圣晖集成(603163)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-30 圣晖集成：年报点评报告：Q4归母业绩同比增长65%，海外市场形成新的增长点 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司2024年实现营业收入20.08亿，同比-0.06%，归母净利润为1.14亿，同比-17.45%，Q4单季实现收入5.6亿，同比-0.4%，归母净利润为0.4亿，同比+64.8%，Q4业绩实现较快增长主要系毛利率同比增长2.79pct。2024年公司拟派发现金分红7500万(含税)，分红比例为66%，截至2025/3/28股息率为3%。考虑到公司在手订单充足，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.34、1.55、1.75亿(前值25、26年预测为1.16、1.33亿)，对应PE为18.8、16.3、14.3倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 圣晖集成：季报点评：收入保持平稳，现金流同环比改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1、1.16、1.33亿(前值为1.27、1.53、1.85亿元)，对应PE为25、22、19倍，维持“买入”评级。

●2024-08-08 圣晖集成：业绩短暂承压，海外营收增速亮眼 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司主要专注于洁净室工程行业的高端领域，行业内低端市场企业数量众多且规模较小，中高端市场竞争格局相对更优，公司在中高端市场市占率有望继续提升。考虑到行业竞争加剧，我们下调公司盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为1.27、1.53、1.85亿(前值为1.65、2.0、2.4亿元)，对应PE为19.3、16.1、13.3倍，维持“买入”评级。

●2024-06-10 圣晖集成：高端洁净室工程龙头，受益于行业景气度向好 (海通证券 张欣劼,郭好格)

●公司是国内高端洁净室工程龙头，研发技术优势突出，客户优质粘性强，且在手订单充裕，受益于行业景气度向好，看好公司成长前景。我们预计公司24-25年EPS分别为1.66元和1.98元，给予24年22-24倍市盈率，合理价值区间36.58-39.91元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2024-04-01 圣晖集成：2023年年报点评：业绩稳健增长，在手订单充足 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源)

●公司主要业务为IC半导体洁净室工程，大陆晶圆厂商资本开支保持高强力度，东南亚有望承接全球半导体产业链转移。公司境内外项目经验和客户资源丰富，业绩受益于客户的扩产计划有望加速释放。考虑到公司开拓新客户前期利润率水平略有承压，我们下调2024-2025年归母净利润预测为1.7/2.1亿元(前值为2.2/2.9亿元)，新增2026年预测为2.4亿元，4月1日收盘价对应2024-2026年PE分别为16.4/13.4/11.5倍，维持“买入”评级

◆同行业研报摘要◆行业:建筑装饰

●2025-04-22 郑中设计：订单充裕盈利回归，经营现金流保障分红 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入12.79/13.56/14.21亿元，归母净利润1.15/1.36/1.56亿元。4月21日收盘价对应PE分别为23.77/20.05/17.48倍，维持“增持”评级。

●2025-04-22 柏诚股份：年报点评报告：收入实现较快增长，在手订单充足下游景气高增 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●Q4单季实现营业收入14.06亿，同比-2.78%，归母、扣非净利润为0.54、0.51亿，同比-16.54%、-18.13%，Q4业绩下滑较多主要系公司管理费用增加。公司2024年拟派发现金分红1.16亿，分红比例54.65%，并制定2025年中期分红方案。考虑到行业竞争加剧，我们预计公司2025-2027年归母净利润为2.54、3、3.46亿(前值25、26年预测为2.9、3.6亿)，对应PE为22.4、19、16.5倍，维持“买入”评级。

●2025-04-22 柏诚股份：竞争加剧毛利率承压，Q4回款大幅加快 (财通证券 毕春晖)

●公司2024年实现营收52.44亿元同增31.78%；归母净利润2.12亿元同降0.80%；剔除股份支付费用影响后公司归母净利润2.21亿元同增0.71%；实现扣非归母净利润2.04亿元同降2.49%。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润2.34/2.56/2.71亿元。对应PE分别为24.25/22.14/20.88倍，维持“增持”评级。

