贵阳银行(601997)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-08-25 贵阳银行：中报点评：贷款增长提速，盈利增长承压 (华泰证券 沈娟,安娜)

●鉴于中收较为承压，我们预测23-25年EPS1.69/1.76/1.83元，23年BVPS预测值15.53元，对应PB0.37倍。可比公司23年Wind一致预测PB均值0.72倍，公司在省内有较大成长空间，但鉴于部分行业风险上行、潜在风险仍在出清，我们给予23年目标PB0.43倍，目标价6.68元，维持“增持”评级。

●2023-04-29 贵阳银行：年报点评：规模稳步扩张，信用成本下行 (华泰证券 沈娟,安娜)

●可比公司23年Wind一致预测PB均值0.72倍，公司在省内有较大成长空间，但鉴于部分行业风险上行、潜在风险仍在出清，我们给予23年目标PB0.45倍，目标价7.02元，维持“增持”评级。

●2022-04-29 贵阳银行：季报点评：营收增速回暖，从严认定不良 (华泰证券 沈娟)

●鉴于部分行业风险上行、信用成本提升，我们预计22-24年EPS1.69/1.79/1.93元(前值1.90/2.14/-元)，22年BVPS预测值14.34元，对应PB0.42倍。可比公司22年Wind一致预测PB均值0.89倍，公司在省内有较大成长空间，但潜在风险仍在出清，我们给予22年目标PB0.56倍，目标价由8.27元调至8.03元，维持“增持”评级。

●2021-09-05 贵阳银行：半年报点评：净息差环比上行，资本充足率提升 (天风证券 郭其伟)

●贵州省地区生产总值和数字经济增速均在全国位列前茅，为公司高质量发展创造了良好的条件。公司24年来扎根贵州本土，建立了稳固的客户基础和突出的机构网点优势，未来将以高质量发展为统揽，围绕“12345”工作思路，稳步推进业务规模、发展质量、管理水平迈上新台阶，实现“西部上市城商行排头兵”和“贵州新发展重要助力者”的战略目标。我们预测公司2021-2023年业绩增速为5.32%/10.18%/12.14%，给予其2021年0.68倍PB目标估值，对应目标价8.04元/股，维持“增持”评级。

●2021-08-29 贵阳银行：季报点评：息差环比回升，资产质量改善 (华泰证券 沈娟)

●1-6月归母净利润、营收、PPOP同比+3.2%、-9.4%、-12.8%，较1-3月-1.2pct、+5.3pct、+6.1pct，营收增速受规模中低速增长、非息收入所拖累，信用成本同比下行驱动利润释放，资产质量改善。鉴于营收及规模增速承压，我们预测2021-23年EPS1.70/1.90/2.14元(前次1.72/1.93/2.16元)。21年BVPS预测值11.82元，对应PB0.57倍。可比公司21年Wind一致预测PB0.88倍。公司在省内有较大成长空间，但潜在风险仍待出清，我们给予21年目标PB0.70倍，目标价由9.59调至8.27元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2024-10-29 宁波银行：季报点评：净利息收入增长提速至17%，不良生成环比改善 (国盛证券 马婷婷,倪安峰)

●宁波银行三季度业绩整体扎实、稳健，全年业绩有望继续保持稳定。长期看，宁波银行在当前环境下客户经营质效仍稳步提升，多个利润中心广开门路，未来兼具稳定性与成长性，给予“买入”评级。

●2024-10-29 宁波银行：存贷优势持续巩固，营收、业绩环比改善 (中信建投 马鲲鹏,李晨)

●预计2024-2026年归母净利润增速分别为7.6%、9.3%、11.4%，营收增速分别为7.5%、10.3%、12.0%。当前宁波银行股价仅对应0.83倍24年PB，估值受到经济复苏预期不足、市场情绪悲观等因素严重压制，性价比突出，维持买入评级。

●2024-10-29 宁波银行：2024年三季报点评：营收增长提速，息差韧性较强 (民生证券 余金鑫)

●宁波银行深耕长三角地区，资产获取和定价能力优异，信贷保持较高增速，净息差韧性较强，对营收形成有力支撑；资产质量保持稳健，拨备仍在较高水平，利润增速有望延续较稳健水平。预计24-26年EPS分别为4.16、4.55、5.01元，2024年10月28日收盘价对应0.9倍24年PB，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 沪农商行：2024年三季度业绩点评：营收利润同比双升，稳健财富管理体系持续推进 (海通证券 林加力,董栋梁,徐凝碧)

●我们预测2024-2026年EPS为1.29、1.35、1.42元，归母净利润增速为2.69%、4.23%、5.44%。我们根据DDM模型(见表2)得到合理价值为9.06元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.65倍(可比公司为0.57倍)，对应合理价值为8.42元。因此给予合理价值区间为8.42-9.06元(对应2024年PE为6.51-7.01倍，同业公司对应PE为5.18倍)，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 宁波银行：季报点评：息差韧性凸显，资产质量保持优异 (平安证券 袁喆奇)

●零售转型高质量发展，看好公司高盈利水平保持。宁波银行作为城商行的标杆，受益于多元化的股权结构、市场化的治理机制和稳定的管理团队带来的战略定力，资产负债稳步扩张，盈利能力领先同业，在稳健资产质量护航下，夯实的拨备为公司未来稳健经营和业绩弹性带来支撑。我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为4.10/4.49/4.95元，对应盈利增速分别为6.1%/9.6%/10.2%。目前公司股价对应24-26年PB分别为0.89x/0.78x/0.69x，鉴于公司市场化基因突出，长期视角下的盈利能力、资产质量有望持续领先同业，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-29 青岛银行：2024年三季报点评：盈利维持双位数高增，资产质量稳健向好 (光大证券 王一峰,赵晨阳)

●青岛银行在城商行中较早布局理财子公司，理财业务具有较强提升潜力。维持公司2024-2026年EPS预测为0.68、0.74、0.79元，当前股价对应PB估值分别为0.6、0.55、0.51倍，对应PE估值分别为5.45、5.03、4.67倍，维持“买入”评级。

●2024-10-28 宁波银行：2024年三季报点评：利息净收入增长亮眼 (国信证券 陈俊良,王剑)

●公司整体表现较中报变化不大，我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润274/295/319亿元，同比增速7.3%/7.7%/8.1%；摊薄EPS为4.03/4.35/4.71元；当前股价对应的PE为6.4/6.0/5.5x，PB为0.86/0.77/0.69x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-28 宁波银行：2024年三季报点评：柳暗花明 (国投证券 李双)

●当前宏观政策明显转向，财政政策发力托底经济、兜底风险，经济预期将逐步改善，宁波银行业绩与估值将有望受益。预计2024年宁波银行营收增速为7.77%，归母净利润增速为7.72%，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为30.39元，相当于2024年1.0XPB。

●2024-10-28 宁波银行：24Q3宁波银行业绩点评：成本管控及规模增速表现优异，资产质量优于同业 (海通证券(香港) Nicole Zhou)

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●2024-10-28 宁波银行：季报点评：信贷增长强劲，成本效率优化 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于成本费用持续优化，我们预测公司24-26年归母净利润分别为273/294/318亿元(前值271/293/319亿元)，同比增速7.1%/7.4%/8.2%，25年BVPS预测值34.06元，对应PB0.76倍。宁波银行近1年PB(lf)均值为0.82倍(截至24/10/28)，公司成长性较高，经营与风控禀赋突出，我们给予25年目标PB0.95倍，目标价32.36元，买入评级。