建设银行(601939)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-01 建设银行：2025年年报业绩点评：净利增速逐季改善，重点领域信贷投放有力 (银河证券 张一纬)

●基于公司基本面稳健、资产质量优异以及非息收入贡献提升，中国银河证券维持“推荐”评级。预计2026-2028年BVPS分别为14.22元、15.23元和16.28元，对应当前股价PB分别为0.66X、0.62X和0.58X。然而，经济不及预期、利率下行、NIM承压以及关税冲击等风险仍需注意。

●2026-03-31 建设银行：2025年报点评：规模扩张提速，资产质量稳定 (国信证券 王剑,陈俊良)

●公司基本面整体表现较为稳定，我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润3474/3614亿元(上次预测值3534/3688亿元)、2028年归母净利润3780亿元，同比增速2.5%/4.0%/4.6%；摊薄EPS为1.31/1.36/1.42元；当前股价对应的PE为7.3/7.0/6.7x，PB为0.67/0.63/0.59x，维持“优于大市”评级。

●2026-03-31 建设银行：年报点评：盈利延续上行，不良率稳中有降 (平安证券 袁喆奇)

●优质国有大行，关注股息价值。建设银行作为国内领先的商业银行，其在盈利能力、综合化经营和转型发展等方面都起到行业标杆作用。立足长期，建行基于自身住房租赁、普惠金融、金融科技“三大战略”，并不断拓展外延，积极深耕乡村振兴、绿色发展、养老健康、消费金融、科技金融等国计民生重点领域，转型成效值得关注。考虑到建设银行目前息差仍持续承压，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为1.33/1.38/1.44元，对应盈利增速分别是3.0%/3.2%/4.2%(原26-27年盈利预测分别是3.0%/4.3%)，当前股价对应26-28年PB分别为0.67x/0.63x/0.59x，考虑到随着经济温和复苏，公司长期盈利能力有望修复，维持“推荐”评级。

●2026-03-30 建设银行：年报点评报告：经营业绩稳健向好 (天风证券 刘杰)

●建设银行2025年业绩增长提速，风险抵补能力充足。我们预测公司2026-2028年归母净利润同比增长为1.39%、2.08%、3.2%，对应BPS：14.96、17.41、20.33元，维持“增持”评级。

●2026-03-29 建设银行：年报点评：盈利增速改善带动资本实力夯实 (华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●我们预测26-28年EPS1.33/1.36/1.40元(26-27年较前值+0.9%/+1.3%)，预测26年BVPS14.18元，对应A/H26年PB0.66/0.50倍。当前A/H股可比公司26年Wind一致预期PB0.73/0.57倍，公司“新金融”持续推进，应享有一定估值溢价，我们给予A/H股26年目标PB0.86/0.66倍(26E前值0.85/0.65)，A/H股目标价12.19元/10.64港币(前值11.84元/9.81港币)，均维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-04-30 青岛银行：2026年一季报点评：盈利维持高增，拨备环比提升 (东兴证券 林瑾璐,田馨宇)

●我们预计2026-2028年归母净利润增速分别为20.1%、18.6%、19.3%，对应BVPS分别为8.09、9.38、10.92元/股。4月29日收盘价5.65元/股，对应0.70倍2026年PB，维持“推荐”评级。

●2026-04-30 苏农银行：2025年报暨2026年一季报点评：业绩稳健增长 (国信证券 田维韦,王剑)

●维持2026-2028年净利润预21/23/25亿元的预测，同比增速分别为5.0%/7.1%/9.7%，对应2026-2028年PB值为0.48x/0.44x/0.41x。公司经营区域资源禀赋优质，当前估值处在低位，维持“中性”评级。

●2026-04-30 苏州银行：2025年年报&2026年一季报点评：营收大幅回暖，资产质量保持稳定 (东吴证券 孙婷)

●结合公司2025年和2026Q1经营情况，我们上调2026-2027年并新增2028年归母净利润预测为59.0/64.0/66.9亿元(前值为53.2/59.1/-亿元)。当前市值对应2026E PB0.7x，仍处低位。我们看好公司实现五项能力全面提升：基于集团综合金融服务的一体化经营能力、以客为尊的获客活客能力、线上线下并重的数字化协同能力、以人为本干事创业的队伍建设能力、基于全面风险管理的价值创造能力。维持“买入”评级。

●2026-04-30 工商银行：季报点评：利息收入强劲修复 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●华泰研究上调工行2026-2028年盈利预测，并给予A/H股目标价9.62元/9.22港币，对应2026年PB0.83/0.70倍，维持“买入”评级。当前股价对应2026年A/H股PB仅0.64/0.55倍，低于可比同业均值，且公司龙头地位稳固，应享一定估值溢价。

●2026-04-30 邮储银行：季报点评：息差降幅收窄+中收强劲驱动业绩改善 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●基于2026年预测PB 0.58倍（A股）和0.51倍（H股），低于可比银行均值，华泰研究给予目标PB 0.71/0.66倍，对应目标价6.35元（A股）/6.71港币（H股），维持A股“增持”、H股“买入”评级。

●2026-04-29 招商银行：财富管理优势凸显，核心营收趋势向好 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为3.5%、4.4%、5.3%，利润增速为1.8%、3.4%、5.8%。当前招行股价对应0.87倍25年PB，2026年预计股息率为5。2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-04-29 招商银行：2026年一季报点评：客群优势深化，财富管理亮眼 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持2026-2028年净利润1548/1624/1730亿元的预测，增速3.1%/4.9%/6.5%，对应2026-2028年PB值为0.83x/0.77x/0.71x。维持“优于大市”评级。

●2026-04-29 南京银行：25年年报暨26Q1财报点评：利息净收入高增，资产扩张保持强劲 (东方证券 屈俊,于博文,陶明婧)

●根据财报数据，预测公司26/27/28年归母净利润同比增速为9.0%/9.1%/8.9%，BVPS为16.37/18.23/20.25元(26/27年原预测值为16.38/17.88元)，当前股价对应26/27/28年PB为0.71X/0.64X/0.58X。参考可比公司估值，给予26年0.79倍PB，对应合理价值12.92元/股，维持“买入”评级。

●2026-04-29 长沙银行：季报点评：盈利边际改善，资负扩张稳健 (平安证券 袁喆奇)

●深耕本土基础夯实，看好公司零售潜力。长沙银行作为深耕湖南的优质本土城商行，区域充沛的居民消费活力为其零售业务发展创造了良好的外部条件，同时公司对于零售业务模式的探索仍在持续迭代升级，随着未来零售运营更趋成熟以及县域金融战略带来的协同效应，我们认为其在零售领域的竞争力将得以保持。根据公司年报和一季报表现，我们小幅下调公司的盈利预测，并新增28年盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为2.15/2.30/2.48元(原26-27年预测分别是2.20/2.38元)，对应盈利增速分别是6.7%/7.0%/7.6%，当前股价对应26-28年PB分别为0.49x/0.45x/0.41x，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 重庆银行：季报点评：业绩韧性持续彰显 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●预测26-28年归母净利润62/69/77亿元(26-27基本维持)，同比增速10.5%/10.8%/11.4%，26EBVPS16.40元(前值26E17.10元)，对应A/H26年PB0.66/0.44倍。A/H可比公司26E PB0.72/0.47倍。给予26年A/H目标PB0.77/0.54倍(前值0.73/0.51倍)，目标价12.63元/10.06港币(前值12.48元/9.91港币)，增持/买入评级。