禾望电气(603063)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-30 禾望电气：2025年报点评：新能源、传动业务齐增长，数据中心、海外业务未来可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●考虑到公司新能源电控业务保持稳健增长，其中储能逆变器有望受益于下游景气度实现高增；下游AI相关大功率电源设备市场广阔，海外市场不断突破，我们预计公司26-27年归母净利润7.1/8.2(维持原预期7.1/8.2)亿元，新增28年归母净利润预测为9.4亿元，同比+34%/+14%/+15%，对应PE22/19/17x，维持“买入”评级。

●2026-03-26 禾望电气：年报点评：看好传动业务及海外市场加速突破 (华泰证券 刘俊,边文姣,杨景文)

●我们下调公司26-27年归母净利润(-7.89%，-9.85%)至6.50亿元、7.46亿元，并预计28年归母净利润为8.54亿元(26-28年CAGR为17%)，对应EPS为1.42、1.63、1.86元。下调主要是考虑到风光等市场竞争激烈，我们下调新能源电控业务收入增速及毛利率假设。可比公司26年Wind一致预期PE24.39倍，考虑到公司大功率电力电子技术优势构筑壁垒，新品及海外市场加速布局，给予公司26年28倍PE估值，上调目标价为39.73元(前值38.63元，对应26年25.05倍PE)。

●2025-09-14 禾望电气：2025半年报点评：新能源电控业务放量明显，大传动+AIDC领域加快突破 (中泰证券 曾彪,吴鹏,郭琳)

●公司聚焦新能源电控业务主业的同时，加快布局电气传动业务，并全线发展SVG/大容量电源产品，有望贡献增量弹性。我们预计公司25-27年分别实现归母净利润6.1/7.6/9.1亿元，同比分别+37%/+26%/+20%，当前股价对应PE分别为26/20/17倍。维持“买入”评级。

●2025-09-07 禾望电气：业绩高增延续，看好新业务前景 (招商证券 游家训,梁旭)

●公司业绩表现亮眼，传动业务新下游正处在起量阶段，后续估算公司2025-2026年归母净利润分别6.19、7.56亿元，对应PE24.9X、20.4X，维持“强烈推荐”评级。公司第一曲线新能源电控业务增长稳健；第二曲线传动业务正在多点开花，未来几年或贡献较大增量；目前第三曲线AIDC业务开始起步，公司有良好的基础和一定的积累，成功概率较大。

●2025-08-19 禾望电气：新能源电控业务驱动增长，AIDC布局添翼 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●公司聚焦优势产品、深耕核心主业，持续加码产品应用拓展与技术创新突破，稳步推进战略目标落地，深度赋能陆上风电、海上风电、风光储一体化、氢能、大容量电源、电能质量以及电气等领域发展，我们看好公司未来的发展。预计2025-2027年归母净利润分别为6.13、7.01和8.09亿元，对应EPS1.35、1.54和1.78元/股，对应PE27、24和21倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2026-03-30 亿纬锂能：2025年年报点评：储能竞争力持续强化，盈利水平表现亮眼 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑到下游需求超预期，我们下修26-27年归母净利润至72.3/95.2亿元(此前预期83/111亿元)，新增28年归母净利润预期124.2亿元，26-28年同增75%/32%/30%，对应PE为21x/16x/12x，考虑到公司出货高速增长，给予26年30x估值，对应目标价105元/股，维持“买入”评级。

●2026-03-30 海尔智家：短期业绩承压，股东回报举措持续加码 (开源证券 吕明)

●2025年公司实现营业收入3023亿(同比+5.7%，下同)，归母净利润195.5亿(+4.4%)，扣非归母净利润186.0亿(+4.5%)。2025Q4公司实现营业收入682.9亿(同比-6.7%)，归母净利润21.8亿(-39.2%)，扣非归母净利润17.1亿(-45.1%)。由于政策波动与原料成本等因素，我们下调公司2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为207.3/228.2/245.3亿元(前值为238.3/261.2亿元)，对应EPS分别为2.2/2.4/2.6元，当前股价对应PE为10.1/9.1/8.5倍，看好公司以高端创牌战略打造差异化多品牌矩阵，优化全球制造布局，推动海外市场份额不断提升，维持“买入”评级。

