华电重工(601226)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-01-26 华电重工：业绩短期承压，坚定看好业绩修复&氢能业务 (东北证券 韩金呈)

●公司营收受合同签订执行周期影响较大，故下修营业收入。预计公司2023至2025年营业收入分别为55.3/92.7/120.5亿元，对应归母净利润分别为1.07/3.79/4.66亿元，对应PE分别为80/23/18倍，维持“买入”评级。

●2023-10-31 华电重工：Q3业绩承压，氢能业务蹄疾步稳 (德邦证券 郭雪)

●结合市场环境以及公司收入确认情况，我们预计公司2023-2025年实现销售收入为64.6亿元、92.5亿元、130.7亿元，增速分别达到-21.2%、43.1%、41.3%，实现归母净利润分别为2.5亿元、3.7亿元、4.9亿元，增速分别达到-19.4%、49.4%、32.1%，维持“增持”投资评级。

●2023-10-29 华电重工：2023年Q3报告点评：23Q3业绩承压，毛利率修复、现金流改善 (中泰证券 耿鹏智)

●公司四大管道优势突出、海风工程或迎拐点、氢能业务稳步推进，业绩成长空间和动能兼具，考虑到23Q1-3业绩受合同影响周期影响承压，我们下调公司盈利预测，预计公司2023-2025年营业收入64.09、82.76、103.80亿元，同比-21.9%、+29.1%、+25.4%，归母净利润2.38(前值3.21)、3.51(前值4.20)、4.31(前值5.32)亿元，同比-23.3%、+47.9%、22.6%，对应EPS为0.20、0.30、0.37元。现价对应PE为28.1、19.0、15.5倍。维持“增持”评级。

●2023-09-02 华电重工：交付节奏拖累上半年业绩，新签合同快速增长 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑公司在手订单整体交付节奏和氢能订单情况，下调盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润3.52/4.44/5.86亿元(原预测值为4.44/5.85/7.68亿元)，当前股价对应PE分别为21/17/13倍，维持“买入”评级。

●2023-08-29 华电重工：新签订单快速增长，氢能业务稳步推进 (中银证券 武佳雄)

●公司发布2023年半年报，上半年盈利减少42%。上半年公司新签销售合同同比增长33%，氢能业务稳步推进；在当前股本下，我们预计公司2023-2025年实现每股收益0.29/0.36/0.43元，对应市盈率22.1/17.3/14.7倍，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2024-01-29 东望时代：2023年三季报点评：东阳市国资委控股，致力校园双碳创新 (东方财富证券 高博文)

●校园热水行业为强资源导向型，公司子公司具有深厚资源积累，预计业绩保持稳健增长。我们预计公司2023-2025年收入分别为4.20/4.74/5.36亿元，归母净利润分别为0.89/1.03/1.18亿元，对应EPS分别为0.10/0.12/0.14元，2023-2025年PE分别为42.15/36.22/31.76倍。给予“增持”评级。

●2024-01-27 西高院：特高压电气检测龙头，特高压提速助力增长 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2023-2025年收入分别为6.07、7.51、9.25亿元，EPS分别为0.52、0.65、0.80元，当前股价对应PE分别为30.0、24.0、19.3倍，看好公司检测业务持续增长，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2024-01-26 华测检测：民营综合检测龙头，战略布局新兴领域打造第二成长曲线 (海通证券 赵玥炜)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入56.01/65.00/74.28亿元，同比增长9.2%/16.1%/14.3%；归母净利润为9.16/10.78/12.62亿元，同比增长1.4%/17.7%/17.1%。可比公司2023年平均PE估值为21.26倍，我们考虑公司是国内第三方综合检测检验龙头公司，给予公司2023年27-30倍PE估值，合理价值区间为14.58-16.20元/股(预计2023年公司EPS为0.54元)，合理市值区间为247-275亿元，给予“优于大市”评级。参考PB估值，按照我们的合理价值区间，公司2023年PB为3.89-4.32倍，略高于可比公司(2023年可比公司PB范围为1.39-2.79倍)，考虑公司具龙头地位，估值具备合理性。

●2024-01-25 苏试试验：2023稳健增长，彰显战略定力与韧劲 (信达证券 张润毅,任旭欢)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润3.16/4.06/5.43亿，CAGR31.1%，对应PE为22/17/13倍，高成长低估值的第三方检测优质龙头，维持“买入”评级。

●2024-01-25 中国汽研：深耕汽车测评业务，智能化助力公司二次成长 (德邦证券 邓健全,赵悦媛,赵启政)

●我们认为检测行业具备较大成长空间，公司为汽车测评龙头，技术实力雄厚。公司拥有9个国家级科研平台，并具备新能源、智能网联相关检测能力，智能化背景下公司有望获得成长新动能。预计2023-2025年公司营收分别为40.1、46.7、55.3亿元，对应的归母净利润分别为8.2、10.0、12.1亿元。基于2024年1月24日收盘价19.45元，对应PE分别为23.7、19.6、16.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-25 苏试试验：利润稳定增长，关注已投产能爬坡进度 (国投证券 郭倩倩,辛泽熙)

●我们认为苏试试验设备技术壁垒、试验服务能力以及公司拓展潜力均未发生变化，短期因素扰动即期业绩但无碍长期趋势。苏试试验未来有望在集成电路、EMC板块以及医学器械检测板块获得增量发展空间，2024年25XPE对应6个月目标价为19.5元，维持“买入-A”评级。

●2024-01-24 华图山鼎：華圖山鼎: 煥新生再啓航 (天风国际 孙海洋)

●公司本次拓展教育业务后，相关培训业务有望在未来几年逐步转移至华图山鼎，招录培训赛道或将持续扩容，头部机构兼备品牌、运营等优势。我们预计公司23-25年原有业务收入分别为0.86/0.97/1.12亿，归母净利分别为0.02/0.08/0.13亿，EPS分别为0.02/0.05/0.09元/股。

●2024-01-24 苏试试验：23年业绩符合预期，期待集成电路检测投产提速 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2023-2025年归母净利润为3.1、3.9、4.9亿元，同比增长15%、26%、25%，对应当前市值的PE为23、18、14倍，维持“买入”评级。

●2024-01-22 华测检测：风物长宜放眼量，短期承压不改长期赛道属性 (中邮证券 刘卓)

●公司为国内民营检测机构的龙头企业，由于一次性业务/医药医学拖累业绩，调整公司2023-2025年营业收入预测为56.42/65.17/74.48亿，同比增速分别为9.97%/15.50%/14.29%；调整归母净利润预测为9.11/10.77/12.49亿元，同比增速分别为0.89%/18.21%/16.05%。公司2023-2025年业绩对应PE分别为21.34/18.05/15.56倍，维持“买入”评级。

●2024-01-21 华图山鼎：管理层变更加快业务推进，2024国考招录同增约7% (天风证券 孙海洋,鲍荣富)

●公司拓展教育业务后，相关培训业务规模有望在未来几年持续增长；头部机构品牌、运营等优势逐步显现。我们预计公司23-25年原有业务EPS分别为0.02/0.05/0.09元/股。