人民网(603000)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-22 人民网：多元布局支撑业绩韧性，AI安全加速渗透 (中邮证券 王晓萱)

●我们预计2025/2026/2027年公司营业收入为20.95/21.69/22.69亿元，归母净利润为2.12/2.36/2.52亿元，对应EPS为0.19/0.21/0.23元，根据12月19日收盘价，分别对应98/88/82倍PE，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2020-05-05 人民网：新闻领域独特优势显现，毛利率显著提升 (东吴证券 张良卫)

●预计公司20-22年营业收入将达25.91/30.73/35.95亿元，同比增长20.5%/18.6%/17%；预计归母净利润达4.23/5.09/5.96亿元，同比增长25.5%/20.5%/17%，对应EPS为0.38/0.46/0.54元，对应PE为56/47/40倍，维持“买入”评级。

●2020-02-05 人民网：原创内容快速发展，公司内容领域优势凸显 (东吴证券 张良卫)

●未来随着网络内容市场蓬勃发展(阅读，视频，短视频，新闻资讯等)，第三方内容审核需求将不断扩大，公司有望凭借其独有优势，在该领域取得成功，推动业绩快速增长。我们预计公司19-21年营业收入将达21.06/25.37/30.09亿元，同比增长24.3%/20.5%/18.6%；预计归母净利润达2.89/3.55/4.42亿元，同比增长35%/23%/24%，对应EPS为0.26/0.32/0.4元，对应PE为76/62/50倍，目前公司估值处于历史较低位，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2019-07-28 人民网：发布《深度融合发展三年规划(纲要)》：内容为本，平台价值变现空间大 (华金证券 付宇娣,宋怡萱)

●人民网作为官媒在宣传思想工作中承担重要角色，我们看好公司以内容立网，通过内容风控、运营与聚合等多渠道的变现空间。我们维持公司2019年至2021年每股收益0.30、0.41和0.55元的盈利预测，7月26日收盘价对应PE依次为57.9x、42.2x、31.1x，维持公司增持-A建议。

●2019-04-18 人民网：国家互联网排头兵，内容+平台价值凸显 (华金证券 付宇娣,宋怡萱)

●人民网作为官媒在舆论引导、舆论监控、知识产权方面将承担重要角色，内容及平台优势凸显，全媒体融合趋势下增收效应显著。我们预测公司2019年至2021年每股收益分别为0.30、0.41和0.55元，4月18日收盘价对应PE依次为88.6x、64.6x、47.7x，给予增持-A建议。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-05-18 姚记科技：AI驱动营销与游戏仍具看点，球星卡业务可期 (华鑫证券 朱珠)

●预测公司2026-2028年收入分别为28.40、31.43、35.56亿元，归母净利润分别为5.12、5.70、6.51亿元，EPS分别为1.23、1.37、1.56元，当前股价对应PE分别为16.3、14.7、12.8倍，基于对公司未来发展信心，2026年4月公司拟以集中竞价方式回购不低于0.3亿元不超0.5亿元（回购价不超25元/股），2026年公司将围绕“AI技术驱动、全球化布局、精细化运营、人才梯队升级”四大主线，推动移动游戏、互联网创新营销、扑克牌三大业务板块协同发展，维持“买入”投资评级。

●2026-05-13 天下秀：2025年客户结构调整收入下滑4%，创新业务成长迅速 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●由于海外业务销售推广费用较高，我们下调盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为0.7/1.2/1.7亿(原26-27年预测为1.4/1.6亿)，同比增长140.9%/64.7%/41.0%。公司在红人经济行业具备大量客户、红人、数据等资源积累，具备稀缺性，维持“优于大市”评级。

●2026-05-12 顺网科技：2025年利润高增收入结构优化，云业务规模落地，分红力度提升 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤,崔雨璋)