●2025-04-21 江河集团：幕墙龙头稳步扩张，出海+产品化打造成长新动能 (国盛证券 何亚轩,廖文强,程龙戈)

●预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.9/7.4/7.9亿元，同比增长7.5%/7.4%/7.2%，当前股价对应PE分别为9.7/9.0/8.4倍。公司常年保持分红，2024年度分红6.2亿元，分红率98%，当前市值对应股息率9.4%。当前公司订单充裕保障后续业绩持续稳健、现金流优异保障持续分红能力，具备中长期高分红和高股息财务基础，假设公司后续保持60%分红率，对应2025-2027年股息率分别为6.2%/6.6%/7.1%，高股息具备显著投资吸引力，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-04-14 亚翔集成：年报点评：全年收入业绩高增，中标新加坡大订单 (东北证券 濮阳)

●考虑到公司新签新加坡大订单，在手订单较充足，向上调整公司业绩。预计公司2025-2027年营业收入分别为53.10、57.32、61.91亿元，同比分别为-1.30%、+7.94%、+8.01%；归母净利润为5.78、6.26、6.76亿元，同比分别为-9.14%、+8.31%、+8.00%；EPS分别为2.71、2.93、3.17元/股，对应最新收盘价的PE分别为11.52、10.64、9.85倍。维持公司“增持”评级。

●2025-04-02 亚翔集成：中标新加坡31亿大订单，海内外市场共振驱动业绩持续增长 (国信证券 任鹤,朱家琪)

●上调公司2025-2027年归母净利润预测4.78/6.37/7.32亿元(前值4.11/5.30/6.51亿元)，每股收益2.24/2.98/3.43元(前值1.93/2.49/3.05元)，同比-24.8%/+33.1%/+15.0%(前值-35.4%/+29.1%/+22.8%)。维持“优于大市”评级。

●2025-03-25 江河集团：2024年年报点评：现金流与分红大幅提升，海外拓展成效显著 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●公司2024年全年新签订单和营业收入稳健增长，现金流大幅改善，分红比例创历史新高，在出海战略和产品化战略取得积极进展，公司有望借此实现转型升级。我们预测公司2025-2027年实现归母净利润分别为6.8/7.3/7.8亿元（原预测2025-2026年为9.3/10.5亿元），对应EPS分别为0.60/0.64/0.69元，维持买入评级和目标价为8.19元不变。

●2025-03-23 江河集团：2024年报点评：出海+高股息，高质量幕墙工程龙头 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●首次覆盖，给予“买入”评级。预计2025年-2027年营收为242/258/274亿元，同比+8%/7%/6%，归母净利润为7.0/8.0/9.2亿元，同比+10%/13%/15%，对应PE为10/9/8倍。

●2025-03-22 江河集团：2024年报点评：海外订单快速增长，BIPV稳步推进 (中泰证券 王可)

●公司在手订单充足，积极推进BIPV相关业务，并加强”出海”战略，发展空间广阔，基于此我们看好公司能进一步成长。考虑到当前BIPV行业发展正处在快速发展的初期阶段，行业放量仍需要一定的周期，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.04、7.68、8.16亿元(前值2025-2026年为8.63、10.05亿元)，根据最新股价，对应PE分别为10.1、9.2、8.7倍，维持“买入”评级。

●2025-03-21 江河集团：2024海外订单亮眼，强现金流+高分红双落地 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●鉴于当前市场环境仍承压，我们下调2025-26年盈利预测，下调收入预测至232.69/245.49亿元(原280.10/312.97亿元)，下调归母净利润至6.50/6.83亿元(原10.38/12.24亿元)，对应EPS0.57/0.60元(原0.92/1.08元)；新增2027年收入和净利润预测为258.29/7.49亿元，新增2027年EPS为0.66元；对应3月20日6.26元收盘价9.92/9.44/8.60x PE。维持“买入”评级。