台华新材(603055)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-21 台华新材：季报点评：尼龙66对业绩贡献持续提升 (天风证券 孙海洋)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：基于前三季度业绩表现和宏观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收70、78、88亿(前值为74、82、92亿)，归母净利为5.8、7.5、9.1亿(前值为6.7、7.9、9.7亿)，对应PE分别为14/11/9x。

●2025-10-30 台华新材：25Q3点评：Q3锦纶价格延续弱势，盈利有所承压 (中泰证券 张潇,邹文婕)

●短期看，锦纶价格下跌导致业绩承压。中长期看，公司差异化产品占比持续提升，新增产能充裕，中长期成长路径清晰。根据Q3业绩下调盈利预期，预计25-27年归母净利润分别为5.7、8.1、10.6亿元，原预测为7.4、9.1、11亿元，对应PE14、10、7X，下调至“增持”评级。

●2025-10-29 台华新材：三季度公司业绩承压，锦纶行业景气静待复苏 (信达证券 姜文镪,刘红光,刘奕麟)

●我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.86、8.46和11.17亿元，同比增速分别为-19.3%、44.4%、32.1%，EPS（摊薄）分别为0.66、0.95和1.25元/股，按照2025年10月29日收盘价对应的PE分别为13.27、9.19和6.96倍。我们看好公司稀缺的一体化产能竞争优势与淮安项目、越南项目的业绩释放潜力，维持公司“买入”评级。

●2025-09-12 台华新材：半年报点评：上半年锦纶市场有所承压 (天风证券 孙海洋)

●维持“买入”评级。基于25H1公司业绩表现以及宏观环境变化，我们调整盈利预测，预计25-27年营收74/82/92亿(前值为91/119/150亿)，归母净利为6.7/7.9/9.7亿(前值为8.6/11.0/13.7亿)，对应EPS分别为0.8/0.9/1.1元，对应PE分别为12/11/9x。

●2025-08-31 台华新材：锦纶行业供需走弱，二季度业绩有所承压 (信达证券 姜文镪,刘红光,刘奕麟)

●根据信达证券分析师团队的预测，2025-2027年公司归母净利润将逐步回升，增速分别为4.2%、29.2%和25.9%。尽管短期内业绩承压，但基于公司一体化产能的竞争优势以及淮安、越南项目的潜力释放，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2025-11-21 延江股份：受益海外产品升级趋势，无纺布龙头困境反转 (中泰证券 郭美鑫,张潇)

●海外市场产品升级大趋势带动个护供应链出海加速，无纺布龙头市场及盈利空间打开，延江股份做为行业内少有的已完成全球化的供应链布局的厂商，看好受益本轮升级趋势，实现困境反转。我们预计公司2025-2027年实现营收18、22、27亿元，同增23%、21%、20%，归母净利润0.5、1.3、2亿元，同增95%、146%、51%，EPS为0.16、0.39、0.59元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-11-20 开润股份：開潤股份：同一品類延展客戶，同一客戶延展品類 (天风国际)

●基于25Q1-3财报表现，考虑外部环境变化，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利为3.7/4.5/5.5亿(前值为4.1/4.9/5.8亿)，对应PE分别为15/12/10x。

●2025-11-20 浙江自然：2025Q3经营阶段性承压，水上用品预计快速增长且盈利爬坡顺利 (山西证券 王冯,孙萌)

●我们调整公司盈利预测，预计公司2025-2027年营收为10.74/12.53/13.90亿元，归母净利润为2.10/2.43/2.63亿元，11月19日收盘价对应公司2025-2027年PE为16.1、13.9、12.9倍，维持“买入-B”评级。

●2025-11-19 稳健医疗：三季度业绩增速亮眼，消费品收入增长提速 (兴业证券 林寰宇,王月,储天舒)

