望变电气(603191)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-05-13 望变电气：高端硅钢+变压器双轮驱动，业绩修复可期 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●公司是国内唯一打通上游原材料至下游服务的变压器厂商，受益于能源转型和全球电网建设进入新周期，高牌号硅钢的占比提高带来业绩向上弹性，随着变压器智能化工厂技改项目推进以及云变收购完成，综合竞争力提升。我们看好公司未来的发展前景，预测公司2024-26年归母净利润分别为3.09、4.59和6.12亿元，对应EPS0.93、1.38和1.84元，PE为19.7、13.3、9.9倍，维持“买入-A”评级。

●2024-05-09 望变电气：下游需求向好，取向硅钢价格回暖 (兴业证券 王帅)

●公司电力设备及取向硅钢双轮驱动，收购云变后发挥协同效应，取向硅钢产品结构向上突破。行业下游需求旺盛，产品价格回暖势头已现。我们预计公司2024-2026年EPS为0.88/1.19/1.63元，对应2024年5月8日收盘价的PE为20.2/14.9/10.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-05-08 望变电气：年报点评报告：取向硅钢高端产线投产+收购云变电气，公司综合竞争力有望提升 (天风证券 郭丽丽)

●考虑到高牌号高毛利取向硅钢产品产量的不确定性以及原材料涨价的风险，调整盈利预测，预计公司2024-2026年有望分别实现归母净利润2.87/3.57/4.57亿元(24/25年前值为4.94/6.24亿)，对应PE分别为20/16.1/12.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-27 望变电气：高端取向硅钢投产，收购云变强化综合竞争力 (华金证券 张文臣,周涛,申文雯)

●我们看好公司未来的发展前景，预测公司2024-26年归母净利润分别为3.09、4.59和6.12亿元，对应EPS为0.93、1.38和1.84元，PE为19、13、10倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2024-03-12 望变电气：领先的民营取向硅钢厂商，产业链一体化布局 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2023-2025年收入分别为27.31、39.70、51.15亿元，EPS分别为0.92、1.31、1.80元，当前股价对应PE分别为20.5、14.4、10.5倍，看好公司受益于取向硅钢+变压器产业链一体化优势，业绩有望随产能提升同步上行，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-02-05 华菱钢铁：浓缩版PPI、中南钢材龙头，价值显著低估、触底回升在即 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●null

●2024-12-26 马钢股份：业绩承压，静待行业盈利回暖 (华泰证券 李斌)

●我们测算公司24-26年归母净利为-28.97亿元、0.93亿元和11.79亿元，对应EPS为-0.37、0.01、0.15元；BVPS为3.21、3.22、3.37元。维持公司A/H的“持有”评级，目标价3.02元(近三年PB均值0.75X，溢价25%反映2025年业绩或受益于行业利润改善而扭亏，取PB为0.94)和1.48港元(近一年A/H溢价率120%)。

●2024-12-26 沙钢股份：盈利短期承压，“优特钢+齿轮”双轮驱动保障公司抗风险能力 (东吴证券 孟祥文,米宇)

●由于钢铁行业供需双弱影响，我们下调公司2024-25年EPS为0.05/0.07元/股(上次预测为0.15/0.21元/股)，新增2026年EPS为0.10元/股，对应公司PE135/110/76X，公司作为钢铁企业民企龙头，“优特钢+齿轮”双轮驱动保障公司盈利能力，维持“增持”评级。

●2024-12-16 海南矿业：“铁矿石+油气+锂”三轮驱动，海外布局再下一城 (海通证券(香港) Xianlong Chen,Jiayao Gan,Yijie Wu,王曼琪)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.57亿元、7.53亿元、8.82亿元，EPS分别为0.32元、0.37元、0.43元，参考可比公司估值水平，考虑到公司持续外延并购增长潜力，给予其24年26倍PE，对应目标价8.32元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

●2024-12-15 海南矿业：“铁矿石+油气+锂”三轮驱动，海外布局再下一城 (海通证券 陈先龙,甘嘉尧,张恒浩)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.57亿元、7.53亿元、8.82亿元，EPS分别为0.32元、0.37元、0.43元，参考可比公司估值水平，考虑到公司持续外延并购增长潜力，给予其24年24-26倍PE，对应合理价值区间为7.68-8.32元，首次覆盖给予“优于大市”投资评级。

●2024-12-11 大中矿业：鸡脚山锂矿资源优势显著，相关工作持续推进 (德邦证券 翟堃,康宇豪)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为43/52/64亿元，归母净利分别为10.1/12.1/14.0亿元，同比增速-11.2%、19.0%和16.2%，对应2024年12月10日收盘价计算PE分别为14.61、12.28、10.57倍。我们看好公司铁矿石扩产产能落地后业绩增长及锂矿资源带来的业绩潜力，维持“买入”评级。

●2024-12-03 武进不锈：煤化工管道环节核心标的，出口业务即将突破 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入30.88/33.57/36.27亿元，实现归母净利润2.54/3.10/3.77亿元，对应PE分别为14.28x/11.70x/9.63x。

●2024-11-14 甬金股份：2024年三季报点评：盈利能力提升，产能有序释放 (华福证券 王保庆,胡森皓)

●受益于产销量的增长以及资产处置收益的增加，上调公司24-25年、新增26年归母净利预期分别为7.19/8.05/8.34亿元，前值24-25年归母净利为7.12/7.5亿元，对应EPS为1.97/2.2/2.28元/股。我们认为，公司上游深度绑定、下游拓展延伸，未来一段时间将迎来公司产能扩张集中释放期，继续看好公司高成长，维持公司“买入”评级。

●2024-11-06 海南矿业：阿曼油田收购持续推进，锂盐一体化产能投产临近 (国投证券 覃晶晶)

●我们预计公司2024年-2026年的营业收入分别为45.66、65.77、69.34亿元，净利润分别为6.83、8.27、8.59亿元，对应EPS分别为0.34、0.41、0.42元/股，目前股价对应PE为20.9、17.2、16.6倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价为7.80元，相当于2024年23倍动态市盈率。

●2024-11-04 云路股份：业绩符合预期，非晶新产线达产贡献成长增量 (华源证券 田源,查浩,田庆争,项祈瑞,戴映炘)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.65/4.22/5.03亿元，同比增速分别为10.07%/15.34%/19.42%，当前股价对应的PE分别为27/24/20倍。作为国内非晶合金龙头，公司非晶合金持续受益配电变压器景气度，纳米晶合金+软磁粉芯打开新增长空间。维持“买入”评级。