千禾味业(603027)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-09 千禾味业：2024年三季报点评：第三季度收入和利润稍显压力 (西部证券 张弛)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入32.4/34.8/38.2亿元，同比+1.1%/+7.3%/+9.8%；归母净利润4.9/5.4/6.2亿元，同比-7.1%/+8.7%/+14.9%，ESP分别为0.48/0.52/0.60元。公司管理层积极进取且尽责，公司零添加酱油的定位已经深入消费者心中，给予“增持”评级。

●2024-11-06 千禾味业：2024年三季报点评：Q3业绩承压延续，期待经营改善 (西南证券 朱会振,舒尚立)

●公司发布2024年三季报，前三季度实现收入22.9亿元，同比-1.9%，实现归母净利润3.5亿元，同比-9.2%；其中24Q3实现收入7亿元，同比-12.6%，实现归母净利润为1.01亿元，同比-22.6%。预计2024-2026年EPS分别为0.51元、0.60元、0.68元，对应动态PE分别为25倍、22倍、19倍，维持“持有”评级。

●2024-11-05 千禾味业：业绩延续承压，关注调整效果显现 (华鑫证券 孙山山)

●尽管短期受竞争加剧影响，业绩表现相对承压，但我们看好公司通过内生渠道/组织策略迭代优化，实现渠道下沉与外埠市场开拓，随着公司产品体系持续梳理，资源投放愈加精准，未来公司规模仍有扩张空间，根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.49/0.56/0.64(前值为0.54/0.58/0.61)元，当前股价对应PE分别为25/22/19倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-03 千禾味业：Q3业绩有所承压，长期增长逻辑清晰 (华福证券 刘畅,童杰)

●由于公司Q3业绩低于预期，故下调公司2024-26年归母净利润分别为5.19/6.05/7.02亿元(前值为5.59/6.51/7.52)，分别同比-2%/+17%/+16%。考虑到公司零添加品类红利与全渠道扩张势能，维持“买入”评级。

●2024-11-02 千禾味业：战略调整，经营承压 (国联证券 刘景瑜,邓洁)

●考虑公司处于战略调整期，我们调整公司2024-2026年营业收入分别至32.48/35.73/39.32亿元，同比分别1.28%/10.01%/10.05%；归母净利润分别为5.18/6.10/6.91亿元，同比分别为-2.42%/17.81%/13.37%，EPS分别为0.50/0.59/0.67元，考虑到公司战略调整后的经营改善值得期待，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-11-12 盐津铺子：季报点评：品质大单品+全渠道，单三季度营收继续保持快速增长 (海通证券 颜慧菁,张宇轩)

●我们预计2024-2026年公司营业收入分别为52.68/66.17/82.61亿元，归母净利润分别为6.52/8.34/10.54亿元，对应EPS分别为2.39/3.06/3.86元/股。结合A股可比公司估值，给予公司25-30倍的PE(2024E)估值区间，对应合理价值区间为59.75-71.70元，继续给予“优于大市”评级。

●2024-11-11 安迪苏：蛋氨酸销售增长强劲，运营效率提升显著 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收149.03/162.73/175.49亿元，同比增长13.0%/9.2%/7.8%；实现归母净利润13.72/15.54/16.72亿元，同比增长2529.4%/13.3%/7.6%，对应EPS分别为0.51/0.58/0.62元，PE为22.6/20.0/18.6倍。公司作为蛋氨酸领域的头部企业，受益于液体蛋氨酸渗透率提升，同时加快特种产品业务发展，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-11-11 立高食品：季报点评：Q3收入微降，利润提升，前景乐观 (天风证券 陈潇)

●我们认为，随促消费政策逐步落地，助力餐饮消费复苏，带动行业需求显著回暖；公司收入稳步增长，受益产能利用率提升、改革效果显现等，净利率有望持续改善。我们预计24-26年归母净利润为3.0/3.9/4.9亿元，对应PE为23X/17X/14X，维持“买入”评级。

●2024-11-11 梅花生物：味精价格下行拖累三季度业绩，关注苏、赖价格上涨 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收282.09/295.98/310.91亿元，同比增长1.6%/4.9%/5.0%；实现归母净利润28.88/31.96/34.81亿元，同比增长-9.2%/10.6%/8.9%，对应EPS分别为1.01/1.12/1.22元，PE为9.5/8.6/7.9倍。长期看，公司在味精、赖氨酸、苏氨酸三大产品具备稳固的领先地位，持续分红回购汇报股东，短期看，赖氨酸、苏氨酸等产品价格抬升对业绩形成支撑，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-11-10 巴比食品：季报点评：团餐增速恢复，降费改善盈利 (天风证券 张潇倩,李本媛,谢文旭)

●结合三季报并考虑整体消费环境，我们下调24-26年收入&；归母利润预测值，预计24-26年公司收入增速分别为2%/5%/7%(金额16.6/17.4/18.6亿元，24-26年前值为17.1/18.4/20.0亿元)，归母净利润增速分别为19%/8%/10%(金额2.5/2.8/3.0亿元，24-26年前值为2.4/2.7/3.1亿元)，对应PE分别为17X/16X/14X，维持“买入”评级。

●2024-11-10 绝味食品：主业收入端承压，成本改善持续兑现 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考公司最新业绩报告，我们下调公司2024-2026年营收68.98/74.50/78.97亿元的预测至65.23/67.55/71.93亿元；下调2024-2026年EPS1.02/1.18/1.34元的预测至0.83/0.94/1.08元；对应2024年11月8日收盘价20.23元的PE分别为25/22/19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-10 盐津铺子：Q3收入延续高增趋势，持续强化供应链优势 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们维持公司24-26年营业收入52.26/63.80/76.55亿元的预测，下调24-26年EPS2.40/3.09/3.82元的预测至2.33/2.99/3.76元；对应2024年11月8日57.12元/股收盘价，PE分别为25/19/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-09 海天味业：2024年三季报点评：收入相较于二季度加速增长，南部区域表现突出 (西部证券 张弛)

●我们预计2024-2026年公司实现营业收入268.9/292.0/313.3亿元，同比+9.5%/+8.6%/+7.3%；归母净利润62.5/68.7/73.3亿元，同比+11.1%/+9.8%/+6.7%，ESP分别为1.12/1.23/1.32元。公司具备极强的抵御行业周期和抗风险的能力，维持“增持”评级。

●2024-11-08 大北农：养殖盈利兑现，种业发展未来可期 (东兴证券 程诗月)

●我们看好公司生猪养殖业务业绩改善，转基因种业布局储备领先，有望带来新增量。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.68、8.29和10.75亿元，EPS为0.09、0.18和0.24元，PE为55、27和21倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-08 伊利股份：黑夜终将过去，把握高股息低估值乳品龙头机会 (东方证券 叶书怀,姚晔,燕斯娴)

●我们预测公司2024-2026年每股收益分别为2.01、1.79、1.88元。结合可比公司，我们认为目前公司的合理估值水平为2024年的21倍市盈率，对应目标价为42.21元，首次给予买入评级。