永辉超市(601933)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-03 永辉超市：季报点评：3Q23归母净利减亏4.5亿，毛利率持续提升 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●考虑到公司净利率仍在修复初期，我们维持PS估值方式，给予2024年0.4-0.5倍PS，对应合理市值区间339亿元-424亿元，合理价值区间3.74-4.68元，维持“优于大市”的投资评级。

●2023-11-06 永辉超市：开展折扣化变革探索，线上业务布局稳步推进 (开源证券 黄泽鹏)

●我们认为，公司努力加快转型步伐，深耕供应链建设+打造科技中台驱动业绩发展，深筑生鲜品类竞争壁垒，有望迈过拐点再出发。我们维持先前盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为0.52/4.82/9.00亿元，对应EPS为0.01/0.05/0.10元，当前股价对应PE为539.0/58.2/31.2倍，维持“买入”评级。

●2023-11-01 永辉超市：季报点评：门店端持续调整优化，线上占比继续提升 (国盛证券 杜玥莹)

●公司为强生鲜供应链的线下超市龙头，2020年下半年开始，社区团购等新型渠道来袭，公司经营受到一定挑战；进入2022H1以后，公司竞争环境、自身经营状况有所改善，当前伴随宏观环境恢复以及线下客流复苏，叠加公司经营持续优化，公司盈利能力有所改善。2023年，受益于经营提效及所持有金融资产公允价值持续上升，前三季度有所盈利。参考前三季度经营情况，调整2023-2025年归母净利润预测至-5.0亿/-1.3亿/2.2亿，EPS分别为-0.05元/股、-0.01元/股、0.02元/股，调低为“增持”评级。

●2023-10-29 永辉超市：Q3利润端减亏，经营效率逐步改善 (安信证券 王朔)

●中性-A投资评级。由于居民消费力仍待恢复，我们结合公司业绩表现，预计2023-2025年公司实现营业收入878.86/908.48/947.45亿元，同比-2.45%/+3.37%/+4.29%，预计实现归母净利润1.14/4.80/7.60亿元，2024-2025年同比+321.40%/+58.18%。由于公司净利润波动较大、净资产相对稳定，我们采用PB估值法，维持6个月目标价3.73元，对应2023年4.3倍PB。

●2023-09-24 永辉超市：半年报：1H23净利3.7亿扭亏，强化供应链带动经营提效 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●预计2023-2025年归母净利润各2.66亿元、6.85亿元、9.68亿元，同比增长109.6%、157.8%、41.4%；当前市值对应2023-2025年PS各0.34倍、0.33倍、0.31倍。考虑到公司净利率仍在修复初期，我们维持PS估值方式，给予2023年0.4-0.5倍PS，对应合理市值区间348亿元-435亿元，合理价值区间3.84-4.80元，维持“优于大市”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-02-02 重庆百货：混改即将收官，步入盈利成长期 (海通证券 汪立亭,李宏科)

●公司2023-2025年归母净利各13.0亿元、14.2亿元、16.3亿元，同比增长47.4%、8.8%、15.2%。给予2024年7亿元零售主业利润15-18倍PE，给予马上金融7亿元投资收益6倍PE；分部估值给予合理市值区间149亿-171亿元，合理价值区间36.75-42.02元(未考虑定增影响)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-02-02 致欧科技：Q4收入增长加速，业绩高增超预期 (财通证券 于健)

●根据业绩预告情况，我们调整盈利预测，预计2023-2025年公司营收60.9/73.7/86.4亿元，同比增长11.6%/21.0%/17.3%；公司归母净利润预计为4.1/5.2/6.5亿元，同比增长65.0%/25.6%/24.9%。公司当前股价对应PE22/17/14X，业绩高增持续有望进一步消化估值，维持“增持”评级。

●2024-02-01 华东医药：业绩符合预期，24年稳健增长可期 (银河证券 程培,孙怡)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为28.54/34.15/40.90亿元，同比增长14.21%、19.63%、19.79%，EPS分别为1.63/1.95/2.33元，当前股价对应2023-2025年PE为18/15/12倍，维持“推荐”评级。

●2024-02-01 华东医药：23年业绩预告点评：医美业务延续高增，期待盈利贡献能力继续加强 (信达证券 刘嘉仁,周子莘)

●23年公司国内医美核心产品伊妍仕持续亮眼增长叠加海外医美实现盈利，公司整体医美业务的盈利贡献能力继续增强，此外，利拉鲁肽减重适应症产品亦在持续放量，可期待24年对公司收入、利润有更好贡献。我们预计2023-2025年公司归母净利润为28.4/34.9/41.7亿元，同比分别增长13.5%/23.1%/19.5%，对应PE分别为18/15/13X。

●2024-01-31 致欧科技：2023年业绩预告点评：业绩靓丽如期，新区域&新产品打开成长空间 (民生证券 徐皓亮)

●公司在提高现有单品市占率的基础上进行高质量推新，拓品逻辑顺畅；同时，公司积极布局海外仓&；供应链优化持续降本；Shein、Tiktok、墨西哥美客多等新渠道打开成长空间。预计公司23/24/25年归母净利润分别为4.1/5.1/6.2亿元，对应PE为22X/18X/15X，维持“推荐”评级。

●2024-01-31 三夫户外：业绩超预期，X品牌高增+代理品牌多点开花 (华西证券 唐爽爽)

●考虑公司业绩超预期，上调23-25年收入预测7.31/9.15/11.64亿元至8.39/10.82/13.39亿元，上调归母净利预测0.31/0.61/0.90亿元至0.39/0.55/0.78亿元，对应上调EPS预测0.20/0.39/0.57元至0.24/0.35/0.50元，2024年1月30日收盘价11.21元对应23/24/25年PE估值为46/32/23X，维持“增持”评级。

●2024-01-31 健民集团：OTC培育第二梯队产品，处方药新品上市增加竞争力 (国海证券 周小刚,赵宁宁)

●公司经营稳定，维持2023-2025年营收为39.93/46.41/54.42亿元，归母净利润分别为5.05/6.19/7.72亿元，对应当前股价PE为15.28/12.46/10.00倍，看好公司OTC品牌势能释放及处方药新药贡献增量，同时看好体外培育牛黄长期成长空间及对公司持续性的利润贡献，维持“买入”评级。

●2024-01-31 欧亚集团：实现扭亏为盈，经营管理效率不断提升-2023年年度业绩预盈公告点评 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司在长春等地具有较强竞争地位，自有物业比例较高，具有较高物业价值，且PB为0.8倍相对较低，从长期看具有一定投资价值，上调至“买入”评级。

●2024-01-31 家家悦：2023业绩预告点评：门店调整&发展新业态拖累23Q4盈利，24-25年仍有望完成股权激励目标 (信达证券 刘嘉仁,蔡昕妤,马铮)

●我们预计公司2023-2025年收入176/193/205亿元，同比-3%/+10%/+6%，归母净利润1.39/3.00/3.65亿元，同比+158%/+115%/+22%，对应1月30日收盘价PE分别为51/24/20X。

●2024-01-31 致欧科技：23Q4靓丽，出海标杆，品类+渠道稳步拓展 (天风证券 孙海洋)

●公司为全场景线上家居供应平台，柔性供应链能力持续提升，我们预计2024-25年归母净利润分别4.9/6.0亿元，对应PE分别为20/16X，维持“买入“评级。