拓普集团(601689)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-23 拓普集团：主业持续开拓、国际化加速布局，机器人执行器业务有望爆发 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺,刘巍)

●预计公司2025-2027年收入为301、368、450亿元，同比增长13%、22%、22%；归母净利润为29.5、37.2、46.3亿元，同比增长-2%、26%、24%，24-27年复合增速为16%，对应25-27年PE为36、28、23倍，维持“买入”评级。

●2025-11-20 拓普集团：2025Q3收入环比稳健提升，利润端短期承压 (国海证券 戴畅)

●基于公司在客户和产品品类上的持续拓展，分析师预计拓普集团2025-2027年的营业收入将保持稳健增长，分别为309亿、370亿和441亿元。归母净利润预计达到30.58亿、36.57亿和45.25亿元，对应EPS为1.76元、2.10元和2.60元。考虑到公司未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-11-17 拓普集团：Q3营收环比改善，机器人产品线不断拓展 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司是优秀的tier0.5平台型零部件供应商，把握新能源汽车发展潮流，跟随优质新能源汽车客户成长，单车配套金额不断提升。公司产品平台化战略持续推进，空气悬架、机器人执行器等新业务有望为公司带来新的成长点。我们预计25-27年归母净利润分别为28.30/33.88/41.60亿元(原值为35.26/43.33/54.68亿元)，对应PE分别为38/31/26倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-11 拓普集团：三季度营收同环比提升，产能爬坡短期压制利润 (国信证券 唐旭霞,孙树林)

●考虑到核心客户的销量波动和行业的竞争加剧，下调盈利预测，预计25/26/27年拓普集团归母净利润为31.7/36.7/46.5(原预测32.2/39.4/47.7亿元)，对应EPS为1.82/2.11/2.67元(原预测1.86/2.27/2.74元)，维持“优于大市”评级。

●2025-11-11 拓普集团：营收增速上行，折旧等因素短期压制盈利 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山,白舸)

●我们预计公司2025-2027年营收分别约300.1/346.2/401.8亿元，同比分别+12.8%/+15.4%/+16.0%，归母净利润28.1/33.7/41.7亿元，同比分别-6.4%/+20.2%/+23.7%，对应PE分别约39.5、32.8、26.5倍，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2025-12-02 沪光股份：【华创汽车·深度】沪光股份：汽车线束龙头之“光” (华创证券)

●华创证券研究所发布深度报告，肯定了沪光股份在线束领域的龙头地位及其未来的成长性。但同时也提示了宏观经济波动、大客户依赖以及汽车行业价格竞争加剧等潜在风险。投资者需结合市场环境及公司基本面综合判断投资机会。

●2025-12-01 正裕工业：数十年精耕减震器领域，产能扩张助力营收增长 (中邮证券 苏千叶,杨帅波)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为27.1/34.6/41.1亿元，归母净利润分别为1.4/1.6/1.9亿元，三年归母净利润CAGR为39.7%，以当前总股本2.4亿股计算的摊薄EPS为0.58/0.68/0.81元。公司股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为22/19/16倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-01 潍柴动力：Expect HDT engines growth to slow in 2026E;Eyes on backup power for data centres (招银国际 冯键嵘)

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●2025-11-30 斯菱股份：收购实现产业资源协同，推动精密轴承&机器人合作-公司收购点评报告 (中泰证券 冯胜,杨帅)

●公司收购银球科技24%股权有助于实现产业资源协同，未来随着公司汽车轴承市占率提升及人形机器人精密轴承产品放量，公司业绩有望进一步增长。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.18/2.48/2.87亿元，对应PE分别为113.6/99.9/86.1倍，维持“买入”评级。

●2025-11-30 航天智造：双轮驱动打造航天七院优质上市平台 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●预计公司25-27年归母净利润9.48/11.02/12.76亿元，选取拓普集团(汽车零部件研发、生产和销售)、万丰奥威(汽车金属部件轻量化及飞机制造)、双林股份(汽车零部件及配件、模具设计、开发和制造)、迪威尔(油气设备)作为可比公司。可比公司26年Wind一致预期PE均值为30倍，考虑到可比公司估值中存在一定人形机器人业务的预期，而航天智造业务暂不涉及机器人零部件，给予26年20X目标PE，目标价26.00元，“买入”。

●2025-11-30 冠盛股份：签订重磅战略合作协议，机器人业务起宏图 (中泰证券 冯胜,宋瀚清)

●暂不考虑固态电池业务及机器人零部件带来的业绩弹性，我们预计公司2025-2027年净利润分别为3.8/4.8/5.8亿元，按照最新收盘价，对应PE分别为17.7/14.2/11.6倍。公司估值水平具备安全边际，我们密切关注公司机器人零部件、固态电池业务的产业化进程，维持“增持”评级。

●2025-11-30 银轮股份：汽车热管理龙头，拓展算力、机器人新成长曲线 (浙商证券 张建民,邢艺凡)

●公司为国内热管理老将，主业稳健发展，乘用车有望受益于新能源渗透率提升，商用车及非道路有望迎来行业修复及海外客户突破，同时基于主业领域丰富经验及技术储备，拓展AI液冷及具身智能机器人等新兴领域，蓄力未来可持续发展。预计25-27年公司实现营收152.11/179.52/209.78亿元，YOY分别为19.8%/18.0%/16.9%，归母净利润分别9.73/12.55/15.77亿元，YOY分别为24.2%/29.0%/25.7%，当前市值对应PE估值分别为29/23/18倍(截至25年11月30日收盘价)，给予“买入”评级。

●2025-11-28 银轮股份：拟收购深蓝股份，预计将完善数据中心液冷布局及将增厚盈利 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为1.14、1.51、1.93元，维持可比公司25年PE平均估值39倍，目标价44.46元，维持买入评级。

●2025-11-28 伯特利：25Q3业绩快速增长，积极拓展机器人丝杠业务 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●受益于智能驾驶渗透率提升，公司线控刹车业务快速增长。新增定点持续积累，产能建设积极推进，积极拓展机器人业务，我们预计25/26/27年归母净利润分别为13.56/16.53/19.81亿元(原值15.66/20.98/27.11亿元)，对应PE分别20/17/14倍，维持公司“买入”评级。

●2025-11-28 岱美股份：拓展新能源顶棚业务打开成长空间 (辉立证券 章晶)

●公司于汽车领域的业务稳健，募投项目即将贡献收益，带来业绩增长动力。我们看好公司发展前景，预计公司2025-2027年每股收益为0.41/0.48/0.56元，给予26年19倍预计市盈率，目标价9.17元，增持评级。(现价截至11月25日)