-11.90%、7.91%、10.99%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为12.11、11.22、10.11倍，维持“买入”评级。

●2024-11-06 景津装备：利润短期承压，看好成套设备未来发展 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，根据三季报信息，调整公司2024-2026年营收预测为63.47/69.15/74.83亿元(前值为65.48/70.65/76.41亿元)，归母净利润预测为8.87/9.86/11.02亿元(前值为10.12/11.22/12.45亿元)，以当前总股本5.76亿股计算的摊薄EPS为1.54/1.71/1.91元(前值为1.76/1.95/2.16元)；当前股价对应的PE倍数为12/11/10倍。维持“买入”投资评级。

●2024-11-04 景津装备：季报点评：现金流显著好转，积极分红共建长期投资价值 (天风证券 郭丽丽,裴振华)

●考虑公司部分产品降价，我们预计公司2024-2026年归母净利润为9.04、10.31、11.76亿元(2024-2025年前值为13.05、16.46亿元)，分别同比-10.28%、+14.02%、+14.07%，对应PE为11.71、10.27、9.00倍。公司积极分红回报股东，股息率TTM高达5.77%，维持“买入”投资评级。

●2024-11-01 景津装备：Q3业绩承压，两化趋势不变 (华西证券 黄瑞连,王宁)

●参考最新业绩报告，我们下调公司24-26年营业收入64.0/67.1/71.7亿元的预测至63.0/66.1/70.8亿元，下调24-26年EPS1.63/1.77/1.92元的预测至1.53/1.67/1.82元，对应2024年10月31日收盘价18.00元估值分别为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 景津装备：2024年三季报点评：公司前三季度收入基本稳健，收现能力持续好转 (浙商证券 谢超波,汪磊)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.1/10.5/11.5亿元，对应每股收益为1.58/1.82/1.99元，当前股价对应PE为11.53/10.05/9.16倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2025-01-14 丰立智能：小模数齿轮领先企业，减速器业务有望放量 (东方财富证券 周旭辉,杨安东)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为5.20/7.28/8.61亿元，归母净利润分别为0.29/0.49/0.75亿元，EPS分别为0.24、0.41、0.62元，基于2025年1月13日收盘价，对应PE分别为200.16/116.93/77.02倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-01-12 德马科技：与源络科技签署战略合作，人形机器人布局加速 (东方财富证券 高博文,郭天瑜,陈子怡)

●德马科技是国内领先智能物流装备企业，深耕核心部件、关键设备与系统解决方案全产业链，业务遍布全球。我们看好公司核心部件领域技术优势和海外业务拓展，结合当前公司经营情况，调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为15.98/16.91/17.56亿，归母净利润分别为1.50/1.78/2.07亿，EPS分别为0.80/0.95/1.10元，基于2025年1月10日收盘价，对应PE分别为23/19/17倍。我们认为海外业务高景气保障公司增长确定性，布局人形机器人有望带来业绩增长和估值重塑，维持“买入”评级。

●2025-01-09 怡合达：自动化零部件一站供应，经营拐点已至，FB+出海打开新空间 (海通证券 赵玥炜)

●可比公司2025年平均PE估值为33.31倍，考虑公司是国内领先FA工厂自动化零部件一站式供应商，我们给予公司2025年33-35倍PE估值，合理价值区间为26.48-28.09元/股，合理市值区间为168-178亿元，给予“优于大市”评级，公司2025年PB为3.78-4.01倍(可比公司2025年PB范围为1.15-4.52倍)，具备合理性。

●2025-01-09 怡合达：首次覆盖：自动化零部件一站供应，经营拐点已至，FB+出海打开新空间 (海通证券(香港) Kunyang Wang)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入25.13/28.84/33.26亿元，同比-12.8%/+14.8%/+15.3%；2024/2025/2026年归母净利润为4.27/5.09/6.08亿元，同比-21.8%/+19.3%/+19.5%。我们给予公司2025年33倍PE估值、目标价26.5元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2025-01-09 纽威股份：拟投资纽威流体二期扩产项目，助力高端化转型&长期成长 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为10.1/12.4/15.1亿元，当前市值对应PE分别为18/15/12X，维持“买入”评级。

●2025-01-07 力聚热能：政策红利与技术创新双轮驱动，助力锅炉企业迈向高质量发展新阶段 (华鑫证券 吕卓阳)

●公司积累了一系列锅炉制造技术，是锅炉行业内较少的自主掌握锅炉设计技术、燃烧技术、控制技术的企业，随着“双碳”政策推进，公司供热锅炉产品需求有望增长，预测公司2024-2026年收入分别14.65、17.63、21.05亿元，EPS分别为3.35、4.15、5.22元，当前股价对应PE分别为11.6、9.4、7.5倍，给予“买入”投资评级。

●2025-01-06 双环传动：齿轮加工龙头扩大优势，多元业务持续增长 (国联证券 高登,裴婉晓)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为96.41/115.96/133.09亿元，同比变动19.40%/20.28%/14.78%，归母净利润分别为10.17/12.94/16.49亿元，同比变动24.55%/27.25%/27.43%，EPS分别为1.20/1.53/1.95元/股。可比公司2025年平均PE为15-30倍，后续利润有望借助人形机器人实现快速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-03 广日股份：设立电梯后市场基金，维保业务有望成为下一增长极 (国海证券 张钰莹)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为75.84/81.24/86.85亿元，归母净利润分别为8.28/8.99/9.56亿元，对应PE分别为13.66/12.59/11.84X。公司充分享受日立电梯发展红利的同时，电梯整梯与后市场等主业持续向好，并承诺在当年盈利且满足正常生产经营资金需求情况下，2024-2026年每年现金分红比率不低于60%。我们认为公司属于机械板块少有的、周期与成长属性均不明显的优质红利资产，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-01-02 汉钟精机：光伏业务短期承压，半导体放量可期 (东北证券 刘俊奇,高伟杰)

●预计公司2024-2026年净利润分别为9.25亿，10.25亿和11.61亿，对应PE分别为11x、10x、9x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-02 绿的谐波：谐波减速器领军者，静候人形机器人量产落地 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2024-2026年归母净利润为0.89、1.17和1.74亿元，对应PE值为204.96、156.13和104.62倍，给予“买入”评级。