中信银行(601998)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-26 中信银行：2025年年报点评：业绩稳中有进，股息回报增强 (太平洋证券 夏芈卬,王子钦)

●通过负债成本管理和资产结构调整有效对冲息差压力，财富管理等轻资本业务快速发展为收入增长提供新动能。预计2026-2028年营业收入分别为2185.26亿元、2273.20亿元和2377.45亿元，归母净利润分别为731.72亿元、770.10亿元和816.74亿元。基于估值分析，维持“增持”评级，目标PB为0.59倍。

●2026-03-25 中信银行：2025年报点评：净息差企稳，分红比例新高 (开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●2025Q4单季实现归母净利润172.27亿元，同比增长2.85%，盈利能力韧性较强。基于盈利增速改善、资产质量稳健等因素，我们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计中信银行2026-2028年归母净利润分别为732(前值711)/766(前值718)/810亿元，YoY分别为+3.59%/+4.70%/+5.76%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.51/0.48/0.45倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 中信银行：规模稳健增长分红比例提升 (万联证券 郭懿)

●公司公布的2025年净息差为1.63%，同比下降14BP，连续三个季度保持稳定。生息资产和贷款的收益率分别下降52BP和57BP；付息负债和存款成本率分别下降41BP和37BP。盈利预测与投资建议：2025年中信银行资产规模保持稳健增长，资产质量保持稳健，分红比例提升。根据最新年报数据，我们预计2026-2028年营收同比增速分别为1.64%、2.67%和3.48%，归母净利润同比增速分别为1.16%、3.35%和3.48%。按照中信银行A股3月24日收盘价8.16元，对应2026-2028年PB估值分别为0.59倍、0.55倍和0.52倍，维持增持评级。

●2026-03-22 中信银行：2025年报点评：分红比例提升，资产质量平稳 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润727/750亿元(上次预测值724/756亿元)、2028年归母净利润769亿元，同比增速3.0%/3.1%/2.5%；摊薄EPS为1.24/1.28/1.31元；当前股价对应的PE为6.4/6.2/6.1x，PB为0.57/0.54/0.51x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-22 中信银行：2025年报点评：分红力度加大，红利属性强化 (兴业证券 陈绍兴,曹欣童,刘子健)

●我们小幅调整盈利预测，预计公司2026年/2027年/2028年EPS分别为1.25元/1.31元/1.37元，预计2026年底每股净资产为13.90元。以2026年3月20日收盘价计算，对应2026年底的PB为0.57倍。维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-30 青岛银行：2026年一季报点评：盈利维持高增，拨备环比提升 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●我们预计2026-2028年归母净利润增速分别为20.1%、18.6%、19.3%，对应BVPS分别为8.09、9.38、10.92元/股。4月29日收盘价5.65元/股，对应0.70倍2026年PB，维持“推荐”评级。

●2026-04-30 苏农银行：2025年报暨2026年一季报点评：业绩稳健增长 (国信证券 田维韦,王剑)

●维持2026-2028年净利润预21/23/25亿元的预测，同比增速分别为5.0%/7.1%/9.7%，对应2026-2028年PB值为0.48x/0.44x/0.41x。公司经营区域资源禀赋优质，当前估值处在低位，维持“中性”评级。

●2026-04-30 苏州银行：2025年年报&2026年一季报点评：营收大幅回暖，资产质量保持稳定 (东吴证券 孙婷)

●结合公司2025年和2026Q1经营情况，我们上调2026-2027年并新增2028年归母净利润预测为59.0/64.0/66.9亿元(前值为53.2/59.1/-亿元)。当前市值对应2026E PB0.7x，仍处低位。我们看好公司实现五项能力全面提升：基于集团综合金融服务的一体化经营能力、以客为尊的获客活客能力、线上线下并重的数字化协同能力、以人为本干事创业的队伍建设能力、基于全面风险管理的价值创造能力。维持“买入”评级。

●2026-04-30 工商银行：季报点评：利息收入强劲修复 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●华泰研究上调工行2026-2028年盈利预测，并给予A/H股目标价9.62元/9.22港币，对应2026年PB0.83/0.70倍，维持“买入”评级。当前股价对应2026年A/H股PB仅0.64/0.55倍，低于可比同业均值，且公司龙头地位稳固，应享一定估值溢价。

●2026-04-30 邮储银行：季报点评：息差降幅收窄+中收强劲驱动业绩改善 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●基于2026年预测PB 0.58倍（A股）和0.51倍（H股），低于可比银行均值，华泰研究给予目标PB 0.71/0.66倍，对应目标价6.35元（A股）/6.71港币（H股），维持A股“增持”、H股“买入”评级。

●2026-04-29 招商银行：财富管理优势凸显，核心营收趋势向好 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为3.5%、4.4%、5.3%，利润增速为1.8%、3.4%、5.8%。当前招行股价对应0.87倍25年PB，2026年预计股息率为5。2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-04-29 招商银行：2026年一季报点评：客群优势深化，财富管理亮眼 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持2026-2028年净利润1548/1624/1730亿元的预测，增速3.1%/4.9%/6.5%，对应2026-2028年PB值为0.83x/0.77x/0.71x。维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 南京银行：25年年报暨26Q1财报点评：利息净收入高增，资产扩张保持强劲 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为9.0%/9.1%/8.9%，BVPS为16.37/18.23/20.25元(26/27年原预测值为16.38/17.88元)，当前股价对应26/27/28年PB为0.71X/0.64X/0.58X。参考可比公司估值，给予26年0.79倍PB，对应合理价值12.92元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-29 江苏银行：营收利润“双8”增长，管理层平稳更迭 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●展望全年，以量补价+中收高增+其他非息无高基数压力+资产质量稳中向好，预计江苏银行全年营收、利润均能保持大个位数稳健增长，基本面表现稳居上市银行第一梯队。预计2026、2027、2028年营收增速为8.8%、8.9%、9.0%，利润增速为8.5%、8.6%、9.1%，当前江苏银行股价对应0.75倍26年PB，对应26E股息率为5.4%，处于同业高位。受较快扩表速度影响，公司核心一级资本充足率下降至8.5%左右，未来或再次面临补充资本的诉求，对股息率及ROE可能存在一定摊薄，建议持续关注。整体来看，江苏银行基本面表现优秀，兼具成长性、高股息属性，属于攻守兼备品种，维持买入评级。

●2026-04-29 长沙银行：季报点评：盈利边际改善，资负扩张稳健 (平安证券 袁喆奇)

●深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力。长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行，区域充沛的居民消费活力为其零售业务发展创造了良好的外部条件，同时公司对于零售业务模式的探索仍在持续迭代升级，随着未来零售运营更趋成熟以及县域金融战略带来的协同效应，我们认为其在零售领域的竞争力将得以保持。根据公司年报和一季报表现，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为2.15/2.30/2.48元(原26-27年预测分别是2.20/2.38元)，对应盈利增速分别是6.7%/7.0%/7.6%，当前股价对应26-28年PB分别为0.49x/0.45x/0.41x，维持“推荐”评级。