天成自控(603085)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-10-28 天成自控：25Q3业绩亮眼，乘用车座椅量价齐升、打开增长空间 (浙商证券 邱世梁)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为28、35、42亿元，同比增速分别为27%/25%/19%；归母净利润分别为0.7、1.2、1.4亿元，同比增速分别为-/72%/18%，对应PE分别为61X、35X、30X，维持“买入”评级。

●2025-10-22 天成自控：乘用车座椅获新定点，积极布局低空经济 (浙商证券 邱世梁)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为28、35、42亿元，同比增速分别为27%/25%/19%；归母净利润分别为0.6、1.1、1.3亿元，同比增速分别为-/76%/19%，对应PE分别为58X、38X、32X，维持“买入”评级。

●2025-08-28 天成自控：2025年半年报点评：乘用车业务高速增长，航空业务亏损大幅收窄 (华西证券 白宇)

●公司上半年营收规模大幅提升，但年降压力依然存在。基于此，我们下调盈利预测，预计2025-2027年营收为31.66、37.04、40.75亿元，归母净利润为1.00、1.55、2.02亿元（此前为1.52、2.25、2.82亿元），EPS为0.25、0.39、0.51元（此前为0.38、0.57、0.71元）。2025年8月28日收盘价为11.37元，对应PE为45.22、29.21、22.31倍，维持“增持”评级。

●2025-05-07 天成自控：2024年年报及2025年一季报点评：乘用车业务驱动增长，航空复苏与低空经济打开新空间 (华西证券 白宇)

●公司乘用车业务持续驱动增长，航空复苏与低空经济打开新空间。基于此，我们调整2025年盈利预测、新增2026年、2027年盈利预测，预计2025-2027年营业收入为31.66、37.04、40.75亿元(此前2025年为28.56亿元)，归母净利润为1.52、2.25、2.82亿元(此前2025年为1.25亿元)，EPS为0.38、0.57、0.71元(此前2025年为0.31元)。2025年5月7日收盘价为11.84元，对应PE为30.84、20.85、16.66倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 天成自控：24Q3业绩好于预期，期待eVTOL领域新进展 (华安证券 陈佳敏)

●我们认为公司之前的业绩较薄，当前在影响业绩的主要因素行业周期和客户结构上都能看到边际好转的态势，未来公司的业绩释放可能有较好的爆发力和持续性；另外，新产品eVTOL零部件及材料有望为公司进一步打开想象空间。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测0.54亿、1.87亿、2.33亿元，增速+278%、+248%、+25%，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-11-17 万丰奥威：单三季度净利润同比增长38%，通航飞机和eVTOL业务持续推进 (国信证券 唐旭霞,杨钐,曹翰民)

●2025Q3公司净利率同比提升1.3pct。2025Q3公司毛利率15.3%，同比-0.4pct，环比-3.5pct，净利率6.6%，同比+1.3pct，环比-0.4pct。我们维持盈利预测，预计2025-2027年营收178.43/193.28/210.98亿元，归母净利润10.01/12.01/14.05亿元，维持优于大市评级。

●2025-11-17 金龙汽车：出口放量叠加降本增效，公司经营拐点持续向上 (中信建投 程似骐,陶亦然,李粵皖)

●公司作为中国客车前二车企，持续引领行业出口高增长，自身报表有望加速修复。叠加三龙品牌整合与管理层换届顺利落地，有利于后续集采推进及其他效率提升工作落地。我们看好公司持续受益于客车出口强贝塔，并兑现管理变革落地，经营拐点向上的个股阿尔法。预计公司2025-2026年归母净利润4.0亿元、7.1亿元，对应当前股价PE为29X、16X。

●2025-11-15 富特科技：车载高压电源龙头企业，核心客户放量助力高速成长 (中泰证券 何俊艺,刘欣畅,毛yan玄,汪越,白臻哲)

●我们预测25-27年公司营收分别为32.90/48.54/56.86亿元，同比增速分别为70.12%/47.53%/17.15%；25-27年对应综合毛利率分别为20.55%/19.55%/19.62%；实现归母净利润2.44/4.42/5.42亿元，同比增速分别为157.72%/81.48%/22.42%。

●2025-11-15 科博达：季报点评：收购智能科技，预计智驾域控将成为新增长点 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为2.36、2.85、3.49元(原为2.54、3.22、3.92元，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司25年PE平均估值37倍，目标价87.32元，维持买入评级。

●2025-11-14 富特科技：首次覆盖：车载电源领先企业，优质客户结构+出海快速放量 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●公司发布新一轮定增方案，产能扩张能够支撑订单需求，同时公司也发布了股权激励方案，体现了公司对核心人才的激励导向以及对业绩增长的信心。根据以上情况，对公司2025-2027年归母净利润预测分别为1.96/3.24/4.72亿元，同比增速分别达到+107.5%/+64.8%/+45.8%，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-11-13 中原内配：柴油机与制动鼓业务稳健增长，电控执行器与氢能布局加速突破 (华鑫证券 任春阳)

●预测公司2025-2027年收入分别为39.01、45.53、53.26亿元，EPS分别为0.69、0.82、0.96元，当前股价对应PE分别为16.9、14.3、12.2倍。基于小批量多品种及多元化的业务模式使得公司能够抗行业周期涨跌、收入保持稳定上升状态，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-11-13 金固股份：阿凡达铌微合金推广顺利，产品结构持续优化 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润0.67/2.41/4.60亿元，对应PE为142.76X/39.94X/20.92X，首次覆盖，予以“增持”评级。

●2025-11-13 福田汽车：重卡、新能源增长强劲，3Q25业绩同比高增长 (长城证券 陈逸同,金瑞)

●公司在重卡、新能源、出口业务上加速发力，我们预计公司2025/2026/2027年实现营业收入563.82/618.85/691.85亿元，归母净利润为14.42/17.17/21.66亿元，对应当前股价PE为16.0/13.5/10.7倍，维持“买入”评级。

●2025-11-13 赛力斯：H股上市开启全球化征程，协同火山合作开展具身智能 (西部证券 齐天翔,庄恬心)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入1645.9/2281.4/2837.0亿元，我们预计公司2025/2026/2027年分别实现归母净利润81.1/118.9/151.6亿元。维持“买入”评级。

●2025-11-13 保隆科技：前三季度各项业务同比稳健增长，毛利率单三季度实现环比修复 (国海证券 戴畅)

●公司基于传统主业TPMS，陆续开发空悬、传感器、ADAS等业务，在传统主业稳定增长的基础上，随着汽车智能化渗透率提升，空悬、传感器等业务已经进入快速放量期，公司未来增长确定性高。我们预计公司2025-2027年实现营业收入84、103、121亿元，同比增速为20%、22%、18%；实现归母净利润3.14、4.45、5.66亿元，同比增速4%、42%、27%；EPS为1.47、2.08、2.65元，对应PE估值分别为25、18、14倍，看好公司未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级。