景津装备(603279)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-10-31 景津装备：Q3业绩增速放缓，毛利率同增环降 (中银证券 陈浩武,陶波,林祁桢)

●考虑下游行业景气影响减缓了业绩增速，部分下调盈利预测，预计2023-2025年，公司营收分别为68.6、85.7、101.6亿元；归母净利润分别为10.5、12.8、16.6亿元；EPS为1.82、2.21、2.88元，市盈率为13.2、10.9、8.4倍，维持公司买入评级。

●2023-10-31 景津装备：业绩稳健增长，看好成套装备+全球化战略打开新增长空间 (安信证券 郭倩倩)

●预计公司2023年-2025年收入分别为64.62、74.81、86.46亿元，同比增速分别为13.73%、15.77%、15.57%，净利润分别为10.10、12.36、14.66亿元，同比增速分别为21.10%、22.38%、18.61%，对应估值14X/11X/10X，给予2023年PE18X，6个月目标价31.50元，维持“买入-A”的投资评级。

●2023-10-30 景津装备：利润率稳中有升，成套设备+出口构建未来增长点 (华安证券 张帆)

●我们调整公司2023-2025年营业收入预测为63.08/72.56/83.73亿元(前值为66.94/78.78/93.37亿元)，归母净利润预测为10.31/11.91/13.81亿元(前值为10.75/12.92/15.49亿元)，以当前总股本5.77亿股计算的摊薄EPS为1.79/2.07/2.39元(前值为1.86/2.24/2.69元)。我们持续看好经济复苏背景下，公司下游行业需求的稳步增长。当前股价对应的PE倍数为13/12/10倍。维持“买入”投资评级。

●2023-10-30 景津装备：季报点评：业绩稳定增长，多领域需求有望持续释放 (国盛证券 杨心成,张一鸣)

●公司是压滤机装备龙头企业，技术与盈利能力较强，下游行业应用广泛、需求稳健增长，预计公司业绩持续稳定增长。我们预计2023/2024/2025年公司实现归母净利润10.2/13.1/16.4亿元，对应PE14.5/11.3/9.0x，维持“买入”评级。

●2023-10-29 景津装备：2023年三季报点评：Q3毛利率同比+2.7pct，应收款项增加影响经营性现金流 (国海证券 钟琪)

●考虑到宏观经济偏弱等因素影响，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为10.1/11.7/13.5亿元，增速分别为21%/16%/15%，对应PE分别为15X/13X/11X。展望后续，公司配套设备以及海外市场拓展有望贡献业绩增量，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-03-26 纽威数控：年报点评：行业下行期收入表现亮眼 (华泰证券 倪正洋,史俊奇)

●考虑到国内需求复苏不及预期，我们适当下调公司2024-2025年EPS至1.16、1.44元(前值1.29、1.61元)，新增2026年EPS预测为1.78元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为25.28倍，考虑国内需求复苏不及预期可能导致行业竞争格局恶化，给予公司24年21倍PE，目标价24.43元(前值30.75元)，维持“买入”评级。

●2024-03-25 华中数控：2023年年报点评：业绩稳健增长，高档数控系统加速国产化 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●考虑到机床行业需求复苏不及预期，我们下调公司2024-2026年归母净利润分别为1.08(前值1.48)/1.58(前值2.42)/2.24亿元，当前股价对应动态PE分别为59/41/29倍，维持“增持”评级。

●2024-03-25 海容冷链：2023年年报点评：国外冷冻展示柜快速增长，毛利率改善明显 (西南证券 龚梦泓)

●在冷冻展示柜领域，市场占有率、品牌影响力均处于行业领先地位，国内市场基本覆盖主流饮料品牌，北美高端饮料行业具有一定的市场份额，公司品牌影响力持续扩大。预计公司2024-2026年EPS分别为1.25元、1.38元、1.56元，维持“持有”评级。

●2024-03-25 海天精工：年报点评：盈利能力提升，海外增长亮眼 (华泰证券 倪正洋,史俊奇)

●海天精工发布年报，2023年实现营收33.23亿元(yoy+4.59%)，归母净利6.09亿元(yoy+17.06%)，扣非净利5.37亿元(yoy+13.87%)。其中Q4实现营收8.16亿元(yoy+0.65%，qoq+0.52%)，归母净利1.46亿元(yoy+11.47%，qoq+2.64%)。考虑到国内需求复苏不及预期，我们下调公司2024-2025年EPS至1.42、1.73元(前值1.56、2.01元)，新增2026年EPS预测为2.07元。可比公司24年Wind一致预期PE均值为18.97倍，考虑到公司龙头地位带来的溢价及海外布局完善带来的成长性，给予公司24年22倍PE，目标价31.25元(前值37.43元)，维持“买入”评级。

●2024-03-24 华中数控：2023年年报点评：数控系统营收实现较快增长，智能产线在手订单充足 (西南证券 邰桂龙,周鑫雨)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.93/1.47/2.34亿元，未来三年营收预计保持24%的复合增长率。考虑到公司将充分受益于高档数控系统进口替代市场增长，未来成长空间大，维持“持有”评级。

●2024-03-23 广电运通：智算、数据要素双开花，争当数字经济排头兵 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●我们预测公司2023-2025年的每股收益为0.39/0.44/0.51元，据可比公司估值，给予公司2024年36倍市盈率，对应合理股价为15.84元，首次给予买入评级。

●2024-03-23 海容冷链：23年报点评：海外高增，盈利提升 (华安证券 邓欣,罗越文)

●预计24-26年收入分别为35.1/38.5/42.1亿元，对应增速分别为9.6%/9.5%/9.6%，归母净利润分别为4.6/5.0/5.5亿元，对应增速分别为10.5%/8.8%/11.1%，大宗原材料价格波动或为利润率主要扰动因素，对应PE分别14/13/11X，对应24年股息率约3.4%，维持“买入”评级。

●2024-03-23 上海机电：年报点评：后市场持续发力支撑未来业绩 (华泰证券 倪正洋)

●上海机电发布年报，2023年实现营收223.21亿元(yoy-5.30%)，归母净利10.00亿元(yoy+1.88%)，扣非净利8.95亿元(yoy+1.49%)。其中Q4实现营收50.58亿元(yoy-23.79%，qoq-20.56%)，归母净利1.87亿元(yoy-13.34%，qoq-27.46%)。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.00、1.33、1.55元。可比公司24年ifind一致预期PE均值为13倍，考虑到公司市场地位稳定，当前在全国电梯保有量领先，为后市场发展提供坚实基础，给予公司24年14倍PE，目标价14.00元，维持“增持”评级。

●2024-03-23 海容冷链：2023Q4业绩增速靓丽，商用冷冻展示柜收入持续快速增长 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2024-2026年公司归母净利润为4.86/5.63/6.38亿元，对应EPS为1.26/1.46/1.65元，当前股价对应PE为12.66/10.92/9.65倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-23 佳士科技：毛利率显著回升，工业焊机放量可期 (东北证券 刘俊奇)

●公司发布年年度报告，实现营业总收入11.46亿元，同比下跌6.97%，归母净利润为2.03亿元，同比增长15.38%，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.39、2.87和3.50亿元，对应PE分别为16、13和11倍。维持“增持”评级。