爱婴室(603214)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-09 爱婴室：年报点评报告：营收稳步增长，自有品牌占比提升2% (浙商证券 吴安琪)

●爱婴室作为华东、华中和华南区域母婴连锁龙头企业，主业受母婴支持政策+门店拓展提速双重催化，有望加速恢复增长。此外亦助力万代南梦宫加速中国市场拓展，布局大热潮玩IP赛道，授权店有望持续贡献业绩增量。我们预计2026-2028年公司收入分别为41/45/50亿元，同增9%/9%/11%，归母净利润分别为1.3/1.5/1.7亿元，同增55%/16%/19%，当前市值对应PE18/15/13X，维持“买入”评级。

●2026-04-08 爱婴室：年报点评报告：收入稳步增长，25Q4毛利率回升 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●尽管利润端因资产减值承压，但公司持续拓店并优化运营模式，预计2026-2028年营业收入将保持稳定增长，归母净利润有望显著反弹。分析师维持“买入”评级，目标是抓住母婴行业长期发展的机会。

●2026-04-07 爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑市场竞争激烈、新业务拓展进度低于预期，我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.23/1.50/1.82亿元(2026-2027年原值为1.69/2.01亿元)，对应EPS为0.89/1.08/1.31元，当前股价对应PE为18.1/14.8/12.2倍。我们认为，未来伴随公司自有品牌占比提升、产品结构持续优化，盈利修复确定性强，估值合理，维持“买入”评级。

●2025-11-05 爱婴室：2025Q3主业门店稳健扩张，万代合作持续推进 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布三季报：2025Q1-Q3实现营收27.25亿元(同比+10.4%，下同)、归母净利润5233万元(+9.3%)，实现扣非归母净利润3858万元(+65.9%)；单2025Q3实现营收8.91亿元(+15.1%)、归母净利润560万元(+2.4%)。公司是母婴零售龙头，主业表现稳健，万代合作获得稀缺授权打造第二增长曲线。我们维持盈利预测不变，预计2025-2027年归母净利润为1.39/1.69/2.01亿元，对应EPS为1.01/1.22/1.45元，当前股价对应PE为18.2/14.9/12.6倍，维持“买入”评级。

●2025-09-01 爱婴室：2025年半年报点评：营收净利稳健增长，双渠道驱动显成效 (西部证券 于佳琦,吴岑)

●聚焦“区域核心城市+重点商圈”的双轨扩张策略。公司全年计划新开约100家门店，进一步加密优势区域布局。公司将持续深化商品结构优化与自有品牌建设，不断提高自有品牌销售占比的优势，并通过供应链效率提升驱动毛利率改善。同时，公司计划加强数字化与AI赋能，优化O2O渠道毛利水平，支撑业务的健康可持续发展。在母婴行业竞争加剧的背景下，爱婴室通过差异化定位和运营效率提升，有望保持稳健增长态势。我们预计公司2025-2027年EPS为0.97/1.13/1.29元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2026-04-09 豫园股份：东方生活美学旗舰，有望轻装上阵 (长城证券 郭庆龙,吕科佳)

●考虑到公司收入结构中珠宝时尚业务占比较高，我们选取黄金珠宝行业上市公司作为公司可比公司，包括港股的老铺黄金、周六福，参考ifind一致预期，对应2026年可比公司PE估值均值为10.9X，PS估值均值为1.8X；以及A股的老凤祥、潮宏基、周大生、菜百股份、曼卡龙，参考ifind一致预测数据，对应2026年可比公司PE估值均值为15.0X，PS估值均值为0.8X。我们预计2026-2028年公司收入为401.94、440.34、478.17亿元，同比+10.5%、+9.6%、+8.6%；我们预计2026-2028年公司归母净利润为2.59、5.96、9.19亿元，考虑到公司业绩受到短期减值计提等因素的影响，利润率的大幅波动非经营所致，但随着多项业务的修复，公司收入端仍有望实现稳健增长，我们同时选取了PE、PS估值作为参考，根据我们预计的豫园股份收入及归母净利润，对应2026-2028年PE估值分别为69.4X、30.2X、19.6X，对应2026-2028年PS估值分别为0.45X、0.41X、0.38X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-09 万辰集团：浙商重点推荐||万辰集团·满静雅 (浙商证券 满静雅)

