中国中车(601766)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-14 中国中车：铁路装备、新产业驱动增长，海外业务表现亮眼 (浙商证券 邱世梁,王华君,陈姝姝)

●预计预计2026-2028年归母净利润为143.6、154.0、165.8亿元，同比增长9.0%、7.2%、7.7%，对应PE为12、12、11倍，维持“买入”评级。2025年实现归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%，符合预期公司2025年实现营收2730.6亿元，同比增长10.8%；实现归母净利润131.8亿元，同比增长6.4%；扣非归母净利润109.8亿元，同比增长8.2%。2025年Q4单季度实现营收892.0亿元，同比下降5.0%；归母净利润32.2亿元，同比下降37.5%；扣非归母净利润18.8亿元，同比下降54.7%。

●2026-03-31 中国中车：2025年年报点评：业绩稳步增长，国际化与业务结构优化并进 (财信证券 陈郁双)

●根据财信证券预测，2026-2028年公司归母净利润将分别达到145.03亿元、159.27亿元和170.10亿元，对应每股收益(EPS)为0.51元、0.55元和0.59元。基于行业平均估值水平，给予目标价区间6.21-7.45元，并维持“买入”评级。同时提示需关注战略风险、市场风险以及境外经营风险等潜在挑战。

●2026-03-30 中国中车：2025年报点评：铁路装备与新产业双轮驱动，国际业务新签订单再创新高 (东吴证券 周尔双,钱尧天)

●铁路投资维持高位叠加清洁能源装备放量，公司订单饱满，我们调整公司2026-2027年归母净利润为143.07(原值147.57)/155.58(原值158.60)亿元，预计2028年归母净利润为169.10亿元，当前股价对应动态PE分别为12.6/11.6/10.7倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 中国中车：年报点评：铁路装备高景气，海外持续发力 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,王龙钰)

●基于公司对于研发费用率的上升预期以及动车组高级修后续同比略有下降的可能性，我们下调盈利预测，预计公司26-28年归母EPS分别为0.50/0.53/0.56元(前值26-27年0.53/0.57元)。可比公司26年iFind一致预期PE均值为13.16倍(前值25年16.15倍)，考虑到公司为全球轨交装备龙头，充分受益于动车组及高级修招标增长，H股参考近1年对A股估值折价约30%，我们给予公司25年A/H股18/12.6倍PE(前值22/13.7)，对应目标价9元/7.08港币(前值11.22元/7.66港币)，维持“买入”评级。

●2026-03-30 中国中车：2025年报业绩点评：铁路+新产业驱动增长，海外业务表现亮眼 (银河证券 鲁佩,王霞举)

●预计公司2026-2028年将分别实现归母净利润138.47亿元、145.96亿元、152.61亿元，对应EPS为0.48、0.51、0.53元，对应PE为13倍、12倍、12倍，维持推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-20 隆鑫通用：年报点评：无极出海构筑增长动能 (华泰证券 宋亭亭,樊俊豪,陈诗慧)

●我们基本维持公司26-27年归母净利预测23.5/28.6亿元，并新增28年归母净利预测为34.6亿元。可比公司26年PE一致预期19.2x，我们基于19.2x26EPE，给予公司目标价21.89元（前值20.13元，对应26年PE17.5x）。

●2026-04-19 春风动力：2025A&2026Q1点评：全地形车超预期，持续看好新品周期 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●鉴于汇率波动导致汇兑损失，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为22.46、29.76、37.44亿元(2026-2027年前值为24.35、30.41亿元)，同比+34%、+33%、+26%，对应PE分别为19x、14x、11x，公司海外产能布局完善，可灵活应对关税变化，两轮车出口+极核电动快速增长，中长期成长空间可观，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中航沈飞：营收利润稳健提升，吉航公司同比大幅增长 (兴业证券 董昕瑞,石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.9/34.41/40.7亿元，EPS分别为1.05/1.21/1.44元/股，对应2026年4月17日收盘价PE为48.3/42.0/35.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-18 松发股份：全球船舶民企龙头，量利齐升再创恒力新辉煌 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约为456、688、772亿元，同比增长111%、51%、12%，CAGR=30%；归母净利润为72、133、179亿元，同比增长170%、85%、35%，CAGR=58%。对应PE为16、9、7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 春风动力：2026Q1收入持续快速增长，2025A极核收入增速靓丽 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.57/28.61/33.83亿元，对应EPS分别为14.71/18.64/22.04元，当前股价对应PE分别为18.71/14.76/12.48倍。维持“买入”评级。

●2026-04-18 航亚科技：2025年年报及2026年一季报点评：转动件结构件放量，看好航发、燃机双轮驱动 (国海证券 董伯骏,王鹏)

●国际航空发动机需求旺盛，全球航空供应链存在瓶颈，同时国产大飞机动力研制进入关键阶段，国产燃气轮机迎来全球能源结构重塑所创造的海外市场战略窗口期。预计公司2026-2028年营业收入分别为10.02、14.37、20.52亿元，归母净利润分别为1.79、2.96、4.51亿元，对应的PE分别为48、29和19倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 春风动力：2026Q1收入增速亮眼，电动化与全球化共振发力 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●考虑到关税政策变化对公司盈利能力的阶段扰动，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.58/28.82/36.34亿元(2026-2027年原值为23.34/28.37亿元)，对应EPS为14.71/18.78/23.68元，当前股价对应PE为18.7/14.7/11.6倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借电动化战略加速落地，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-17 航天彩虹：膜业务亏损短期业绩承压，无人机支撑中长期成长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.66/1.17/1.76亿元，同比增速分别为143.99%/77.74%/50.78%，对应EPS分别为0.07/0.12/0.18元。对应2026/2027/2028年的PE分别为319.52/179.77/119.23倍。公司主业增长可期，盈利逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-04-16 春风动力：系列点评十三：2026Q1业绩超预期，两轮四轮共振向上 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收245.1/295.0/355.1亿元，归母净利润22.0/27.1/33.0亿元，EPS为14.3/17.6/21.5元。对应2025年4月15日254.88元/股收盘价，PE分别18/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-16 春风动力：2025年报及2026年一季报业绩点评：Q1稳健增长，加速产品结构优化及全球化布局 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●展望2026年，公司有望通过：1)加速全球化布局(欧洲研发中心建设，墨西哥/泰国工厂降本等)；2)优化产品结构，推高毛利车型(如四缸机车/电摩)，通过供应链本土化，墨西哥工厂全工序生产(注塑/焊接)，实现降低运费；3)优化区域销售结构，减少美元资产敞口等措施，提升经营景气度。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入243.91亿元、293.99亿元、347.50亿元，实现归母净利润21.86亿元、27.92亿元、35.36亿元，摊薄EPS分别为14.24元、18.19元、23.04元，对应PE分别为17.90倍、14.01倍、11.06倍，维持“推荐”评级。