中国中车(601766)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 中国中车：2026一季报点评：26Q1业绩增长可观，铁路装备与新产业双轮驱动 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●考虑到下游行业需求复苏节奏及公司费用端短期压力，我们维持公司2026-2028年的归母净利润为143.1/155.6/169.1亿元，当前股价对应动态PE分别为12/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-14 中国中车：铁路装备、新产业驱动增长，海外业务表现亮眼 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计预计2026-2028年归母净利润为143.6、154.0、165.8亿元，同比增长9.0%、7.2%、7.7%，对应PE为12、12、11倍，维持“买入”评级。2025年实现归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%，符合预期公司2025年实现营收2730.6亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%；扣非归母净利润109.8亿元，同比增长8.2%。2025年Q4单季度实现营收892.0亿元，同比下降5.0%；归母净利润32.2亿元，同比下降37.5%；扣非归母净利润18.8亿元，同比下降54.7%。

●2026-03-31 中国中车：2025年年报点评：业绩稳步增长，国际化与业务结构优化并进 (财信证券 陈郁双)

●根据财信证券预测，2026-2028年公司归母净利润将分别达到145.03亿元、159.27亿元和170.10亿元，对应每股收益(EPS)为0.51元、0.55元和0.59元。基于行业平均估值水平，给予目标价区间6.21-7.45元，并维持“买入”评级。同时提示需关注战略风险、市场风险以及境外经营风险等潜在挑战。

●2026-03-30 中国中车：2025年报点评：铁路装备与新产业双轮驱动，国际业务新签订单再创新高 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●铁路投资维持高位叠加清洁能源装备放量，公司订单饱满，我们调整公司2026-2027年归母净利润为143.07(原值147.57)/155.58(原值158.60)亿元，预计2028年归母净利润为169.10亿元，当前股价对应动态PE分别为12.6/11.6/10.7倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 中国中车：年报点评：铁路装备高景气，海外持续发力 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王龙钰)

●基于公司对于研发费用率的上升预期以及动车组高级修后续同比略有下降的可能性，我们下调盈利预测，预计公司26-28年归母EPS分别为0.50/0.53/0.56元(前值26-27年0.53/0.57元)。可比公司26年iFind一致预期PE均值为13.16倍(前值25年16.15倍)，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组及高级修招标增长，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司25年A/H股18/12.6倍PE(前值22/13.7)，对应目标价9元/7.08港币(前值11.22元/7.66港币)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-05-11 中国动力：2025年报&2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+49%，船用发动机量价齐升 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●公司接单饱满、船用发动机业务量价利齐升，我们调整2026-2028年公司归母净利润预测为29（原值31）/43（原值41）/54亿元，当前市值对应PE为31/21/17X，维持“买入”评级。

●2026-05-11 今创集团：净利润大幅增长，费用成本持续优化 (东海证券 商俭)

●公司自成立以来专注于轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务，在产品设计、材料运用、制造工艺等方面积累了丰富的行业经验，形成覆盖多品类的一站式配套能力。全球轨道交通行业正处于技术迭代加速、竞争格局重塑的关键期，市场需求保持稳健向好，对公司业绩带来支撑。根据行业和公司发展情况，我们调整公司业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.55/7.26/7.81亿元(原2026-2027年预计5.87/6.65亿元)，对应PE为17.52/15.81/14.70倍，维持“增持”评级。

●2026-05-09 航发控制：价税改革导致业绩下滑，不改核心配套长期逻辑 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司作为中国航空发动机集团下游配套类上市平台，将直接受益于军民机庞大市场需求与政策资金红利。我们强烈看好公司未来发展前景。预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为4.91亿元、5.82亿元、5.32亿元，同比增长分别为46.88%、18.48%、-8.64%，相应26年至28年EPS分别为0.37、0.44、0.40元，对应当前股价PE分别为56、47、52倍，维持买入评级。

●2026-05-09 中直股份：营业收入小幅下降，净利增速略超预期 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司作为军民用直升机上市平台，在本次资产注入后，产业链条进一步完善，冗杂流程得以简化，各分部间产研匹配效率得到显著提升；军机产品后续新型号陆续出现，为公司中长期成长性提供有力支撑。预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为7.36亿元、8.13亿元、10.05亿元，同比增长分别为12.92%、10.42%、23.63%，相应26年至28年EPS分别为0.90、0.99、1.23元，对应当前股价PE分别37、34、27倍，维持买入评级。

●2026-05-09 航发动力：新老交替业绩阵痛，26全年预计稳健增长 (中信建投 黎韬扬,郭枫)

●公司作为中国航空发动机集团整机上市平台，将直接受益于军民机庞大市场需求与政策资金红利。我们强烈看好公司未来发展前景。预计公司2026年至2028年的归母净利润分别为6.36亿元、8.75亿元、10.03亿元，同比增长分别为0.21%、37.73%、14.61%，相应26年至28年EPS分别为0.24、0.33、0.38元，对应当前股价PE分别为206、150、130倍，维持买入评级。

●2026-05-08 航发控制：2025年报和2026一季报点评：2026预算目标稳中有增，拓展通航燃机等领域应用 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们根据最新定期报告，预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.51/4.02/4.82亿元，EPS分别为0.27/0.31/0.37元，对应5月7日收盘价PE为81.5/71.3/59.4倍，给予“增持”评级。

●2026-05-07 今创集团：立足轨交主业，核聚变+商业航天着眼未来 (国投证券 汪磊,朱宇航,卢璇)

●我们调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司收入分别为52.92亿元、60.49亿元、66.12亿元(增速：21.9%、14.3%、9.3%)，归母净利润分别为6.5亿元、7.26亿元、7.8亿元(增速：11.7%、11.7%、7.4%)，给予公司2026年22倍PE，对应目标价格18.25元，维持“买入-A”投资评级。

●2026-05-07 航宇科技：收入结构持续优化，新兴赛道加速突破 (太平洋证券 马浩然)

●太平洋证券维持“买入”评级，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.99亿元、4.22亿元和5.43亿元，对应EPS为1.57元、2.21元、2.85元，PE分别为44倍、31倍、24倍。毛利率稳定在27.5%以上，净利率逐步回升，ROE有望从2025年的9.32%提升至2028年的17.75%。主要风险包括订单增长不及预期及原材料价格波动。

●2026-05-07 航宇科技：2025年报及2026一季度报点评：境外收入高增在手订单提升，燃机和航天业务增速领先 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●2025年，公司实现营业收入20.34亿元，同比增长12.64%；归母净利润1.86亿元，同比减少1.40%；扣非归母净利润1.71亿元，同比减少0.48%；基本每股收益0.98元，同比减少24.62%。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.14/4.00/5.55亿元，EPS分别为1.65/2.10/2.91元，对应5月6日收盘价PE为42.1/33.0/23.8倍，维持“增持”评级。

●2026-05-06 今创集团：经营质量显著提升，新业务布局打开成长空间 (开源证券 周佳)

●我们维持2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为6.56/7.07/7.69亿元，对应EPS分别为0.84/0.9/0.98元，当前股价对应2026-2028年的PE分别为17.1/15.9/14.6倍，维持“买入”评级。