富佳股份(603219)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 富佳股份：清洁电器前景可期，储能逐步贡献增量 (甬兴证券 吴东炬)

●基于吸尘器等清洁电器业务继续增长预期以及新能源储能业务的快速发展，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为29.21、31.56、33.87亿元，同比增速分别为8.5%、8.0%、7.3%；归母净利润分别为2.64、2.94、3.19亿元，同比增速分别为1.1%、11.3%、8.5%；预计2024-2026年EPS分别为0.47、0.52、0.57元，对应PE分别为28、25、23倍(对应24年10月16日收盘价)；首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-27 富佳股份：季报点评：积极拓展海外产能，成本+费用上升带来利润承压 (天风证券 孙谦)

●公司的清洁电器代工业务保持平稳，此外，清洗机、商用美容仪等业务的逐步开展，使得公司收入结构更加多元化。后续若储能业务能放量，公司收入端将获得较好的增长。根据公司三季报的情况，我们下调了收入增速并上调了财务费用率，预计24-26年公司归母净利润分别为2.2/2.6/3.1亿元(前值3.0/3.5/3.9亿元)，对应32.6x/28.0x/23.6x，维持“增持”评级。

●2024-10-27 富佳股份：季报点评：Q3收入有所下滑，盈利水平承压 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪)

●考虑到公司成本压力加大，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.19/2.52/2.91亿元，同比-16.2%/+15.2%/+15.6%，维持“增持”评级。

●2024-08-28 富佳股份：2024H1外销延续高景气增长，汇兑收益扰动业绩 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●汇兑收益同比减少导致盈利能力阶段性承压，我们下调2024-2025年、新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润2.98/3.47/3.89亿元(2024-2025年前值为3.29/3.88亿元)，对应EPS分别为0.53/0.62/0.69元，当前股价对应PE为27.9/23.9/21.3倍，我们仍看好储能业务逐渐步入收获期，维持“买入”评级。

●2024-08-27 富佳股份：半年报点评：基本盘稳健，储能待放量 (天风证券 孙谦)

●公司的清洁电器代工品质优良，24年随着海外库存去化进程结束(24H1海外营收同比+12.68%)，公司清洁电器板块收入实现稳健增长；此外，清洗机、商用美容仪等业务的逐步开展，使得公司收入结构更加多元化，具备较好的成长潜力。考虑公司新开拓储能新业务板块放量节奏，我们略微下调营收和归母净利润预测，预计24-26年公司归母净利润分别为3.0/3.5/3.9亿元(24-25年前值为3.4/4.0亿元)，对应27.3x/23.7x/21.0x，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-12-10 钧达股份：技术引领穿越周期，出海中东辐射欧美 (东方财富证券 周旭辉,唐硕)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为107.93/145.71/170.35亿元；归母净利润分别为-4.22/9.35/16.96亿元；EPS分别为-1.84/4.08/7.04元；2025-2026年对应PE分别为16/9倍；参考可比公司估值，公司2026年估值低于可比公司均值，给予公司2026年12倍PE，上调公司评级至“买入”。

●2024-12-06 中矿资源：锂铯铷锗锌铜并举，地勘优势打造平台型资源巨头 (天风证券 刘奕町)

●暂不考虑铜矿和锗锌业务，我们预计公司24-26年实现归母净利润6.96/8.98/12.31亿元，对应24年12月5日收盘价PE分别为39.6/30.6/22.3x，参考可比公司，给予25年PE35x，对应目标股价43.6元/股，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-06 珠海冠宇：消费电池上量助力业绩改善，新领域稳扎稳打未来可期 (中信建投 许琳)

●预计公司2024、2025年归母净利润4.55、8.39亿元，对应当前PE估值为41.5、22.5倍，未来亏损减弱下盈利有望超预期，维持“买入”评级。

●2024-12-06 中矿资源：碳酸锂成本控制优秀，或受益小金属出口管制 (中邮证券 李帅华)

●我们预计2024-2026年，随着公司Bikita矿山产品结构的进一步优化，预计公司碳酸锂成本还有进一步下降的空间，同时公司铯铷盐板块继续保持稳定的盈利增速，Tsumeb冶炼厂的锗逐渐放量，预计中矿资源营业收入为43.74/44.29/45.33亿元，YOY为-27.26%/1.25%/2.34%，归母净利润为6.30/9.88/12.26亿元，YOY-71.47%/56.79%/24.12%，对应PE为43.78/27.92/22.50，维持“买入”评级。

●2024-12-05 大连电瓷：瓷绝缘子龙头，受益特高压建设趋势 (东方财富证券 周旭辉,郭娜)

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●2024-12-05 中伟股份：三元前驱体龙头，镍自供及出海加速 (财通证券 张一弛)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入368.9/385.48/430.65亿元，归母净利18.59/23.41/30亿元，对应PE分别为19.5/15.48/12.08倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-04 中国西电：业绩快速增长，特高压高景气度支撑快速发展 (华安证券 张志邦)

●考虑到电网投资持续高景气，公司有望充分受益于行业增长。我们预计24/25/26年归母净利润分别为12.23/20.20/25.10亿元，对应PE分别33/20/16倍，维持“买入”评级。

●2024-12-03 海信家电：日立和三电持续发力，成长空间可期 (东北证券 赵哲)

●预计公司2024-2026年营收增速分别为12.9%、11.3%、10.8%，归母净利润增速分别为17.7%、13.8%、11.6%，公司2024至2026年EPS分别为2.41/2.74/3.06元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-03 老板电器：季报点评：业绩短期承压，国补驱动下期待改善 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●适当调整收入、毛利率以及费用率假设，我们预计2024-2026年归母净利润分别为16.73/17.62/18.75亿元(此前预测为2024-2025年为20.40/22.62亿元)，根据可比公司给予公司2025年17倍市盈率估值，对应目标价31.79元，维持“买入”评级。

●2024-12-03 英杰电气：美国加大对华半导体管制，射频电源国产替代再加速 (国盛证券 张一鸣,彭元立)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为22.7/26.55/29.66亿元，分别同比增长28%/17%/11.7%。归母净利润分别为5.28/7.13/8.20亿元，分别同比增长22.4%/35%/15%。公司当前股价对应的PE倍数分别为26.4、19.6、17.0倍，考虑到公司作为工业电源国产替代领军者，半导体成长逻辑清晰，维持“买入”评级。