圣晖集成(603163)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-30 圣晖集成：2025年一季报点评：收入加速增长，在手订单保障充分 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●公司作为全球化布局领先的洁净室工程企业，境内外业务协同发展取得显著成效，尤其是东南亚市场布局多年的积累使得公司把握住东南亚半导体、电子制造产业链转移的机遇，2024年海外收入突破30%，叠加国内重大订单落地，在手订单有望支撑中期收入延续较快增长。基于2024年国内市场竞争加剧影响毛利率，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.40/1.63/1.86亿元(2025、2026年预测前值为2.09/2.43亿元)，但考虑公司海外业务逐步形成第二增长曲线，维持“买入”评级。

●2025-03-30 圣晖集成：年报点评报告：Q4归母业绩同比增长65%，海外市场形成新的增长点 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司2024年实现营业收入20.08亿，同比-0.06%，归母净利润为1.14亿，同比-17.45%，Q4单季实现收入5.6亿，同比-0.4%，归母净利润为0.4亿，同比+64.8%，Q4业绩实现较快增长主要系毛利率同比增长2.79pct。2024年公司拟派发现金分红7500万(含税)，分红比例为66%，截至2025/3/28股息率为3%。考虑到公司在手订单充足，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.34、1.55、1.75亿(前值25、26年预测为1.16、1.33亿)，对应PE为18.8、16.3、14.3倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 圣晖集成：季报点评：收入保持平稳，现金流同环比改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1、1.16、1.33亿(前值为1.27、1.53、1.85亿元)，对应PE为25、22、19倍，维持“买入”评级。

●2024-08-08 圣晖集成：业绩短暂承压，海外营收增速亮眼 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1.27、1.53、1.85亿(前值为1.65、2.0、2.4亿元)，对应PE为19.3、16.1、13.3倍，维持“买入”评级。

●2024-06-10 圣晖集成：高端洁净室工程龙头，受益于行业景气度向好 (海通证券 张欣劼,郭好格)

●公司是国内高端洁净室工程龙头，研发技术优势突出，客户优质粘性强，且在手订单充裕，受益于行业景气度向好，看好公司成长前景。我们预计公司24-25年EPS分别为1.66元和1.98元，给予24年22-24倍市盈率，合理价值区间36.58-39.91元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2025-05-06 江河集团：Q1新签订单稳健，出海业务值得期待 (中邮证券 赵洋)

●公司发布25年一季报，25Q1公司实现营收42.03亿元，同增2.87%；实现归母净利润1.44亿元，同降20.53%；实现扣非归母净利润1.79亿元，同增1.46%。我们预计公司25-26年收入分别为242亿、262亿，同比+8.1%、+8.0%，预计25-26年归母净利润分别为6.9亿、7.6亿同比+7.7%、+10.2%；对应25-26年PE分别为8.8X、8.0X。

●2025-05-05 金螳螂：25Q1经营指标向好，或迎拐点 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●公司收入转向增长，开展员工持股计划，上调未来费用预期，调整公司25-27年归母净利预测为5.7/6.0/6.2亿(前值6.4/6.4/-亿，变化-11%/-6%/-)。可比公司25年Wind一致预期均值16xPE，装饰行业近年持续出清，公司作为龙头订单、收入已体现经营韧性，给予公司25年20xPE，调整目标价至4.31元(前值3.86元，对应25年16xPE，均值11x)，维持“增持”评级。

●2025-04-30 江河集团：Q1收入订单稳中有增，经营性现金维持净流出 (财通证券 毕春晖)

●公司公告2025年一季度实现营收42.03亿元同增2.87%；实现归母净利润1.44亿元同降20.53%；实现扣非归母净利润1.79亿元同增1.46%。我们预计公司2025-2027年营收232.9/241.0/245.8亿元，归母净利润6.10/6.56/6.98亿元，4月29日收盘价对应PE分别为10.1/9.4/8.9倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 柏诚股份：季报点评：收入、利润短暂承压，看好洁净室赛道景气度高增 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司作为高科技产业洁净系统集成解决方案高价值服务商，具备实施洁净室系统集成完整的产业链能力，为客户提供包括工业洁净室和生物洁净室的项目咨询、设计、项目管理、项目实施、系统调试及验证、二次配管配线、运行维护等一系列专业化技术服务，深耕洁净室行业30年，长期精进积累，已成长为我国洁净室行业头部企业之一。我们看好国内面板8.6代线资本开支规划，半导体国产替代进程有望加速，预计公司2025-2027年归母净利润为2.54、3、3.46亿，对应PE为22、19、16倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 郑中设计：资产减值拖累Q1利润，订单结构持续优化 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入12.79/13.56/14.21亿元，归母净利润1.15/1.36/1.57亿元。4月28日收盘价对应PE分别为23.52/19.80/17.17倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 金螳螂：季报点评：25Q1业绩向上拐点已现，恢复趋势有望延续 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●当前装饰行业盈利承压，结合公司最新财报和订单数据，我们调整预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.8/6.2/6.5亿元，同比增长6.5%/6.3%/5.8%，EPS分别为0.22/0.23/0.25元/股，当前股价对应PE分别为15.2/14.3/13.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-29 金螳螂：Q1盈利同比稳定，持续加强业务优化 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入195.11/204.29/209.49亿元，归母净利润5.94/6.60/7.37亿元。4月29日收盘价对应PE分别为15.29/13.76/12.32倍，维持“增持”评级。

●2025-04-29 金螳螂：新签订单稳中有升，政策暖风改善景气度 (银河证券 龙天光,张渌荻)

●公司发布2024年年报和2025年一季报。预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.49、5.63、5.92亿元，分别同比+1.01%/+2.52%/+5.04%，对应P/E分别为16/15.61/14.86x，维持“推荐”评级。

●2025-04-29 金螳螂：主业经营仍承压，经营性现金维持净流入 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入195.11/204.29/209.49亿元，归母净利润5.94/6.60/7.37亿元。4月29日收盘价对应PE分别为15.29/13.76/12.32倍，维持“增持”评级。

●2025-04-28 柏诚股份：年报点评：24Q4以来毛利率同比持续改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,王玺杰,樊星辰)

●考虑到下游电子行业资本开支较预期有所延迟，下调未来新签订单、收入预测，调整公司2025-2027年归母净利润预测为2.36/2.65/2.82亿元(前值2.97/3.43/-亿元，变化-20%/-23%/-)。可比公司25年Wind一致预期PE为28x，认可给予公司25年28xPE，调整目标价至12.54元(前值13.52元，对应25年可比均值24xPE)，维持“买入”评级。