新华文轩(601811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-09-05 新华文轩：2023年半年报点评：稳健增长，以复利模式做大做强 (西南证券 刘言)

●预计2023-2025年归母净利润为15.5亿元、17.1亿元、18.3亿元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍。考虑到公司线上平台持续优化，教育服务业务稳步发展，随公司紧抓互联网销售模式，优化门店业务布局，维持“买入”评级，建议关注。

●2022-10-31 新华文轩：2022年三季报点评：出版业务高质量发展，持续发力教育服务业务 (西南证券 刘言)

●预计2022-2024年归母净利润为14.1亿元、15.5亿元、17.2亿元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍。考虑到公司线上平台持续优化，教育服务业务稳步发展，随公司紧抓互联网销售模式，优化门店业务布局，维持“买入”评级，建议关注。

●2022-08-30 新华文轩：2022年半年报点评：提升教育服务业务，紧抓电商发展新趋势 (西南证券 刘言)

●预计2022-2024年归母净利润为14.1亿元、15.5亿元、17.2亿元，对应PE分别为10倍、9倍、8倍。考虑到公司线上平台持续优化，教育服务业务稳步发展，随公司紧抓互联网销售模式，优化门店业务布局，维持“买入”评级，建议关注。

●2022-03-30 新华文轩：2021年年报点评：出版业务稳定增长，教育服务颇具潜力 (西南证券 刘言)

●预计公司2022-2024年归母净利润分别为14.3、15.7、17.4亿元，对应PE分别为8倍、7倍、6倍。考虑到公司主营发行业务稳健增长，大众出版、实体门店销售等主营业务已基本走出疫情阴霾，教育信息化贡献新增量，维持“买入”评级。

●2021-08-27 新华文轩：2021年中报点评：“出版+发行”双轮驱动，中报业绩稳中有进 (西南证券 刘言)

●我们预计，公司2021-2023年归母净利润为13.13亿元、13.87亿元、15.2亿元，EPS分别为1.06元、1.12元、1.23元，对应的PE分别为8.1倍、7.6倍、7倍；考虑到公司主营发行业务毛利率将持续提升，大众出版、实体门店销售等主营业务已基本走出疫情阴霾，教育信息化贡献新增量，公司未来稳健增长值得期待，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-04-08 万达电影：Reassessing value of leading cinema chains in the new era and new leadership (东吴证券国际 Ruibin Chen)

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●2024-04-08 上海电影：With scarce IP and development capabilities,SH Film's growth potential gradually materializes (东吴证券国际 Ruibin Chen)

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●2024-04-07 晨光股份：传统业务保持稳健，一体两翼发展可期 (国投证券 罗乾生)

●我们预计晨光股份2024-2026年营业收入为275.91、322.88、375.75亿元，同比增长18.16%、17.02%、16.37%；归母净利润为18.28、21.58、24.84亿元，同比增长19.74%、18.05%、15.08%，对应PE为19.7x、16.7x、14.5x，给予24年28.7xPE，目标价56.50元，维持买入-A的投资评级。

●2024-04-03 学大教育：学大职教再下一城，打造现代中等教育新模式 (天风证券 孙海洋)

●维持盈利预测，维持“买入”评级。公司坚持推进发展战略，持续积极优化业务布局。一方面保持个性化教育领域优势，随着经营环境逐步改善，个性化教育市场需求提升，推动公司经营业绩稳定增长；同时，公司深入推进职业教育、提升持续盈利能力。我们预计公司23-25年归母净利分别为1.45/2.20/2.90亿元，EPS分别为1.19/1.80/2.37元/股，对应PE分别为51/34/26X。

●2024-04-03 晨光股份：传统核心经营回暖，提分红重回报 (信达证券 李宏鹏)

●公司渠道端全国终端覆盖广泛、壁垒深厚，产品升级+品类扩展驱动产品力精进，办公直销与零售大店业务有望快速发展。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.93亿元、20.80亿元、24.11亿元，分别同比增长17.4%、16.0%、15.9%，目前股价对应24年PE为20x，维持“买入”评级。

●2024-04-03 晨光股份：传统业务回暖，九木杂物社驱动业绩增长 (招商证券 赵中平,王月)

●公司作为文创龙头配置价值显现，公司渠道端全国终端覆盖广泛、壁垒深厚，产品升级+品类扩展驱动产品力精进，办公直销与零售大店业务有望快速发展。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为18.40亿元、21.30亿元、25.36亿元，分别同比增长21%、16%、19%，目前股价对应24年PE为19.2x。

●2024-04-02 晨光股份：23年量价齐升，24年增长值得期待 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2024-2026年营业收入为275.8、322.7、375.4亿元，同增18.1%、17.0%、16.3%，归母净利润18.1、21.2、24.7亿元，同增18.4%、17.4%、16.4%，对应PE为19.6x、16.7x、14.4x，维持“买入”评级。

●2024-04-02 晨光股份：2023年年报点评：零售大店及科力普较快增长，全年收入业绩增长稳健 (西南证券 蔡欣,赵兰亭)

●预计2024-2026年EPS分别为1.94元、2.27元、2.63元，对应PE分别为20倍、17倍、15倍。考虑到零售大店稳步扩张，直销业务较快增长，维持“买入”评级。

●2024-04-02 晨光股份：传统文具业务提质提效，新兴零售业务加速发展 (财信证券 袁玮志,周心怡)

●公司作为我国文具行业龙头，行业承压情况下享有份额集中逻辑，目前正处于传统业务提质提效和渠道转型的阶段，我们预计公司24-26年营业收入分别为268.51/300.88/335.82亿元，归母净利润分别为17.87/20.64/22.85亿元，对应EPS分别为1.93/2.23/2.47元，当前股价对应PE分别为19.83/17.18/15.51倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-01 世纪天鸿：23年业绩点评：业绩符合预期，期待AI+教育产品后续成长 (东吴证券 张良卫)

●我们看好公司主业稳健增长，AI+教育成长为第二曲线，我们维持预测24-25年公司归母净利润0.53/0.61亿元，新增26年预测0.69亿元，维持“增持”评级。