上海电气(601727)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-02 上海电气：2024年中报点评：新增订单规模稳中有增，核电领域制造及交付表现亮眼 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●我们维持原盈利预测，预计公司24-26年归母净利润为7/16/30亿元，当前A/H股股价对应25年PE为35/13倍。在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下公司有望利用龙头优势进一步提升传统优势业务市占率，同时在公司技术研发优势的支撑下储能和氢能业务也有望成为公司新的业绩增长点，维持A/H股“买入”评级。

●2024-03-29 上海电气：2023年年报点评：2023年实现扭亏为盈，煤电及核电新增订单规模高增 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下公司有望利用龙头优势进一步提升传统优势业务市占率，同时在公司技术研发优势的支撑下储能和氢能业务也有望成为公司新的业绩增长点，维持A/H股“买入”评级。

●2022-04-24 上海电气：2021年年报点评：多因素致净利润同比大幅下降，能源装备领域发展值得期待 (光大证券 殷中枢,郝骞,黄帅斌)

●预计公司2022-2024年实现归母净利润26.25/31.48/36.26亿元，对应EPS0.17/0.20/0.23元，当前A股股价对应22-24年PE为23/19/17倍，H股股价对应22-24年PE为9/8/7倍。公司2021年受到多因素影响导致归母净利润亏损，但计提减值充分后对后续业务的发展影响有限，22年有望扭亏为盈；公司作为国内领先的能源装备(尤其是海上风电、核电)和工业装备制造龙头，在我国能源结构转型、产业结构调整的背景下有望利用龙头优势进一步提升市占率，同时在公司技术研发优势的支撑下储能业务也有望成为公司新的业绩增长点，维持A/H股“买入”评级。

●2021-03-30 上海电气：年报点评报告：风电营收持续增长，公司向新能源方向转型 (天风证券 孙潇雅,马妍)

●原来我们预期2021-2022年营收分别为1791.49、2029.04亿元，归母净利润分别为44.86、50.23亿元。现在考虑到受煤电政策影响，煤电市场出货量不及预期，将2021-2022年营业收入下调至1578.78、1784.02亿元，分别同比增长15.00%、13.00%。将2021-2022年归母净利润下调至40.11、43.18亿元，分别同比增长6.72%、7.67%。同时，新增2023年营业收入预测2015.94亿元，同比增长13.00%；归母净利润预测45.25亿元，同比增长4.78%。对应EPS分别为0.26、0.27、0.29元，对应PE分别为21.73、20.19、19.27倍，我们给予“增持”评级。

●2021-03-28 上海电气：2020年年度报告点评：业绩符合预期，核电订单快速增长 (光大证券 殷中枢,马瑞山,郝骞)

●2020年国内风电装机超预期，公司有望受益21年海风抢装，上调2021-22年归母净利润预测(上调3%/2%)，新增2023年预测，预计21-23年净利润42.72/46.87/51.07亿元，对应EPS为0.27/0.30/0.33元，上海电气(A)当前股价对应21年PE为21倍，上海电气(H)当前股价对应21年PE为9倍。公司作为海上风电龙头，在手订单充裕，有望持续受益于海上风电发展，维持A、H股“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-10-31 亚威股份：伺服压力机订单突破，盈利能力稳步提升 (华鑫证券 吕卓阳)

●预测公司2024-2026年收入分别为20.28、22.13、24.27亿元，EPS分别为0.23、0.37、0.51元，当前股价对应PE分别为42.3、27.0、19.3倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-31 华中数控：2024年三季报点评：Q3营收同比+17%，数控系统业务持续快速增长 (东吴证券 周尔双)

●考虑到公司订单兑现节奏放缓，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为0.38(原值0.89)/1.01(原值1.34)/1.82(原值1.83)亿元，当前股价对应动态PE分别为144/55/30倍，考虑到公司属于高端数控系统领域稀缺资产，维持公司“增持”评级。

●2024-10-31 三花智控：季报点评：基本盘稳健发展，卡位机器人开启成长新曲线 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司营收206亿元，同比+8%；归母净利润23亿元，同比+7%。2024Q3，公司营收69亿元，同比+7%，环比-5%；归母净利润7.9亿元，同比+3%，环比-9%。预计公司24-26年归母净利润分别为33/39/46亿元，对应PE分别为26/22/18倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 运机集团：业绩显著增长，盈利能力明显提升 (华鑫证券 吕卓阳)

●考虑2024年前三季度公司的实际营收和利润增长不及预期，适当下调公司的盈利预测，预测公司2024-2026年收入分别为15.08、20.26、25.16亿元，EPS分别为0.92、1.25、1.69元，当前股价对应PE分别为29.6、21.8、16.2倍，同时考虑目前公司在手订单充足，出海前景良好，维持“买入”投资评级。

●2024-10-31 绿的谐波：2024年三季报点评：营收增长稳健，人形机器人未来可期 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为4.10/5.11/6.90亿元，归母净利0.88/1.06/1.34亿元，对应EPS分别为0.52/0.63/0.79元/股，对应PE分别170/142/112倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 创世纪：2024年三季报点评：业绩增速可观，补缴税款拖累利润水平 (东吴证券 周尔双)

●考虑到税款补缴影响公司利润水平，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.55(原值3.93)/5.17(原值5.17)/6.44(原值6.45)亿元，当前股价对应动态PE分别为36/25/20倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 福斯达：2024年三季报点评：出口业务持续高景气，国内需求有望逐步复苏 (东方财富证券 陆陈炀)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.52、3.26和4.22亿元，对应当前PE分别为14、11和9倍，考虑到公司海外业务进入收获期收入盈利能力均逐步提升，国内需求有望转好，给予公司“增持”评级。

●2024-10-30 双环传动：2024年Q3季报点评：2024年Q3营收&归母净利润同环比提升，齿轮产品矩阵持续完善 (国海证券 戴畅,吴铭杰)

●考虑到公司齿轮业务受益于新能源化持续增长，执行机构、减速机等新业务有望放量，我们预计公司2024-2026年实现营业总收入95、112、126亿元，同比增速为17%、18%、12%；实现归母净利润10.29、12.90、15.22亿元，同比增速为26%、25%、18%；EPS为1.21、1.52、1.80元，对应当前股价的PE估值分别为24、19、16倍，维持“增持”评级。

●2024-10-30 银都股份：Q3收入稳健、净利受汇兑拖累，发力连锁客户明后年增长可期 (开源证券 初敏,孟鹏飞)

●因此维持2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为6.41/7.35/8.44亿元，yoy+25.5%/+14.6%/+14.9%，对应EPS1.52/1.75/2.01元。欧洲和新拓展区域保持良好的增长态势，同时公司将战略重心向连锁大客户倾斜，增量可期，当前股价对应PE为16.5/14.4/12.5倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 富创精密：营收利润高速增长，进军新产品领域 (财通证券 张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入32.29/44.73/56.51亿元，归母净利润2.75/4.18/5.70亿元。对应PE分别为57.65/37.91/27.78倍，维持“增持”评级。