鼎际得(603255)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-06 鼎际得：长单锁定主业企稳，POE布局寻求突破 (东亚前海 姜明)

●2024-2026年公司可实现归母净利润0.25、0.82、2.30亿元，根据公司2024年7月23日收盘价25.35元/股对应PE136、42、15倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2023-11-22 鼎际得：主业打破产能瓶颈，POE项目打开成长空间 (中信建投 卢昊)

●预计公司2023、2024、2025年分别实现归母净利润0.95亿元、1.58亿元、6.24亿元，对应EPS分别为0.71元、1.17元、4.64元，对应PE分别为54.72X、33.00X、8.34X。综合考虑公司的利润增速以及估值情况，公司当前股价仍然具备较好的投资价值，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-29 鼎际得：季报点评：业绩低于预期，POE项目值得期待 (国联证券 柴沁虎)

●鉴于公司传统主业景气低迷，我们预计公司2023-25年收入分别为7/10/30亿元（前值为11/15/34亿元），对应增速分别为-19%/38%/197%，归母净利润分别为0.88/1.54/5.42亿元（前值为2.0/2.7/5.9亿元），对应增速分别为-20%/76%/251%，EPS分别为0.65/1.15/4.03元，3年CAGR为70%。公司凭借产业经验及技术优势向茂金属催化剂领域进行拓展布局，我们给予公司24年35倍PE，对应目标价40.15元，下调为“增持”评级。

●2023-08-24 鼎际得：进军POE，打开新成长空间 (东北证券 韩金呈)

●公司作为POE粒子头部企业，未来有望充分受益下游需求放量，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润1.45/1.96/8.45元，对应PE为34/25/6倍。给予2024年盈利30倍PE估值，目标价为43.8元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-07 鼎际得：期权及股权激励充分，2025年业绩有望大幅超预期 (山西证券 肖索)

●由于公司POE投产进度超预期，我们上调对公司的盈利预测，预计公司2023年-2025年归母公司净利润1.59/2.37/9.48亿元，同比增速为公司研究/公司快报44.2%/49.1%/300.3%，对应EPS为1.19/1.77/7.10元，PE为53.8/36.1/9.0倍，维持“买入-B”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-04-30 贝泰妮：2025年报&2026一季报点评：26Q1收入利润高增，经营改善趋势明确 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●贝泰妮是我国皮肤学级护肤龙头，专业化品牌形象稳固，线上线下多平台拓展顺利，品牌矩阵逐步完善，系列新品上新后有望贡献业绩增量。考虑到品牌焕新业绩逐渐释放，我们将公司2026-27年归母净利润预测8.1/9.4亿元下调至6.3/7.2亿元，新增2028年归母净利润预测8.3亿元，对应PE分别为28/24/21X，考虑到公司敏感肌赛道龙头地位稳固且管理层经营改善趋势明确，维持“买入”评级。

●2026-04-30 呈和科技：海外业务实现突破，布局高端电子材料新赛道 (国信证券 杨林,王新航)

●我们小幅调整对公司的盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为3.47/4.30/5.22亿元(2026/2027年原值为3.50/4.02亿元)，同比增速为25.7%/24.1%/21.3%，摊薄EPS为1.84/2.28/2.77元，当前股价对应PE为39.2/31.6/26.1x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 新洋丰：新型肥占比提升，产能布局优化 (东兴证券 刘宇卓)

●公司是国内磷复肥行业龙头企业，凭借多年打造的一体化成本优势、渠道客户黏性和产品自主创新，构筑了稳固的经营护城河，近年来复合肥销量连续稳定增长；同时公司布局精细磷化工产业，打开长期发展空间。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026-2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为18.43、21.65和25.21亿元，对应EPS分别为1.44、1.69和1.97元，当前股价对应P/E值分别为11、9和8倍。维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-30 恒力石化：Q1PX-原油价差扩大，扣利润同比增厚 (东方财富证券 张志扬,马小萱)

●考虑到目前油价中高位震荡，公司凭借良好的原料成本管控及产业链一体化能力，盈利有望持续修复。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为2348亿元、2424亿元和2514亿元；归母净利润分别为118.42亿元、138.33亿元和151.30亿元，对应EPS分别为1.68元、1.97元和2.15元，对应PE分别为13.21倍、11.31倍和10.34倍(以2026年4月29日收盘价为基准)，维持“增持”评级。

●2026-04-30 鲁西化工：一季度归母净利环比扭亏，高油价驱动业绩改善 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司产业链丰富，盈利弹性较大，我们维持公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，即2026-2028年归母净利润预测为14.60/15.90/16.62亿元，对应每股收益为0.76/0.83/0.87元，对应当前股价PE为22.2/20.4/19.5X，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 新安股份：年报点评报告：25年盈利同比改善，26年产品价格进入上涨通道 (天风证券 唐婕,杨滨钰)

●公司发布2025年年报，实现营业收入146.25亿元，同比-0.28%；实现归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比+185。7%。扣非归母净利润为-0.79亿元(24年为-1.17亿元)。结合农化和有机硅景气情况，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.0/8.8/11.3亿元(2026-2027年前值为6.1/8.0亿元)维持“增持”的投资评级。

●2026-04-30 亚钾国际：钾肥高景气有望延续，老挝寻钾进入兑现期 (国投证券 王华炳)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+75.9%、+26.6%、+26.1%，净利润增速为+108.4%、+27.6%、+26.5%。考虑到公司已正式迈入300万吨/年产能阶段，并继续向500万吨目标推进，有望充分受益于老挝钾矿项目放量进程，以及作为伴生资源的溴素亦有望同步跟随钾矿高增，体现为投资收益增厚，公司成长性有望持续兑现。给予公司2026年PE为18倍，对应6个月目标价为67.90元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-04-30 水羊股份：2025年年报及2026年一季报点评：自有品牌全球化、高端化建设显效，投放加大致26Q1利润承压 (国元证券 李典,徐梓童)

●公司依托自有品牌+CP双业务战略，持续推进自有品牌全球化、高端化转型升级。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润2.11/2.72/3.14亿元，EPS为0.54/0.70/0.80元/股，对应PE为46/35/31x，维持“增持”评级。

●2026-04-30 科思股份：2026Q1经营显著好转，防晒剂需求边际转好 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司是全球最主要的防晒剂制造商之一，凭借完整的产品线和严格的品质管理，市场占有率和行业地位高，香料相关产品在国际市场也具有较强竞争力。我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年归母净利润1.79亿元、2.27亿元、2.81亿元，对应PE37.2X、29.4X、23.7X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-30 东方盛虹：2025年年报&2026年一季报点评：地缘冲突推动炼化景气度上行，公司业绩弹性凸显 (东吴证券 陈淑娴,周少玟)

●基于地缘因素、炼化行业反内卷情况，以及公司产品投产进度，我们基本维持公司2026-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为35、45亿元，新增预计2028年归母净利润为53亿元。按2026年4月29日收盘价计算，对应PE分别为25、19、17倍。我们看好公司资本开支进入尾声，EVA、POE等新材料进入收获期，且受益于炼化反内卷的推进，维持“买入”评级。