金牌家居(603180)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 金牌家居：业绩阶段性承压，渠道转型持续推进 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司积极推进数字化转型升级，多渠道、多品类全面发力，家装渠道保持较快增长，新零售业务稳健发展。我们预计公司2026-2028年的营业收入为34.85、36.67、38.75亿元，同比增长5.59%、5.23%、5.67%；归母净利润为0.75、1.05、1.63亿元，同比增长244.85%、38.50%、55.71%，对应PE分别为37.9x、27.3x、17.6x，给予26年50xPE，目标价24.33元，维持买入-A的投资评级。

●2026-05-07 金牌家居：短期利润承压，零售渠道展现韧性 (长城证券 郭庆龙,谭鹭,吕科佳)

●由于行业需求偏弱、竞争加剧，公司收入承压，进而导致固定成本及费用的摊薄效果减弱，短期利润压力较大；但随着行业逐步企稳回暖，叠加公司中长期成长战略清晰，有望释放利润弹性。我们预计公司2026-2028年归母净利润1.24/1.69/2.13亿元，对应PE23.4/17.1/13.6倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-05 金牌家居：加速渠道改革&出口征程，静待经营回暖 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2025年报&2026一季报。25全年实现收入33.01亿元(同比-5.0%)，归母净利润0.22亿元(同比-89.0%)；25Q4实现收入9.33亿元(同比-11.9%)，归母净利润-0.43亿元(同比-153.7%)；26Q1实现收入5.16亿元(同比-12.2%)，归母净利润-0.14亿元(同比-140.6%)我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.5、1.9、2.3亿元，对应PE估值分别为18.8X、14.9X、12.4X。

●2026-04-29 金牌家居：年报点评：需求偏弱及投入加大拖累短期利润表现 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到需求有待复苏及投入增加，我们下调公司26-27年收入及毛利率预测，预计26-28年归母净利润分别为1.27/1.87/2.20亿元(26-27年较前值下调44%/24%)，对应EPS分别为0.82/1.21/1.43元。考虑到利润修复节奏，我们切换27年估值：参考可比公司27年Wind一致预期PE均值为18倍，公司持续深化新零售布局，海外产能建设领先，伴随地产周期改善及家居存量需求崛起，经营弹性有望释放，给予公司27年19倍PE，目标价22.99元(前值23.94元，基于25年18倍PE，对应EPS为1.33元)，维持“增持”评级。

●2025-11-27 金牌家居：专业家居定制，智能化、国际化领航 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司从单品突破到整家生态，全品类延伸满足多元需求，通过零售转型、渠道拓展、生产基地优化、家居出海等措施积极应对市场环境变化，实现稳健发展。虽业绩短期承压，但长期发展可期。我们预计公司2025-2027年营收分别为34.77/37.19/38.87亿元，分别同比增长0.1%/7.0%/4.5%；归母净利润分别为1.22/1.59/1.89亿元，分别同比增长-39.0%/31.1%/18.7%；EPS分别为0.79/1.03/1.23元，截至2025年11月25日，对应PE分别为25.71/19.62/16.53倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2026-05-08 志邦家居：Q1经营承压，外销加速布局内销静待回暖 (华福证券 李宏鹏,李含稚)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.8亿元、2.4亿元、2.6亿元(上期预测26-27年分别为3.9亿元、4.2亿元，考虑26Q1公司亏损调整上期预测)，增速分别为-10.9%、+30.2%、+8.2%，目前股价对应26年PE为20X，公司品牌定位大众群体受众广、多品类全渠道较早布局，风险管控稳健，积极海外布局开拓第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-05-07 欧派家居：业绩阶段承压，大家居转型与渠道改革持续推进 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2026-2028年归母净利润为21.44、22.73、22.58亿元，同比+7.4%、+6.0%、-0.7%，对应2026年5月7日收盘价的PE为13.2、12.5、12.5倍，维持“增持”评级。

●2026-05-06 志邦家居：出海靓丽，加码整装，经营改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2025年报&2026一季报。25全年实现收入43.57亿元(同比-17.1%)，归母净利润2.05亿元(同比-46.9%)；25Q4实现收入12.83亿元(同比-18.9%)，归母净利润0.32亿元(同比-73.5%)；26Q1实现收入5.75亿元(同比-29.6%)，归母净利润-0.94亿元(同比-324.2%)，扣非归母净利润-1.00亿元(同比-379.7%)我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.5、2.6、2.9亿元，对应PE估值分别为26.0X、14.6X、13.1X。

●2026-05-06 兔宝宝：25年报及26年一季报点评：26Q1扣非归母净利润同比增长，新股东回报规划夯实信心 (西部证券 张欣劼,朱思敏)

●公司为板材龙头，加速推进乡镇渠道、持续加强小B端渠道，同时布局第二曲线全屋定制，未来增长可期。我们预计26-28年公司实现归母净利润9.03/10.39/11.31亿元，对应EPS1.09/1.25/1.36元，维持“买入”评级。

●2026-05-06 顾家家居：全球化供应链优势显现，功能沙发或成为第二成长曲线 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2026-2028年归母净利润为20.40、22.12、24.55亿元，同比+13.9%、+8.4%、+11.0%，对应2026年5月6日收盘价的PE为11.9、11.0、9.9倍，维持“增持”评级。

●2026-05-06 欧派家居：财务费用导致26Q1利润波动，经营性盈利能力韧性突出 (长城证券 郭庆龙,谭鹭)

●在行业深度调整和重构阶段，公司坚定推进大家居战略，持续加强大家居支撑能力建设，增强核心竞争力，并展现出较强的经营韧性。随着行业需求的逐步回暖，以及公司内生增长动能的进一步释放，公司有望实现长期高质量增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润20.37/21.59/22.90亿元，对应PE14.1/13.3/12.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-06 兔宝宝：26Q1报表增长靓丽，公司持续高分红 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为96.6亿、104.8亿元，同比+8.8%、+8.5%，预计26-27年归母净利润分别为8.6亿、9.0亿，同比+22.2%、+4.9%，对应26-27年PE分别为14.3X、13.7X。

●2026-05-06 永艺股份：年报点评报告：内外销业务成长可期 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司发布2025年年报和2026年一季度报。维持“增持”评级。我们预计公司26-28年归母净利润分别为3.3/4.0/4.6亿元，对应PE分别为12X/10X/9X。

●2026-05-06 兔宝宝：年报点评报告：悍高上市贡献明显利润增量，三年分红方案彰显发展信心 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●兔宝宝是国内板材头部企业，后续材料板块依靠渠道拓展、主辅材品类扩充有望实现持续增长，定制家居目标跻身华东区域头部品牌梯队，公司整体发展节奏稳健，现金流充沛，属于消费建材赛道优质标的。预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.5亿元、8.9亿元、10亿元，对应估值分别为16倍、14倍、12倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 顾家家居：盈利能力改善，增长有望提速 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为21.3/23.2/26.1亿元，对应PE为11.2X/10.3X/9.1X。