●我们预计2025-2027年公司实现归母净利润10.34亿元、12.76亿元和14.77亿元，同比+48.6%、+23.5%和+15.7%，对应2025年11月18日收盘价PE分别为23.3x、18.9x和16.3x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-15 浙江自然：淡季关税扰动出货，Q4有望改善 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●考虑关税压制Q3业绩，Q4虽预期有所修复，但全年压力仍较明显，我们下调盈利预测，预计公司25-27年实现收入10.7/13.3/15.7亿元，分别+7%/24%/18%，实现归母净利润2.1/2.7/3.1亿元，分别+14%/25%/18%，对应PE17/13/11X，维持“买入”评级。

●2025-11-14 浙江自然：季报点评：关税阶段性扰动或影响业绩 (天风证券 孙海洋)

●公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫、水上用品等户外运动用品的研发、设计、生产和销售，坚持以“成为全球领先的户外运动用品供应商”为理念和目标，逐步成长为全球户外运动用品领域的重要参与者，产品以EM、ODM、OEM/ODM相结合的方式销售至欧洲、北美洲、大洋洲等发达国家和地区，已经与全球知名公司迪卡侬、SEA TO SUMMIT、REI、RTIC、历德超市、牧高笛等建立了长期稳定的合作关系，积累了优质的全球客户资源。基于25Q1-3业绩表现，考虑关税扰动经营环境，我们调整公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利润分别为2.2/2.6/3.3亿元(前值分别为2.5/3.3/4.1亿元)。

●2025-11-13 浙江自然：预计Q4有望好于Q3，硬箱承压、床垫及水上用品仍维持较快增长 (华西证券 唐爽爽)

●我们分析，(1)短期来看，Q4有望好于Q3，公司主业户外充气床垫迎来下游去库存拐点，叠加公司新客户订单带来增量，未来有望保持双位数增速，但柬埔寨影响业务受关税影响订单仍在承压；(2)中期来看，水上用品有望凭借越南基地成为新增长点、今年有望保持高增；(3)长期来看，公司在新材料领域的研发、成本控制能力较强，TPU渗透率有望持续提升，海外户外装备仍处于成长期，公司仍在持续扩产，海外份额仍有较大提升空间。下调25-27年收入预测13.94/20.08/25.70亿元至11.55/13.14/14.76亿元；下调25-27年归母净利预测2.77/3.78/4.72亿元至2.13/2.54/2.86亿元；对应下调25-27年EPS预测1.95/2.67/3.34元至1.50/1.79/2.02元，2025年11月13日收盘价24.91元对应25-27年PE分别为17/14/12X，维持“买入”评级。

●2025-11-13 稳健医疗：拟投资全棉水刺无纺布系列产品生产基地项目，持续完善全棉品类供应链布局 (国海证券 林昕宇,赵兰亭)

●公司医疗+消费双赛道具备协同优势，稳健医疗、全棉时代双品牌成长空间可期，随着疫情影响下医疗板块高基数影响逐渐消退，线上公域私域渠道布局领先，线下店效稳步提升。医疗+消费有望持续放量，维持“买入”评级。我们预计2025-2027年公司营业收入115.11/130.71/148.24亿元，归母净利润9.95/11.71/13.62亿元，对应PE估值为25/21/18x。

●2025-11-11 健盛集团：毛利率逐季改善明显，积极扩产及回购彰显信心 (浙商证券 马莉,詹陆雨,邹国强)

●我们预计公司25-27年实现收入26.1/29.0/32.0亿元，同比+1.5%/10.9%/10.3%，实现归母净利润3.8/3.7/4.1亿元，同比+18%/-4%/+13%，对应PE10.5/10.9/9.7倍，中长期棉袜增长稳健，无缝弹性较大，股东回报突出，维持“买入”评级。

●2025-11-10 稳健医疗：产品为基，品牌向上驱动新增长 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●我们看好公司保持在千亿级医疗低值耗材市场的领导力和在万亿级消费品市场的成长潜力，以及公司稳健的运营和出色的现金回报能力。基于公司业务发展的顺利趋势，我们小幅上调盈利预测，预计2025-2027年公司净利润分别为10/12/14.3亿元(原为10/11.7/13.5亿元)，同比增长43%/21%/18%。基于盈利预测的上调，小幅上调公司合理估值区间至49-53元(原为48-52元)，对应2026年24-26XPE，维持“优于大市”评级。