梦天家居(603216)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-28 梦天家居：费用改善带动盈利快速增长，渠道建设&品类拓展持续向好 (银河证券 陈柏儒)

●公司为木门行业引领者，品牌优势突出，全面推动渠道建设强化流量竞争力，依托优势品类丰富产品矩阵，未来成长性显著，预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益0.99/1.22/1.46元/股，对应PE为14X/12X/10X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2022-04-28 梦天家居：门墙柜一体化持续推进，渠道多元化建设成效显著 (安信证券 罗乾生)

●公司作为木门零售领军企业，品牌、渠道等竞争优势突出，未来将从木门单品类突破，以门墙柜一体化发展切入定制家居赛道，有望实现稳健增长。考虑到疫情影响具有不确定性，我们预计梦天家居2022-2024年营业收入为17.73、20.86、25.62亿元，同比增长16.65%、17.65%、22.82%；归母净利润为2.15、2.63、3.18亿元，同比增长17.51%、22.34%、20.87%，对应PE为15.4x、12.6x、10.4x，给予增持-A的投资评级。

●2022-04-25 梦天家居：年报点评报告：21年业绩符合预期，营销网点逐步下沉，持续推进门墙柜一体化 (天风证券 范张翔,尉鹏洁)

●公司为木门零售赛道稀缺标的，“梦天”品牌影响力强，渠道管理能力为业内领先，我们看好公司长远发展，预计公司22-24年归母净利为2.21/2.70/3.25亿元，同比分别+21%/+22%/+20%，对应PE分别为16X/13X/11X，维持“增持”评级。

●2022-01-19 梦天家居：从木门到全屋木作，上市后进入新发展阶段 (天风证券 范张翔,尉鹏洁)

●公司为木门零售赛道稀缺标的，“梦天”品牌影响力强，渠道管理能力为业内领先，我们看好公司长远发展，预计公司21-23年营业收入为15.19/18.28/22.04亿元，增速分别为23.82%/20.32%/20.61%，归母净利为1.87/2.30/2.84亿元，增速分别为9.38%/22.86%/23.68%，对应PE分别为29X/24X/19X，参考可比公司PE，我们给与公司22年合理PE区间为25-28X，目标市值区间56-63亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-04-29 金牌厨柜：2024Q1营收表现稳健，海外布局未来可期 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润3.29/3.86/4.39亿元(2024-2025年原为4.49/5.54亿元)，对应EPS为2.13/2.50/2.85元，当前股价对应PE为9.7/8.3/7.3倍，继续看好公司多品类、多渠道拓展打开成长空间，2024年稳步成长可期，维持“买入”评级。

●2024-04-29 匠心家居：季报点评：新客户导入加速，积极开拓店中店 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.9、6.0、7.1亿元，对应PE估值分别为16.6X、13.5X、11.5X，维持“买入”评级。

●2024-04-29 江山欧派：2023业绩增长符合预期，高分红积极回报股东 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●考虑到房地产市场仍在调整，我们下调2024-2025年盈利预测，新增2026年预测，预计2024-2026年归母净利润4.29/4.94/5.54亿元(2024/2025年原值4.96/5.88亿元)，对应EPS为2.42/2.79/3.13元，当前股价对应PE13.9/12.1/10.7倍，公司渠道多元化发展，品牌影响力积累深厚，维持“买入”评级。

●2024-04-29 乐歌股份：2024年一季报点评：海外仓持续贡献增量，期待新仓利用率爬坡带来盈利能力提升 (民生证券 刘文正,徐皓亮)

●我们看好公司长期的业绩成长性。预计24-26年实现收入48.70/59.44/68.47亿元，同比增长24.8%/22.0%/15.2%，预计24-26年实现归母净利润4.59/5.02/5.78亿元，同比变化-27.6%/+9.4%/+15.2%，对应24-26年PE为13/12/10X，维持“推荐”评级。

●2024-04-29 森鹰窗业：控本+营销放大利润，多渠道销售推动业绩 (东北证券)

●给予公司“增持”评级。鉴于公司下游地产需求处于弱复苏阶段，同时公司目前积极开拓新品，提升市场份额价格竞争相对激烈，调整公司2024-2025年盈利预测并增加2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现EPS1.78/2.06/2.36元，对应PE为14.28/12.31/10.76倍。

●2024-04-29 慕思股份：年报点评报告：Q1表现靓丽，品类融合升级、电商快速增长 (国盛证券 姜文镪)

●多品类融合升级、全渠道布局推广下，公司业绩有望保持稳健增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.0亿、10.2亿、11.4亿，对应PE分别为14.5x、12.8x、11.5x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 金牌厨柜：2023年年报及2024年一季报点评：营收稳健增长，海外放量可期 (民生证券 徐皓亮)

●公司持续推进多渠道、多业务扩张，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.34/3.78/4.28亿元，同增14.3%/13.3%/13.1%，当前股价对应PE为10/8/7X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 喜临门：2023年年报点评：电商、海外增速亮眼，盈利能力改善 (民生证券 徐皓亮)

●喜临门产品覆盖高中低端市场，23年各业务稳步扩张，业绩成长依旧稳健。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润6.2/7.0/7.8亿元，当前股价对应PE为11x/10x/9x，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 志邦家居：2023年年报及2024年一季报点评：品类协同持续推进，海外业务持续高增 (民生证券 徐皓亮)

●公司品类多元化持续推进，海外业务发力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.75/7.59/8.46亿元，同增13.4%/12.4%/11.4%，当前股价对应PE分别为9/8/8X，维持“推荐”评级。

●2024-04-28 志邦家居：23年报及24Q1季报点评：整家战略下协同优势显现，份额有望提升 (西部证券 李华丰)

●公司23年收入、利润逆势双增长，并计划24年提升弱势区域市场占有率。我们预计公司24-26年实现归母净利润6.68/7.63/8.00亿元，EPS分别为1.53/1.75/1.83元，维持“增持”评级。