●因公司净利率环比持续提升，产业链链主具备议价权，龙头优势有望延续，我们上调预测2026-2028年公司收入分别为683/838/950亿元，增速33%/23%/13%；2026-2028年归母净利润分别为25/32/35亿元，增速分别为82%/29%/10%。当前价格对应2026年PE为16X，仍有较大提升空间。维持“买入”评级。

●2026-04-09 红旗连锁：年报点评：在渠道梳理中控费提效 (华泰证券 樊俊豪,石狄)

●考虑到下游消费需求复苏尚存不确定性，我们调整2026/27年归母净利润预测-12%/-12%至4.9/5.1亿元，引入28年归母净利润预测5.3亿元。可比公司26年PE中值32x(前值：29X)，考虑公司经营转型节奏仍待观察追踪，给予公司26E17xPE(前值：16x)，调整目标价-6.2%至6.12元(前值6.5元)，维持“增持”评级。

●2026-04-09 孩子王：业绩落于预告中枢，看好加盟扩张+出海延展 (东北证券 易丁依)

●直营加盟拓店加速，同店表现稳定，看好短链化提升主业毛利+丝域业务放量，考虑2025年同店表现拓店节奏，调整2026-2028年营业收入113.93/126.24/135.40亿元，归母净利润4.04/5.05/6.83亿元，对应当前PE26.95/21.53/15.93X，维持“买入”评级。

●2026-04-08 吉峰科技：中标低空经济重要订单，迈出从0到1关键一步 (东北证券 张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润为-0.28/0.90/1.71亿元，2026-2027年对应PE为55.45X/29.27X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2026-04-08 万辰集团：产业链链主议价能力强&单店改善，迎来业绩释放大年 (浙商证券 张潇倩,满静雅,杜宛泽)

●因公司净利率环比持续提升，产业链链主具备议价权，龙头优势有望延续，我们上调预测26-28年公司收入分别为683/838/950亿元，增速33%/23%/13%；26-28年归母净利润分别为25/32/35亿元，增速分别为82%/29%/10%。当前价格对应26年PE为16X，仍有较大提升空间。维持“买入”评级。

●2026-04-07 上海医药：2025年年报点评：工业转型降本增效，商业创新多点突破 (西南证券 杜向阳)

●公司发布2025年年报，全年实现收入2835.8亿元，同比+3.03%，实现归母净利润57.25亿元，同比+25.74%，其中Q4实现收入685.07亿元，同比+4.4%，环比-6.77%，实现归母净利润5.77亿元，同比+15.88%，环比-16.09%。预计2026-2028年EPS分别为1.60元、1.65元、1.87元，对应动态PE分别为11倍、10倍、9倍。

●2026-04-01 吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间 (开源证券 黄泽鹏)

●2025年营收同比增长21.6%，归母净利润同比增长52.2%公司发布年报：2025年实现营收67.22亿元(同比+21.6%，下同)、归母净利润2.77亿元(+52.2%)，单2025Q4实现营收16.83亿元(+3.1%)、归母净利润0.61亿元(+29.5%)。我们认为，公司持续数智化赋能跨境电商业务，包装业务出海打开成长空间。我们维持公司2026-2027年盈利预测不变并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.60/4.42/5.33亿元，对应EPS为0.80/0.98/1.18元，当前股价对应PE为21.4/17.4/14.5倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 上海医药：创新业务高速增长，中药工业注入新动能 (中邮证券 盛丽华,龙永茂)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为2980.87/3136.25/3300.09亿元，归母净利润分别为55.53/60.05/66.05亿元，当前股价对应PE分别为11/10/9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 豫园股份：持续深化“东方生活美学“战略，轻松上阵 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●尽管当前业绩承压，但随着消费信心修复及出海步伐加快，分析师预计豫园股份将在2026-2028年间逐步恢复增长。预测显示，公司未来三年营业收入将分别达到394.7亿元、437.8亿元和461.0亿元，归母净利润则有望从1.40亿元提升至7.09亿元。基于此，财通证券维持对豫园股份的“增持”评级，认为其估值具备吸引力，对应2026年的PE为127.3倍。