出版传媒(601999)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-05-22 出版传媒：主营业务稳定，多举措促进业绩增长 (网信证券 刘非)

●2019至2021年预期EPS分别为0.37元，0.41元，0.42元，对应市盈率16.62倍、14.97倍、14.35倍。综合考虑公司未来的利润增长、所处行业市场以及估值水平，维持推荐评级。

●2017-06-13 出版传媒：改革红利持续发酵，公司业绩稳健上升 (网信证券 王湘萍)

●扣除非经常性损益的影响，我们预计公司2017年-2018年营业收入分别为16.94亿元、18.30亿元；每股收益分别为0.21元、0.23元。鉴于公司主营业务稳定增长和大教育、娱乐业务等新业务的发展潜力，我们给予公司45倍的市盈率，预测未来6个月目标股价9.90元，给予“推荐”评级。

●2017-03-29 出版传媒：区域性出版发行龙头，有望受益于国企改革大趋势 (安信证券 焦娟,王中骁)

●公司业务发展稳健，我们预计公司17-19年净利润分别为1.38亿、1.53亿、1.66亿，对应每股收益分别为0.25元、0.28元、0.30元。参考同类可比公司给予45X-50X估值，对应六个月目标价11.70元，给予“增持-A”评级。

●2017-03-26 出版传媒：年报点评：聚焦“四+二”产业体系，拥抱转型升级 (海通证券 钟奇,郝艳辉)

●2017年，公司将进一步推进“四+二”的六大产业布局战略，做强出版、发行、教育及泛娱乐主业“四”步走、延伸贸易、金融产业“二”兼顾。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.25元、0.38元和0.55元，再参考同行业中，皖新传媒、华数传媒、读者传媒2017年PE分别为32.20、31.44、68.92倍，鉴于公司市值小，转型举措落地后进展顺利，我们给予公司2017年55倍估值，对应目标价13.75元。给予买入评级。

●2016-10-31 出版传媒：传统出版集团开启改革转型征途 (东兴证券 杨若木)

●我们预计公司2016年-2018年营业收入分别为17.2亿元、19.8亿元和21.9亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.45亿元、1.61亿元和1.84亿元；每股收益分别为0.22元0.25元和0.27元，对应PE分别为45.6、39.7和37.2倍。鉴于公司主营业务的稳定增长和大教育业务未来的发展潜力，我们给予公司70倍的市盈率，6个月目标价15.4元，给予公司“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2026-04-29 行动教育：2026年开局良好，营收、业绩及收款同比均表现强劲 (国信证券 曾光)

●2026Q1公司营收、业绩及销售收款同比增速亮眼，持续验证AI赋能与到课率回升共驱的利润弹性，以及大客户战略与百校计划的前瞻性布局成效。我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为3.88/4.46/5.11亿元，当前市值对应PE约为20/17/15x。公司上市以来维持高现金分红，也有望进一步增强资金偏好，维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 晨光股份：季报点评：Q1平稳开局，零售大店收入增长提速 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持公司盈利预测，预计26-28年归母净利润为14.55/16.07/17.68亿元，对应EPS为1.58/1.75/1.92元。参考可比公司26年Wind一致预期PE均值为25倍，考虑到终端需求待复苏，且公司B端业务占比高于可比公司，维持26年21倍目标PE，维持目标价33.18元和“增持”评级。

●2026-04-28 行动教育：26Q1收款继续向好，积极推动AI战略和百校扩张 (中信建投 叶乐,黄杨璐)

●预计公司2026-2028年营收9.56、10.79、12.15亿元，同比+17.9%、+12.9%、+12.6%；预计归母净利润为4.00、4.64、5.33亿元，同比+25.0%、+16.1%、+14.7%，对应PE为19.9X、17.2X、15.0X，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中南传媒：季报点评：费用管控优化助力盈利质量提升 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测16.08/16.24/16.55亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值11.85x，考虑公司出版发行龙头地位、稳健现金流与高比例分红优势，维持公司26年15x PE估值，维持目标价13.43元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 南方传媒：季报点评：26Q1盈利质量优化，教育主业稳固 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测10.99/11.73/12.48亿元。26年可比公司Wind一致预期PE均值12.51x，考虑公司享受广东人口结构优势，且AI教育布局领先、分红回报稳健，维持26年14x PE估值，维持目标价17.45元。维持“买入”评级。

●2026-04-28 学大教育：25年报&26Q1点评：阵痛已过，黎明将至 (信达证券 范欣悦)

●25H2由于经营调整，业绩承压，26Q1已见曙光。扩张按部就班，26年计划新增约50所个性化学习中心。我们预计26/27/28年归母净利润为2.95/3.60/4.27亿元，当前股价对应PE估值为14x/12x/10x，维持“买入”评级。

●2026-04-28 源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●信达证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为1.9亿、2.3亿、2.7亿元，对应PE为19.3X/16.0X/13.4X。主要风险包括消费疲软、行业竞争加剧、关税政策变动及新品推广不及预期。

●2026-04-28 学大教育：主业回升，参投EDA资产强化产教融合 (银河证券 顾熹闽)

●公司作为个性化教育龙头，业务聚焦高中学段，人口红利仍存且政策波动较小。预计2026-2028年归母净利为3.0亿元/3.5/3.9亿元，对应PE各为14X/12X/11X，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-04-28 宋城演艺：轻资产项目有序推进，大力提升股东回报 (中银证券 李小民,宋环翔)

●考虑到部分区域市场竞争加剧和公司Q1业绩表现，我们调整公司26-28年EPS为0.36/0.40/0.43元，对应市盈率分别为21.8/19.7/18.2倍。中长期来看，公司持续推进存量项目的扩容升级，轻资产项目签约稳定推进，业绩增长潜力可期。维持买入评级。

●2026-04-28 学大教育：年报点评：行业放缓下关注利润释放趋势 (华泰证券 夏路路,詹博,郑裕佳)

●考虑到行业和公司增速皆有所放缓，我们下修公司26-27年收入预测，新增28年预测，预计26-28年归母净利润为2.74/3.34/3.67（原预测26/27E3.23/3.97亿元，较前值分别调整-14.94%/-15.95%）。维持调整后净利润的估值方法，26年调整后净利润为3.08亿元，可比公司26EPE为20x，给予26年20倍的调整后PE，目标价为50.25元（前次目标价73.36元，25EPE30x），维持“买入”评级。