明阳智能(601615)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-11-06 明阳智能：业绩低于预期，风机价格下跌导致盈利承压 (华福证券 邓伟)

●考虑到行业需求和风机降本不及预期，我们下调全年的盈利预期，预计23-25年公司实现归母净利润35/43/51亿(下调23%/27%/34%)，当前股价对应23-25年PE为9/8/6倍。考虑到公司是海上风机的龙头，有望充分受益于国内外海风的高景气度，给予目标价30.50元/股(对应23年20X)，维持“买入”评级。

●2023-10-23 明阳智能：“能动”文化引领，长期成长可期 (平安证券 皮秀)

●维持公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润40.57、55.35、73.13亿元，对应的动态PE分别为8.2、6.0、4.5倍。考虑公司的核心竞争力和长期成长性，维持公司“推荐”评级。

●2023-09-13 明阳智能：动态点评：Q2风机毛利率修复明显，风光储氢一体化布局持续推进 (东吴证券 曾朵红,陈瑶,郭亚男)

●基于海风开工不及预期、风机大型化价格竞争激烈，我们下调盈利预测，我们预计2023-2025年归母净利40.1/50.8/60.6亿元(2023-2024年前值为54.5/71.4亿元)，同增16.0%/26.9%/19.1%。公司短期业绩承压，但考虑公司持续推进风光储氢一体化，增强综合竞争力，我们仍看好公司未来发展，维持“买入”评级。

●2023-09-02 明阳智能：2023年半年报点评：盈利显著改善，在手订单饱满 (民生证券 邓永康,王一如)

●我们预计公司2023-2025年营收分别为400.3、501.3、614.5亿元，增速为30%/25%/23%；归母净利润分别为41.0、56.4、72.0亿元，增速为19%/37%/28%，对应23-25年PE为9x/6x/5x，维持“推荐”评级。

●2023-09-01 明阳智能：2023年半年报点评：业绩短期承压，风机大型化加快 (西南证券 韩晨)

●预计公司2023-2025年营收分别为389.7亿元、487.4亿元、574.9亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为16%/32.6%/29.3%。公司具备领先的技术及原材料自制优势，推动业务持续降本增效，给予公司2024年10倍PE，对应目标价23.4元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:通用设备

●2024-02-20 绿的谐波：人形机器人打开谐波国产龙头第二增长曲线 (德邦证券 陆强易)

●预计公司2023-2025年归母净利润0.98、1.66、2.70亿元，对应PE为195、115、71倍，随着下游工业机器人需求恢复和公司谐波减速器、机电一体化产品产能逐步释放，我们认为公司未来两年业绩增长具有较强确定性，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-02-17 德马科技：物流辊筒领域龙头，完善布局，走向全球 (招商证券 胡小禹,吴洋)

●德马科技可对标全球龙头英特诺，并购莫安迪补全业务线；公司积极布局全球，技术及成本优势显著，海外市场仍有较大空间，有望成为未来重要增长驱动力，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-02-09 日发精机：业绩短期承压，下游新领域有望打开成长空间 (东北证券 韩金呈,林绍康)

●公司作为国内高端装备的头部企业，依靠核心技术优势，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025年实现归母净利润-6.13/0.52/1.00亿元，对应PE为-/60/31倍。给予2024年盈利65倍PE估值，目标价为4.23元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-08 汇洲智能：汇洲与中国能建投资签署战略协议，开展智算深度合作 (财通证券 程兵)

●预计公司2023-2025年实现营业收入9.56/11.00/13.66亿元，归母净利润1.62/1.73/2.17亿元。对应PE分别为37.21/34.99/27.86倍，维持“增持”评级。

●2024-02-07 联德股份：产能有望陆续释放，实控人增持彰显信心 (中邮证券 刘卓)

●发达国家铸造及铸件精加工行业受人工成本、环境成本、下游产业转移等因素的影响，产业面临整体性的结构调整和战略转移，公司作为全球市场中机加工铸件和组装零件领导者有望从中获益，持续加深与海外大客户的合作，预计公司2023-2025年营业收入预测为12.84/15.49/18.64亿，同比增速分别为14.61%/20.57%/20.39%；预计归母净利润为2.73/3.33/3.95亿元，同比增速分别为10.00%/22.19%/18.72%。公司2023-2025年业绩对应PE分别为11.61/9.50/8.00倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-07 金风科技：发布“质量回报双提升”研究方案，看好风机龙头投资价值 (浙商证券 张雷,陈明雨,卢书剑)

●公司系全球风机龙头，整机制造+风场开发+风电服务三轮驱动。考虑风电行业价格下降，我们下调公司23-25年归母净利润预测至26.50、33.39、44.26亿元(下调前分别为33.12、41.73、55.29亿元)，对应EPS分别为0.63、0.79、1.05元/股，对应PE分别为11、9、7倍。维持“买入”评级。

●2024-02-06 金风科技：加快“两海”拓展与降本增效，推动“质量回报双提升” (平安证券 皮秀)

●考虑陆上风机价格的持续下行，调整公司盈利预测，预计2023-2025年归母净利润15.83、20.11、32.68亿元(原预测值17.37、27.98、37.55亿元)，动态PE17.7、13.9、8.6倍。公司风机规模优势依然明显，风电场等业务发展势头向好，未来有望通过多措降本提升风机业务竞争力，维持公司“推荐”评级。

●2024-02-06 江苏神通：2023年度业绩预告点评：核阀订单有序兑现，业绩发展稳中向好 (国元证券 龚斯闻,许元琨)

●公司为国内特阀提供商，在传统业务稳健增长、新兴业务打开空间加持下，业绩有望实现稳定增长。我们预计公司2023-2025年分别实现营收21.00/25.04/30.87亿元，归母净利润为2.66/3.47/4.60亿元，EPS为0.52/0.68/0.91元/股，对应PE为15.89/12.20/9.20倍，维持“买入”评级。

●2024-02-06 长龄液压：挖机市场静待回暖，新业务持续拓展 (中邮证券 刘卓)

●预计公司2023-2025年营业收入预测为8.58/11.65/13.03亿，同比增速分别为-4.32%/35.79%/11.87%；预计归母净利润为1.15/1.73/1.95亿元，同比增速分别为-9.72%/51.15%/12.58%。公司2023-2025年业绩对应PE分别为22.11/14.63/12.99倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-02-02 海容冷链：外销高增，业绩增长提速 (华安证券 陈姝)

●预计23-25年收入分别为32.57、37.63、43.22亿元，对应增速分别为12.1%、15.6%、14.8%，归母净利润分别为4.02、4.87、5.72亿元，对应增速分别为37.7%、21.1%、17.4%，对应PE分别11.97、9.88、8.42x。首次覆盖，给予“买入”评级。