●2026-03-30 东方电缆：年报点评：继续巩固高压海缆优势，出海潜力突出 (平安证券 皮秀,李梦强)

●考虑铜价上涨等因素，下调公司盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为18.01、22.08亿元(原预测值22.57、28.71亿元)，新增2028年预测值26.64亿元；当前股价对应2026-2028年的动态PE分别为22.1、18.0、14.9倍。海上风电前景向好，公司海缆业务竞争力突出，看好公司中长期发展，维持公司“推荐”评级。

●2026-03-29 东方电缆：2025年报点评：海外收入同比高增，存货及合同负债创历史新高 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑海风建设节奏易推迟，我们下调盈利预测，预计26-28年归母净利润18.6/23.6/28.3亿元(26-27年原值20.7/25.8亿元)，同比+46%/27%/20%，对应PE21/17/14x，维持“买入”评级。

●2026-03-29 九阳股份：年报点评报告：扣非净利大增，分红率维持高水平 (国盛证券 徐程颖,鲍秋宇)

●考虑到公司25年盈利能力仍未完全恢复，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.45/1.55/1.64亿元，同比+23.5%/+6.8%/+5.9%，维持“增持”评级。公司发布2025年年报。公司2025年实现营业收入82.1亿元，同比-7.2%；实现归母净利润1.2亿元，同比-3.8%；实现扣非归母净利润2.1亿元，同比+78.4%。25Q4单季营业收入为26.2亿元，同比-1.6%；归母净利润为-0.1亿元，同比-124.5%；实现扣非归母净利润0.2亿元，同比+268.2%。

●2026-03-29 科华数据：AI算力驱动三大领域协同，海外市场赋能业绩高增 (国投证券 马良,常思远)

●我们预计公司2025年-2027年营业收入分别为88.73亿元、113.31亿元、137.56亿元，净利润分别为4.90亿元、8.79亿元、12.57亿元。考虑到公司作为国内领先的智慧电能解决方案提供商，在AI算力驱动的AIDC供电及液冷领域具备深厚技术积累，客户基础稳固，我们给予公司2026年45倍PE，对应目标价73.35元/股，首次覆盖给予“买入-A”投资评级。

●2026-03-29 海尔智家：2025Q4收入业绩短期承压，股东回报持续提升 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●行业端，全球智慧家居产业加速，海外新兴市场存在结构性机遇。公司端，数字化变革持续推进，卡萨帝持续快速增长，海外本土化布局能力强劲，IP营销赋能，收入和业绩有望持续提升。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为207.86/224.97/241.91亿元，对应EPS分别为2.22/2.40/2.58元，当前股价对应PE分别为10.03/9.27/8.62倍。维持“买入”评级。

●2026-03-29 横店东磁：2025年报点评：经营端符合预期，积极向算电协同方向拓展 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏)

●经营端符合预期，资产减值有一定影响。2025年公司实现营收225.9亿元，同比+21.7%；归母净利润18.5亿元，同比+1.3%；扣非归母净利润17.6亿元，同比+5.3%。我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为22.0/24.3/27.3亿元，公司当前股价对应2026/2027/2028年的PE为16/14/13倍，维持“增持”评级。

●2026-03-28 北鼎股份：年报点评报告：营收延续高增，结构优化改善整体盈利 (天风证券 周嘉乐,宗艳,金昊田)

●公司沉淀出差异化的高端品牌定位，国内产品推新和新兴渠道建设有序推进，外销业务供应链具备韧性。公司业务盈利能力排序北鼎中国>北鼎海外>代工，结构升级或将长期拉动盈利改善。由于Q4利润增速环比下降，因此下调相关预测，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为1.4/1.7/2.0亿元(2026/2027前值为1.6/1.9亿元)，对应动态PE分别为23.9x/19.7x/16.9x。

●2026-03-28 亿纬锂能：年报点评：看好26年海外客户放量 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到公司发布第七期股权激励，我们上修26年股权激励费用计提假设，我们预计公司26-27年归母净利75.69/96.22亿元(前值82.73/97.14亿元，调整-9%/-1%)，新增28年归母净利预测115.45亿元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值22倍(前值24倍)，考虑到公司海外客户有望加速放量，给予公司26年PE23倍(前值24倍)，对应目标价83.95元(前值96.96元)，维持“买入”评级。