爱婴室(603214)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-09 爱婴室：2023年年度报告点评：23年业绩同比增长22%，双品牌融合发展 (上海证券 张洪乐)

●预计2024-2026年公司营收分别约为34.10、35.91和38.43亿元，同比分别+2.4%、+5.3%和+7.0%；归母净利润分别约为1.13、1.25、1.43亿元，同比+7.9%、+10.3%和14.6%。当前股价对应的PE分别为17.26、15.64、13.66倍。维持“增持”评级。

●2024-04-08 爱婴室：渠道优化致收入承压，盈利能力同比改善 (东北证券 李森蔓)

●公司将积极拓展线下门店，并加快线上线下的资源整合，推动销售渠道的全面覆盖，叠加数字化建设的充分赋能，门店数量和单店效益有望稳步增长。考虑到公司仍处渠道优化阶段，调整收入预测，预计2024-2026年营收分别为35.24亿/37.54亿/39.89亿，归母净利润分别为1.10亿/1.27亿/1.40亿，对应PE分别为18倍/16倍/15倍。维持“增持”评级。

●2024-04-07 爱婴室：年报点评报告：Q4开店加速，全年整合提效优化，业绩符合预期 (国盛证券 杜玥莹)

●2021年收购贝贝熊，后逐步进行门店、供应链调整，力图区域互补，增强龙头地位，同时线上业务于近年不断发展，顺应行业趋势。2023Q4公司开店加速，同时全年产品渠道多方面优化，未来将继续拓展线下门店布局、推动双线资源整合、提升运营效能，同时积极创新带动品牌增值。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为35.47/37.79/40.30亿元，归母净利润分别为1.08/1.24/1.35元，EPS分别为0.77/0.88/0.96元/股，当前股价对应PE分别为19/16/15倍，给予“买入”评级。

●2024-04-03 爱婴室：2023年营收承压，2024年计划重回净开店 (开源证券 黄泽鹏)

●公司发布年报：2023年实现营收33.32亿元(同比-8.0%，下同)、归母净利润1.05亿元(+21.8%)；其中单2023Q4实现营收9.11亿元(-8.8%)、归母净利润5779万元(+40.8%)。考虑出生率下滑影响，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为1.16(-0.10)/1.30(-0.19)/1.43亿元，对应EPS为0.83(-0.07)/0.92(-0.14)/1.02元，当前股价对应PE为15.9/14.3/12.9倍。短期看公司2024年开店策略回归正常化，长期看公司“渠道+品牌+多产业”有望持续强化核心竞争力，估值合理，维持“买入”评级。

●2024-04-03 爱婴室：2023年报点评：门店调整致收入承压，盈利改善 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●根据iFind一致预期，2024-2026年公司归母净利润分别为1.16/1.33/1.39亿元，同增11%/14%/5%，EPS分别为0.83/0.95/0.99元，对应4月3日收盘价PE分别为18/15/15X。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-15 百联股份：扣非归母净利实现扭亏转盈，奥莱等核心业态表现优异 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●考虑到整体线下消费力仍处于渐进式复苏阶段，公司超市业务仍将有所承压，同时因公募REITs项目发行仍在推进中，暂不考虑其带来的潜在投资收益影响，我们下调2024-2025年预测至7.24/8.33(原值9.18/11.34)亿元，并新增2026年预测9.13亿元，对应PE分别为22/19/18x，维持“增持”评级。

●2024-04-14 百联股份：Q4归母环比改善，超市业务拖累业绩 (信达证券 刘嘉仁,涂佳妮)

●公司作为华东老牌龙头零售商，资产质量优越，区位、品牌及战略合作资源优势显著，创新资产证券化有望优化公司资产结构并逐步迈向重运营的长期主义。此外，建议关注公司市内免税业务相关进展。

●2024-04-14 三只松鼠：改革效果凸显，逐步构筑长期优势 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为101.63/131.31/160.12亿元，同比分别为42.9%/29.2%/21.9%；归母净利润分别为3.53/4.70/5.95亿元，同比分别为60.7%/33.2%/26.4%，对应PE分别为26.36/19.79/15.65倍。给予公司行业平均PEG=0.6，对应目标市值128亿元，对应当前有40%左右空间，维持买入评级。

●2024-04-14 百联股份：2023年年报点评：百联西郊购物中心开业，RETIs项目进展顺利 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司业绩低于我们此前预期，主要是由于公司超市业态相对承压，考虑到未来业内竞争或将逐渐加剧，我们下调对公司2024/2025年EPS的预测31%/32%至0.30/0.33元，新增对公司2026年EPS的预测0.35元。公司在上海等地具有较强竞争地位和区位优势，积极进行各类营销活动，推进重点门店升级调改工作，维持“买入”评级。

●2024-04-14 致欧科技：高效供应链造就性价比，“线上宜家”出海正当时 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2023-2025年EPS分别为1.01元、1.24元、1.53元，对应PE分别为25倍、20倍、17倍。2023-2025年归母净利润复合增速为34.8%。考虑到公司产品性价比突出，市占率提升空间充足，且随着产品品类丰富规模优势进一步发挥，海运价格及关税水平稳定后盈利能力有望改善，维持“持有”评级。

●2024-04-13 红旗连锁：门店调优主业稳增，新网银行表现亮眼 (招商证券 丁浙川)

●公司24Q1净利持续保持较高增长；长期看，公司在商品+服务的差异化竞争策略下有望提升消费者粘性；同时，公司在大成都范围及周边市区形成了网络布局优势，运营效率高，品牌认知度强。预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为6.0/6.4/6.6亿。维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-12 红旗连锁：一季度业绩表现良好，主营业务与投资收益双增 (开源证券 黄泽鹏)

●我们认为，公司便利超市主业经营稳健，国资控股后，有望实现全方位资源赋能，进一步激发增长动能，推动持续成长。我们维持先前盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润为5.78/6.00/6.29亿元，对应EPS为0.42/0.44/0.46元，当前股价对应PE为12.5/12.0/11.5倍，维持“买入”评级。

●2024-04-12 红旗连锁：24Q1点评：零售主业高基数下稳健增长，新网银行表现亮眼，关注国资入主进展 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为104.96/108.35/111.70亿元，同增3.6%/3.2%/3.1%，归母净利润分别为6.29/6.74/7.11亿元，同增12.2%/7.1%/5.4%，EPS分别为0.46/0.50/0.52元，对应4月11日收盘价PE为11/11/10X。

●2024-04-12 吉宏股份：亚洲社交电商标杆，AI赋能打开成长边界 (东北证券 吴源恒)

●我们认为公司将充分受益于中国优质供应链出海以及大模型浪潮所带动的新质生产力升级。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为78.64、90.38、104.31亿元，归母净利润分别为4.23、5.05、5.86亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-11 漱玉平民：夯实山东省内龙头地位，着眼布局全国市场 (开源证券 余汝意)

●公司前身创立于1999年，2015年改为股份制，后于2021年在深圳证券交易所创业板上市。公司自山东起家，坚持直营连锁为主的营销模式，通过“自建+并购+加盟”的发展战略，不断拓展空白区域和市场，已成为综合实力较强的知名区域医药连锁零售企业。我们看好公司省内市场下沉布局及持续性的省外扩张，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.94/2.49/3.47亿元，EPS为0.48/0.61/0.86元，当前股价对应PE为26.9/20.9/15.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。