江山欧派(603208)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-08 江山欧派：2023年扭亏为盈，计划分红比例约80% (首创证券 陈梦)

●综合考虑前端商品房销售情况及公司渠道与产品结构优化，我们微调公司盈利预测，预计公司2024-2025年归母净利润分别为4.83/5.60亿元(原预测2024/2025年为4.84/5.62亿元)，对应当前市值PE分别为10/8倍，维持“增持”评级。

●2024-03-08 江山欧派：关于积极推动提质增效重回报及2023年业绩快报点评：成长性突出，重视股东回报 (西部证券 李华丰)

●我们预计公司23-25年归母净利润为4.00亿元、4.77亿元、5.65亿元，对应PE11.8X、9.9X、8.4X，维持“买入”评级。

●2024-02-01 江山欧派：推动营销变革，收入稳健增长 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到需求仍待进一步复苏，我们略下调各项收入预测，预计23-25年归母净利分别为3.99/4.90/5.83亿元(前值4.09/5.04/6.03亿元)，对应EPS分别为2.25、2.77、3.29元，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑到公司工程业务结构持续优化、新渠道成长潜力较大，给予公司24年13倍目标PE，目标价36.01元(前值48.28元)，维持“增持”评级。

●2024-01-28 江山欧派：渠道结构持续优化，盈利能力稳步提升 (国盛证券 姜文镪)

●公司工程结构持续优化，经营管理水平稳步改善，预计2023-2025年归母净利润为4.0亿元/4.9亿元/5.8亿元，对应PE为13X/10X/9X，维持“增持”评级。

●2024-01-27 江山欧派：品类+渠道多元发展，规模优势凸显 (天风证券 孙海洋)

●公司收入多元发力，规模化生产、短期快速供货构筑核心优势。根据公司2023年年度业绩预盈公告，此外2024年地产竣工或有影响，公司内部精益管理稳步推进，我们预计23-25年归母净利润分别为3.9/4.9/5.8亿元(前值分别为3.9/5.0/6.0亿元)，PE分别为13X/10X/9X。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-03-31 喜临门：床垫领军企业，产品渠道共驱增长 (财通证券 吕明璋)

●公司为国内床垫领军企业，产品渠道共驱增长，预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.7/6.0/7.2亿元，对应PE分别为14X/11X/9X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-29 索菲亚：多品牌作战、全渠道助力“大家居“战略 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2023-2024年每股收益分别为1.28元和1.60元，对应估值分别为12倍和10倍。公司是国内定制家居龙头企业，随着公司“大家居”战略的稳步进行，公司未来成长可期。维持公司“买入”评级。

●2024-03-29 大亚圣象：年报点评：营收逐季修复，毛利率同比提升 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●公司23年实现营收65.32亿元(yoy-11.29%)，归母净利3.33亿元(yoy-20.84%)，低于我们此前预期(3.43亿元)，主要系计提0.81亿元资产及信用减值所致；23年扣非净利2.98亿元(yoy-12.70%)。分季度看，23Q1/Q2/Q3/Q4单季营收分别同比下滑22.73%/17.58%/8.71%/0.37%，营收跌幅逐季收窄，期待后续需求改善。考虑到需求尚处恢复期，我们下调收入预测，预计24-26年归母净利分别为3.82/4.29/4.79亿元(24-25年前值3.94/4.46亿元)，对应EPS为0.70/0.78/0.88元，参考可比公司24年Wind一致预期PE均值10倍，考虑到公司在木地板行业龙头地位稳固，同时积极推进铝板带和电池箔项目建设，给予公司24年13倍PE，目标价9.10元(前值9.45元)，维持“买入”评级。

●2024-03-26 丰林集团：年报点评：营收稳步增长，期待盈利能力修复 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到下游需求尚处恢复期，行业竞争有所加剧，我们下调收入预测，预计24-26年归母净利分别为0.92/1.11/1.32亿元(24-25年前值1.56/1.79亿元)，对应EPS为0.08/0.10/0.12元，BPS为2.58/2.68/2.79元，参照2020年以来公司1.18倍PB(LF)均值，给予24年1.18倍PB，目标价3.04元(前值3.47元)，维持“增持”评级。

●2024-03-23 索菲亚：23年业绩稳健，整家战略驱动成长 (天风证券 孙海洋)

●此前公司发布员工持股计划拟激发员工积极性，有望逆势提升市场份额。根据2023年度业绩快报，以及考虑地产后周期家装需求复苏节奏，调整24-25营业收入及利润预测，预计24-25年归母净利分别为13.6/15.7亿元(前值分别为14.4/16.7亿元)，EPS分别为1.41/1.63元/股，对应PE分别为11/10X。

●2024-03-23 索菲亚：利润稳步增长，员工持股显信心 (华泰证券 陈慎,刘思奇)

●考虑到需求仍有待进一步恢复，我们略下调24-25年收入预测，预计24-25年归母净利分别为14.80/16.67亿元(24-25年前值为15.29/17.53亿元)，对应EPS分别为1.54/1.73元，参照可比公司24年Wind一致预期PE均值为11倍，考虑到公司多品牌+全品类+多渠道布局领先，新品牌/新渠道快速成长，给予公司24年14倍PE，目标价21.56元(前值24.65元)，维持“增持”评级。

●2024-03-22 索菲亚：业绩快报符合预期，降本增效盈利亮眼 (信达证券 李宏鹏)

●公司作为家居行业优质白马，品牌和制造优势业内领先，随着“全渠道、多品牌、多品类”战略深化，多品牌客单值提升、整装和海外加快拓展，有望共同带动收入稳健增长，盈利能力随着规模效应仍有释放空间。我们预计2024-2025年归母净利分别为14.59元、16.93亿元，分别同比+16.3%、+16.0%，目前股价对24年PE为10x，估值处于历史低位，维持“买入”评级。

●2024-03-22 乐歌股份：智能升降出海龙头，先发布局海外仓储 (东方财富证券 高博文,陈子怡)

●公司是全球知名的智能升降家居的领军企业，延伸布局了公共海外仓服务。预计2023-2025年公司实现营业收入38.55/50.48/63.70亿元，实现归母净利润6.23/4.48/5.51亿元，EPS分别为1.99/1.43/1.77元/股，对应PE分别为9/13/11倍。我们看好公司智能升降产品业务稳健发展，海外仓业务快速成长。给予公司2024年20倍PE，对应12个月内目标价28.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-22 索菲亚：大家居助力增长，2024年多品牌齐发力值得期待 (渤海证券 袁艺博)

●公司多品类、多品牌、全渠道融合发展经营战略开始显效，中长期高质量发展可期。根据公司业绩快报，2023年公司EPS为1.38元，在中性情景下我们维持24-25年公司EPS分别为1.50元/1.71元的预测，对应24年PE估值为11倍，维持“增持”评级。

●2024-03-22 索菲亚：盈利表现靓丽，零售稳健、整装高增 (国盛证券 姜文镪)

●2023年实现收入116.66亿元(同比+4.0%)，归母净利润12.55亿元(同比+17.9%)，扣非归母净利润11.48亿元(同比+22.5%)；其中Q4实现收入34.65亿元(同比+5.4%)，归母净利润3.03亿元(同比+16.1%)，扣非归母净利润2.42亿元(同比+29.8%)。预计2024-2025年归母净利润分别为14.8亿元/16.6亿元，对应PE分别为10.4X/9.3X，维持“买入”评级。