移远通信(603236)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 移远通信：年报点评：Q1收入端延续复苏，长期受益AI (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●基于盈利预测调整，华泰研究下调公司2026–2027年净利润预期，并引入2028年预测，分别为10.01亿、11.74亿和13.62亿元。参考可比公司2026年平均PE32倍，给予移远通信35倍PE，目标价121.76元，维持“买入”评级。

●2025-12-31 移远通信：连接模组到智能生态，领军5G-A与AI时代 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌,陈湛谦)

●移远通信是全球领先的物联网整体解决方案供应商，在多项业务保持技术领先地位，在全球蜂窝物联网模组产品中占据重要市场份额。在端侧AI快速发展、车载等智能模组应用泛化的背景下，公司业绩有望实现增长，预计2025-2026年EPS分别为3.78和4.84元，对应PE分别为25倍和19倍，维持“买入”评级。

●2025-12-24 移远通信：市场份额维持龙头地位，后续端侧AI模组有望带来新增量 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为10.24亿、15.17亿、22.34亿元，YOY分别为+75%、+48%、+47%；EPS分别为3.91元、5.80元、8.54元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为24/16/11倍，维持“买入”建议。

●2025-12-18 移远通信：定增引入地方优质资本，助力业务高质量发展 (东方财富证券 马成龙)

●公司作为全球领先的物联网整体解决方案供应商，技术储备深厚、产品矩阵丰富、渠道建设完善，定增落地助力研发&生产能力进一步突破，行业需求稳步向好背景下业绩有望持续高增，经营质量优化或将助力利润端进一步突破。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为252.7/321.0/399.6亿元，归母净利润分别为10.5/14.6/19.2亿元，EPS分别为4.0/5.6/7.3元，基于2025年12月17日收盘价，对应2025-2027年PE分别为23.6/17.0/12.9倍，维持“买入”评级。

●2025-11-13 移远通信：业绩稳健增长，定增落地加速AI模组和解决方案产业化 (山西证券 张天,赵天宇)

●我们认为AI端侧行业景气度正不断提升，未来下游各场景有望形成以点带面的持续催化，公司AI解决方案端云协同布局初见成效，有望延续AI端侧龙头趋势。预计公司2025-2027年归母净利润9.48/11.78/16.47亿元，同比增长61.2%/24.3%/39.8%；对应EPS为3.62/4.50/6.29元，2025年11月12日收盘价对应PE分别为24.8/20.0/14.3倍，我们认为物联网模组板块公司已迈入AI端侧驱动的新成长周期，估值普遍存在上行预期，上调至“买入-B”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-27 TCL科技：质效双升 (中邮证券 吴文吉)

●2025年公司实现营业收入1840.6亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润45.2亿元，同比大幅增长188.8%，盈利端实现跨越式提升；经营活动产生的现金流量净额达440.2亿元，同比增长49.1%，我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入2157/2374/2557亿元，实现归母净利润分别为75.6/102.4/140.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 芯动联科：订单交付波动不改中长期高端MEMS成长前景 (华泰证券 郇正林,宋亭亭,汤仕翯,张宇)

●鉴于订单交付波动，华泰证券下调2026–2027年收入预测至7.4亿/10.3亿元(前值9.7亿/13.6亿元)，归母净利润至4.0亿/5.8亿元(前值5.0亿/6.9亿元)，新增2028年预测为13.6亿元营收、7.9亿元净利。基于2026年60.7倍PE(含20%溢价)，目标价下调至60.63元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 经纬恒润：年报点评：关注26年智驾产品放量交付 (华泰证券 宋亭亭,张宇,汤仕翯)

●公司积极布局高端装备电子、智能运输及工业智能等新方向，在低空经济、商业航天、无人运输及工业机器人等领域进行前瞻布局，有望打开中长期成长空间。基于SOTP估值法，华泰证券小幅下调2026/27年营收预测至90.2/109.49亿元，归母净利润预测至3.22/5.47亿元，并维持“买入”评级，目标价144.46元。风险提示包括新能源汽车需求复苏不及预期及新产品量产落地不及预期。

●2026-04-27 华润微：年报点评：行业景气度修复，Q1收入加速增长 (华泰证券 郭龙飞,郇正林,汤仕翯)

●受益于功率和电源芯片周期逐步复苏，以及公司在制造和服务业务大客户逐步导入以及深圳润鹏12吋产线快速爬产，我们上调公司26-28年收入预期至134.6/174.5/215.8亿元(较26/27年前值124.8/143.2亿元提升7.9/21.9%)；上调公司26-28年公司归母净利润预期至12.5/18.4/25.9亿元(较26/27年前值11.4/15.5亿元提升10.0/18.7%)。我们给予公司26年19.76元BPS，给予4.1x2026E PB(较wind一致预期可比公司平均的3.7x溢价10%)，主要系看好12吋、BCD领先优势以及率先复苏，目标价至81.02元(前值74.26元，基于4.1x2026E PB)，维持“买入”评级。

●2026-04-27 广合科技：产品结构升级，算力PCB进入高速成长期 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●2025年实现营收54.85亿元，同比增长46.89%，实现归母净利润10.16亿元，同比增长50.24%。我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为85/130/185亿元，归母净利润分别为19/30/45亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-26 当升科技：2026年一季报点评：出货量环比高增，利润超市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司业绩超市场预期，三元、铁锂出货及盈利增长，叠加固态锂电材料持续放量，我们预计26-28年归母净利11.3/14.5/17.5亿元(原预期10.5/13.6/16.2亿元)，同比+79%/+27%/+21%，对应PE为29x/23x/19x，维持“买入”评级。

●2026-04-26 深南电路：紧跟AI大趋势，一季度业绩大增 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2026年~2028年收入分别为311.67亿元、408.91亿元、531.58亿元，归母净利润分别为54.01亿元、72.6亿元、101.24亿元，给予2027年35倍PE，对应十二个月目标价373.12元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-26 铂科新材：粉芯业务稳健增长，芯片电感和粉末业务快速增长 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2026-2028年营收分别为23.75/29.09/34.42(原预测25.13/30.52/-)亿元，同比增速31.8%/22.5%/18.3%；归母净利润分别为5.51/6.77/8.02(原预测5.59/6.83/-)亿元，同比增速31.7%/22.9%/18.6%；摊薄EPS为1.90/2.33/2.77，当前股价对应PE为44/36/30X。考虑到公司仍处于快速成长期，金属软磁粉芯产销量规模仍有望快速提升，芯片电感业务已快速放量，利润贡献度已实现快速提升，维持“优于大市”评级。

●2026-04-26 兴森科技：25年实现扭亏，坚定看好封装基板业务 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到存储领域高景气度带动公司CSP业务回暖，并出于谨慎性我们略微下调27年业绩预期，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润4.65/8.13/13.05亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润4.48/9.27亿元)，按照2026/4/24收盘价，PE为104.3/59.7/37.2倍，考虑到公司FCBGA载板的稀缺性、领先地位及后续导入更多客户带来的业绩弹性，维持“买入”评级。

●2026-04-26 麦捷科技：车载与服务器业务驱动增长，产能布局稳定推进 (国投证券 马良)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为42.97亿元、48.57亿元、53.81亿元，归母净利润分别为4.15亿元、5.07亿元、5.89亿元。采用PE估值法，考虑到公司作为国内领先的磁性元器件及射频器件供应商，有望持续受益于AI算力基础设施建设等下游需求扩张，给予公司2026年34倍PE，对应目标价15.88元/股，下调至“增持-A”投资评级。