梦天家居(603216)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-28 梦天家居：费用改善带动盈利快速增长，渠道建设&品类拓展持续向好 (银河证券 陈柏儒)

●公司为木门行业引领者，品牌优势突出，全面推动渠道建设强化流量竞争力，依托优势品类丰富产品矩阵，未来成长性显著，预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益0.99/1.22/1.46元/股，对应PE为14X/12X/10X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-04-28 梦天家居：门墙柜一体化持续推进，渠道多元化建设成效显著 (安信证券 罗乾生)

●公司作为木门零售领军企业，品牌、渠道等竞争优势突出，未来将从木门单品类突破，以门墙柜一体化发展切入定制家居赛道，有望实现稳健增长。考虑到疫情影响具有不确定性，我们预计梦天家居2022-2024年营业收入为17.73、20.86、25.62亿元，同比增长16.65%、17.65%、22.82%；归母净利润为2.15、2.63、3.18亿元，同比增长17.51%、22.34%、20.87%，对应PE为15.4x、12.6x、10.4x，给予增持-A的投资评级。

●2022-04-25 梦天家居：年报点评报告：21年业绩符合预期，营销网点逐步下沉，持续推进门墙柜一体化 (天风证券 范张翔,尉鹏洁)

●公司为木门零售赛道稀缺标的，“梦天”品牌影响力强，渠道管理能力为业内领先，我们看好公司长远发展，预计公司22-24年归母净利为2.21/2.70/3.25亿元，同比分别+21%/+22%/+20%，对应PE分别为16X/13X/11X，维持“增持”评级。

●2022-01-19 梦天家居：从木门到全屋木作，上市后进入新发展阶段 (天风证券 范张翔,尉鹏洁)

●公司为木门零售赛道稀缺标的，“梦天”品牌影响力强，渠道管理能力为业内领先，我们看好公司长远发展，预计公司21-23年营业收入为15.19/18.28/22.04亿元，增速分别为23.82%/20.32%/20.61%，归母净利为1.87/2.30/2.84亿元，增速分别为9.38%/22.86%/23.68%，对应PE分别为29X/24X/19X，参考可比公司PE，我们给与公司22年合理PE区间为25-28X，目标市值区间56-63亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-10-25 兔宝宝：2024年三季报点评：费用管控理想，Q3单季业绩大增超预期 (东莞证券 何敏仪)

●公司以板材业务为主、定制业务为辅的经营策略，销售渠道多元，并且持续优化升级，近年聚焦于有发力空间的小B渠道(家装公司、家具厂等)，持续稳定提升公司的市场占有率，公司业绩也将具备韧性。预测公司2024-2026年EPS分别为0.92元、1.03元和1.15元，对应当前股价PE分别为13倍、11.5倍和10.2倍，建议关注。

●2024-10-25 兔宝宝：2024年三季报点评：收入逆势增长，利润表现突出 (民生证券 李阳)

●我们看好公司①发力乡镇+线上+小B，多渠道布局；②板材+全屋定制，拓展产业链；③高比例分红。考虑到今年年末存在清理历史包袱、充分计提信用减值的可能性，我们预计2024-26年归母净利为5.51、7.76、9.36亿元，现价对应PE为18x、13x、11x，维持“推荐”评级。

●2024-10-23 顾家家居：股权激励凝聚信心，内外贸并驾齐驱 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为19.9亿元21.1亿元、22.5亿元，分别同比-1.1%、+6.3%、+6.4%，目前股价对应24年PE为13X，与可比公司平均值相似，目前公司估值PE(TTM)处于上市以来3.6%分位数。考虑到公司作为软体家居龙头，积极推动品类渠道融合打开持续发展空间；股权激励考核注重利润，凝聚骨干信心；若地产及消费情绪修复，公司估值具有改善空间。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-17 喜临门：喜臨門：實控人全額參與彰顯信心 (天风国际 孙海洋)

●公司作为我国床垫行业的知名品牌，持续在产品研发和设计创新方面加大投入，强化品牌在睡眠领域的专业形象和国民品牌形象，同时聚焦经营质量优化升级，本次定增彰显长期发展信心。此外，8月以来全国23省份已相继落实家居家装厨卫“以旧换新”实施细则，我们预计政策执行流程优化及消费信心提振有望带动家居需求逐步企稳向上。我们预计24-26年归母分别为5.28/6.21/7.09亿，对应PE分别为13X/11X/10X，维持“买入”评级。

●2024-10-17 喜临门：全额认购定增，彰显发展信心 (国盛证券 姜文镪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.2亿元、6.2亿元、7.3亿元，对应PE为10X、8X、7X，维持“买入”评级。

●2024-10-15 喜临门：实控人全额参与彰显信心 (天风证券 孙海洋)

●发行股票数量为6635.44万股，发行价格为12.81元/股，发行对象为忻泓投资(公司控股股东的全资子公司，实控人为陈阿裕先生)，忻泓投资拟以现金方式认购公司本次发行的全部股票；预计发行完成后公司实控人陈阿裕先生及其一致行动人合计持股比例为44.97%。我们预计24-26年归母分别为5.28/6.21/7.09亿，对应PE分别为13X/11X/10X，维持“买入”评级。

●2024-10-15 欧派家居：未来三年明确分红底线，重视股东回报 (天风证券 孙海洋)

●展望下半年，全国多省份已相继落实家居家装厨卫“以旧换新”实施细则，我们预计有望带动家居需求逐步企稳向上。预计公司24-26年公司归母净利润分别为27.0/28.8/31.7亿元，对应PE分别为13/12/11X。

●2024-10-10 欧派家居：90亿净现金护航股东回报，大家居长逻辑无虞 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为25.8亿元、25.9亿元、27.2亿元，增速分别为-15.1%、0.5%、4.9%，目前公司股价对应24年、25年PE为13X，目前公司PE((TTM)处于上市以来的4.3%分位数。考虑到公司为定制家居行业龙头，估值享有一定溢价；若地产及消费情绪边际改善估值具有修复空间。首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-09 匠心家居：智能家居领军企业，自主品牌出海顺利开拓 (东北证券 濮阳)

●给予公司“增持”评级，预计公司2024-2026年实现归母净利润5.24/6.63/8.44亿元，同比增长28.53%/26.67%/27.20%，实现EPS3.15/3.99/5.07元。

●2024-09-24 匠心家居：智能家居领导者，自主品牌扬帆起航 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为24.91/32.03/38.61亿元，分别同比增长29.7%/28.6%/20.6%；归母净利润分别为5.28/6.58/7.65亿元，分别同比增长29.7%/24.5%/16.3%。截至2024年9月23日总股本及收盘市值对应EPS分别为3.18/3.95/4.60元，对应PE分别为15.56/12.50/10.75倍。首次覆盖，给予“买入”评级。