●我们认为，顺网科技核心竞争优势稳固，公司深耕电竞服务领域，已于2025年完成云业务基础建设，正式进入商业模式深化与规模加速阶段，云业务有望在2026年起逐步贡献收入增量；传统电竞及泛娱乐业务提供稳定现金流基础，公司主动削减低毛利增值业务、聚焦高毛利主业的结构调整已在2025年得到验证，且2026Q1公司毛利率继续大幅提升，收入结构持续优化。我们预计公司2026-2028年营业收入为17.22/19.67/22.76亿元，归母净利润为4。63/5。35/6。22亿元，对应当前股价PE为40.7/35。2/30。2x，首次覆盖，给予"买入"评级。

●2026-05-11 昆仑万维：营收稳健增长，AI商业化进程提速 (山西证券 潘宁河,林挺)

●我们预计公司2026-2028E归母净利润增速分别为+71.8%、+111.1%、+770.2%。考虑到公司为国内AI行业第一梯队企业，公司或将凭借AI形成较强竞争优势，维持“买入-A”评级。

●2026-05-11 若羽臣：2026年一季报点评：业绩延续强劲增长动能，品牌矩阵持续扩充验证公司复制能力 (东莞证券 邓升亮)

●公司自有品牌与品牌管理业务高增长推动收入利润快速释放，业务结构调整成功带来盈利能力大幅提升。长期看，公司具备成熟的消费品数字化运营能力及品牌孵化体系，在国潮崛起背景下具备较强成长空间。当前公司盈利能力进入加速释放阶段，同时品牌矩阵持续扩张，预计未来两年利润端有望维持较高增速。预计公司2026/2027年的每股收益分别为1.23/1.83元，当前股价对应PE分别为24.66/16.57倍，给予公司“增持”的投资评级。

●2026-05-10 完美世界：年报点评报告：业绩符合预期，看好异环商业化表现 (国盛证券 刘文轩,赵海楠)

●基于公司存量产品运营与储备增量，我们预计公司26-28年实现收入98/109/111亿元，YOY+48%/10%/2%，实现归母净利润17/22/23亿元，YOY+133/+32%/+4%，对应当前市值PE20/15/15x。我们看好公司《异环》后续长线运营带来的增长潜力，维持对于公司的浔买入卡评级。

●2026-05-09 姚记科技：年报及1季报点评：收入利润短期承压，盈利质量稳健 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑游戏及营销业务压力，我们下调26/27年盈利预测至5.77/6.23亿元（原值为6.69/7.01亿元），新增28年盈利预测为6.46亿元；摊薄EPS=1.38/1.49/1.55元，当前股价对应PE=15/14/14x。关注休闲游戏及AI营销领域扩展潜力，继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-09 昆仑万维：年报及1季报点评：营收高增长，AI应用商业化加速 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●考虑到业务开拓期费用前置、利润端有望持续改善，我们暂时维持盈利预测，预计26/27年归母净利润分别为0.41/4.13亿元，增加28年盈利预测7.59亿元，对应摊薄EPS=0.03/0.33/0.60元；从大模型、算力芯片到AI应用，公司全面布局，有望成为AIGC时代的平台型公司；商业化持续落地之下经营业绩有望逐步改善，继续维持“优于大市”评级。

●2026-05-08 焦点科技：主业维持稳健增长，AI商业化稳步推进 (长城证券 侯宾,纪涵宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营收22.74/26.54/30.85亿元；归母净利润6.02/8.07/10.51亿元；对应PE分别为21/16/12倍。公司中国制造网会员数量增长稳健，持续深化买家及卖家端AI应用协同布局，维持“买入”评级。

●2026-05-08 完美世界：2025年扭亏为盈，《异环》全平台公测开启新周期 (中泰证券 康雅雯,朱骎楠)

●考虑到《异环》全平台公测开启潮流新品周期，预计利润率较高，但初期递延周期影响较大，因此适当下调公司2026-2027年收入预期，但提升2027年利润预期：预计2026-2028年营业收入分别为85.07亿(100.31亿)、100.15亿(114.2亿)、114.02亿，同比增长28%、18%、14%；归母净利润分别为17.17亿(原17.21亿)、24.48亿(原19.42亿)、25.59亿，同比增长135%、43%、5%。维持"买入"评级。