拓普集团(601689)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 拓普集团：年报点评报告：业绩符合预期，液冷+机器人双轮驱动 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●基于对公司现有业务及新业务潜力的评估，分析师预计2026-2028年公司归母净利润将分别达到34亿元、40亿元和48亿元，对应PE分别为30倍、25倍和21倍。考虑到公司在全球化布局、机器人及液冷领域的前瞻性卡位，维持“买入”评级。

●2026-03-29 拓普集团：2025年年报点评：2025年收入平稳增长，全球化布局及新兴业务加速拓展 (国海证券 戴畅)

●公司为国内优秀的平台型汽车零部件企业，在客户、品类的持续开拓下业绩有望保持稳健增长，结合最新情况，我们调整公司的盈利预测，预计公司2026-2028年实现营业收入352、405、478亿元，同比增速为19%、15%、18%；实现归母净利润33.06、40.00、47.95亿元，同比增速19%、21%、20%；EPS为1.90、2.30、2.76元，对应PE估值分别为30、25、21倍，我们看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2026-03-29 拓普集团：年报点评：预计海外业务规模提升及新业务拓展将保障盈利稳定增长 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润为34.45、41.76、49.65亿元(原2026-2027年为36.57、45.46亿元，新增2028年预测，调整收入、毛利率及费用率等)，可比公司2026年PE平均估值35倍，目标价69.30元，维持买入评级。

●2026-03-27 拓普集团：年报点评：Q4盈利边际转好，新业务多维蓄力 (华泰证券 宋亭亭,陈诗慧)

●考虑到公司积极布局全球新产能，产能爬坡阶段或暂压制毛利率表现，我们下调公司26-27年归母净利润至33.1/40.3亿元，较前值调整-5.7%/-9.2%。预计28年归母净利47.7亿元。Wind一致预期下可比公司26E PE均值32.0x，考虑公司机器人、液冷等新业务具备较大成长性，给予公司37.8x26E PE，目标价为72.20元(前值90.29元，对应44.7x26E PE，目标价下调系可比公司估值中枢降低)。

●2026-03-26 拓普集团：公司业绩符合预期，将发力海外市场及机器人新业务 (群益证券 赵旭东)

●预计2026-2028公司分别实现净利润31.8、39.1、50.3亿元，YOY分别为+14.4%、+22.8%、+28.9%，EPS分别为1.8、2.2、2.9元，当前A股股价对应PE分别为32、26、20倍，海外人形机器人头部企业量产在即，我们认为公司有望受益，给予“买进”的投资建议。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-02 宇通客车：2025年报点评：出口高增推动利润/分红大超预期 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到内需仍就有压力，但是出口势头良好，我们下调公司2026-2027年营业收入预测为455/495亿元(原为499/567亿元)，预计2028年营业收入为538亿元，同比+10%/+9%/+9%，上调2026-2027年归母净利润为62.0/70.3亿元(原为59.2/70.3亿元)，预计2028年归母净利润为81.6亿元，同比+12%/+13%/+16%，对应PE为13/11/10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 伯特利：2025年报点评：新业务快速落地，业绩符合预期 (东吴证券 黄细里,孙仁昊)

●考虑到下游车企竞争压力加剧，海外工厂产能爬坡还需时间，我们维持公司2026-2027年营收为155.0/183.8亿元，预计2028年营收为218.3亿元，同比分别+29%/+19%/+19%；下调2026-2027年归母净利润为15.5/18.0亿元(原为17.4/20.8亿元)，预计2028年归母净利润为20.1亿元，同比分别+19%/+16%/+12%，对应PE分别为17/15/13倍，维持“买入”评级。

●2026-04-02 岱美股份：全球化内饰龙头，机器人有望打开成长空间 (天风证券 王彬宇,孙潇雅)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润有望达8.3/9.7/10.7亿元，同比增速分别为4%/16%/11%，对应当前PE分别为22/19/17X。考虑到公司在汽车装饰件领域深厚的技术积淀、精准的产业链延伸布局，以及在机器人领域的产业布局，我们认为岱美股份有望在汽车产业升级与机器人核心部件国产化浪潮中持续成长，首次覆盖予以“增持”评级。

●2026-04-01 均胜电子：盈利持续修复，智驾+机器人双曲线勾勒成长新蓝图 (开源证券 邓健全,赵悦媛,傅昌鑫)

●基于上述考量及2025年业绩修复情况，我们上调公司2026-2027年业绩预测并新增2028年业绩预测，预计2026-2028年归母净利润17.75(+0.2)/20.99(+0.22)/23.07亿元，当前股价对应PE21.7/18.3/16.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 赛力斯：Q4业绩有所承压，M6上市在即业绩改善可期 (开源证券 邓健全,赵悦媛,徐剑峰)

●鉴于国内高端SUV市场竞争有所加剧，我们下调公司2026-2027年业绩预测并新增2028年业绩预测，预计2026-2028年归母净利为100.5(-26.4)/148.0(-14.7)/197.7亿元，当前股价对应的PE分别为15.7/10.7/8.0倍，但考虑到公司M6爆款可期，全球化发展有望加速，积极布局机器人等前沿领域，看好长期发展，维持“买入”评级。

●2026-04-01 伯特利：年报点评报告：智能电控业务持续增长，积极布局机器人行业 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到行业竞争进一步加剧，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为16/20/24亿元，对应PE分别为16/13/11倍，维持“买入”评级。

●2026-04-01 博俊科技：业绩稳健增长，轻量化与新业务打开成长空间 (开源证券 邓健全,赵悦媛)

●下游整车市场竞争激烈，挤压上游零部件公司盈利能力，基于此，我们小幅下调公司2026-2027年业绩预期并新增2028年业绩预测，预计2026-2028年归母净利润10.86/13.11/16.09亿元，对应EPS分别为2.50/3.02/3.70元/股，当前股价对应2026-2028年PE分别为10.3/8.6/7.0倍，公司经营稳健，有望持续增长，维持“买入”评级。

●2026-04-01 中创智领：25年报点评：25年业绩表现符合预期，三大板块有望在2026年继续改善 (东方证券 杨震)

●我们认为公司2025年业绩表现符合预期，短期汽零的成本拖累也有望缓解。向前看，我们认为三大业务板块有望继续改善，支持增长；年报也反映了公司管理和治理能力的上升，有利于提升长期确定性。我们继续看好公司的业绩增长，但考虑到毛利率下降，我们小幅下调盈利预测，预测公司2025-2027年归母净利润43.8/51.0/60.1亿元(原预测2026-2027归母净利润为46.3/52.8亿元)，参考可比公司估值，给予公司26年11xPE，对应目标价约为26.95元，维持买入评级。

●2026-04-01 赛力斯：2025年报点评：业绩低于预期，M6上市在即 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●由于行业竞争加剧，我们下修公司2026/2027年归母净利润预期至76/94亿元(原为121/160亿元)，我们预测公司2028年归母净利润为120亿元，对应PE为22/18/14x。问界品牌锚定高端，品牌势能继续向上，M6已开启预售，上市在即，此外公司创新业务持续拓展。我们维持公司“买入”评级。

●2026-04-01 赛力斯：费用前置致利润释放低于预期，关注海外与新品催化，维持买入 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●我们看好赛力斯在高端智能电动市场的定价权及长线盈利增长潜力，维持买入。基于较预期高的费用支出及行业竞争，我们下调公司2026-2027年EPS预测。结合最新盈利预测，我们将目标价下调至135.2元人民币，对应26.9倍2026年市盈率。