润达医疗(603108)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-01 润达医疗：季报点评：三季度业绩波动，继续关注AI产品进展 (中原证券 李琳琳)

●考虑到近期医疗政策对公司的影响，下调公司盈利预测。预计公司2023年、2024年、2025年每股收益分别为0.71元，0.90元、1.16元，对应11月1日收盘价19.57元，市盈率为27.56倍，21.74倍和16.87倍，考虑到公司AI大模型的发展空间，维持公司“买入”的投资评级。

●2023-10-28 润达医疗：2023年三季报点评：常规主营业务经营稳健，有望受益于医改政策 (东方证券 田世豪)

●我们调整了盈利预测(主要调整商业与工业业务收入、毛利率、期间费用率等)，我们预测公司23-25年每股收益分别为0.87、1.06、1.31元(原23-24年预测为0.91、1.13元)，根据可比公司，给予公司2023年22倍PE估值，对应目标价19.14元，维持给予买入评级。

●2023-09-18 润达医疗：中报点评：重点关注AI产品进展 (中原证券 李琳琳)

●预计公司2023年、2024年、2025年每股收益分别为0.88元，1.13元、1.36元，对应9月14日收盘价14.21元，市盈率为16.19倍，12.58倍和10.48倍，给予公司“买入”的投资评级。

●2023-09-01 润达医疗：开发普惠AI医疗大模型，与华为达成战略合作 (中邮证券 孙业亮,常雨婷)

●润达医疗是一家立足华东、辐射全国的医学实验室综合服务商，已形成独特的综合性IVD业务服务体系，积累了大量优质的院端资源。公司积极布局普惠AI医疗服务大模型，B端/C端双轮驱动，有望打开新的成长空间。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.88、1.07、1.29元，当前股价对应的PE分别为16.02倍、13.22倍、10.90倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-06-07 润达医疗：华为合作，AI+医疗落地持续推进 (华安证券 谭国超)

●我们看好公司医院检验科战略合伙人的战略定位和稀缺的能力，预计2023-2025年公司将实现营业收入123.41/146.82/172.74亿元人民币，同比+17.6%/19.0%/17.7%；实现归母净利润5.03/6.15/7.45亿元人民币，同比+20.5%/22.2%/21.1%；对应P/E14/12/10x。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-04-11 广州发展：量增本降下盈利提升，看好项目落地后利润释放 (兴业证券 蔡屹)

●维持“增持”评级。我们调整2024-2026年归母净利润为20.88、24.27、25.96亿元，同比+27.5%、+16.2%、+7.0%，对应2024年4月9日收盘价的PE估值分别为11.7x、10.1x、9.4x。

●2024-04-11 国药一致：门店拓展力度加大，净利率稳步提升 (兴业证券 孙媛媛,王佳慧)

●我们调整盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.38亿元、18.93亿元、20.62亿元，分别同比增长8.7%、8.9%、9.0%，2024年4月10日收盘价对应PE分别为9.8X、9.0X、8.3X，维持“增持”评级。

●2024-04-11 润贝航科：23年报点评报告：业绩符合预期，分销+自研双轮驱动未来增长 (浙商证券 李辉)

●公司为国内航材分销龙头，当前民航景气持续修复，低空经济快速发展，叠加未来国产大飞机交付，公司分销及自研产品有望受益。预计24-26年归母净利润为1.20/1.62/1.95亿元，现价对应PE为20.85/15.44/12.78倍，维持“买入”评级。

●2024-04-10 神州数码：深度受益算力国产化，自主品牌高速成长 (兴业证券 蒋佳霖,张旭光)

●根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为14.05/16.70/19.77亿元，维持“增持”评级。

●2024-04-09 国药股份：年报点评：全年收入稳健增长，经营质量逐步提升 (海通证券(香港) 孟科含)

●考虑公司为北京地区分销及全国麻精药配送龙头企业，我们预计公司24-26年EPS分别为3.17、3.54、3.95元(24-25年原预测为3.48、3.97元)，归母净利润分别为23.94、26.67、29.83亿元(24-25年原预测为26.24、29.95亿元)，考虑到院端医药反腐导致常规诊疗活动收到影响，药品流通业务增速放缓，同时反腐导致院端手术量下降，子公司宜昌人福麻精药品销售承压，参考可比公司估值，我们调整公司2024年15倍PE，对应目标价47.60元(原54.70元，2023年18倍PE，-13%)，维持“优于大市”评级。

●2024-04-09 神州数码：年报点评报告：战略布局生成式AI，云与自主品牌业务高增长 (华龙证券 孙伯文)

●2024年，公司有望深度受益国产算力替代和生成式AI浪潮。预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.09/18.87/20.05亿元，对应2024-2026年PE分别为13.54/10.11/9.52倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-08 国药一致：年报点评：4Q分销利润稳健增长，零售盈利改善 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们预计24-26年归母净利润17.57/19.02/20.67亿元，同比增长9.9%/8.3%/8.7%，当前股价对应24-26年PE估值为10x/9x/9x，我们调整目标价至36.17元(前值34.75元)，维持“买入”评级。

●2024-04-08 九州通：民营医药流通龙头，数字化赋能增长 (海通证券 余文心,贺文斌,周航)

●我们预测公司2023-2025年净利润分别为23.69亿元、27.23亿元、31.71亿元，同比增长13.6%、14.9%、16.4%，EPS分别为0.61、0.70、0.81元，考虑到公司作为国内民营医药流通龙头，创新转型升级有望带来估值溢价，同时REITS发行提升流动性，我们给予其2024年15-19倍PE，对应合理价值区间10.45-13.24元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-08 神州数码：年报点评：云与AI驱动业绩快速增长，神州鲲泰赋能千行百业 (海通证券 杨林,杨蒙)

●我们预测，公司2024-2026年营业收入分别为1279.79/1395.22/1512.53亿元，归母净利润分别为14.02/17.78/19.81亿元，对应EPS分别为2.09/2.66/2.96元。参考可比公司，结合目前行业阶段和公司增速及壁垒，给予2024年动态PE20-25倍，6个月合理价值区间为41.87-52.33元，给予“优于大市”评级。

●2024-04-08 神州数码：2023年年报点评：全年业绩整体向好，自主品牌收入高增 (西部证券 郑宏达)

●我们预测公司2024年-2026年营收分别为1252.18、1321.86、1402.32亿元，归母净利润分别为14.04、19.35、24.29亿元，算力国产化趋势下神州鲲泰有望占据更多份额，维持“买入”评级。