中国建筑(601668)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 中国建筑：业绩阶段性承压、分红比例持续提升 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为406.91、419.66、424.32亿元，同比增速分别为+4.15%、+3.13%、+1.11%，当前股价对应的PE分别为4.88/4.74/4.68倍。公司作为行业龙头，在业务规模、盈利能力、资产质量等方面具备显著优势，结合公司订单结构持续优化，维持“买入”评级。

●2026-04-24 中国建筑：2025年报点评：海外收入表现亮眼，现金流改善、分红比例提升 (兴业证券 李明,黄杨,季贤东)

●我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为386.42亿元/391.80亿元/406.81亿元，同比分别变动-1.1%/+1.4%/+3.8%，EPS分别为0.94元/0.95元/0.98元，4月23日收盘价对应PE分别为5.2倍/5.1倍/4.9倍，维持“增持”评级。

●2026-04-23 中国建筑：经营性现金流大幅改善，分红提升海外业务增速亮眼 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2026-2028年公司整体营收分别为21237.8亿元、21556.4亿元和21879.8亿元，分别同比增长2.0%、1.5%和1.5%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为399.6亿元、419.8亿元和438.0亿元，分别同比增长2.3%、5.0%和4.3%，对应2026-2028年PE分别为5.0倍、4.7倍和4.5倍，给予2026年6倍PE，对应6个月目标价5.85元。

●2026-04-21 中国建筑：2025年年报点评：业绩阶段承压，分红额同比正增 (国联民生证券 武慧东)

●我们预计公司2026-2028年收入分别yoy+1%/4%/5%至2.10/2.19/2.31万亿元；归母净利润分别yoy+5%/7%/8%至410/437/473亿元。对应公司2026-2028年PE分别为5x/5x/4x(04/20收盘价)，维持“推荐”评级。

●2026-04-21 中国建筑：经营现金流改善，能源工程合同增速快 (银河证券 龙天光)

●分析师预计，公司2026-2028年的归母净利润将分别达到420.04亿元、437.22亿元和452.84亿元，对应P/E分别为4.77/4.58/4.43倍。基于稳健的经营现金流和持续增长的能源工程项目，公司维持“推荐”评级。不过，需关注固定资产投资下滑、新签订单不及预期以及应收账款回收风险等潜在不利因素。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-04-29 中钢国际：年报点评：短期扰动减弱盈利能力有望恢复 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●考虑到海外项目生效慢于国内，新签订单增速放缓，我们下调未来收入增速，调整公司26-28年归母净利润至6.67/7.04/7.35亿元(较前值分别调整-21.61%/-20.82%/-)。可比公司26年Wind一致预期PE均值为19倍，给予公司26年19倍PE，调整目标价至8.84元(前值9.02元，对应25年可比均值16xPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-29 四川路桥：新签订单高增，高分红提升投资吸引力 (华源证券 王彬鹏,戴铭余,郦悦轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为76.78/80.90/85.65亿元，同比增速分别为+5.22%/+5.38%/+5.87%，当前股价对应的PE分别为9.90/9.39/8.87倍。考虑到公司订单储备充足，有望支撑盈利能力稳步提升，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中国化学：2026年一季报点评：Q1业绩同比稳中有增，境外新签合同大增 (国海证券 董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2035、2142、2251亿元，归母净利润分别为70.75、76.40、82.68亿元，对应PE分别7.42、6.87、6.35倍。公司是化学工程龙头企业，实业项目开启第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中国核建：年报点评：核电与境外业务齐发力 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●国家“十五五”规划明确支持沿海核电建设，目标2030年核电装机达1.1亿千瓦。截至2025年底，中国在运在建及核准机组共112台，装机1.25亿千瓦，稳居全球第一。公司作为全球唯一连续41年从事核电建造的企业，依托中核集团“华龙一号”“玲龙一号”等技术优势，有望深度参与核电“出海”。基于此，华泰证券维持“买入”评级，目标价16.03元(对应2026年35倍PE)。

●2026-04-28 上海港湾：空间能源与钙钛矿电池协同发展 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰)

●鉴于传统主业承压，华泰证券下调2026–2028年归母净利润预测至0.76/0.91/1.15亿元，降幅超56%。但考虑到“十五五”规划首提建设航天强国，卫星产业加速发展，公司第二曲线成长潜力大，维持“买入”评级，目标价56.65元。

●2026-04-27 四川路桥：年报点评：25全年新签订单高速增长 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●四川路桥2025年实现营业收入1151.11亿元，同比增长7.34%；归母净利润72.97亿元，同比仅增1.21%，低于此前预期的80亿元，主要受在建项目短周期波动影响，毛利率承压。公司Q4营收418.31亿元(yoy+18.30%)，但归母净利同比下降18.05%。基于行业竞争加剧及毛利率下滑，华泰证券下调公司2026–2028年归母净利润预测至76.67/79.21/81.49亿元，并将目标价由13.48元下调至12.32元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中国核建：2025年年报及2026年一季报点评：核电工程再创新高，经营现金流回正 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们下调公司盈利预测，2026-2028年EPS分别为0.45/0.48/0.51元(原预测2026-2027年EPS为0.76/0.82元)，按当前股价计算对应PE为30.4/28.8/27.0倍，维持买入评级不变。

●2026-04-27 中国电建：2025年报点评：海外需求持续旺盛，数字化业务助力算电深度融合 (西部证券 杨敬梅,刘荣辉)

●基于海外电力建设需求旺盛、在手电力投资资源充沛及数字化业务赋能，预计公司2026–2028年归母净利润分别为102.52亿元、108.47亿元和118.32亿元，对应EPS为0.60/0.63/0.69元，维持“买入”评级。

●2026-04-27 中国电建：经营现金流改善，能源基建高景气受益 (银河证券 龙天光)

●预计公司2026–2028年归母净利润分别为110.7亿元、115.32亿元和119.47亿元，对应P/E分别为8.99倍、8.63倍和8.33倍。基于能源基建高景气及现金流改善，维持“推荐”评级。

●2026-04-27 四川路桥：新签合同高增长，高分红回馈投资者 (银河证券 龙天光)

●银河证券预计公司2026–2028年归母净利润分别为78.25亿元、82.46亿元和87.17亿元，对应PE分别为10.13倍、9.62倍和9.10倍，估值处于历史低位。基于其稳健的业绩增长、强劲的订单储备及高分红政策，维持“推荐”评级。